2023年索辰科技分析报告 专注CAE仿真软件

索辰科技：打造国产 CAE 领军企业

业务概况：专注 CAE 仿真软件，产品覆盖多学科方向

公司简介：公司专注于 CAE 仿真软件业务，覆盖多学科及行业领域。索辰科技成立 于 2006 年，自创立至今专注于研发设计类计算机辅助工程（CAE）软件的研发、销售和 服务。基于多年自主研发，目前已形成流体、结构、电磁、声学、官学、测控等多个学科 方向的核心算法，并开发出多类型工程仿真软件，能满足航空航天、国防装备、船舶海洋、 重型机械、核工业、电子电器、地面交通等多应用场景下的复杂仿真需求。公司产品性能 得到国内众多军工单位和科研院所的认可，已被规模应用于国内国防军工、航空航天、兵 器船舶等领域，并逐步向民用市场拓展。

业务结构：工程仿真软件及仿真产品开发为公司两大主营业务。工程仿真软件业务即 标准化产品业务，公司通过自身技术积累，形成标准化工程仿真软件产品并直接销售。其 中，流体产品 Aries 和结构产品 Virgo 主要技术指标达到国际竞品同等水平，具备较强市 场竞争力，是公司的重要营收和利润来源。仿真产品开发为公司定制化业务，针对客户在 细分工程领域的定制化需求，为客户提供一体化、多方位的仿真产品。公司的仿真产品开 发业务开拓依靠工程仿真软件业务积累的技术和市场口碑，业务的开展有利于公司与客户 长期的业务合作，加速公司工程仿真软件业务在客户中的推广和使用，两类业务相辅相成。

技术能力：坚持技术自主可控，单点技术领先行业，成果转化率高。公司始终重视核 心技术自主可控，经过多年研发，截止 2022 年 12 月 31 日公司共拥有软件著作权 196 项， 发明专利 21 项，覆盖公司 13 项核心技术，其中 9 项仿真算法相关技术主要作用于求解器， 具有较强竞争力和技术壁垒，是公司发展的核心保障。在流体和结构领域，和国际竞品相 比，公司布局新兴前沿算法提供差异化价值，产品在特定细分领域应用上效率和精度更高， 具备一定技术先进性。公司核心技术应用能力强，可以有效转化为经营成果，2021 年公 司应用核心技术的产品收入占总营业收入的 99.28%，具有较高成果转化率。

客户结构：军工客户占比较高，客户相对集中。公司在国防军工领域具有较高的影响 力，主要客户为军工企业和科研院所，2019-2021 年，公司军工单位和科研院所客户营收 分别为 1.07/1.43/1.62 亿元，占营收比例分别为 92.44%/88.21%/83.99%，比例持续降低 反映出公司产品在非军工领域的不断拓展。公司前五大客户集中度较高，2019-2021 年， 前五大客户营收占总营收比例分别为 74.41%/67.94%/73.14%，其中中国航发、中国船舶、 航天科技、航天科工、航空工业、中国兵工六大军工集团和中科院均在过去几年曾经成为 公司的前五大客户。由于相关企业具有稳定工业软件国产化替代需求，公司在相关细分领 域积累较多，技术和产品稀缺性强，被替代的风险较低，前五大客户集中度较高并不对公 司经营产生重大隐患。

股权结构：公司股权结构稳定，实控人陈灏对公司具有掌控力。截至 2023 年 4 月 18 日（上市首日），公司董事长、总经理陈灏，直接持有公司 1,100.4483 万股股份，占公 司股份总数的 26.62%；通过直接持股并担任执行事务合伙人的方式，通过宁波辰识、宁 波普辰、上海索汇分别间接控制公司股份总数的 8.04%、7.04%、1.52%，与其构成一致 行动人关系。陈灏合计控制公司股份总数的 43.22%，对公司的经营管理等决策拥有控制 权，能够影响公司股东大会表决的结果，有效避免了持股比例分散可能导致的经营风险。

