2024年艾融软件研究报告：深耕金融IT领域，收购优质资产打开市场空间

1 公司概况

上海艾融软件股份有限公司（以下简称“公司”）是一家向以大型银行为代表的金 融行业客户提供人工智能、虚拟现实技术为主的信创解决方案的新型高科技企业。 公司前身系上海艾融信息科技有限公司，公司于 2009 年成立，并于 2014 年变更 为股份有限公司。公司股票于 2021 年 11 月 15 日起在北京证券交易所上市交易。公司是上海市软件企业、科技小巨人企业和国家高新技术 企业，客户涵盖中国 20 家系统重要性银行中的 15 家。

1.1 公司简介：老牌金融 IT 供应商

截至 2024 年 6 月，公司注册资本 2.1 亿元，十余年来专注研究金融业务数字化 转型，致力于推动传统金融机构向数字化、智能化金融的转型，成为产品覆盖金 融 IT 各领域的计算机科技企业。公司拥有的软件技术发明专利已有 24 项，在申 请数量 14 项，国家版权局认证的计算机软件著作权 401 项，通过对现有软件产 品的升级和新产品的研发，不仅丰富完善了公司软件产品体系，也为公司业务拓 展提供了强有力的产品支撑。 目前，公司在研发方面围绕“数据要素、大数据、人工智能、数字人、虚拟现实” 等信息技术，及银行保险等金融机构的“数字化转型”的需求进行了技术及产品 解决方案的全面升级，在虚拟现实、人工智能、数字化运营综合解决方案和信创 业务等方面进行深入拓展，与以往客户加强合作并不断开拓新客户。

1.2 发展历程：持续深耕数字经济产品研发创新

公司于 2009 年成立，并于 2014 年变更为股份有限公司。2014 年 10 月，艾融软 件与华为公司就互联网金融领域业务拓展达成合作，共同构建整体化互联网金融 解决方案，6 月 9 日，艾融软件正式在全国中小企业股份转让系统挂牌。2016 年， 公司两家子公司取得营业执照，为公司拓展业务提供充分的条件。2018 年，公司 技术认证发展迅速，7 月，艾融软件、上海宜签、艾融数据，收到来自中国开源 软件推进联盟（China OSS Promotion Union，简称 COPU）的入会同意函，正式 成为其会员单位，艾融软件加入大数据联盟和人工智能联盟。2020 年 1 月，艾融 软件全资子公司上海艾融电子信息有限公司成立。2021 年 11 月 15 日，北交所正 式开市，艾融软件成为北交所首批上市公司，2022 年 11 月，北证 50 成份指数样 本发布，艾融软件入选。2023 年，公司业务发展态势总体保持良好，更加聚焦主 业，更加聚焦于以“虚拟现实及人工智能”为代表的先进技术。2024 年 6 月，公 司收购北京信立合创，旨在扩大经营规模、延展金融科技服务范围、优化客户结 构，提高市场竞争力。

1.3 股权结构：股权集中度较高

截至 2024 年 6 月 30 日，公司第一大股东为吴臻，持股比例 24.42%，第二大股东 为张岩，持股比例 15.87%，吴臻、张岩为夫妻关系，上海乾韫企业管理合伙企业 （有限合伙）为张岩控制的企业，三者为一致行动人，合计持股比例 50.29%。前 十大股东合计持股比例 73.32%，股权集中度较高。

公司主要控股子公司共 5 家，分别为砾阳软件、艾融数据、宜签网络、艾融电子 和北京信立合创。其中，砾阳软件通过非同一控制企业合并取得，提供软件开发 服务，北京信立合创为 2024 年 6 月收购，其余三家均由公司设立。子公司职能 各不相同，均与公司的主要业务具有密切联系，协同效应明显。

