报告精读 - 未来智库

2023年美妆及商业行业双十一大促专题报告：极致性价比下的机遇与隐忧，国货逆风翻盘，竞争持续加剧
- 中信证券
- 2023/11/23
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大盘增速进一步放缓，预售继续拉长，双十一当日销售额下降。根据星图数据，2023年双十一期间全网成交额为11,386亿元，同比+2.1%，增速相较往年进一步放缓。根据星图数据，2023年双十一当日（11月10日20:00至11月11日8:00）全网销售总额为1829亿元，同比-18.0%，成交额在双十一总交易额的占比继续下滑至16.4%。
标签：美妆商业
2023年农林牧渔行业年度策略报告姊妹篇：2024年农林牧渔行业风险排雷手册
- 浙商证券
- 2023/11/23
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发生概率：低概率。出现节奏：可能在2023Q4-2024Q1，该时间段行业供给压力大，可能出现恐慌性抛售的情况。判断依据：养殖户担心春节后行情更差可能提前出栏，且冬季是疫病高发期，可能出现大量抛售，造成短期供应大幅增加，猪价过度下跌。
标签：农林牧渔
2023年社会服务行业年度策略：景气继续复苏，把握预期拐点
- 华泰证券
- 2023/11/23
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23年休闲游需求集中释放，核心区域供不应求、人工等成本上涨推升酒店ADR，商务需求平淡拖累OCC。龙头公司具有区位、品牌、结构升级等优势，ADR普遍涨幅较高，带动1Q-3Q23RevPAR（RP）超19年同期。
标签：社会服务
2023年物流和出行服务行业2024年投资策略：周期右侧争锋，挖掘超跌成长
- 中信证券
- 2023/11/23
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政策升级&制造优势强化&高性价比柔性供应链赋能跨境电商拓展海外市场，2023~25年跨境电商B2C出口市场规模CAGR仍有望维持15%左右增长，跨境电商物流第一梯队涌现。
标签：物流出行服务
2023年新能源汽车电池热管理行业专题报告：一张图看懂纳百川
- 中信证券
- 2023/11/23
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公司全称“纳百川新能源股份有限公司”（前身为泰顺纳百川汽车配件有限公司），成立于2007年10月29日，注册资本8,375.22万元，是一家专注于汽车热管理系统领域研发、生产和销售的高新技术企业。
标签：新能源汽车电池热管理
2023年人民币汇率何时吹响反攻号角？
- 华安证券
- 2023/11/23
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贬值主要原因：国内经济增速放缓叠加美联储加息。一方面，2015年底美联储“非常规”加息结束了2008年全球经济危机以来的零利率，导致资本向美国回流，人民币贬值压力再起。另一方面，2016年中国GDP增速放缓、跌破7%。
标签：人民币汇率
2023年农业行业2024年度投资策略：拐点灯明，成长不息
- 东方证券
- 2023/11/23
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2023年猪价整体处于趋势性下跌通道。上半年猪价受22年投机增重影响，供给相对宽松，而消费在传统淡季乏善可陈，节日需求亦不及市场预期，猪价持续震荡磨底。
标签：农业
2023年物业服务行业2024年投资策略：走出治理迷雾，脱钩开发周期
- 中信证券
- 2023/11/23
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2023年年初至今（2023年11月9日），物业服务板块前十大市值公司市值共计下跌37%，跑输恒生指数26个百分点。物业服务板块的深度调整，伴随的是物业服务板块和地产板块相关性的大幅提升。
标签：物业服务
2023年通富微电研究报告：VISionS技术护城河与AMD深度合作，在AI浪潮中更上层楼
- 华金证券
- 2023/11/23
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通富微电是一家国内领先、世界先进的集成电路封装测试服务提供商，专注于为全球客户提供从设计仿真到封装测试的一站式解决方案，产品、技术、服务覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、5G等网络通讯、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域，满足了客户的多样化需求。