核心团队：长期专注 CAE 行业，兼具丰富行业经验和技术背景。公司创始人和总经 理陈灏曾在美国 Ansys 股份有限公司上海代表处、安世亚太科技（北京）有限公司销售部 门工作，具有丰富的 CAE 行业市场经验。公司副总经理王普勇曾任上海超级计算中心副 主任，专注高性能计算领域，曾多次获国家科学技术进步二等奖，具备独特行业视角和技 术经验。公司总经理助理、技术总监张志刚具有博士学历，曾在中国科学院上海光学精密 机械研究所认知，具有行业前沿研发经验。

财务分析：营收快速增长，高研发投入加速技术追赶

公司近三年营收持续快速增长，利润受基数较低、研发投入等因素影响增速有所波动。 公司仍处于业务快速扩展期，营收持续快速成长，2020-2022 年，公司分别实现总营收 1.62/1.93/2.68 亿元，YoY+39.73%/19.05%/39.11%，主要由于 CAE 软件国产替代需求持 续增长，业务规模增加所致。公司净利润在实现扭亏为盈的基础上稳步成长，2019-2022 年 ， 归 母 净 利 润 分 别 为 -1259.12/3264.87/5035.64/5377.12 万 元 ，YoY+359.30%/54.24%/6.78%，2022 年公司利润增速放缓主要系短期低毛利仿真产品开 发业务占比提高，以及大力投入研发和扩张销售团队导致费用开支增加。未来，随着研发 设计 CAE 软件领域国产化替代进程加快，公司营收有望持续快速成长，同时盈利能力也 有望持续提升。

分业务来看，工程仿真软件占比较高，仿真产品开发快速增长。1）工程仿真软件： 2019-2022 年，公司标准化工程仿真软件产品分别实现营业收入 0.67/1.24/1.33/1.35 亿元， 年复合增长率达 26.36%，相关业务占总营收比重分别为 69.11%/76.69%/69.35%/50.23%， 是营收重要的组成部分。公司营收成长主要得益于技术和产品逐渐成熟、国产化替代需求 迫切、商业化水平提升等因素。根据公司公告，2021 年公司的仿真软件产品国内市场占 有率约为 2.32%-4.14%，随着技术进步和产品功能完善，依托高效市场开发和服务，公 司产品市占率有望中期持续提升，推动工程仿真软件业务营收持续增长。2）仿真产品开 发：公司仿真产品开发业务主要服务客户聚焦特定细分行业领域的定制化服务需求，相关 业务主要客户为大型军工企业和科研院所，营收变动与客户需求紧密相关。随着我国国防 事业的快速发展，国防军工领域各细分行业的特殊性服务需求显现，公司仿真产品开发需 求迅速凸显。2019-2022 年，公司相关业务营收分别为 0.30/0.38/0.59/1.33 亿元，复合增 长率高达 64.75%，营收占比快速提升，2022 年达到 49.77%，成为推动公司未来营收发 展的重要力量。 分地区来看，华东地区营收占比较大且比例持续增长。2019-2021 年，公司营收主要 来源于华东和华北地区，主要系大客户地域集中程度较高导致，两地区营收合计占比分别 为 71.41%/82.99%/72.88%。 其中， 过去三 年华东 地区营 收占总营 收比例 分别为 56.40%/40.65%/61.87%，对营收影响较大。未来，随着公司产品丰富程度提高、不断打 入民用市场，各地区营收有望趋于稳定，但高端制造业集中地区营收占比仍将保持较高水 平，华东和华北地区中期仍将占据公司营收主体。

综合毛利率受业务结构影响有所波动，工程仿真软件毛利率稳定在 95%以上。 2019-2022 年，公司综合毛利率分别为 64.79%/82.03/73.29/63.41%，毛利率变化主要由 于两大业务营收占比改变以及仿真产品开发业务毛利率波动导致。2022 年，公司工程仿 真软件和仿真产品开发毛利率差距明显，分别为 96.30%/30.23%，因此公司综合毛利率与 工程仿真软件业务营收占比变化趋势保持高度一致。而由于仿真产品开发涉及人工成本以 及软硬件开发成本等原因，相关产品毛利具有不确定性，毛利率呈现一定波动态势属正常 现象。随着公司整体营收结构趋于稳定，产品和技术不断成熟，边际成本持续降低，公司 毛利率有望逐步提升并保持较高水平。未来，仿真软件产品业务仍将是公司盈利的最有力 手段；而仿真产品开发业务则是公司加强与客户长期业务合作的主要方式。

