索辰科技（688507）分析报告：国内CAE领军，扬帆国产化浪潮.pdf

索辰科技（688507）分析报告：国内CAE领军，扬帆国产化浪潮。公司概况：国产 CAE 龙头企业，深耕军工领域。索辰科技成立于 2006 年，自 创立至今，公司专注于计算机辅助工程（CAE）软件的研发、销售和服务，目 前已经拥有覆盖流体、结构、电磁、声学、光学、测控等学科方向的核心算法 和产品。公司在国防军工领域具有较高影响力，与军工企业和科研院所开展长 期深入合作。2022 年，公司实现营业收入 2.68 亿元，2019-2022 年 CAGR 达 到 32.27%，主要得益于 CAE 软件国产替代需求持续增长。公司技术能力领先， 产品门类齐全，在国内厂商中市占率较高，未来有望充分把握 CAE 行业国产化 机遇，逐步实现对国际厂商的追赶，并有望持续扩大市场及客户覆盖。

行业透视：海外巨头长期垄断，国产厂商加速追赶，以期重塑行业格局。CAE 在工业产品研发设计中发挥分析计算和分析仿真的作用，是高端制造的重要基 石，以求解器为核心的产品力是行业的核心竞争要素。Credence Research 数 据(（转引自公司招股说明书）)显示，2021 年全球 CAE 市场规模达到 90 亿美 元，同比+11.1%。目前国内 CAE 软件市场由海外 Ansys、达索、西门子等巨 头垄断，国内前十大 CAE 软件企业均为境外软件厂商。在内部市场需求和外部 不确定因素的共同作用下，未来实现工业软件国产化是大势所趋，国产 CAE 厂 商不断加码产品研发，并持续与客户打磨，加速追赶海外厂商，市场前景广阔。

核心看点：强化流体/结构等优势产品，加速全品类追赶，客户覆盖面逐步提升。 技术方面，公司坚持自研底层核心技术，截至 2022 年 H1，公司拥有软件著作 权 196 项，发明专利 21 项，共形成 13 项核心技术，其中九项技术为仿真求解 器相关算法。产品方面，公司 CAE 产品矩阵齐全，覆盖多学科领域，流体产品 Aries 和结构产品 Virgo 在整体效率和精度可达到国际水准，在特定细分领域应 用上，具备较强竞争力，同时加速全品类能力提升。客户方面，公司具备优质 稳定的客户资源，包括中国航发、中国船舶、航空工业、航天科技、航天科工 等，伴随产品能力持续提升，有望逐步拓展到更多民用领域，提升客户覆盖度。