报告精读 - 未来智库

2023年油气及制品2024年策略报告：地缘重塑背景下的原油格局放大
- 中信期货
- 2023/11/22
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原油价格受到地缘、金融、供需三重属性的综合影响。2020和2021年为同向作用下的共振行情，2022和2023年则呈现为多空制衡下的宽幅震荡。2020年上半年，全球疫情导致经济短期停摆，油品需求中断，库存大幅积累；供需属性与金融属性共振下行，美油美股同跌。2020年下半年至2021年底，疫后复苏政策推动经济回升，供应恢复不及需求，油品进入持续去库周期，供需属性与金融属性共振上行，美油美股同涨。
标签：油气原油
2023年长期权益投资资金国际比较研究
- 华福证券
- 2023/11/22
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我国现行养老金体系包括三个支柱。第一支柱是国家主导的基本养老保险制度，包括城镇职工基本养老保险制度和城乡居民基本养老保险制度两大类别;第二支柱是单位主导的职业养老金制度，包括企业年金和职业年金;第三支柱为个人主导的个人养老金制度。其中，为了缓解第一支柱的压力，国家设立社会保障基金（以下简称：社保基金）补充基本养老保险制度。
标签：长期权益投资资金
2023年证券行业专题报告：嘉信理财再研究，不变的商业基础，变化的盈利模式
- 广发证券
- 2023/11/22
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在2018年发布的报告《财富管理专题：嘉信理财的经验与启示》中，我们提到，国内证券行业佣金率下行已成不可逆的趋势，财富管理行业成为券商新的业绩增长点，并以嘉信理财为例，探讨了其一步步向财富管理转型的进程及成果。彼时，资管新规出台不久，金融产品净值化标准化趋势下公募基金顺应资本市场发展浪潮迅速壮大，部分券商的经纪业务发展凭借客群积累切入产品代销赛道，初具规模。当前，随着市场震荡费率下行、国民理财需求的升级与多元化、买方投顾的不断深入，越来越多的券商发力财富管理转型，迎来变革与增长的新机遇。
标签：盈利模式证券
2023年制造产业2024年投资策略：关注新技术，布局顺周期
- 中信证券
- 2023/11/22
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从工业增加值及工业企业主要财务指标来看，复苏进程较为缓慢但持续进行。2023Q3我国规模以上工业增加值同比增速呈现缓慢上升态势，2021年年初以来的增速下行周期确认结束。从规模以上工业企业财务指标来看，营收增速企稳回升，与工业增加值保持相同态势，利润增速因基数前高后低导致2023年年初出现较大负增长，目前利润累计同比增速降幅持续收窄，表明当月利润同比增速快速上行。
标签：制造
2023年中兴通讯研究报告：ICT设备龙头助力产业互联网发展
- 南京证券
- 2023/11/22
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公司传统业务是电信业务（无线网、承载网、固网和核心网），伴随SDN/NFV技术的发展，CT结合IT形成了当前ICT的行业发展趋势。通信设备通用化奠定了公司发展算力网络业务的基础。从产品维度区划分，CT业务（无线接入、有线接入、核心网和承载网）是中兴通讯的第一曲线，而以IT业务（包括服务器及存储等IT基础设施以及5G行业、汽车电子等数字化转型业务）、数字能源业务（包括电源、IDC数据中心、新能源等）、终端业务（包括手机、移动互联、智慧家庭等）为代表的成长、新兴业务是中兴通讯的第二曲线。
标签：中兴通讯产业互联网
2023年资产配置专题：日本GPIF，全球化、被动化投资的养老储备基金
- 中信证券
- 2023/11/22
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日本政府养老投资基金（GovernmentPensionInvestmentFund，GPIF）成立于2001年，接受日本厚生劳动省委托，负责日本国民年金、厚生年金盈余的投管工作。日本公共养老金早期归属“财政投融资计划”（FILP）体系，多数投向经济效益较差的政府项目；叠加90年代泡沫经济破裂，养老金投资累计大幅亏损。2001年，日本中央政府组织架构改革，厚生劳动省设立GPIF作为专门的养老金管理机构，建立策略体系以实现年金盈余的保值增值，这标志着政府养老金大规模市场化运作的开启。
标签：资产配置养老
2023年科创100指数投资价值分析：向创新要增长！向科创100要收益！
- 安信证券
- 2023/11/22
