报告精读 - 未来智库

2025年第50周钢铁有色行业金属周期品高频数据周报：电解铝现货价格创2022年5月以来新高水平
- 光大证券
- 2025/12/15
- 137
从周度数据的角度，我们重点关注如下四种流动性指标：（1）美联储总负债：美联储总负债是影响全球流动性的重要指标，本周值为6.49万亿美元，环比-0.26%；（2）伦敦金现价格：伦敦金现是观察全球风险偏好、通胀预期的重要指标，而全球黄金ETF的持仓量则是短期金价的同步指标。本周伦敦金现价格为4197美元/盎司，环比上周-0.50%，SPDR黄金ETF持仓量本周为1050.25吨，环比上周+0.46%。（3）中美十年期国债收益率利差：中美利差走阔将增强中国国内经济、特别是资本市场的流动性和吸引力。中美十年期国债收益率利差在本周五为-229个BP，环比上周-11个BP；（4）螺纹钢价格和中国一年期国债收益率：（1）2012年5月25日2013年11月15日，螺纹钢价格下跌10.81%，但一年期国债收益率却上行191个bp；（2）2018年3月23日-2018年10月26日，螺纹钢价和国债收益率背离，随后螺纹钢价出现大跌。本周，一年期国债收益率为1.40%，环比变动-0.01个bp；本周螺纹钢价格为3270元/吨，环比变动+0.31%。
标签：钢铁金属电解铝
2025年第50周钢材周报：供需双降，钢价震荡运行
- 苏豪弘业期货股份有限公司
- 2025/12/15
- 162
截至12月5日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3326元/吨，环比上周上升35元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3328元/吨，环比上周上升10元/吨。
标签：钢材钢
2025年第50周白糖周报：白糖市场承压下行，新糖上市与供应宽松主导盘面
- 中原期货
- 2025/12/15
- 126
【现货市场】：国内主产区现货价格普遍下调，柳州现货价周环比下跌1.65%至5350元/吨，市场情绪悲观，基差环比走强17.5%至47元/吨，显示现货相对抗跌。
标签：白糖
2026年可转债年度策略：节奏为先，革新求变
- 国海证券
- 2025/12/15
- 619
2025年股市创2015年以来新高，转债市场同样不断创下新高。1-2月流动性宽裕叠加经济温和复苏，中证转债快速上涨，平价驱动为主，估值同步压缩；3-4月CPI转负引发复苏担忧，外围扰动加剧，转债明显回调，估值压缩放缓形成边际支撑；5-9月基本面预期转好、风险偏好改善，转债迎来主升浪；9月以来获利回吐压力加大，转债横盘震荡，估值再度企稳托底。全年来看，平价和估值共同推动中证转债指数上涨，β行情凸显。
标签：可转债
2026年债券研究：钻木取火
- 国金证券
- 2025/12/15
- 168
从供需错位到终端需求弱化。2020年下半年地产与基建快速扩张，供给自抑制区间缓慢恢复，涨价逻辑推动上游行业盈利。不过2022年上半年开始，制造业补库周期结束，地产行业需求减弱等方面共振，各行业投资回报进入下行区间。至2025年3季度数据，实体投资回报降至6%附近，亦是近年低位。
标签：债券
2026年机械行业年度投资策略：聚四海星火，淬国之重器——全面为国产算力生产配套
- 西部证券
- 2025/12/15
- 175
全球来看，海外四大云厂商不断增加AI资本开支，推高算力芯片需求量，IDC数据显示，2024年全球人工智能（AI）IT总投资规模为3,159亿美元，并有望在2029年增至12,619亿美元，五年复合增长率（CAGR）为31.9%。
标签：机械
2025年半导体行业12月投资策略：存储涨价趋势延续，AI端侧密集发布
- 国信证券
- 2025/12/15
- 464
2025年11月SW半导体指数下跌4.67%，跑赢电子行业0.38pct，跑输沪深300指数2.21pct；海外费城半导体指数下跌2.82%，台湾半导体指数下跌2.95%。
