报告精读 - 未来智库

2025年可转债年度策略：转债波澜，梦启新程
- 华安证券
- 2024/12/27
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回顾2024年，转债行情走势波动较大，但整体呈现上涨趋势，中证转债和上证转债两项指数的走势基本相似。
标签：可转债
2025年货币政策展望：两种情形下的降息路径推演
- 国信证券
- 2024/12/27
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建国以来，我国货币政策框架大致可以分为：计划型（从属）、数量型、向价格型转型三个阶段。背后对应三个发展阶段：计划经济、供给约束、需求约束。需求约束+化债，从“结构性短缺”到“流动性超发”近乎必然，需要加速向价格型工具转型。
标签：货币货币政策降息
2025年汽车行业年度策略：混动高增，智能化平权，出口稳健
- 西部证券
- 2024/12/27
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汽车销量与人均GDP呈相关性。2010-2019年，汽车销量与人均GDP呈现出相关性（2020年后受疫情影响，数据波动较大）。随着中国GDP继续增长，预计汽车销量也将相应增加。
标签：汽车智能化
2025年汽车行业年度策略报告：自主品牌加速崛起，智能驾驶开启新篇章
- 国泰君安证券
- 2024/12/27
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2024年乘用车零售销量延续稳步增长，呈现前低后高趋势。2024年1-11月乘用车零售销量2025万辆，同比增长5%，预计2024年全年零售销量增速超过5%。1-8月乘用车零售市场整体平稳，随着以旧换新政策效果显现，9月以来乘用车零售销量呈现加速增长趋势。
标签：汽车智能驾驶
2025年机械行业风险排雷手册：年度策略报告姊妹篇
- 浙商证券
- 2024/12/27
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工程机械反转逻辑加强，内销拐点或已现，外销拐点或隐现；全球化+国内更新周期启动。1）出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升；2）内需：地产政策持续利好，内需预期有望边际改善；3）更新：国内周期有望筑底向上，期待更新周期启动；4）化债：10万亿化债政策出台，下游客户回款有望加速。
标签：机械
2025年化工行业年度展望：起承转合
- 德邦证券
- 2024/12/27
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密集提振政策出台，宏观数据稳步修复。9月以来最高会议一揽子增量政策出台，涉及设备更新、降准降息、松绑房地产、稳定就业、提振股市、稳定民企信心等诸多方面，拉开大规模经济刺激序幕。
标签：化工
2025年水泥板块年度策略报告：供给侧改革，从去产量走向去产能
- 西部证券
- 2024/12/27
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水泥行业过去15年间，历经三个发展阶段，分别为2012年之前的高速发展期、2013-2021年期间的高位平台期和2022年至今的需求下行期。高速发展期：2012年前，水泥产量长期保持10%以上增长，同时固定资产投资和房地产开发投资也维持双位数增长。
标签：水泥
2024年电子行业2025年度策略：从AI看半导体新周期
- 中泰证券
- 2024/12/26
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2023年5月开始，半导体月度销售额同比增速触底，6月开始同比增速反弹，11月同比增速首次转正，已进入新一轮上行周期。
标签：电子半导体 AI
2024年电子行业专题分析：先进封装持续演进，玻璃基板迎发展机遇
- 财信证券
- 2024/12/26
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电子封装技术可分为0级封装到3级封装等四个不同等级。0级封装，负责将晶圆切割出来；1级封装，本质上是芯片级封装；2级封装，负责将芯片安装到模块或电路卡上；3级封装，将附带芯片和模块的电路卡安装到系统板上。
标签：电子玻璃基板先进封装
2025美元债与外汇年度策略：繁花似锦，潜流暗涌
- 中国平安
- 2024/12/26
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全年来看，美国经济数据波动导致市场降息预期摇摆，美债利率整体震荡。Q1通胀连续多月超预期，市场降息预期推迟；Q2和Q3增长压力显现，失业率明显上行，10Y美债利率下行超过100BP；Q4大选交易主导，市场定价更高的通胀预期。
标签：美元美元债外汇
2025年中国宏观展望：中美博弈，消费修复
- 信达证券
- 2024/12/26
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2025年，在中国，为“十四五”规划收官和“十五五”筑基之年；在美国，为拜登离任和特朗普开启第二任期之年。国内外问题和挑战不少，我们需要有针对性地加以攻破。
标签：消费博弈
2024年冰雪旅游专题报告：冰雪游加速渗透，亚冬会外溢可期
- 国泰君安证券
- 2024/12/26
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“后冬奥”时代冰雪旅游新篇章，2024年市场有望加速扩容。2020年北京冬奥会后的冰雪旅游高热度一方面来自冰雪场地供给增加及东北地区交通改善下的便利度提升，另一方面冰雪旅游的优质内容稀缺性倒逼平台流量倾斜，共同促进冰雪旅游市场高景气，根据中国旅游研究院测算23年国内冰雪旅游收入3490亿元/-26%，3.1亿人次/-9%，客单价1119元/-19%，旅游研究院预计2023-2024冰雪季国内冰雪收入5500亿元/+58%、旅游人次4亿元/+28%、客单价1375元/+23%，市场有望加速扩容。
标签：冰雪旅游冰雪旅游
2024年AI智能眼镜行业分析：全天候应用落地，从1~10放量可期
- 中泰证券
- 2024/12/26
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AI智能眼镜是一种轻量级的可穿戴产品。AI眼镜=TWS耳机+生活记录相机+AI生活助手。AI智能眼镜融合了多种硬件的优点，作为传统眼镜上发展出的智能穿戴产品，具备信息获取和交互的便捷性，相比于手机、电脑等传统电子终端，AI智能眼镜能够解放用户双手，提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展AI应用的高潜力载体。
标签：眼镜 AI
2024年双碳目标下江苏省新型电力系统高质量发展路径研究
- 江苏省宏观经济学会
- 2024/12/26
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电力需求和绿电比重均稳步增长。江苏省经济社会持续健康发展，电力需求和最大负荷都在持续增长。2023年，全省最大负荷1.33亿千瓦（夏季），同比增长1.02%，冬季最高用电负荷达1.32亿千瓦，同比增长22.0%，创冬季负荷新高。
标签：新型电力系统电力系统双碳
2024年银都股份研究报告：全球商用餐饮设备新星，领航出海及智能化浪潮
- 方正证券
- 2024/12/26
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银都股份成立于2003年，旗下拥有商用餐饮制冷设备、西餐设备、智能物联设备、自助餐设备等多类主营产品，并在中餐灶具、蒸煮设备、机械类设备、白钢设备、通风系统等领域不断推陈出新，凭借专业化水平和技术能力，在餐饮设备行业中迅速崛起。
标签：银都股份餐饮设备