1.4 核心团队：核心人员经验丰富、长期稳定

公司通过实施员工激励培养计划，建立良好的激励机制，完善的绩效考核机制， 保证了核心团队的长期稳定。 张岩，毕业于北京理工大学计算机科学与技术专业，本科学历。1998 年至 2000 年，曾任云南南天电子信息产业股份有限公司产品经理；2001 年至 2008 年，曾 任北京宇信易诚科技有限公司副总裁、网上银行事业部总经理；2009 年至 2013 年 11 月，曾任艾融有限总经理；2011 年至 2012 年，曾任北明软件副总裁、金融 事业本部总经理；2013 年 12 月至 2019 年 12 月，曾任钱咸升总经理经理、董事 长；2020 年 1 月至今，任钱咸升董事长。2014 年 1 月至 2019 年 12 月，任公司 董事；2020 年 1 月至今，任公司董事长、总经理。 吴臻，毕业于中南民族大学会计学专业，本科学历。2000 年至 2003 年，曾任深 圳市奥尊电脑有限公司销售经理；2003 年至 2004 年曾任冠群电脑（中国）有限 公司大客户部经理；2004 年至 2009 年曾任北京宇信易诚科技有限公司销售总监。 吴臻女士 2009 年创立艾融有限，至 2014 年 1 月，曾任艾融有限副总经理。2015 年 11 月至 2017 年 5 月，任钱咸升董事。2014 年 1 月至 2019 年 12 月，任公司董 事长；2020 年 1 月至今，任公司董事、副总经理。 杨光润，毕业于云南大学计算机软件设计专业，本科学历。1999 年至 2002 年， 曾任云南南天电子信息产业股份有限公司项目经理；2002 年至 2007 年，曾任北京易诚世纪科技有限公司高级项目经理；2007 年至 2009 年，曾任太阳计算机系 统（中国）有限公司 JAVA 解决方案高级系统架构师；2009 年至 2014 年 1 月，曾 任艾融有限副总经理。2015 年 11 月至 2017 年 5 月，任钱咸升董事。2014 年 1 月至 2019 年 12 月，任公司董事、总经理；2020 年 1 月至今，任公司董事、副总 经理。

王涛，毕业于中国人民大学会计学专业，研究生学历。2001 年至 2004 年，曾任 海通证券股份有限公司项目经理；2004 年至 2015 年 8 月，曾任上海宝钢国际经 济贸易有限公司主任管理师、高级主任管理师，曾任上海欧冶物流股份有限公司 资产总监；2015 年 8 月至 2019 年 12 月，任钱咸升董事、财务总监、董事会秘 书；现任公司董事、财务总监、董事会秘书。 张甫，毕业于北京林业大学管理科学与工程专业，本科学历。2005 年至 2007 年， 曾任北京易诚世纪科技有限公司高级软件工程师；2007 年至 2008 年，曾任北京 用友政务股份有限公司架构师；2008 年至 2009 年，曾任北京雅普兰科技有限公 司架构师；2010 年至 2013 年，曾任本公司首席架构师；2013 年至今，任技术总 监；2020 年 1 月至今，任公司董事。 周忠恳，毕业于天津大学计算机科学与技术专业（软件工程方向），本科学历。 2006 年至 2008 年，曾任群硕软件开发（上海）有限公司软件工程师；2008 年至 2011 年，曾任易保网络科技（上海）有限公司高级软件工程师，项目经理；2011 年至今，任本公司项目本部副总经理。2016 年 11 月至 2019 年 12 月，任公司职 工监事；2020 年 1 月至今，任公司董事。

从人员结构上来看，截至 2024 年 6 月 30 日，公司在职员工共 2016 人，其中研 发与技术人员 1939 人，占比最大，占比 96%，学历基本集中在本科，本科人数 1693 人，占比 84%。

2 行业情况

公司属于软件和信息技术服务业，软件和信息技术服务业在国家信息化战略中地 位重要，是国民经济和社会发展的基石，也是具有战略意义和引导作用的行业。为了促进其发展，国务院及其相关部门已经制定并实施了一系列优惠政策，旨在 为软件和信息技术服务业的健康成长提供有利的政策支持和环境。