费用情况保持稳定，持续加大研发投入。2019-2021 年，公司销售、管理、管理费率 均随营业收入成长呈现下降趋势，但 2022 年各项费用支出均有所增加。研发方面， 2020-2022 年，公司研发费用分别为 6246.79/6107.58/8760.14 万元，对应研发费率分别 为 38.59%/31.70%/32.68%。2023Q1，公司进一步大力投入研发，单季度研发投入 1847.58 万元，同比增长 41.29%，展现了公司布局未来技术优势的规划和坚定技术自主的决心。同时公司加强了营销网络建设，扩大了销售队伍，推动产品进一步通过商业化方式打入民 营市场，因此 2022 年销售费用出现大幅成长，2022 年销售费用同比增长 21.74%。

净利率近三年保持在 20%以上，但受政府补助影响较大。2019-2022 年，公司净利率 分别为-10.87%/+20.17%/+26.13%/+20.06%。2022 年公司净利率有所下降，主要系定制 化仿真产品开发业务占比提升以及研发和销售费用增长导致。政府补助调整对公司净利润 影响较大，2019-2022 年，公司政府补助金额分别为 1017.94/924.91/2751.88/3092.34 万 元，占当年净利润绝对值的 80.85%/28.33%/54.65%/57.51%。预计未来随着公司标准化 产品逐渐打开民营市场，营收快速成长同时带动净利率逐步修复，并有效降低政府补助对 净利润的影响。

行业透视：数字化、国产化引领 CAE 需求释放

CAE 地位：高端制造重要基石，求解器是其核心

计算机辅助工程（Computer Aided Engineering, CAE）是在工业产品研发设计过程中， 对产品在位移场、温度场、流场、电磁场等物理场作用下的工作状态进行分析计算与分析 仿真的一种技术软件，用以预测产品功能可用性、可靠性、效率和安全性等指标，使得工 程人员可以依据分析结果对设计进行改善。CAE 以物理学和数学为底，融合了物理学、数 学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技术，具有较高技术门槛。

CAE 属于研发设计类工业软件。工业软件是在工业制造业领域应用的软件，包括系统 软件、编程语言、应用软件和中间件等。按照产品形态、用途和特点的不同，工业软件市 场可进一步细分为研发设计类、生产控制类、经营管理类以及运维服务类。在多类工业软 件中，研发设计类工业软件主要作用是提升企业在产品研发工作领域的能力和效率，该类 软件具有集中度高、开发难度大、开发周期长、资金需求高等特征，是工业软件中非常重 要的类别，也是国内最为“卡脖子”和薄弱的环节之一。

CAE 可帮助工业企业缩短产品的研发时间，减少研发成本，同时提高产品质量与耐 用性。传统的工业产品开发解决方案不仅使客户面临多轮设计、投样、验证的冗长流程， 各团队无法有效协同开发，作业开发效率低下，最终的设计制造成本水涨船高，甚至作业 的输出偏离最终的目标，整个流程变得非常不可控。CAE 工业仿真解决方案致力于解决客 户的这些诉求，将设计制造的各个模块转化成数据，整合到一个虚拟的体系中去，在这个 体系中模拟实现工业作业中的每一项工作和流程，并与之实现充分、快捷的交互。 CAE 软件主要包括前处理、求解和后处理三个阶段，求解器是 CAE 软件的底层核心。 前处理过程主要实现物理问题的模型化，将正确合理的输入和设定导入到模型当中。求解 过程主要指基于底层物理、数学算法，利用计算机技术对相应问题和模型计算求解。后处 理主要用于处理和显示求解器的输出结果，实现数据可视化。其中，求解是 CAE 软件的 核心，求解器的先进程度直接影响 CAE 软件的技术水平和使用体验，不同的计算策略会 对输入参数、求解方法、算力需求等产生深刻影响。CAE 软件在求解方法上主要使用数值 解，也就是以结构离散化为主的数值计算方法。通常需要考虑准确性、精度、成熟度、稳 定性、计算效率等指标。

