报告精读 - 未来智库

2025年和誉研究报告：中国小分子新药研发标兵，迎接商业化转型元年
- 招商证券国际
- 2025/10/09
- 708
从BD跃迁到持续的销售分成及合作里程碑现金流贡献：与市场其它生物技术公司不同，我们认为和誉已经进入到BD2.0的深度合作阶段，匹米替尼作为德国默克目前后期管线中最核心的分子，26年将逐渐在美国、中国、欧洲多地区上市。和誉基于匹米替尼的合作，未来将收获持续现金流。
标签：新药
2025年藏格矿业研究报告：紫金赋能巨龙铜矿腾飞，钾锂优质资源卡位布局
- 国盛证券
- 2025/10/09
- 740
钾肥板块：公司成立于1996年，主要从事钾肥的开发、生产和销售；2002年，格尔木藏格钾肥成立；2007年，藏格钾肥对察尔汗铁路以东13家钾肥企业以及青海昆仑矿业有限责任公司进行盐湖资源整合；2012年，公司新增氯化钾产能80万吨/年，自2019年后钾肥产销量基本稳定在100万吨以上；2023年，公司出海布局老挝超大型钾肥资源，初步规划建设200万吨氯化钾产能。
标签：藏格矿业矿业钾铜锂
2025年宇晶股份研究报告：深耕硬脆材料加工，多行业全面开花
- 华福证券
- 2025/10/09
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湖南宇晶机器股份有限公司（简称宇晶股份）成立于1998年，于2018年深交所上市。公司产品主要为高精密数控切磨抛设备，主要用于太阳能光伏硅片、蓝宝石、碳化硅、手机触摸屏及后盖、视窗玻璃、LED照明、磁性材料、压电水晶及陶瓷等硬脆材料的精密加工，广泛应用于光伏行业、消费电子行业、汽车工业与仪器仪表等行业。
标签：宇晶股份
2025年新能源智造行业“十五五”专题报告：具身智能天高海阔，人形破晓塑新局
- 中国银河证券
- 2025/10/09
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具身智能=思考的大脑+感知和行动的身体。具身智能指具有物理载体的智能体，能够利用自身的感知、决策和交互能力在现实世界执行任务，并通过与环境交互不断学习进化。
标签：新能源能源
2025年绿联科技研究报告：如何展望绿联的增长持续性？
- 国盛证券
- 2025/10/09
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绿联科技是一家专注于3C消费电子产品的高新技术企业。产品端，以“Ugreen”品牌为核心、打造了涵盖传输类、音视频类、充电类、存储类和移动周边类的丰富矩阵，满足用户在移动办公、居家生活、户外出行等场景下智能设备的交互连接、快速充电等需求。销售端，构建了覆盖线上线下的全渠道销售网络。
标签：绿联科技
2025年债市角度看上市银行中报：高息存款重定价，规模测算与影响探析
- 西部证券
- 2025/10/09
- 378
总结银行2025年中报：资产方面，虽然反内卷制约信贷增速，但金融投资高增带动增速反弹，2025年中同比增速为9.5%。资产结构方面，债券投资占比均上升，而贷款和同业资产表现分化。
标签：债市定价银行上市银行
2025年“十五五”规划前瞻系列报告：金融篇
- 中信建投证券
- 2025/10/09
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“十四五”规划将金融体系定位为支撑国民经济高质量发展的核心枢纽，明确提出“健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”，并突出强调金融必须坚持服务实体经济的根本宗旨，将维护金融安全提升至国家总体安全的重要维度。
标签：金融
2025年杰克科技研究报告：全球缝制设备领军者，AI+人形机器人助力持续外拓
- 华安证券
- 2025/10/09
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公司是全球智能化服装成套装备行业产销规模最大、综合实力最强的企业之一。公司成立于1995年，公司自设立以来，以“向全球客户提供性价比最优的缝制设备，以及为员工创造福祉、为供方创造市场、为顾客创造价值、为股东创造回报、为社会创造效益”为企业使命，秉持“致力于成为员工、供应商、客户、股东信赖的企业”的经营理念，经过多年经营及发展，成为全球公司是全球智能缝制设备行业产销规模最大、综合实力最强的企业之一，是一家集PDM、APS、MES、WMS、人工智能融合一体的智能制造软件系统，以及服装面辅料智能仓储、智能裁剪、AI排产吊挂、智能缝纫、智能分拣、数字化成品仓储等软硬件为一体的服装智能制造成套解决方案服务商。
标签：人形机器人机器人 AI
2025年佑驾创新研究报告：L2到L4渐进式全栈自研，智驾与座舱业务双轮驱动
- 西部证券
- 2025/10/09
- 487
佑驾创新（MINIEYE）成立于2014年，是中国领先的智能驾驶和舱内解决方案供应商，专注自动驾驶全栈技术的创新与落地，致力于用规模化量产经验与持续迭代的前沿技术，为智能汽车进行全方位赋能。
标签：创新
2025年城投财报观察系列专题报告：窥一斑而知全豹，2025年城投半年报透露了什么？
- 光大证券
- 2025/10/09
- 358
整体来看，2020年以来（截至2025年6月30日），城投的资产规模整体呈现增长的趋势，但增速有所下降。
标签：财报
2025年港股10月投资策略：港股定价权的变化——基于中债利率的估值框架作用显现
- 国信证券
- 2025/10/09
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1980年以来，美国政府累计停摆15次，但里根、布什时代单次停摆的时间多为1、2天。虽然1995年至2013年期间没有发生过政府停摆，但此后的12年间却发生了三次，且停摆时间更长。
标签：港股投资策略投资估值
2025年“十五五”资本市场改革与发展的重点前瞻：资本向新，投资于人
- 中国银河证券
- 2025/10/09
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在“十四五”收官、“十五五”谋篇布局的关键节点，国内外经济局势较“十四五”时期发生很大变化：一是全球正处于百年未有之大变局，地缘政治风险与国际经济政策不确定性显著提升。二是国内经济正从土地财政转向新质生产力，由房地产投资拉动的传统增长模式不具可持续性。三是人工智能引领了新一轮科技飞跃，科技成为大国博弈的核心竞争力。
标签：资本市场投资市场
2025年中国石油研究报告：坚守长期主义深化改革转型，打造穿越周期的油气全产业链巨头
- 光大证券
- 2025/10/09
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2022年以来外部环境波动剧烈，中国石油抵御外部风险能力明显增强。2022年以来，国际地缘政治环境波动剧烈，原油供需预期快速变化，油价波动剧烈，国内宏观经济增长放缓，成品油需求拐点已至，化工品受供给大幅释放影响，景气度持续位于低位。
标签：石油油气
2025年小马智行研究报告：Robotaxi星辰大海，弄潮儿向涛头立
- 国盛证券
- 2025/10/09
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智能驾驶产业有两个阵营：一类是渐进式推动自动驾驶等级提升的玩家，以特斯拉、小鹏汽车、理想汽车等整车厂，以及地平线机器人、Momenta等智驾方案供应商为代表；另一类是跳过L2、L3阶段，直接发展高度自动化的L4，以Waymo、小马智行、文远知行、萝卜快跑等Robotaxi玩家为代表。
标签： Robotaxi
2025年“十五五”规划前瞻系列研报：改革篇
- 中信建投证券
- 2025/10/09
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党的十八届三中全会提出全面深化改革总目标，强调推动公有制为主体、多种所有制经济共同发展，建设统一开放、竞争有序的市场体系，并结合科学宏观调控和有效政府治理，其重点是厘清政府与市场关系。
标签：经济