2.1 行业现状：银行业 IT 规模持续扩大

软件产业作为国家的基础性和战略性产业，在推动国民经济和社会发展、促进经 济增长方式的转变、提高经济运行效率以及推进信息化与工业化的深度融合等方 面发挥着关键作用，正是基于这一认识，软件产业成为国家重点支持和鼓励发展 的行业之一。 2016 年 12 月，工业和信息化部正式发布了《软件和信息技术服务业发展规划 （2016-2020 年）》，该规划作为指导“十三五”时期软件行业发展的纲领性文件， 对于推动软件产业从规模扩张向质量效益提升转变、实现行业的跨越式发展具有 深远的影响。 互联网技术的迅猛发展，加之国家对软件和信息技术安全的日益重视，为我国软 件产业的持续高速增长提供了强大动力。2009 年我国软件产业收入为 9970 亿元， 2019 年，软件产业收入增长至 72072 亿元，同比增速维持在 16%，显示出我国软 件产业规模的显著扩大和增长速度的加快。2008 年我国软件产业利润为 912 亿 元，2018 年软件产业利润增长至 8962 亿元，实现了量质齐升。

公司主要服务于金融行业 IT，其中主要是银行业 IT，其余还包括证券业 IT、保 险业 IT 等。 银行 IT，即银行信息技术，涵盖了银行业金融机构在运营过程中所应用的各类信 息技术。这一概念不仅包括了传统意义上的硬件设施，如服务器和网络设备等， 这些硬件产品虽然在功能上与其他行业使用的硬件相似，但它们在银行业的应用 往往需要满足更高的安全性和稳定性要求。 银行 IT 的软件及服务部分则更为复杂和专业化。根据国际数据公司（IDC）的分 类方法，银行 IT 解决方案可以细分为多个领域，包括业务类解决方案、渠道类 解决方案、管理类解决方案以及其他类解决方案。这些解决方案针对银行业务的 不同方面，提供定制化和集成化的服务，以满足银行在风险管理、客户服务、内 部运营等方面的特定需求。

业务类解决方案专注于银行的核心业务流程，如信贷管理、存款服务等；渠道类 解决方案则涉及客户接触点的数字化，包括网上银行、移动银行等；管理类解决 方案则更侧重于银行内部的管理流程和决策支持，如财务分析、人力资源管理等； 其他类解决方案可能包括合规性、风险控制等特定领域的需求。

银行业作为我国金融体系的核心，不仅在宏观经济中占据着举足轻重的地位，其 发展变化也深刻影响着金融体系的其他领域。银行业的基本面变化，通过其庞大 的资产规模和复杂的产业链，对上下游行业产生着广泛的影响。银行业拥有众多 的供应商、服务商以及企业、居民客户，其自身的变革和发展能够对这些周边行 业产生深远的影响。 目前，我国银行业已成为信息化建设水平最高的行业之一，其 IT 投资规模巨大 且预计将保持稳定增长，展现出广阔的市场前景。以上市商业银行为例，多家银 行的金融科技投入已经从总营收的 1%上升至 2%甚至 3%以上。根据 IDC 的报告， 2022 年中国银行业 IT 投资规模达到 1445.67 亿元，与 2021 年度的 1334.97 亿 元相比，增长了 8.3%，预计在 2026 年将达到 2212.76 亿元，年复合增长率为 11.2%。

从结构来看，银行业 IT 解决方案占比较大，占银行所有 IT 投资规模的比例近一 半，2022 年中国银行业 IT 解决方案市场规模为 648.8 亿元，与 2021 年的 589.3 亿元相比，同比增长 10.1%，占整体市场的 44.9%。

从需求方面来看，从 2011 年到 2018 年，中国银行业在 IT 投入规模方面经历了 显著的变化，尤其是国有大型银行与其他类型银行之间的差距逐渐缩小。在这个 时间段内，国有大型商业银行的 IT 投资规模占比显著下降，从 2011 年的 58.6% 减少到 2018 年的 43.3%。这一变化反映了国有大型银行在 IT 投资方面的相对减 缓，可能是由于它们已经建立了较为成熟的 IT 基础设施，因此对新增投资的需 求有所减少。 与此同时，股份制银行的 IT 投资规模占比呈现出上升趋势，从 2011 年的 13.8% 增加到 2018 年的 21.4%。这表明股份制银行在这一时期内对 IT 技术的投入和依 赖程度在不断增加，可能是为了通过技术提升服务效率和竞争力。

此外，城市商业银行、农村商业银行和农村信用社等中小型银行的 IT 投资规模 占比也有显著增长，从 2011 年的 18.3%上升到 2018 年的 30.9%。这一增长趋势 凸显了中小型银行在数字化转型和 IT 基础设施建设方面的迫切需求，以及它们 在追赶大型银行、提升自身竞争力方面的努力。