市场空间：全球百亿美元 CAE 市场，产业升级引领打开广阔空间

工业软件行业整体呈高速发展态势。2021 年我国工业软件产品收入 2414 亿元，同比 增长 24.8%，过去 5 年我国工业软件产品收入 CAGR 为 15.12%，行业整体高速发展。2021 年我国工业增加值占全球比例为 25.73%，但工业软件市场占全球比例为 7.95%，反映我 国工业软件渗透率较低的问题。随着我国经济由高速增长转向了高质量发展，工业领域发 展提质增效将提升工业软件行业的需求。CAE 软件作为设计制造阶段的核心工具，将有效 促进我国工业产品设计制造领域的原创能力，推动制造业数字化转型。公司主营研发设计 类 CAE，为研发设计类工业软件中的典型代表，未来将持续享受行业发展红利，不断扩展 市场空间。

CAE 被广泛应用于汽车、电子电气、航空航天、土木建筑等制造业领域，市场潜力 巨大。Credence Research 数据（转引自公司招股说明书）显示，2021 年全球 CAE 市 场规模达到 90 亿美元，同比上涨 11.1%，2017-2021 年全球 CAE 市场规模增长 CAGR 达到 15.3%。结合工业制造业增长速度，我们判断 2022 年全球 CAE 市场规模达到百亿美 元，相较于 2017 年的 50 亿美元市场规模实现翻倍，行业处于快速发展阶段。根据 Market Intellica 的数据，2019 年全球 CAE 应用行业分布前三分别是汽车制造业、电子电气、航 空航天与国防。

国内空间测算：从工业增加值和 CAE 软件规模占比角度对未来空间进行测算，对应 我国 CAE 软件市场规模。1）根据中国工业软件产业白皮书（2020）数据，2021 年，我 国工业软件占全球工业软件比例为 7.95%，假设 CAE 软件为同样占比，我们算 2021 年国 内 CAE 软件市场规模约为 48 亿元。2）根据工信部的数据，我国 2021 年工业增加值为 37.45 万亿元，对应 CAE 软件占比约为 0.013%，假设在 2030 年 CAE 软件渗透率达到国 际平均水平 0.05%（参考世界银行数据）。3）假设 2021-2030 年中国工业增加值年复合增 速为 4%，则我们预测到 2030 年的全国工业增加值为 53.3 万亿元。 基于以上假设，粗略估计 2030 年我国 CAE 软件市场规模有望达到 267 亿元，年复 合增速为 21%。 全国工业增加值的年复合增速为 4%的假设主要基于以下两点考量：1）2012-2021 年， 我国工业总产值年复合增长 6.7%，尽管 2020、2021 年受到疫情影响，但是两年的平均 增速同样达到近 10%；2）我国制造业由大变强的进程加快，高技术制造业对制造业的支 撑作用也在明显增强，制造业未来仍是国民经济增长发展的重要支柱。

竞争格局：海外巨头长期垄断，国产化替代需求迫切

海外巨头垄断国内 CAE 市场。在核心工业软件领域中的 CAE 软件市场，安西斯、 达索、西门子、MSC 等公司已形成巨头垄断的局面，在国外市场占据技术、规模和市场 的绝对优势；在国内市场，外资巨头依靠技术和先发优势占据了较大的市场份额。根据《中 国工业软件产业白皮书（2020）》（中国工业技术软件化产业联盟）的研究，国内市场目前 前十大 CAE 软件企业均为境外软件厂商。扩大到 CAx 行业，根据华经产业研究院统计数据，2020 年，占据中国 CAx（CAD+CAM+CAE）行业前三市场份额的是达索系统、Autodesk、 西门子，分别占比 22%、15%、13%，国内企业中望软件、苏州浩辰、数码大方仅占比 4%、2%、1%。

国内企业格局相对分散。我国 CAE 工业软件市场仍处于发展早期，国内企业市场竞 争格局相对分散，行业集中度低，中小企业居多，行业内虽陆续涌现了一些企业，但尚未 出现占据绝对主导地位的本土厂商。其中，安世亚太 2019 年相关产品收入达到 5.49 亿元 （安世亚太公司公告），是目前国内的行业龙头企业，索辰科技在 2022 年收入达到 2.68 亿元，位于行业前列。此外，行业内的其他代表性企业还包括：云道智造、南京天洑、英特仿真、十沣科技和中望软件等。

