报告精读 - 未来智库

2023年半导体光学系统行业专题报告：国产超精密光学未来可期
- 中信证券
- 2023/11/16
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工业级精密光学元器件制造难度高，应用于高科技行业的关键配套器件。参考茂莱光学招股说明书的定义，我们根据精度和用途的不同，可将光学元器件分为传统光学元器件和精密光学元器件，其中精密光学元器件根据应用领域的不同可进一步细分为消费级精密光学元器件及工业级精密光学元器件。
标签：半导体光学
2023年基础材料和工程服务行业2024年投资策略（基础材料篇）：摆脱泥潭，积极向上
- 中信证券
- 2023/11/16
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2023年年初地产复苏有起色，但随后需求持续转弱。随着2022年底疫情管控放开及地产监管政策转向，地产需求在2023年年初迎来一定的复苏，其中新房成交面积同比实现个位数正增长，14个样本城市二手房成交套数同比实现双位数高增长。
标签：基础材料工程服务
2023年新能源汽车行业三季报总结：三季度环比修复，新动能奇点已至
- 中信证券
- 2023/11/16
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截至2023年10月31日，新能源汽车产业链相关上市公司2023年三季报已经披露完毕，为了准确地分析新能源汽车产业链的经营情况，我们选取122家上市公司为样本，主要划分21个子板块，上游：上游资源、锂电设备；中游：三元正极、铁锂正极、负极材料、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、添加剂、结构件、结构件材料、特斯拉供应链、热管理、电池、电机电控；下游：整车、客车、充电桩、储能、机器人。
标签：新能源汽车新动能
2023年军工行业2024年投资策略：军盛则国强，民安而国富
- 光大证券
- 2023/11/16
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2023年初至10月24日收盘，国防军工（SW）下跌8.98%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。从2023年初开始，由于对公共卫生事件应对策略调整后生产恢复存在预期，以及对2022年未能按时完成的项目存在“顺延至23Q1完成”的预期，军工板块经过短暂调整后开始走高。
标签：军工
2023年新能源汽车行业三季报总结及投资机会展望：从季报见产业周期，重视中期底部机会
- 太平洋证券
- 2023/11/16
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2023年前三季度全球新能源汽车同比增长约34%，全年销量有望达1400万辆。我们估算2023年Q1-Q3全球新能源汽车销量超过900万辆，同比增长约34%，渗透率约14%，同比提升2pct。我们预计2023-2025年全球新能源乘用车销量将达到1400/1800/2400万辆，CAGR达到33%。2023年1-8月，我国新能源汽车出口达107.5万辆，同比增长1.1倍。我们预计2023-2025年我国新能源车出口销量占海外市场新能源汽车销量比例将持续提升，服务于海外市场的公司有望受益海外市场增速加速。
标签：新能源汽车
2023年医疗健康行业产业专题：2023年医保谈判前瞻
- 中信证券
- 2023/11/16
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医保谈判常态化，谈判成功率逐步提升，药品纳入医保的时间继续缩短我国从2016年国家卫计委将5款药品进行试点，2018年国家医保局成立，到2022年已经进行了7次国家医保谈判。随着近年创新产品上市加速，国家医保谈判也步入常态化，谈判数量有所上升，谈判成功率逐渐提高，药品从上市到纳入医保的时间继续缩短，体现出医保谈判并不简单追求谈判绝对降幅，兼顾药物临床疗效和经济性，更多创新药借助医保谈判实现了医保基金的“腾笼换鸟”。2023年通过国家医保形式审查名单的包括222款目录外药品、164款目录内药品。
标签：医疗健康医保
2023年交通运输行业2024年投资策略：方兴未艾，万象更新
- 光大证券
- 2023/11/16
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截至2023年10月27日，（中信）交通运输行业指数2023年以来跌幅约为11.6%，表现落后于同期沪深300指数（下跌7.99%），在所有中信一级行业中排名靠后。交运各子行业表现分化明显，公路、铁路、港口、航运子行业上涨，机场、快递、航空子行业跌幅居前。
标签：交通运输
2023年军工行业三季报业绩综述：Q3利润端继续承压，强需求预期下“静待花开”
- 中国银河证券
- 2023/11/16
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2023前三季度军工行业营收4397.47亿元（YoY+8.07%），归母净利润328.25亿元（YoY+1.62%）。单季度来看，2023Q3营收1443.73亿元（YoY+1.64%，QoQ-17.05%），归母净利96.45亿元（YoY+1.52%，QoQ-31.72%），季度业绩同比上行趋势渐稳。
标签：军工
2023年轻工制造行业三季报总结：收入整体平淡，自下而上挖掘拐点与亮点
- 广发证券
- 2023/11/16