其中，银行业 IT 解决方案是银行 IT 投入中最重要的部分，它涵盖了由解决方案 供应商提供的应用软件、应用开发软件及相关服务等多个方面。根据 2020 年的 数据，国内银行业 IT 解决方案市场规模已经达到了 502.4 亿元人民币，与 2019 年相比实现了 17.90%的增长率，根据 IDC 预测，到 2025 年，银行业 IT 解决方案 市场规模有望进一步扩大到 1185.60 亿元，预计从 2020 年到 2025 年的复合年增 长率将达到 18.73%。这一预测反映了市场对银行业 IT 解决方案持续增长潜力的 信心，以及对银行业务数字化转型的长期看好。

2.2 行业发展：银行业 IT 已进入智能银行阶段

国内银行与信息技术的融合起源于 20 世纪 80 年代，随着时间的推移，银行科技 生态圈已逐渐形成并发展壮大。在这个过程中，银行科技的应用焦点也发生了显 著变化。传统银行科技主要基于银行自身的需求来构建 IT 系统，这些系统的设 计初衷是为了满足记账、内部核算、风险控制和监管要求，服务对象主要是银行 内部员工和监管部门。然而，现代银行科技，尤其是在金融科技的浪潮下，其关 注点已经转向了用户，致力于解决用户面临的问题，满足用户需求，并致力于提 升用户体验。这种转变体现了银行科技从内部操作支持向以用户为中心的服务转 型，旨在通过技术手段为用户提供更加便捷、个性化的金融服务。

随着供给侧改革的深入推进、利率市场化的不断演进以及互联网金融的迅猛发展， 银行业正在经历一个加速脱媒的阶段。在这一背景下，银行业需加大改革力度、 增加对金融科技的投入、实现数字化和智能化转型已成为银行业信息化发展的必 然选择。 信息技术与银行业务的融合正在变得日益紧密，这种融合并非仅仅是技术与业务 的简单叠加，而是通过深度整合实现质的飞跃。在这一过程中，银行业正利用信 息技术来整合其传统优势，对服务和产品进行升级改造，以适应现代金融市场的 需求。预计银行业 IT 未来发展会有以下四个趋势：

（1）信息技术的应用已经渗透到银行业务的各个层面，这种融合将更加深入。 创新是现代银行业发展的一个显著特点，它涵盖了银行产品、监控管理、组织结 构和业务流程等多个方面。银行业务和管理需求驱动着信息技术的应用，为银行 业的发展和创新提供了新的机遇。通过将先进的信息技术系统融入银行的组织架 构和工作流程，银行业正在逐步调整其管理结构，向更加扁平化的方向发展。同 时，通过不断优化业务流程，银行能够更好地实现以客户为中心的经营方针，提 高服务的响应速度和质量。

（2）银行网络化已成为信息化时代银行业务发展的关键趋势。电子银行的兴起 不仅继承了传统银行业务的优势，还通过现代技术手段进行了创新和扩展，整合 了银行资源和服务渠道，打破了时间和空间的限制，提供了更加灵活和便捷的服 务。电子银行降低了服务成本，使得服务费率更具竞争力，同时根据客户的个性 化需求提供定制化服务，有效提升了服务效率和客户满意度。电子银行的发展涵 盖了自助银行、电话银行、网上银行和手机银行等多种服务方式，这些方式共同 构成了银行业务网络化的多样化服务体系。

（3）加强 IT 治理并提升信息化管理水平。银行需构建一个与数据大集中技术环 境和组织变革相适应的信息化组织体系，这涉及到科技资源的合理配置和专业信 息化组织架构的构建。该架构应面向业务、以服务为导向，实现分工的合理化、 协作的紧密性以及运作的高效率。在这一过程中，银行业将不断优化组织结构， 强化数据管理能力，提升技术基础设施，加强风险控制，并促进跨部门的协作。 同时，银行还需重视人才培养，确保员工具备支持信息化组织架构运作所需的 IT 技能和专业知识。

