2025年第50周钢材周报：供需双降，钢价震荡运行

成材：供需双降，钢价震荡运行

（1）供给： 全国主要钢厂螺纹钢当周产量为189.31万吨（-16.77），热轧当周产量为314.31万吨（-4.7）。（2） 需求： 近期高频数据显示，螺纹表观需求下降，热卷表观需求下降。上周螺纹表观需求为216.98万吨（-10.96），热轧表观需求314.86万吨(-5.36）。 （3）库存： 螺纹钢总库存503.81万吨(-26.67），社会库存361.13万吨(-23.62)，钢厂库存142.68万吨(-4.05); 热轧总库存400.35万吨(-0.55),社会库存320.43万吨(-2.45)，钢厂库存79.92万吨(+1.9)。（4）基差：螺纹主力合约基差133元/吨（-7），热卷主力合约基差-20元/吨（-8） （5）总结： 钢厂盈利率36.36%，环比上升1.3%; 铁水产量232.3万吨，环比减少2.38万吨。高炉开工率80.16%，环比下降0.93%，高炉产能利用率87.08%，环比下降0.9%; 电炉开工率67.72%，环比下降1.41%，电炉产能利用率53.82%，环比上升1.09%。 基本面方面，钢厂盈利率回升，短流程利润有所改善，铁水产量下降，年末钢厂检修有所增加，螺纹产量下降幅度较大，需求季节性偏弱，库存维持去库。据百年建筑调研，截至12月2日，样本建筑工地资金到位率为59.49%，周环比下降0.07个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.59%，周环比下降0.09个百分点；房建项目资金到位率为54.02%，周环比上升0.03个百分点。热卷产量下降仍处高位，需求回落，库存微降仍有压力，基本面改善有限。海外美联储有降息预期，国内12月重要会议临近，宏观仍有预期。短期震荡运行。

螺纹热卷主要地区现货价格

截至12月5日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3326元/吨，环比上周上升35元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3328元/吨，环比上周上升10元/吨。

螺纹热卷基差走势

截至12月5日，螺纹主力合约基差133元/吨（-7），热卷主力合约基差-20元/吨（-8）。

铁水产量继续下降，高炉开工率下降

截至2025年12月5日，高炉开工率环比下降0.93%，电炉开工率环比下降1.41%，铁水产量232.3万吨，环比下降2.38万吨。

螺纹产量大幅下降

截至12月5日，螺纹钢产量环比减少16.77万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少16.15万吨，短流程产量环比减少0.62万吨。热卷产量环比减少4.7万吨，仍处高位。

需求下降

螺纹消费环比减少10.96万吨，热卷需求环比减少5.36万吨。

建筑用钢每日成交量同比低位

截至12月5日，建材周均成交量为9.9万吨，成交量仍处低位。

热卷每日成交量

截至12月5日，热卷周均成交量为3.17万吨，下游冷轧产量85.52万吨，环比增加0.76万吨。

主要钢材库存下降

截至12月5日，唐山钢坯库存54.16万吨，环比减少1.81万吨。主要钢材品种库存量978.26万吨，环比减少29.35万吨。

螺纹钢库存加速去化

螺纹钢总库存环比减少27.67万吨，社会库存环比减少23.62万吨，钢厂库存环比减少4.05万吨。

热卷库存仍处高位

热卷总库存环比减少0.55万吨，社会库存环比减少2.45万吨，钢厂库存增加1.9不变。

钢材出口环比下降

根据海关总署数据，10月钢材出口978万吨，环比下降69万吨；1-10月，钢材出口量累计9773.7万吨，累计同比增长6.6%。10月热卷出口164.15万吨。

汽车产销增长

根据钢联数据，10月汽车产量为335.87万辆，环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万吨，环比增加9.57万吨。10月新能源汽车产量177.2万辆，环比增加15.5万辆；新能源汽车销量171.5万吨，环比增加11.1万吨。

房地产数据偏弱

1-10月，全国房地产开发投资同比下滑14.7%，增速降幅0.8%。具体来看，1-10月份，房屋新开工面积49,061.39万平方米，下降19.8%;房屋竣工面积34,861万平方米，同比下降16.9%，降幅扩大。1-10月新建商品房销售面积71,982万平方米，同比下降6.8%。新建商品房销售额同比下降9.6%，降幅1.7%。1-10月开发企业资金到位额累计7.8万亿元，同比下降9.7%.

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）