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家居公司收入低迷，整体仍略有下滑。我们跟踪的22家主流家具公司，22Q4/23Q1/23Q2/23Q3平均收入增速分别-13%/-9%/-2%/-4%，前期负外部因素较重，收入端承压，Q2以来存在疫后修复、降幅收窄，但内部结构存在分化，且Q3订单回补结束后季度同比疲软。
标签：轻工制造
2023年银行业3Q23业绩综述：息差承压业绩分化，资产质量保持稳健
- 方正证券
- 2023/11/16
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9M23上市银行营业收入4.33万亿元/yoy-0.81%，归母净利润1.64万亿元/yoy+2.62%；3Q23银行板块合计营业收入1.38万亿元/yoy-4.98%，合计归母净利润5,477亿元/yoy+1.10%。三季度行业整体营收承压，净利润保持增长，资产质量依旧稳健，高拨备反哺利润支撑增长。✓息差继续承压，中收下滑。主营收入拆分如下：1）3Q23利息净收入yoy-3.30%，主因由于息差持续承压导致收入下降；2）3Q23手续费及佣金净收入yoy-9.94%，投资理财方面由于资本市场波动，居民避险情绪延续，高费率理财、基金产品销售下滑；银保渠道降费导致减少对中收的贡献，其他非息收入下滑主要是因为三季度债市表现偏弱以及汇率短期波动所致。
标签：银行业资产
2023年造纸轻工行业2024年投资策略：国内自下而上精选个股，海外自上而下看好地产链复苏
- 光大证券
- 2023/11/16
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大宗造纸：我们对国内大宗造纸行业2024年的整体景气展望维持谨慎的观点不变，核心逻辑在于2024年国内造纸行业新增产能偏多。但目前原材料——木浆的价格，我们认为已经结束了下行周期，转向上行周期，从选股角度，我们建议选择木浆自给率较高的标的，推荐：太阳纸业；特种纸：我们认为国内特种纸行业已经走出了景气低谷（受23年国内消费疲软和出口边际减少冲击），基于对2024年国内消费复苏和出口冲击边际减弱的判断，我们预计2024年国内特种纸行业的供求关系将出现改善。与此同时，考虑浆价下行周期已经结束，2024年国内特种纸龙头企业投放自备浆产能正当时，推荐：仙鹤股份和五洲特纸；1风险提示：国内宏观经济增速低于预期；美国地产复苏进程低于预期；原料价格上涨风险。家居：国内地产行业已经进入发展的新阶段，我们认为国内家居产业已经进入流量下滑时代，未来家居企业需要具备多渠道抓取流量的能力，需要具备服务不同阶层消费者的能力。我们认为头部企业在熬过流量下滑初期的阵痛之后，将迎来市场洗牌、份额做大的发展机遇。推荐标的：欧派家居、索菲亚、顾家家居。美国地产链，我们坚信2024年美国地产链将迎来复苏的重大机遇，自上而下。
标签：轻工造纸地产
2023年长安汽车公司更新报告：百年长安加速布局新能源，品牌力向上
- 国泰君安证券
- 2023/11/16
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公司是国内领先自主品牌车企，未来将通过深蓝/启源/阿维塔三大品牌加速新能源/智能化转型，销量有望保持稳定增长，进而带动收入持续提升。预计2023-2025年公司营业收入分别达到1471.5亿元、1814.0亿元、2131.3亿元。预计国内汽车市场竞争加剧将在短期内影响公司毛利率，中期维度仍将随着规模销量增长进一步提升，预计2023-2025年公司毛利率分别为23.3%、24.3%、24.5%。
标签：新能源长安汽车汽车公司
2023年神经介入行业梳理：大浪淘沙，后集采时代的国产价值挖掘
- 华安证券
- 2023/11/15
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市场规模：我们预计2028年我国神经介入耗材市场规模达400亿元，2022-2028ECAGR36.5%。我国脑血管病介入治疗起步较晚，渗透率低，根据灼识咨询数据显示，目前我国卒中治疗渗透率仅为1.7%，相较于美国的11.8%仍有较大提升空间。神经介入技术是治疗脑血管疾病的前沿关键技术，相比于药物治疗和外科手术，神经介入技术具有创伤小、疗效显著且恢复快的特点。我国神经介入行业当前市场规模约100亿元，随着介入治疗技术日渐成熟、人口老龄化加剧，我国神经介入市场规模有望在2028年达到400亿元以上，2023-2028ECAGR36.5%。
标签：神经介入
2023年神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长
- 方正证券
- 2023/11/15
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公司是经营饲料业务出身，创始人兼董事长何祖训拥有多年畜牧业从业经验，在他的带领下，公司逐渐开始聚焦于生猪产业链的建设和发展，现阶段形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。销售产品包括饲料、生猪、生鲜猪肉、猪副产品和深加工食品，此外还对外提供生猪屠宰服务。
标签：神农集团
2023年永信至诚研究报告：网络靶场领军者，数字风洞开启第二曲线
- 国盛证券
- 2023/11/15
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永信至诚是中国网络安全创新和网络靶场细分赛道领先企业。深耕十余年，聚焦网络与数据安全，为客户解决产业数字化转型缺乏仿真测试环境、人员实战能力不足、主动防护能力缺乏等一系列行业痛点，主要从事网络靶场系列产品、安全管控与蜜罐系列产品、安全工具类产品、安全防护系列服务、网络安全竞赛服务及线上线下培训服务等，致力于带给世界安全感。
标签：永信至诚