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瑞·达利欧在其新书中《原则2:应对变化中的世界秩序》提到了⼀个很重要的观点：世界的未来是由三重周期塑造的，⼀是社会周期，二是金融周期，三是科技周期。实际上，社会周期和金融周期背后的主动影响者都是科技周期。⼀个科技大周期会跨越几十年甚至上百年。第一次工业革命带来蒸汽机、铁路等工业生产要素，持续了100多年的时间，第二次工业革命将世界带入了电气时代，带来了石油工业和汽车工业的大发展，也为信息技术革命和数字革命打下基础，持续了近半个世纪。
标签：价值投资
2023年三星医疗研究报告：再论三星医疗的增长逻辑，配用电与医疗双轮驱动
- 国盛证券
- 2023/11/22
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2015年公司收购控股股东旗下宁波明州医院（综合性医院），战略布局医疗领域。此外，2014年大股东郑坚江先生大比例认购增发，认购成本约4.63亿元，锁定期36个月，直接持股比例从9.74%提高至19.26%，彰显经营信心。
标签：三星医疗
2023年天娱数科研究报告：资产制作+IP运营双轮驱动，数字人业务增长可期
- 华福证券
- 2023/11/22
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天娱数科是以电竞游戏和数据流量为主营业务的数字科技公司，依托公司多年在数据、算法、场景三大核心优势，面向虚实融合的全真互联网不断推进业务布局，致力于发展数字科技业务。
标签：天娱数科 IP 数字人
2023年华润万象生活研究报告：资源能力兼备，商管物管同辉
- 国信证券
- 2023/11/22
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华润万象生活是央企华润集团旗下华润置地的成员公司。公司业务源自华润置地的物业开发及投资业务，始于向华润置地开发或拥有的物业提供物业管理及商业运营服务。
标签：华润万象生活物管
2023年太湖雪研究报告：丝动人心，蚕丝被龙头发力品牌建设和流量培育
- 开源证券
- 2023/11/22
- 1827
苏州太湖雪丝绸股份有限公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的丝绸企业，致力于传承太湖流域五千年的非遗蚕丝制被技艺。
标签：太湖雪
2023年联美控股研究报告：稳健的高分红供热龙头，氢能+高铁传媒打造第二增长曲线
- 德邦证券
- 2023/11/22
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公司前身沈阳黎明服装股份有限公司成立于1998年，并于1999年在沪市主板上市，主营服装、面料生产销售；2005年，联美集团入主沈阳新开成为第一大股东，公司主营业务转型为土地整理、供暖等公用事业服务，2008年，公司工商注册全称变更为联美控股股份有限公司。
标签：联美控股高铁传媒氢能
2023年乐华娱乐研究报告：全生命周期艺人管理行业领先，多元化战略扩展增长空间
- 招商证券
- 2023/11/22
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以2021年艺人管理收入计算，乐华娱乐是中国最大的艺人管理公司及知名的娱乐品牌之一，先后培养了王一博、黄明昊、朱正廷、吴宣仪等知名艺人。乐华娱乐的优势在于构建了涵盖艺人管理全生命周期的培养体系，具备工业化造星能力，通过多层次宣发渠道提升艺人知名度，增强商业价值，并依靠国际领先的音乐制作水准为艺人量身定制音乐代表作。
标签：乐华娱乐艺人管理
2023年农林牧渔行业2024年投资策略：周期蓄力，变革机遇
- 中信证券
- 2023/11/22
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2023年以来猪价反弹预期多次落空，行业持续亏损。2023年开年猪价持续下跌，春节后在二次育肥进场预期下，2月猪价小幅反弹，但未能持续，5-7月猪价反弹预期也持续落空，尽管7-8月猪价在天气、情绪（二次育肥）等带动下短暂回升，但猪价反弹势头仍未能持续，10月再次跌至成本线以下，行业除8月自繁自养生猪短暂扭亏外，绝大部分时间处于亏损状态。
标签：农林牧渔
2023年康沣生物研究报告：成长中的中国介入冷冻疗法先锋
- 华泰证券
- 2023/11/22
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冷冻治疗技术或发展为一个广阔的市场。根据Frost&Sullivan数据，中国介入冷冻治疗器械市场于2016年达到0.98亿元收入规模，并以41.3%2017-2020年CAGR的速度增长至2020年3.91亿元。
标签：康沣生物