（4）构建一个以客户为中心的金融产品和服务渠道体系，以提升服务水平。这 一转变强调了从传统的以产品为中心的模式向更加关注客户需求和体验的服务 模式的过渡。为此，银行业正大力加强基于信息技术的金融创新，通过提高产品 创新能力来满足客户的个性化需求。为了实现这一目标，银行业采用先进的应用 体系架构，以加快应用整合和支持业务流程的再造。这不仅有助于缩短系统开发 周期，还提高了产品的交付能力。同时，银行正在进一步完善和拓展服务渠道， 确保客户能够享受到方便、快捷和个性化的服务体验。银行业还在加快渠道整合 的步伐，通过实现产品的“一次开发，多渠道部署”，有效地降低了开发和部署成 本。

2.3 竞争格局：行业竞争较为分散，主要厂商擅长领域不同

我国银行 IT 市场由众多厂商参与，形成了一个多元化且分散的格局，其中各厂 商通常专注于自己的细分领域，以提供专业化的服务和解决方案。银行 IT 涵盖 了信息技术的多个层面，可以类比为云计算的 IaaS、PaaS 和 SaaS 三个层次。 在基础架构层面，银行 IT 包括了服务器、存储等硬件设备，以及操作系统、中间 件等基础软件，构成整个信息技术系统的物理和软件基础。这一层相当于云计算 中的基础设施即服务(IaaS)，为上层应用提供必要的运行环境。 应用软件层面则包含了银行业务运作所需的各种应用系统，如核心银行业务系统、 渠道类系统、管理类系统等。这些应用软件构建于基础架构之上，类似于在手机 上安装应用程序(APP)，以满足特定的业务需求和功能。 此外，随着技术的发展和业务需求的变化，银行 IT 架构中还出现了中台概念。 业务中台旨在实现流程模块的复用，提高开发效率和响应速度；数据中台则专注 于跨领域的数据分析和价值挖掘，支持更精准的业务决策和客户服务。

从银行 IT 解决方案领域来看，竞争格局仍较为分散，其中，2020 年前五大厂商 （CR5）的市场占有率合计为 21%。这些领先厂商包括中电金信（市场占有率为 5.9%）、宇信科技（4.3%）、神州信息（4.1%）、南天信息（3.8%）和长亮科技（2.9%）。 与 2019 年相比，CR5 的市占率有所下降，显示出市场依然保持着较高的竞争程度 和较低的集中度。

在这些厂商中，市场份额均不高，且擅长领域不同，中电金信和宇信科技作为较 大的综合性厂商，提供广泛的 IT 解决方案，涵盖了从基础设施到应用软件的多 个层面。而神州信息和长亮科技则在分布式核心系统领域表现出较强的专业性和 专注度，针对银行业务的特殊需求提供定制化的解决方案。

3 公司情况

3.1 业务情况：产品覆盖金融 IT 各领域

公司为金融机构提供从产品平台建设到基础服务支持，再到业务运营支撑的较为 全面的整体解决方案，多元化产品涵盖金融 IT 各领域，基于互联网、大数据、机 器学习、区块链、人工智能等先进技术应用，公司业务亦从最初的商业银行核心 交易系统、外围 IT 系统建设，逐步形成包括业务咨询、平台建设、安全保障、运 营支撑、营销获客为一体的互联网金融整体解决方案——SQUARE（Smart, Quick, Unique, Abundant, Reliable and Efficient）平台和一系列标准化、专业化、 多元化的企业级应用软件，包括互联网金融类、电子银行类、应用安全类和大数 据分析类产品，助力客户实现互联网金融转型。

从产品收入来看，公司主要收入来自技术开发收入，技术开发业务主要是基于自 主知识产权的金融应用软件开发平台和各应用软件产品，根据客户的个性化要求， 开发定制化软件系统等相关服务。2024 上半年技术开发收入为 2.56 亿元，占比 达到 93.09%，其余产品包括技术服务、产品销售等。

（1）SQUARE 平台

SQUARE 互联网银行 2.0 整体解决方案是一套创新的自主研发平台，它以大数据运 营和深度学习技术为核心驱动力。该方案旨在实现金融核心业务—包括存款、贷 款和支付—与各种场景生态的无缝连接，构建一个高度智能化的在线金融服务平 台。它不仅支持银行业务的自动化服务和营销，还提供了一个灵活的应用领域， 覆盖金融 IT 的各个方面。 该平台的特色在于其高度的可定制性，允许公司在现有基础上进行二次开发，以 满足客户对多元化和个性化需求的追求。通过这种贴身定制服务，SQUARE 互联网 银行 2.0 解决方案能够实现 100%的客户定制体验，确保服务能够精准地适应每 个客户独特的业务模式和市场定位。随着技术的进步和市场需求的不断演变， SQUARE 互联网银行 2.0 解决方案展示了其在金融科技领域的强大潜力和广泛应 用前景。

