报告精读 - 未来智库

2025年房地产行业公募REITs二季报业绩点评：分化成主基调，择时为关键
- 国盛证券
- 2025/08/18
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2025年第二季度，仓储物流REITs底层项目平均出租率为94.3%，环比提升0.8pcts，同比提升4.4pcts；平均租金水平为52.4元/平方米/月。
标签：房地产公募REITs REITs 公募
2025年家用电器行业中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善
- 国信证券
- 2025/08/18
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家电指数2025H1下跌1.2%，同期沪深300基本持平，家电小幅跑输。今年以来家电指数受业绩超预期拉动，在业绩期表现好于大盘，但受关税拖累明显。分板块，2025H1向科技领域转型的家电零部件企业涨幅最高。
标签：家用电器小家电电器
2025年风险因子及风险控制系列专题报告：共同风险、特质风险的计算及应用
- 信达证券
- 2025/08/18
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因子协方差矩阵作为刻画资产共同风险的核心工具，在现代风险管理与投资决策体系中占据举足轻重的关键地位；其通过精准捕捉因子间的动态协变关系，帮助投资者构建理解市场风险传导机制的系统性框架。作为风险模型的核心输出成果，因子协方差矩阵能够刻画资产间协变关系，其成果价值更甚于特异性波动率。
标签：风险风险控制
2025年联影医疗研究报告：“高端化+全球化+智能化”三擎驱动，打造医疗影像领军者
- 信达证券
- 2025/08/18
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联影医疗成立于2011年，公司产品线覆盖磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（MI）、放射治疗系统（RT）以及生命科学仪器等。
标签：联影医疗智能化医疗影像
2025年13-15年牛市的原因、过程和结构
- 信达证券
- 2025/08/18
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2013-2015年，宏观经济处于GDP增速下台阶后期，CPI、PPI下行压力仍然较大，但股市是牛市。
标签：牛市
2025年曹操出行研究报告：头部网约车平台，定制车生态赋能卡位Robotaxi
- 浙商证券
- 2025/08/18
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曹操出行是由吉利集团孵化的头部科技出行平台。公司创立于2015年，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务。
标签：网约车 Robotaxi
2025年金融出海之跨境支付行业专题报告：竞争格局与案例分析
- 国信证券
- 2025/08/18
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支付可以简单理解为进行货币转移的活动，分为交易、清算、结算三个环节。我们作为消费者一般仅感知到交易环节，对后面的环节没有感知，所以通常仅将交易环节称为“支付”。
标签：跨境支付金融支付
2025年多元金融行业分析：金融租赁行业四问四答，监管规范筑根基，业务转型启新程
- 广发证券
- 2025/08/18
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当前，金融租赁公司回租业务占比较高。金融租赁公司主业包括直接租赁及售后回租两种形态，直接租赁形态下，金融租赁公司“融物”属性更强，而售后回租形态下，租赁物的“使用价值”（比如是否为企业生产必需）的重要性下降，更多是作为还款的担保物，与纯粹“为了获得新资产使用权”的直租模式相比，融物属性被弱化，融资属性更突出。
标签：金融行业金融租赁金融租赁监管
2025年公募REITs二季报：REITs或进入震荡区间，稳定板块仍是优选
- 中国平安
- 2025/08/18
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全市场REITs收入同比增速-3%，较25Q1下降3pct。产权类收入同比增速-4%。消费、保障房同比正增长，仓储物流、保障房边际企稳，产业园仍在下行。
标签：公募公募REITs REITs
2025年绿城服务研究报告：提质增效驱动下的物管α标的
- 华泰证券
- 2025/08/18
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绿城服务集团有限公司由宋卫平先生创立于1998年，早期主要为绿城房地产集团（同样由宋卫平创立，现为绿城中国的子公司）开发的杭州项目提供物业管理服务，2001年首次开展第三方市场化拓展，2003年走出杭州、开启全国化拓展，2016年在港交所上市。
标签：绿城服务物管
2025年白酒行业板块8月投资策略：中报或集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱
- 国信证券
- 2025/08/18
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7月茅台批价表现平稳，五粮液略有下降。截至8/10，原箱/散装飞天茅台价格分别为1910/1875元，较7月初-15/+45元；第八代五粮液批价845元，较7月初-30元；高度国窖批价835元，较7月初持平。
标签：白酒
2025年宝新能源研究报告：逆势增长的广东火电，PB被低估
- 华泰证券
- 2025/08/18
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宝新能源系广东省民营电力企业，产业涉及火电、风电、金融投资等领域，主要经营地区为广东。公司业务已覆盖资源综合利用新能源电力、可再生能源发电和金融投资等各个领域。
标签：宝新能源火电能源
2025年京新药业研究报告：专注中枢神经与心脑血管，研发加码
- 华创证券
- 2025/08/18
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京新药业成立于1990年，成立之初以喹诺酮类抗感染药物/原料药和心血管类药物为主，后续又搭建起精神神经管线和消化产品线。
标签：京新药业心脑血管
2025年新强联研究报告：风机大型化赋能，国产轴承迎黄金期
- 华泰证券
- 2025/08/18
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二十载专注风电轴承，全产业链布局奠定龙头地位。洛阳新强联自2005年成立以来，深耕大型回转支承及风电核心零部件领域，凭借持续技术创新与全产业链布局，逐步确立行业领先地位。
标签：新强联轴承风机
2025年工银FOF产品巡礼系列专题报告：工银价值稳健聚焦多元资产配置，基金稳健增值范式
- 信达证券
- 2025/08/18
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产品定位中风险“固收+”，多元资产配置助力FOF稳健增值。工银价值稳健6个月持有FOF成立于2021年11月9日，是工银瑞信基金公司旗下的中风险“固收+”FOF产品，风险资产的投资比例中枢为20%，力争实现长期稳健的收益增长。
标签：资产资产配置基金产品 FOF