国内厂商差异化发展，细分领域各有所长。受限于技术和经验积累，国产 CAE 厂商 难以在短时间内实现技术的全面追赶，打造成熟且覆盖全面的产品矩阵。相关企业主要专 注部分学科核心技术，实现技术点突破，同时充分发挥本地化优势，与产业深入合作打造 服务细分行业领域的特色产品，形成差异化竞争格局。整体来看，由于市场国产化率较低， 顺应国产替代趋势，各厂商在各自优势领域均有广阔市场机会，优质的 CAE 产品仍然是 国内厂商发展的核心竞争力。 国产化、服务能力、性价比优势等多种因素共促下，国内企业份额有望持续提升。在 工业信息化高速发展的背景下，CAE 软件的重要性在我国显著提升，企业在产品设计与 生命周期各阶段对 CAE 软件的需求不断增加，在各领域的应用日益广泛。随着国内工业 软件企业技术水平的不断进步，国内企业逐渐凭借对本地化客户定制化需求的深入理解、 快速响应的服务优势、成本优势站稳脚跟。随着研发投入持续加大，国内 CAE 企业的产 品水平也正不断加速对海外巨头形成追赶，结合国内化需求给予场景打磨机会，优质龙头 厂商能力有望快速提升并加速打开市场空间。

行业趋势：国产化+CAx 一体化+上云+数字孪生共促行业发展

（1）国产化：大势所趋，国产化需求迫切

国内 CAE 行业面临“禁运”、“信息安全后门”问题。我国工业软件在某些关键产业 和领域过度依赖国外工业软件，存在丧失产业发展主动权和影响产业信息安全的风险。如 此前 2019 年 5 月，华为被列入“实体清单”，导致其无法使用部分海外工具；2020 年 6月哈工大和哈工程被列入“实体清单”后，其使用的美国 MATLAB 软件遭断供；再有去年 8 月 12 日美国颁布“EDA 出口禁令”，全面断供 3nm 及以下先进制程的 EDA 软件。这无 疑对我国许多高科技领域的创新有明显负面影响。 国家高度重视国产化替代进程，国产 CAE 厂商迎来重要发展机遇。2019 年以来，美 国的科技封锁导致我国多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件。实现关键技术自主可 控，维护国家安全成为国家需求，研发设计类 CAE 软件国产化替代需求迫切。出于形势 和安全考虑，国家高度重视相关产业发展，推出一系列政策促进产业数字化发展，推动工 业软件领域的国产化替代，促进国产工业软件快速进入受制裁的科研院所和企业，并逐渐 加快融入其他大型企业生产流程。未来，实现自主可控的国产化替代将成为行业的长期发 展趋势。

（2）CAX 一体化：工业智造之源，未来是产品矩阵平台

CAX 作为工业软件的本源，贯穿产品设计至制造全流程，价值在于数据效率。CAX 是 CAD/CAE/CAM 的简称，是研发设计的基础环节。CAX 在产品研发中设计-制造中呈体 系协作，CAD 于设计环节进行产品的几何与实体建模，继而 CAE 对产品模型多方面模拟 与分析，根据 CAE 结果以 CAD 优化模型；最终得到最优化设计成果，交由 CAM 制造。 CAX 协同过程中，一体化设计避免了软件间模型衔接的数据损失，相同的数据结构与层次 有助于信息传递效率的提升，使产品的设计-制造环节无缝衔接。 CAX 一体化成为重要方向，有机集成进一步提高设计和生产的自动化程度与效率。 CAM 与 CAD 集成将极大提高设计与生产效率，而 CAE 模块满足轻度仿真分析需求，进 一步提升设计精度。CAD/CAE/CAM 三位一体，以工业软件源中之源，效率服务工业智造。