①SQUARE 构成

SQUARE 平台是 SQUARE 互联网银行整体解决方案中的核心软件产品体系，它汇集 了公司自主研发的一系列企业级应用软件，专门服务于互联网银行的多样化应用 需求。这个平台不仅代表了 SQUARE 解决方案中软件产品的集合体，而且从软件 产品的角度出发，提供了一套完整的互联网银行应用软件解决方案。 SQUARE 平台的软件产品架构层次分明，由三个主要层面构成：技术平台层、业务 支撑平台层和业务场景应用平台层。技术平台层提供了基础的技术支撑和核心服 务，确保整个系统的稳定性和扩展性；业务支撑平台层则包含了银行业务运作所 需的关键功能和服务，为上层应用提供必要的业务支持；业务场景应用平台层则 针对具体的业务场景，提供了定制化的应用解决方案，以满足不同客户的具体业 务需求。

②SQUARE 运作方式

SQUARE 互联网银行整体解决方案是一个综合性的一揽子方案，它以高度灵活性著 称，能够为金融机构提供全面的产品和服务。这一方案不仅包括了建设和运营互 联网银行所需的所有软/硬件产品和技术开发等专业服务，而且还能根据金融机 构的具体需求，提供单个或部分软/硬件产品、技术开发、业务运营和安全认证服 务的组合，以满足金融机构在特定方面的专业服务需求。 SQUARE 解决方案的运作方式类似于电信运营商提供电信服务的模式。电信运营商 提供的短信、通话、网络流量等服务，构成了他们为最终用户提供的整体电信服 务解决方案，这与 SQUARE 整体解决方案的概念相似。电信运营商能够根据不同 客户的需求，将这些服务进行组合和定制，形成各种服务套餐，以满足不同客户 的个性化需求。同样，SQUARE 解决方案也能够根据金融机构的具体需求，将其产 品和服务进行灵活的组合和定制，形成特定的企业应用产品、专业服务或某些产 品和服务的组合，以提供定制化的解决方案。

③SQUARE 与公司业务和收入

公司的核心业务是围绕其拥有自主知识产权的金融应用平台和软件产品展开的， 这包括互联网银行整体解决方案——SQUARE 平台，以及一系列标准化、专业化、 多元化的企业级应用软件产品。公司致力于根据客户的个性化需求，开发定制化 的软件系统，同时提供配套的技术服务等其他业务，以帮助客户构建超大规模的 互联网银行商业应用系统。 SQUARE 平台作为公司面向金融机构互联网化、虚拟化应用领域的整体解决方案， 不仅包含了公司所有的软件和硬件产品，还涵盖了技术开发、业务运营、安全认 证等专业服务。这表明公司的业务和收入在逻辑上与 SQUARE 整体解决方案紧密 相关，体现了公司在提供全面服务方面的能力。

（2）企业级应用软件

公司自主研发了一系列标准化、专业化、多元化的企业级应用软件，涵盖业务类、 渠道类和管理类三大类别解决方案，按其应用领域可分为互联网金融类、电子银 行类、应用安全类和大数据分析类产品。

①互联网金融类产品

公司开发的互联网金融类产品，通过融合互联网、移动互联网和大数据技术，致 力于对传统银行业务进行深层次的创新。这些产品旨在将金融机构的业务流程完 全转移到线上，实现从客户获取到服务交付的全流程数字化，覆盖存款、贷款、 支付等银行核心业务领域。 这些创新产品利用技术优势，不仅提升了金融服务的效率和便捷性，还通过精准 的数据分析和风险评估，为客户提供个性化的金融解决方案。同时，它们通过线 上渠道的广泛覆盖，帮助金融机构扩大客户基础，拓展服务场景，增加业务收入。

