报告精读 - 未来智库

2025年国防军工行业深度报告：军工2.0共同防御协议打开新格局，大变局刺激各国自卫需求
- 方正证券
- 2025/10/10
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沙特阿拉伯和巴基斯坦政府9月17日在沙特首都利雅得正式签署共同战略防御协议。根据协议，第三方针对两国任何一国的攻击将被视为“对两国的侵略”。
标签：国防军工军工
2025年全球大类资产配置和A股相对收益策略：继续看多黄金和AI产业链
- 中信建投证券
- 2025/10/10
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近20个交易日，全球市场普遍上扬。恒生科技指数飙升12.87%，中证500与纳斯达克指数分别上涨6.47%和6.49%，日经225涨6.20%。伦敦金现涨幅达9.21%，恒生指数涨5.33%。A股万得全A涨3.51%，万得偏股混合基金指数涨6.01%。仅大商所豆粕期货下跌4.00%，市场整体呈强劲上升态势。
标签： AI A股产业链资产资产配置
2025年A股观往知来系列报告：深度复盘2025Q3
- 中信建投证券
- 2025/10/10
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2025年三季度，宏观干扰减少，市场演绎放量上攻后调整的慢牛行情。7月，宏观事件不确定性减弱，市场情绪回暖。
标签： A股复盘
2025年港股四季度策略展望：寻找港股新路标
- 华鑫证券
- 2025/10/10
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我国分别在2014年11月和2016年12月正式启动了沪港通和深港通，通过沪市港股通或深市港股通流入香港市场的内地资金统称为南向资金。
标签：港股
2025年中兴通讯研究报告：深度参与智算基础设施建设，有望成为国产算力+连接领导者
- 国信证券
- 2025/10/10
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全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，通过全系列的无线、有线、云计算、终端产品和专业通信服务，灵活满足全球不同运营商和政企客户的差异化需求以及快速创新的追求。中兴通讯的业务按客户维度可以划分为运营商网络业务、政企业务和消费者业务三块。其中，运营商板块和政企板块在业务上存在重合，如云计算、IT产品、能源等。
标签：中兴通讯基础设施通讯
2025年特海国际研究报告：海底捞海外上市平台，领跑中餐出海
- 东吴证券
- 2025/10/10
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海底捞海外上市平台，全球直营122店领跑中餐出海。特海国际是海底捞集团旗下专注海外市场的餐饮上市公司，总部位于新加坡。
标签：海底捞中餐
2025年航天军工行业分析：军用四足机器人迎来应用时代
- 华泰证券
- 2025/10/09
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建国以来首次，仿生机器人走上阅兵场，国产四足机器人迎来应用时代。2025年9月3日纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会在北京隆重举行，阅兵仪式中国产四足机器人在陆上无人作战方队的接受检阅。
标签：航天军工机器人
2025年计算机行业AI系列报告：一文读懂Sora2核心点
- 中信建投证券
- 2025/10/09
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视频生成技术是一条追求更高生成质量、更长内容时长与更强语义可控性的演进之路。视频生成承接图像生成技术，早期以生成对抗网络（GAN）和变分自编码器（VAE）为代表，通过生成连续图像帧来构建视频，但受限于稳定性与扩展性瓶颈，往往只能生成分辨率低、时长短的片段。
标签：计算机 AI
2025年A股10月观点及配置建议：攻势不改，新高在望
- 招商证券
- 2025/10/09
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在上个月的月度观点报告中，我们写道“展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。
标签： A股
2025年行业比较专刊：上游资源品量价上行延续，下游消费景气分化
- 方正证券
- 2025/10/09
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下游消费景气分化。家电行业中，整体市场保持高增速区间，但增长动能有所分化；食品饮料中酒类量价多有下跌，白酒和葡萄酒同比产量下降较大，乳制品价格稳定；农业中鸡肉、粮食价格略有上升，猪肉价格回落；汽车行业中各类汽车销量同比均有增加，轮胎开工率保持在高区间；房地产销售投资持续走弱；消费电子中，微型电子计算机产量同比下降，智能手机产量增速扩大。中游行业多数景气回升。
标签：消费资源
2025年10月三十大标的投资组合报告：迎接“十五五”预期，聚焦“稳预期+做增量”布局
- 中国银河证券
- 2025/10/09
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2024年全球风电新增装机创纪录，25-30年海风CAGR约27%，欧洲海风装机26年起量。WindEurope预计2025-2030年欧洲海风/陆风新增总装机量139.6GW/47.6GW，CAGR达28.6%/11.5%。
标签：投资
2025年TOPTOY研究报告：IP行业专题报告估值超百亿港元，TOPTOY冲刺港交所
- 中泰证券
- 2025/10/09
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TOPTOY是中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。2024年，公司于中国内地实现GMV人民币24亿元，其中自研产品收入占比接近50%，根据弗若斯特沙利文，为中国潮玩集合品牌中最高。
标签： IP
2025年Q4宏观季度策略：切换在冬季
- 浙商证券
- 2025/10/09
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考虑政策逐步退坡，我们预计四季度经济增速小幅下行，全年增速前高后低，但实现5%左右的增长目标难度不大，结构上生产端回落的压力小于需求端，量价两个维度或呈现阶段性背离。综合来看，9月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较8月回升0.4个百分点，仍处于荣枯线水平下方，说明经济维持较弱的修复态势。
标签：宏观
2025年四季度食品饮料行业投资策略：底部蓄能，强者恒强
- 国信证券
- 2025/10/09
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为了更好的研究，我们根据申万指数分类，将A股和H股食品饮料分为贵州茅台、酒类（剔除贵州茅台）和大众食品三部分，其占比分别为31%、29%和40%，因此主动权益基金在食品饮料的配置就转化2个问题：自上而下，判断行业有没有β性机会，即是要不要配置酒类、要不要配置茅台？作为行业景气指标，我们需要对贵州茅台投资价值进行深度分析。自下而上，选择正处于快速成长阶段的细分板块或者个股，或者处于困境反转的个股。
标签：食品食品饮料饮料
2025年美力科技研究报告：深耕高壁垒弹簧赛道，国产替代与智能化双轮驱动成长
- 开源证券
- 2025/10/09
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公司发展稳健，多轮并购完善产业布局。美力科技成立于1990年，历经股份制改革与业务扩张，2017年在深交所创业板上市，成为中国弹簧行业首家上市公司。目前注册资本2.1亿元，员工约2000人。
标签：美力科技智能化