（3）CAE 上云：云平台成云 CAE 的升级形态

随着云计算与高性能计算（HPC）技术的发展，CAE 上云将成为行业未来的发展趋势。 CAE“上云”是指利用云计算平台实现 CAE 仿真求解的过程，用户无需购买本地 CAE 软 件，直接通过 Web 浏览器上传计算文件、选择求解器、确定配置参数等步骤，随后云计 算平台进行数值仿真并将结果返回给客户。 CAD 上云，核心用户价值在于降本增效。CAE 云平台可以实现云资源的“即需即用”， 企业无需负担较高的前期硬件投入和后期维护成本，降低了 CAE 的使用门槛，也帮助企 业节约开支。

（4）CAE 结合数字孪生：物理实体虚拟模型仿真验证，助力未来智能化制造

数字孪生技术是智能制造的核心技术之一，是以数据与模型的集成融合为核心的新模 式，通过在数字空间实时构建物理对象（包括资产、行为、过程等）的精准数字化映射， 基于分析预测形成最佳综合决策，实现工业全业务流程的闭环优化。 数字孪生中 CAE 可以起到“先知”作用。本质上是在传统 CAE 的基础上叠加人工智 能、大数据技术和物联网技术，将研发设计延伸到产品制造全生命流程。CAE 基于第一性 原理或称为基于物理机理的方法来预测物理世界的未来状态，这使得人们可以在数字孪生 体中提前查看产品的运行是否正常、预知故障何时发生以及故障发生的后果。根据数字孪 生体反映出的问题，调整产品设计方案或运行策略，直到对预测的结果满意后再操作物理 实体。这样会减少事故发生、降低设计和运行成本、加快产品迭代进程，提高产品质量和 可靠性。

核心看点：聚焦优势仿真产品，打开多领域市场空间

核心技术：自研底层核心技术，逐点突破构筑优势壁垒

公司通过自主研发掌握核心技术。参与国家级项目展现技术实力。公司长期坚持自主 创新驱动，不断实现技术突破，一方面重视基础学科学习，研发底层算法；另一方面研究 计算机技术，提升产品计算能力。公司拥有 CAE 求解器模块核心技术的自主知识产权， 具备底层开发能力，相关技术不依赖于开源算法和第三方供应商，有效避免风险。截至 2022 年 6 月 30 日，公司共拥有软件著作权 196 项，发明专利 21 项。公司共形成十三项核心技 术，其中九项技术为仿真求解器相关算法，剩余四项分别为前处理模块中的模型导入和建 模相关技术、后处理模块的轻量化及沉浸式显示技术、基于公司各类仿真产品和技术的产 品全生 命周期管理技术、高性能与云计算技术，核心技术全部为公司自主研发。依托自 身核心技术，公司累计参与了六项国家级重点科研专项，其中一项为牵头单位（A 项目）， 五项为参研单位，显示了公司技术的先进性和可控性。

公司研发人员占比高，学历结构合理，核心技术人员稳定。当前公司总人数 202 人， 研发人员数量为 129 人，占比 63.80%。其中 61 名研发人员具有硕士及以上学历，包括博 士 25 人。核心技术人员为陈灏、王普勇、原力、张志刚、李季、王瑞洁，均在公司内部 担任重要职务，近三年内均未发生变动。由于行业人才门槛高、人才培养周期长，稳定的 核心研发团队为公司发展奠定了良好基础。公司研发人员规模虽然和国际巨头难以相提并 论，但技术研发聚焦细分行业，力求实现单点突破的基础上再逐步实现扩展。

核心求解算法持续完善，单点技术突破实现细分行业领先。按照学科分类，CAE 软 件主要包括流体、结构、声学、电磁、光学、测控六大领域。其中，公司流体和结构方向 核心求解算法技术先进程度高，具备与国际竞争的基础。相关领域传统算法如有限元法、 有限体积法等方面，公司存在算例和应用场景积累不足的问题，与国外主要竞品相比存在 劣势，但公司通过布局新兴前沿算法提供差异化价值等方式，使得产品在特定细分领域应 用上效率和精度更高，具备一定技术先进性。在其他领域，公司技术与国际竞品仍有一定 差距，相关求解技术支持不完善，技术成熟度不足。未来，在传统技术上实现追赶并持续 探索前沿技术发掘差异化优势将是公司技术研发的核心。 流体方向应用三大前沿技术，领先行业满足部分特殊物理场计算需求。目前流体方面 主要产品所用的气动物理算法（GKS）、直接模拟蒙特卡洛方法（DSMC）、光滑粒子流（SPH） 均为基于高性能计算的行业前沿算法。其中，GSK 属于公司创新性引入的求解算法，能够 支持高阶精度的仿真计算，基于粒子模型的 DSMC 和 SPH 具有较高并行效率，可以更好 的支持支持高性能计算。得益于相关技术领先行业的应用，公司流体仿真产品在粒子流、 稀薄气体流动、非定常气动力等场景计算上具备超越国际竞品的技术优势，相关技术在服 务国防军工和航空航天特定细分领域上处于领先。