②电子银行类产品

公司的电子银行类产品构建了全面的在线自助服务平台，旨在为银行及其他金融 机构提供先进的技术解决方案。这些平台使得金融机构能够跨越传统的服务限制， 通过互联网和移动互联网技术，为其个人及企业客户群体提供 24 小时不间断的 自助化业务办理服务。 通过这些电子银行类产品，金融机构能够有效地提升柜面业务的替代率，实现业 务流程的自动化和智能化，从而显著降低对物理网点的依赖和日常运营成本。同 时，这也为终端用户提供了更加灵活、便捷的服务体验，增强了客户满意度和忠 诚度。此外，电子银行类产品通过集成先进的安全措施，确保了交易的安全性和 数据的保护，满足了金融行业对安全性的严格要求。

③应用安全类产品

公司的应用安全类产品由其子公司宜签网络提供，专注于为金融机构打造一个全 方位的安全认证服务体系。该服务体系覆盖了互联网、移动互联网和自助设备等 多个渠道，确保金融业务在互联网化过程中的安全性和信任度。 宜签网络的服务内容涵盖了从在线身份认证到远程开户、信用评估、远程签约、 交易认证，再到高风险交易的反欺诈监控等各个环节。这些服务构成了金融业务 互联网化的全流程安全保障，为金融机构提供了一套完善的解决方案，以确保客 户身份的真实性、交易的安全性和数据的完整性。

④大数据分析类产品

公司的大数据分析类产品由子公司艾融数据负责开发和运营，专注于为智慧银行 等金融领域提供深度的业务平台运营服务。依托于强大的大数据分析能力和统一营销平台，艾融数据在银行客户的电子商城平台上开展全面的运营活动，这些平 台可能是银行自有的或合作经营的。 通过深度挖掘和分析全网客户的全方位数据，艾融数据能够创建精准的用户画像， 进而实现对客户行为的深入理解。基于这些洞察，公司能够执行多渠道的差异化 营销策略，向客户推送个性化的营销信息，从而有效提升客户的访问量和交易成 功率。此外，大数据分析类产品还致力于提高银行互联网平台的客户活跃度，激 发银行数据资产的潜在价值，并补充用户画像的非金融数据维度。

3.2 客户情况：已服务 15 家国内系统重要性银行，与核心客户合作关系稳健

截至 2024 年 6 月 30 日，公司服务的客户覆盖了中国 20 家系统重要性银行中的 15 家。客户包括工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等 4 家大型商业银行； 中信银行、民生银行、浦发银行、光大银行、兴业银行、华夏银行、恒丰银行、 浙商银行等 8 家全国性股份制商业银行；以及其他城农商行和外资银行。此外， 公司还服务于众多非银金融机构，包括中国信托登记有限责任公司、证通公司、 中国供销、太平洋保险、建信人寿保险、光大证券、中泰证券、支付宝、拉卡拉 等。 公司对前五大客户的收入占营业总收入的比重较高，2023 年前五大客户占比为 79.85%。根据公司招股说明书披露，2019 年公司前五大客户分别为中国工商银行、 上海银行、上海农商行、交通银行太平洋信用卡中心、供销兴农云计算技术。

公司的核心客户包括工商银行、交通银行、上海银行、上海农商银行等，公司与 这些银行在持续性软件交付服务方面的合作均已有十多年，业务规模均保持了稳 中有增的态势。其中，公司于 2013 年已开始为工商银行提供 IT 金融服务，2019 年营收占比超过 50%。 2024 年 6 月，公司收购北京信立合创 100%的股权，北京信立合创主要服务的领 域涉及监管科技、金融信创、人工智能 RPA、量子通讯加密、计算机通讯设备硬 件设计生产等，主要客户涉及中国人民银行、中国建设银行、中国农业银行、中 国工商银行、国家开发银行及其他商业银行和非银金融机构等。公司与北京信立 合创业务及客户上存在协同效应，预计本次收购可以进一步扩大公司的客户覆盖 面，拓展市场份额，优化客户结构。

3.3 财务数据：收入、利润稳步增长，毛利率、净利率为行业较高水平

公司业绩逐年增长，2023 年公司营业收入实现 6.06 亿元，同比增长 0.07%，归 母净利润 0.70 亿元，同比增长 36.77%，2024 上半年，公司营业收入实现 2.75 亿 元，同比下降 7.81%，归母净利润 0.21 亿元，同比下降 11.62%，主要是政府补 贴减少、减值准备增加等多重因素导致。

