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索辰科技研究报告：国产CAE稀缺龙头，成长空间广阔。CAE 软件是产品研发实现正向设计、原始创新的重要工具软件，起到缩短 工业产品开发周期、节省研发设计费用的作用，具备较高的产业价值地位。 据 Credence Research，2021 年全球 CAE 市场规模约为 90 亿美元，预计 2022-2025 年 CAGR 为 9.2%；据 IDC，2021 年国内 CAE 市场规模 21 亿 美元，预计 2022-2026 年 CAGR 将达到 18.4%。我们认为，未来在制造工 艺复杂度提升带来的仿真要求提高、新能源与汽车等新兴产业仿真需求增加 等因素的驱动下，国内 CAE 软件渗透率提升有望带来市场规模扩张。

竞争格局：公司具备多学科覆盖优势，TAM 有望向商用市场延伸

据 IDC，在 2021 年国内制造业 CAE 软件市场中，Ansys、达索、西门子等 海外厂商占据领先地位，CR3 占比达 45.8%，市场集中度较高。此外，据 工信部，2020 年中国研发设计类工业软件国产化率仅有 5%。另一方面， 我们也看到国产 CAE 厂商已经在多个领域实现突破，部分自研产品具备较 强竞争力。而国产厂商中，索辰科技具备一定稀缺优势，主要体现在更全面 的学科产品布局和更大的营收体量。展望未来，随着国产替代政策持续加码， 公司有望凭借客户积累，受益于国防信息化+国产化进程，实现市场份额提 升，同时不断打磨产品，将可触达市场向商用领域延伸。

公司优势：核心工具多点突破有望助力公司市场份额提升

对比同业厂商，我们认为公司产品主要具备三大优势：1）对标安西斯/达索， 公司流体、结构仿真等部分 CAE 产品已实现对常见功能模块的覆盖，部分 核心算法已具备对标海外前沿产品的竞争力；2）公司流体与结构仿真软件 已取得与海外同业产品相近的仿真效果；3）高性能计算及云化平台建设帮 助公司获得更高的并行计算效率。我们认为，随着公司持续进行研发投入， 核心工具多点突破有望助力公司市场份额持续提升。