结构方向求解器类型丰富，特定细分领域表现出众。除经典有限元算法以外，公司自 主开发再生核粒子求解器和近场动力学求解器相关算法，实现特定细分行业领域技术领先。 相比传统有限元法，再生和离子求解器采用基于核函数修正方法，阶次高，场函数精度高， 能够更加真实的模拟位移场。近场动力学求解器采用粒子法对物理区域离散，可适用于空 间不连续问题的分析，相关技术应用使得公司在例如高速撞击和裂纹扩展等细分领域具备 技术优势。

产品能力：流体和结构领域具备优势，加速全领域追赶

公司产品覆盖多物理领域，服务不同需求。按照学科分类，CAE 软件可以细分为流 体仿真软件、结构仿真软件、声学仿真软件、电磁仿真软件、光学仿真软件、测控类仿真 软件。同时，在单一物理场学科软件的基础之上，为解决多物理场复合问题，又综合形成 了多学科耦合的仿真软件。公司在上述单一物理场学科软件上均有所覆盖，可以满足不同 客户仿真需求，并进一步开发了多学科仿真软件，进一步服务客户跨学科、多流程仿真需 求。目前，相关产品已经获得主要客户认可，并被应用于国家重要科研和产业当中。

流体和结构领域为公司的优势领域，相关产品技术指标达到全球第一梯队。流体和结 构产品是公司的主要收入来源。相关产品在国产 CAE 当中具备技术先进性，部分性能达 到国际先进水平。公司发挥后发优势创新求解算法，以高性能计算为支撑，形成差异化技 术路线，优化部分特殊领域计算能力和使用体验，服务特定用户需求。公司相关领域产品 在计算效率、仿真精度等主要技术指标上达到国际先进水平，具备与国内主流产品竞争的 技术先进性。同时，经过多年开发积累，公司产品功能模块支持在丰富程度上与国际巨头 安西斯和达索处于同等水平，但在稳定性和成熟度上有所欠缺。 国产先进通用流体力学仿真软件 Aries。流体仿真主要模拟液体和气体与环境的相互 作用和流动规律。公司流体仿真软件代表产品 Aries 可以为航空航天、船舶海洋、发动机、 地面交通、建筑环境、电子器件等领域提供多类型流体仿真解决方案。对比国际厂商安西 斯旗下的通用流体软件 Fluent，Aries 拥有笛卡尔网格和非结构网格两种连续流求解器， 采用前沿的气体动理学格式作为核心物理算法，在提升便捷性的同时，能更好的支持并行 计算。经上海超级计算中心测算，Aries 在计算效率和仿真精度上均达到了竞品的同等水 平，隐式求解计算中的并行效率实现超越。此外，其内置的直接蒙特卡洛求解器（DSMC） 使得产品适用于高空稀薄气体的气动仿真等特殊领域，已成为我国航空航天事业的重要组 成部分。

优质通用结构仿真软件 Virgo，前处理效率超越 Ansys 同类产品 Mechanical。结构 仿真主要研究工程结构中力的作用和结构的优化问题。公司结构仿真软件代表产品 Virgo 可以广泛应用在飞机、高速列车、航空航天、发动机、机械制造、汽车交通、船舶、土木 工程、电子设备等领域，并发挥分析优化的核心作用。与国际厂商安西斯旗下的结构仿真 软件 Mechanical 对比，Virgo 求解器类型更丰富，例如拥有针对高速冲击、爆炸等应用的 近场动力学求解器，在航空航天、军工等领域具有更强的应用能力。经上海超级计算中心 测算，在典型的四缸柴油机机体模型上，Virgo 在仿真精度上与国际厂商竞品达到同等水 平，并且在计算效率方面，Mechanical 用时为 2.1 小时完成前处理，而 Virgo 仅在 1.2 小 时内就完成了节点数更多，网格更密集的前处理网络构建，前处理效率明显高于竞品。