标签：通富微电
2023年机科股份研究报告：智能制造“小巨人”，有望深度受益于数字化转型
- 中泰证券
- 2023/11/23
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由制造商发展为以智能输送技术及其高端配套装备为核心的整体解决方案供应商。公司成立于2002年，设立期初主要从事先进制造技术、制造业信息化技术、机电一体化高新技术、新材料及工程应用技术研发、生产和服务。
标签：机科股份数字化转型智能制造
2023年曼恩斯特研究报告：涂布技术解决方案国内领军者
- 华泰证券
- 2023/11/23
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公司是国内涂布技术解决方案提供商，率先实现国产替代。曼恩斯特成立于2014年，是一家专注于高精密狭缝式涂布技术工艺设计与研发，为客户提供涂布技术整体解决方案的国家级专精特新“小巨人”企业，产品涵盖涂布技术应用核心部件与智能装备，核心部件主要包括高精密狭缝式涂布模头、涂布模头增值与改造、涂布配件等，智能装备主要包括极片绝缘点胶系统、涂布浆料输送系统、智能涂布设备、智能制浆系统等产品。
标签：曼恩斯特涂布
2023年金山办公研究报告：C端改革筑基长远，AI赋能增量可期
- 招商证券
- 2023/11/23
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WPSAI采用混合模型策略，结合外部与自研模型。对于WPSAI背后的大模型，金山办公采用混合部署策略，一方面使用外部大模型厂商的模型，用以开发WPSAI，目前已与百度文心一言、MiniMax、智谱AI、科大讯飞、阿里等大模型供应商建立合作关系；另一方面公司基于开源底座自研小模型，和通用模型共同支持WPSAI功能，且能够服务具备私有化部署需求的客户。
标签：金山办公
2023年科技行业产业2024年投资策略：人工智能应用逐渐落地，算力先行
- 中信证券
- 2023/11/22
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展望2024年，我们判断A股科技板块投资将围绕AI主线展开，建议重点关注算力和部分应用领域，同时关注信创等国产替代机会。1）AI产业链：工信部等六部委2023年10月8日印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，推动关键行业应用，助力形成产业正循环，在新的外部再平衡条件下，国产算力半导体产业链将迎来更广阔发展机遇。在此基础上，国内大模型持续升级，最终我们预计国内AI应用场景将基于与GPT4.0同等能力上的大模型进行产业创新，软件应用结合垂直场景多点开花，并通过AI+SaaS商业模式提升用户粘性、打开成长空间。此外，大模型也加速推进智能驾驶和机器人智能化迭代。2）技术创新方面：技术创新方向：我们认为技术创新落地将带来结构性投资机会，建议关注数据要素、消费电子和运营商等细分板块。
标签：人工智能
2023年科技行业年度策略：一体两翼，孕育新机
- 华泰研究
- 2023/11/22
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根据我们对公募基金2023年三季报的统计，3Q23末公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比2.88%，较4Q22末提升1.79pct；3Q23板块超配比例为0.69%。与4Q22相比，公募基金增持光模块、ICT基础设施、电信运营商、卫星互联网、算力租赁等板块，减仓海缆、军事通信等板块。估值层面，2023年11月14日通信（申万）市盈率TTM为30.21x，系2011年初至今8.40%历史分位数。
标签：科技
2023年报快递行业2024年度策略：快递“战国“时代，静待格局改善
- 浙商证券
- 2023/11/22
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中信快递指数跑输大盘，申通快递表现相对稳健。年初至今（11月14日，下同），沪深300累计涨跌幅为-7.5%，快递（中信）板块累计涨跌幅-29.6%，在交运子版块中表现相对落后。年初以来，快递“产粮区”等地出现较为激烈的价格竞争，快递公司经营承压，叠加极兔申请上市，快递企业业绩不确定性提升，引发市场担忧。具体个股：申通快递2023年以来累计涨跌幅领先为-8.7%，表现相对稳健；中通快递/圆通速递/韵达股份/顺丰控股累计涨跌幅分别为-11.3%/-31.3%/-36.3%/-29.1%。
标签：快递