报告精读 - 未来智库

2026年宏观利率债年度策略：经济新范式下的债市策略探索
- 平安证券
- 2025/12/16
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“十四五”收官之年，经济新旧动能转换进行时。全年经济增速前高后低，整体平稳；价格偏弱运行，市场此前关注的通胀数据在“反内卷”和一揽子政策托底下有所修正。转型中的经济周期弱化，呈现较强的结构特征，对总量资产的影响深远。
标签：宏观利率利率债债市范式
2025年航运港口行业：原油油运周期复盘
- 财通证券
- 2025/12/16
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石油从发现到应用主要历经了四个阶段。第一阶段（19世纪中叶前）：依赖天然沥青，满足基础生存需求，尚无规模化运用；第二阶段（19世纪中叶-20世纪初）：伴随商业化油井开发以及分馏技术的突破，石油制成品煤油开始替代稀缺的鲸油用于照明，石油正式开启商业化需求；第三阶段（20世纪初-20世纪中叶）：内燃机的发明推动汽油、柴油成为动力核心，石油超越煤炭开始主导能源格局；第四阶段（20世纪中叶至今）:炼油技术突破（催化裂化、加氢裂化）实现了原油的全组分利用，除汽油、柴油外，石脑油、液化石油气等馏分被加工为乙烯、丙烯、苯等基础化工原料，进而生产塑料、橡胶、化纤、化肥、农药、医药等产品，石油成为下游多元化需求的重要原材料。
标签：航运港口油运原油
2025年基础化工行业AI系列深度（八）：AI服务器大拆解，架起材料“军火库”
- 国金证券
- 2025/12/16
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全球AI市场维持高景气，长期复合增长强劲。据PrecedenceResearch测算，2023—2030年全球人工智能市场有望实现35%以上的复合增速；在此基础上，至2034年市场规模可达2309.5亿美元，约为2025年的26倍，体现出由应用渗透与产业化落地共同驱动的长期扩张趋势。
标签：基础化工化工 AI 服务器
2025年开特股份公司研究报告：主业成长潜力大，有望在机器人、储能、AIDC等领域获得新增长
- 招商证券
- 2025/12/16
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公司长期深耕热管理系统中的传感器、控制器与执行器等核心产品。公司自1996年成立，前身为湖北开特传感技术有限公司。
标签：机器人 AI
2025年建筑材料行业11月动态报告：淡季需求承压，电子纱高景气支撑玻纤韧性
- 中国银河证券
- 2025/12/16
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建材行业是重要的原材料产业，不仅为基础设施建设、建筑产业提供原材料，同时也为国防军工、航天航空、新能源、新材料、信息产业等战略新兴产业提供重要支撑，是节能环保发展循环经济的重要节点产业。
标签：建筑材料建筑电子纱玻纤
2025年建筑材料行业：电子纱布提价，关注政策情况
- 广发证券
- 2025/12/16
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玻纤电子纱及传统电子布供需紧张，行业积极提价。根据卓创资讯，月初受供需紧俏提振，加之终端市场成本上涨明显，下游PCB市场价格纷纷提涨，而价格提涨向上传导，近期D、E系列产品涨幅明显，传统G75电子纱及7628电子布价格亦有相应提涨，涨幅300元/吨左右，后市高端产品价格仍存进一步提涨预期。
标签：建筑材料建筑电子纱
2025年流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：IPO规模创今年7月以来新高
- 华创证券
- 2025/12/16
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资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发维持中高位、杠杆资金净流入小幅下降，股票型ETF净申购重回流入，回购金额小幅扩张；2）资金需求端收缩：股权融资小幅收缩，其中IPO规模显著扩张至今年7月以来新高，产业资本净减持小幅扩张，近六个月南向资金累计净流入超7200亿。
标签：流动性
2025年如何理解与观测中国宏观政策目标？
- 五矿证券
- 2025/12/16
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站在2025年末的时间节点回望，中国经济正处于一个具有历史分水岭意义的关键时刻。如果说过去四十年的增长故事是关于融入全球化、工业化起飞和城镇化红利的宏大叙事，那么当下的篇章则是在惊涛骇浪中寻求安全着陆与再出发的探索过程。
标签：宏观政策政策目标
2025年美国互联网与软件行业2026展望：应用持续起量，关注投资回报周期
- 招银国际
- 2025/12/16
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2019年至今纳斯达克100指数上涨295%，主要是由盈利上修所推动。根据彭博一致预期，纳斯达克100的1年远期EPS自2019年以来增长151%，同期1年远期PE增长57%至26.2x。纳斯达克100当前估值（26xPE）较2019年以来的均值（24x）高8%，超出约0.6个标准差，估值仍处于相对合理区间。
标签：互联网软件
2025年新三板掘金双周报第一期：筑牢新三板“塔基”，多角度发掘专精特新中小企业
- 开源证券
- 2025/12/16
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全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求。
标签：专精特新中小企业新三板
2025年显微镜下的中国经济（2025年第46期）：人民币汇率升值的新变化
- 招商证券
- 2025/12/16
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上周沥青样本企业开工率为27.9%，环比上升0.1个百分点，同比增速为-14.2%。
标签：人民币汇率汇率经济
2025年星云股份公司研究报告：锂电检测设备龙头，后服务市场打造新增长极
- 华西证券
- 2025/12/16
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星云股份：国内领先的以检测技术为核心的智慧能源解决方案关键部件专业提供商。公司成立于2005年，2017年在深交所创业板上市。
标签：星云股份检测设备锂电
2025年伊戈尔公司深度报告：“全球造，销全球”，变压器+AIDC产品加速出海
- 浙商证券
- 2025/12/16
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公司聚焦能源、信息行业，应用电力电子技术，专注于变压器、电源等产品的研发、生产及销售。公司自1999年设立以来，一直扎根于电源行业，在20余年的发展中，依靠强大的技术研发及客户服务能力，紧贴全球前沿技术发展趋势，前瞻性产品迭代。
标签：伊戈尔变压器 AI
2025年公用环保行业202512第1期：广东电力市场开展2026年度交易，电投产融资产置换获深交所审核通过
- 国信证券
- 2025/12/16
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本周沪深300指数上涨1.28%，公用事业指数上涨0.12%，环保指数下跌0.15%，周相对收益率分别为-1.16%和-1.43%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第17和第19名。
标签：电力环保资产融资
2025年银行业资负跟踪：多家银行下架中长期存款产品，负债成本压降继续加码
- 广发证券
- 2025/12/16
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近期多家银行下架中长期存款产品，银行主动压降负债成本继续加码。根据《金融时报》、《中国基金报》，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六家国有大行已全面停售5年期大额存单产品，部分股份制银行及城商行也紧随其后收缩长期存款业务；截至目前，蓝海银行、网商银行、中信百信银行、安徽新安银行、上海华瑞银行、客商银行、苏商银行、福建华通银行等多家银行均已经不再显示有5年期定期存款产品。
标签：银行银行业负债成本