加速追赶全领域 CAE 产品能力。公司目前在电磁、光学、声学、测控等领域的收入 较少，相关产品主要处于提升技术实力、拓展市场阶段。其中行业普遍认为光学和测控领 域 CAE 产品技术难度低于电磁和声学，而电磁和声学 CAE 则具有较高技术难度。因此， 结合公司全产品领域覆盖的战略，未来公司有望在光学和测控领域率先实现成熟产品覆盖， 带来新的收入增长点；而电磁和声学领域则需要更长的研发周期，需要在较长时间内持续 投入技术研发，夯实底层求解技术和前后处理支持，进一步打开空间。

客户覆盖：强化客户服务能力，从军工科研院所有望拓展到全行业

公司具备优质的客户资源，产品应用领域广泛。公司秉承“探索仿真技术，成就客户 创新”的经营理念，凭借先进的技术优势、完整的产品体系及专业化的服务能力，通过多 年的市场推广和客户开发，积累了优质的客户资源。公司致力于为高端制造业用户提供专 业化产品与服务，公司的研发能力、产品质量和服务能力得到了客户的广泛认可，公司的 产品广泛应用于诸如航空航天、船舶、电子装备等领域。公司为中国航发、中国船舶、航 空工业、航天科技、航天科工、中国电子、中国电科、中核集团、中国兵工等军工集团及 中科院下属科研院所等提供多学科覆盖的工程仿真软件及仿真产品开发服务，与客户建立 了良好的合作关系，在行业中具有较高的品牌知名度。

充分发挥本地化服务优势，维护客户长期关系。过去几年，公司高度重视专业服务的 价值，不断完善服务体系，在南京、西安、北京等地设立分支机构，辐射军工集团及科研 院所客户所在地，能快速响应客户需求，为客户提供专业化的技术服务。未来伴随国内制 造业领域更加重视原始创新和自主可控，国内 CAE 企业本地化服务优势凸显。公司有望 依托自身技术、产品和服务能力，充分发挥本地化服务优势，通过分支机构服务团队与在 地企业持续深入合作，与客户建立长期稳定的合作关系，推动公司营收持续稳定成长，促 进公司业务在国央企中进一步开展，并帮助公司产品打入民营市场。

军工客户作为公司业务基本盘，是收入稳定增长的核心保障。公司当前主要聚焦军工 和科研院所客户，民用 CAE 软件市场仍然由国际巨头掌握。2021 年公司军工类客户收入 比例 67.36%，2022H1 相关客户收入比例 94.05%，营收占比较高。未来，我国国防现代 化、国产化建设，各类研发需求料将带动公司业务持续成长，具备较好的确定性。同时， 公司研发重视技术自主，能充分满足其对信息安全管理的需要，目前已取得从事军工业务 相关资质，并与国防科技领域开展长期合作。公司定制化仿真产品开发服务主要面向军工 单位及科研院所，聚焦军工行业各细分领域特定需求，通过多年技术和经验积累，着力满 足客户定制化、专业化需求，为客户提供一体化、多方位的仿真产品。当前背景下，军工 客户粘性高、合作关系稳定，将推动公司业务长期稳定发展。

进一步拓展民用领域市场，打开更广阔市场。CAE 软件可应用于国防军工、汽车、 电子电气、医疗设备、工业装备等诸多领域。公司目前的销售收入主要集中于国防军工领 域，来自于军工单位、科研院所的收入较高。但仿真软件在军工及民用领域有一定的通用 性，公司积极扩充销售队伍，大力投入研发加强民用领域工程应用场景的研究、完善产品 性能、丰富功能模块等多种方式。未来，依托军工企业背书的优秀产品和本地化服务优势， 公司有望拓展产品在民用领域的客户群体，持续提升盈利能力。

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