报告精读 - 未来智库

2025年中期A股投资策略：价值重估，结构致胜
- 银泰证券
- 2025/07/07
- 378
2025年二季度A股沪深两市整体呈探底回升走势。四月上旬受美国特朗普政府“对等关税”政策出台影响，全球资本市场动荡加剧，4月7日A股两市大幅下挫，但随后得益于政策维稳以及关税前景改善，沪深指数最终走出“V”型反弹行情。
标签： A股投资投资策略
2025年批零社服行业中期策略：焕新求变，关注新消费势能
- 广发证券
- 2025/07/07
- 376
长期来看，零售行业流量重归线下，主要原因在于（1）电商渗透率提升见顶。随着电商渗透率持续提升，电商商家竞争加剧、电商流量成本日益增长（阿里、抖音等电商平台GMV增速放缓）；（2）线下物业租金整体水平有所回落，企业加强精细化管理之后盈利能力即将迎来拐点。考虑综合运营成本，企业回流线下、降本增效，同时通过自主调改、引入调改团队等方式精细化运营，线下零售企业由此迎来困境反转的机会。（3）老龄化趋势下，银发经济更偏向线下消费。
标签：批零社服消费新消费
2025年机械行业中期策略：向上，向海外，向未来
- 广发证券
- 2025/07/07
- 343
机械行业在经历了3年的低迷后开始有所提振。名义GDP22-24年基本位于0附近震荡，于24Q4开始上扬趋势，带动机械公司的收入提速。
标签：机械
2025年农林牧渔行业中期策略：周期与成长共舞
- 广发证券
- 2025/07/07
- 332
由于25年上半年生猪出栏同比增长有限，叠加二次育肥、前期仔猪腹泻等因素影响，生猪整体供应增长相对有限，1季度猪价有所回落，2季度猪价整体持续震荡，全行业继续处于盈利状态。
标签：农林牧渔
2025年有色金属行业中期策略：黄金戴维斯双击，库存周期继续上行
- 广发证券
- 2025/07/07
- 321
回顾2025年上半年，美联储降息预期持续低迷，美国加征关税引发铜库存套利与下游抢出口，铜精矿供应紧张加剧，虽然中期宏观环境存担忧，铜价韧性超预期。
标签：有色金属戴维斯双击
2025年银行行业中期策略：景气度逐步探底，投资与质量决定趋势
- 广发证券
- 2025/07/07
- 235
宏观债务方面，根据Wind数据，过去四个季度（24Q2-25Q1）我国非金融部门债务增速分别为8.3%、8.1%、8.2%和8.5%，虽然宏观债务增速逐渐回落，但由于通胀下行，名义GDP经济增速低位徘徊，导致宏观杠杆率继续抬升，根据我们测算，过去四个季度（24Q2-25Q1）宏观杠杆率分别为292.2%、294.6%、295.5%和303.1%。
标签：银行
2025年分众传媒研究报告：看好格局优化及单点盈利提升，支付宝“碰一碰”有望带来增量
- 广发证券
- 2025/07/07
- 887
按照场景维度拆解：线上/线下广告份额趋稳，户外广告份额扩张。
标签：分众传媒传媒支付
2025年虹软科技研究报告：业绩高增的计算机视觉龙头，端侧AI有望打开新成长空间
- 广发证券
- 2025/07/07
- 1282
虹软科技是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案供应商。公司始终致力于视觉前沿技术的研发和应用，坚持以技术创新为核心驱动力，在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网（IoT）等智能设备提供一站式视觉解决方案。
标签：虹软科技计算机计算机视觉 AI
2025年铜行业专题报告：全球铜矿产量增速已近拐点，重视铜价弹性
- 广发证券
- 2025/07/07
- 1772
储量：据中国地质调查局，全球铜成矿带众多，大型和超大型铜矿集中分布在环太平洋、特提斯、冈瓦纳和古亚洲四大成矿域的14个主要铜成矿带中，其中以安第斯成矿带和中非铜钴矿带最为重要。
标签：铜铜矿
2025年太辰光研究报告：光连接器件领军，CPO交换机核心标的
- 国金证券
- 2025/07/07
- 1122
公司是国内光器件行业的领军企业，产品主要包括光无源产品、光有源产品和光传感产品。其中，光无源产品主要包括：1）光互联元件：如陶瓷插芯、PLC芯片等；2）光互连器件：光纤连接器；3）光分路器件：PLC分路器、波分复用器等；4）集成布线模块：光纤柔性板等。光有源产品主要包括光模块、有源光缆等。
标签：太辰光交换机连接器
2025年江淮汽车研究报告：发力超豪华车蓝海市场，尊界上市取得开门红
- 国信证券
- 2025/07/07
- 614
安徽江淮汽车集团股份有限公司始建于1964年，是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。
标签：江淮汽车汽车豪华车
2025年海信视像研究报告：海信视像深度报告_技术为基、营销有为，迈向全球电视龙头
- 国信证券
- 2025/07/07
- 701
海信视像是我国电视行业龙头，主要从事显示相关产品及上下游的研发、生产和销售，形成“1+（4+N）”的产业布局。“1”是指处于高质量发展阶段的智慧显示终端业务（电视）；“4+N”是指处于高速发展阶段的新显示新业务，其中4是指激光显示、商用显示、云服务、芯片四大核心，N是指有广阔延展空间的新型显示（包含虚拟现实显示、车载显示等）。
标签：海信视像
2025年化工行业中期策略：“新趋势”持续加强
- 国金证券
- 2025/07/07
- 196
OPEC+成员国履约率有所提升：2008年至2015年期间，OPEC成员国实际产量大多数情况下高于会议约定产量，整体履约率较差，2016年OPEC+成立后，整体的履约水平上升，超产月份数量显著下降，此外，自2020年开始各国自愿减产的频率明显增加，OPEC+整体自愿减产幅度也有增加趋势，近两年的实际产量已经明显低于OPEC+制定的目标产量。
标签：化工
2025年房地产行业分析：内需新方向，房地产企稳的宏观条件
- 中信建投证券
- 2025/07/07
- 357
数据反馈这样一条经验规律，亚洲人民为何总有1-2代人承担偏高的房价压力。从追赶经济体视角出发，我们认为战后亚洲经济体迎接欧美发达国家的工业体系，用20-40年实现快速工业化。
标签：房地产地产
2025年社会服务行业：聚焦暑期旺季，关注景区潮玩机遇
- 华福证券
- 2025/07/07
- 222
珠免集团：珠免集团发布公告，公司收到公司董事长郭凌勇先生向公司董事会递交的书面辞职报告，由于工作调动原因，郭凌勇先生申请辞去公司第八届董事会董事、董事长、董事会专门委员会等相关职务。
标签：社会服务潮玩