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索辰科技（688507）研究报告：锻造核心竞争力，受益国产化锐意进取。深耕军工领域的国内仿真龙头。索辰科技成立于 2006 年,是国内技术领先的 CAE 仿 真软件企业，其创始人及部分高管曾就职于 ANSYS、安世亚太。公司自 2006 年成 立以来专注于 CAE 核心技术的研究与开发，目前已形成流体、结构、电磁、声学、 光学、测控等多个学科方向的核心算法，并开发出多类型工程仿真软件，为多个大型 军工集团及中科院下属科研院所等提供仿真软件与开发服务。2019-2022 年，公司营 收实现较快增长，从 1.16 亿元增至 2.68 亿元，其中工程仿真软件、仿真产品开发各 约一半。按客户领域来看，公司主要为军工领域提供仿真服务，2021 年军工领域仿 真收入占八成以上。

CAE：产业卡位作用突出，市场高度集中，国产替代需求较高。计算机辅助工程（C omputer Aided Engineering，CAE）在产品/工程设计与改进环节中能通过仿真模 拟，从而以更少的试验次数更好地提升研发效率，缩短开发周期、降低设计风险和研 发成本的效果，在产品全生命周期内处于较高价值量的位臵。但 CAE 仿真软件的开 发难度同样极大，要求研发人员对算力算法、基础科学、工程场景均要有较为透彻的 了解，极其考验人员的综合素质。2021 年全球 CAE 达 90 亿美元，而同期中国 CAE 市场约 6.18 亿美元，仅占全球不到 10%，且国内 CAE 领域前十大厂商均为海外大 厂，其中前三名即在国内占据近半市场，相应国产替代需求强、空间大。随着工业软 件自主可控、国产替代支持政策密集落地出台，我们看好以 CAE 为典型的研发设计 类软件在航空航天、船舶等关键领域的国产替代不断加速。

无网格算法打造产品竞争力，“营销+仿真云”突破民用领域并优化商业模式。公司 产品在支持有限元等有网格方法的基础上，以无网格方法为主要理论基础进行开发， 充分利用其在并行计算上的优势与潜力，大幅提升仿真产品的仿真精度与速度，打造 出仿真产品的竞争力，实现在部分领域上对国际领先厂商的追赶。在满足军工领域复 杂且苛刻的仿真要求之上，公司加强营销网络建设，加大对更多民用领域客户的覆盖 密度与服务力度，并拟以工业仿真云平台的形式，为更多中小客户提供高质量的仿真 服务，同时也通过仿真云服务的形式不断优化自身商业模式。