从毛利率来看，公司 2020-2022 年毛利率有所下降，2023 年起有所回升，2024 上 半年毛利率为 32.85%，2020-2022 年公司的主要业务技术开发毛利率有所下滑， 2023 年毛利率有所回升，2024 上半年略有下降，为 32.96%。与可比公司相比， 公司毛利率高于可比公司平均毛利率，处于行业内中上游水平。

从净利率来看，2020-2022 年公司净利率有所下滑，2023 年已回升至 2020 年水 平，为 18.92%。与可比公司相比，公司净利率高于可比公司，公司在经营过程中 能够更有效地控制成本，盈利能力强，拥有较强的市场竞争力。

从费用率来看，公司期间费用率主要由管理费用率和研发费用率构成，管理费用 率为 20%左右，研发费用率为 12%左右。与可比公司相比，公司研发费用率高于 可比公司平均，处于行业中上游水平。

3.4 竞争优势：拥有大型银行合作经验，收购信立合创补齐业务板块

（1）大型商业银行经验优势

金融行业对 IT 系统的要求极为严格，因其技术标准高、对安全保密性的要求强 以及对信息化程度的深度依赖。金融机构在选择 IT 解决方案供应商时，倾向于 选择那些规模大、产品功能先进、种类齐全、稳定性强，并且具备充足人员保障 的公司，这些特点的实现需要经过长期的实践和丰富的项目经验积累。 在IT解决方案的招标过程中，金融企业通常会对参与投标的企业设置资质门槛， 要求其具有类似项目的成功实施经验。由于大型金融客户 IT 系统用户众多、应 用范围广泛，并且存在多样化的定制化需求，项目实施的复杂性较高，对开发过 程中的项目实施管理和协调能力提出了更为严格的要求。 公司凭借在金融 IT 解决方案领域的丰富经验，已经成为行业内的资深供应商。 对于大型金融机构的个性化需求、IT 架构建设、系统开发和项目实施管理等方面， 公司都有着深入的洞察和成熟的解决方案。随着金融机构及其他大型企业向新型 互联网金融业务的转型，公司能够复制大型银行成功经验，开拓至其他客户。

（2）研发和自主创新优势

公司坚持将技术研发和产品创新作为企业发展的核心驱动力，通过不断的技术创 新来推动产品和服务的持续创新。公司致力于通过技术革新来丰富和完善自身的 技术体系、产品线和服务模式，以此构建和巩固公司的核心竞争力。研发投入逐 年增加，覆盖了互联网金融、电子银行和应用安全等关键领域，公司对创新的重 视体现在研发和实施过程中对创新成果的积极采纳和应用。 公司及其子公司通过自主研发，已成功获得多项国家知识产权局授予的发明专利 以及国家版权局认证的计算机软件著作权。子公司宜签网络提供的安全认证服务， 为银行等金融机构的互联网化业务提供了全面的身份信任服务，服务内容覆盖了 远程开户、信用评估、远程签约、交易认证、高风险交易反欺诈监控等全流程环 节，确保了金融业务的安全性和信任度。

（3）客户资源优势

公司凭借其丰富的金融 IT 系统开发经验，在项目获取和产品销售方面展现出显 著的优势。金融机构客户往往对 IT 供应商有较高的依赖性，因为他们不仅需要初次的系统开发，还常常寻求二次开发和持续的 IT 技术服务。公司通过参与各 个项目的研发与实施，不断积累经验，并将其沉淀为自身的核心竞争力。 公司依托于这些具体项目的经验，不仅研发形成了拥有自主知识产权的产品，还 确保了这些产品具备强大的业务可复制性和延伸性。这种可复制性使得公司能够 将已有的服务和开发经验有效地拓展到金融行业的其他客户群体。同时，通过产 品的延伸性，公司能够进一步挖掘并满足现有客户的其他服务需求，从而在金融 IT 解决方案领域构建起更为稳固的市场地位。 同时，公司不断收购行业内其他公司，如北京信立合创，通过收购，可以弥补公 司技术及客户的空缺，产生协同效应，拓宽市场，提高竞争优势。

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