标签：半导体 AI 存储
2025年OCS全光交换行业深度：发展现状、技术路线、应用场景及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/12/15
- 890
OCS（光路交换机，OpticalCircuitSwitch）是一种无需光电/电光（O/E/O）转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术。OCS原理是直接对光信号进行物理路径的重构，从而在输入/输出端口之间建立专用光路。OCS光交换并非新技术，20世纪90年代已有多家企业开发，最初应用于电信网络，以自动化布线面板形式存在。
标签：全光交换
2025年低轨卫星行业深度：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/12/15
- 1762
卫星通信是利用人造地球卫星作为中继载体，实现地面通信站之间无线信号传输的通信方式。从系统结构来看，卫星通信主要由空间段、地面段和用户段三大部分组成。
标签：低轨卫星卫星
2025年安井食品公司研究报告：看好速冻食品龙头强者恒强
- 华泰证券
- 2025/12/15
- 465
量价复盘：17、18年公司灵活谨慎跟随提价，欲通过高端新品进一步维护价格体系；19-21年主动引领“提价权”，再塑龙头形象；24年行业价格战趋于激烈，公司面米制品与速冻调制食品吨价均呈现同比下滑。
标签：安井食品速冻食品食品
2025年存储设备行业深度：“两存”奋起直追，设备乘风而起
- 广发证券
- 2025/12/15
- 562
内存芯片是一种半导体存储载体，用于“临时”存储数据。以便向执行计算的逻辑组件提供数据，应用于个人电脑、数据中心等设备，也被称为随机存取存储器（RAM）。如果将不同的半导体和人类的工作相比，逻辑芯片相当于执行思考计算的功能，而闪存芯片（NAND等）则相当于长期保存数据的书架，内存芯片（DRAM等）则相当于人类在执行数据处理时正在使用的或者随时备用的书。
标签：存储设备
2025年电力设备行业2026年投资策略：国内外需求共振，电力装备行业旺势延续
- 国元国际
- 2025/12/15
- 161
中国全社会用电量过去10年CAGR为6%。根据国家能源局数据，2025年1-10月中国社会总用电量同比增长5.1%，其中第一、二、三产业用电量分别增长10.5%、3.7%、8.4%，占比分别为1.5%、63.5%、19.3%，城乡居民生活用电量增长6.9%，占比15.7%。2014-2024年，中国全社会总用电量CAGR为6.0%，过去10保持稳定增长。
标签：电力电力装备电力设备
2025年读者传媒公司深度研究：内容生态升级，加速布局第二增长曲线
- 华龙证券
- 2025/12/15
- 432
读者传媒起源于1951年成立的甘肃人民出版社。2006年，甘肃人民出版社经历重大变革，依托其知名杂志《读者》的品牌影响力，成功转型为一个集多元化、综合性文化业务于一体的现代文化集团——读者出版集团有限公司。
标签：读者传媒内容生态传媒
2025年电子行业AI产业系列深度报告：AI技术创新与供需格局变化，共同驱动存储景气周期
- 万联证券
- 2025/12/15
- 379
存储芯片主要用于计算机系统中的数据存储。存储芯片，又称“半导体存储器”，是指集成电路中用来存储数据的一种数字芯片，用于临时或永久地存储数据和指令，以便在需要时能够快速访问和处理。
标签：电子存储 AI
2025年煤炭行业：高库存下煤价继续承压，11月进口煤同比下降19.9％
- 华福证券
- 2025/12/15
- 337
本周煤炭指数小跌3.64%，沪深300指数微跌0.08%，煤炭指数跑输沪深300指数3.56个百分点。年初至今煤炭指数大跌4.23%，沪深300指数大涨16.42%，煤炭指数跑输沪深300指数20.65个百分点。
标签：煤炭