轻工制造行业周报：特纸业绩改善与关税退还利好

• 华福证券
• 2026/08/10
• 16

轻工制造板块近期表现强于大盘，特种纸行业因提价落地带动Q2业绩显著改善，五洲特纸、冠豪高新等龙头企业半年报预告亮眼。家居内销虽受地产拖累景气低迷，但出口端保持韧性，美国家居电商Wayfair业绩超预期印证海外需求稳健。美国关税退还政策落地，累计退还金额巨大，利好跨境电商及出口链企业利润修复。造纸端箱板纸价格微涨，废纸成本回升，文化用纸价格持稳。包装板块受益于智能手机高端化趋势，营收增长明确。新消费领域中，情绪消费、IP文创及AI眼镜产业链成为关注焦点，新型烟草合规化进程加速推动头部企业全球扩张。

国债期货分析框架：从现券逻辑到期现价差与期权价值

• 华创证券
• 2026/08/10
• 38

煤炭行业周报：用电负荷高位运行铁水产量环比转正

• 华福证券
• 2026/08/10
• 27

高温持续带动用电负荷高位运行，水电出力减弱促使火电兜底作用凸显，动力煤日耗小涨且港口库存大幅下降，支撑煤价易涨难跌。炼焦煤方面，受安监事故及供给收缩影响，样本矿山水洗煤产量同比显著下滑，而下游铁水产量环比转正，钢厂及焦化厂库存去化加速，推动焦煤价格强势反弹。报告指出，在双碳目标与能源安全双重导向下，煤炭供给弹性受限，成本上升支撑煤价底部，行业仍处于黄金发展期。建议重点关注高分红龙头、具备增产潜力及稀缺焦煤资源标的，同时防范产能释放及新能源替代风险。

2026年8月煤炭行业：库存去化煤价上行配置价值凸显

• 中泰证券
• 2026/08/10
• 92

随着“迎峰度夏”进入关键阶段，沿海电厂日耗持续攀升，港口及终端库存延续去化，部分低卡煤资源供应趋紧。本报告深入分析当前煤炭行业供需格局，指出产地煤矿生产受安监及汛期天气约束，供给端难有明显增量，而印尼出口端约束亦导致进口煤增量趋缓。需求端高温负荷对火电需求形成坚实支撑，推动煤价上行。此外，报告特别关注炼焦煤领域，鉴于近期安全事故及安监强化，焦煤供应收缩预期增强，价格大幅上涨。基于基本面改善与高股息优势，报告梳理了动力煤与焦煤领域的重点投资主线，建议关注供给受限带来的盈利释放机会及红利属性较强的龙头企业配置价值。

2026年第32周医药行业周报：胰岛素加速准入欧美市场

• 华创证券
• 2026/08/10
• 30

2026年第32周医药行业周报显示，中信医药指数跑赢大盘，板块情绪回暖。报告核心聚焦于胰岛素出海的突破性进展，指出东阳光药、通化东宝及甘李药业等企业在欧美市场获得FDA或EMA批准，标志着国产胰岛素进入高端市场新阶段。尽管美国胰岛素降价，但市场规模依然庞大，且原研退出留下巨大替代空间。创新药领域，海外授权热度持续，创新驱动特征明显。医疗器械方面，高值耗材集采压力缓和，设备招投标恢复增长，IVD及低值耗材出海加速。中药、药房及医疗服务板块基本面逐步修复，政策扰动出清，头部企业有望通过并购及内生增长实现业绩提升。原料药与生命科学服务行业周期向上，盈利弹性释放，国产替代与全球化布局成为主要增长动力。

滞胀预期下的黄金配置逻辑与能源传导机制深度解析

• 中泰证券
• 2026/08/10
• 35

本报告深入剖析黄金价格在4000美元/盎司企稳的宏观逻辑，指出传统实际利率定价框架弱化，央行购金提供长期托底。报告重点论证美国经济面临滞胀风险，回顾20世纪70年代滞胀周期中黄金的优异表现，并分析能源价格通过供应链传导推升通胀的机制。结合美国选举年货币政策规律及原油库存低位现状，研判滞胀预期将成为金价中长期上行的核心驱动力，建议关注具备资源优势的黄金龙头企业。

2026年8月电力设备周报：Rubin架构落地与800V供电机遇

• 兴业证券
• 2026/08/10
• 32

英伟达Rubin平台加速落地，机柜功率密度迈向兆瓦级，传统供电架构面临物理极限，800V直流供电因高效率、低损耗成为产业共识，维谛、英飞凌等供应商已进入工程就绪阶段，预计2026年下半年发布相关产品，带动功率半导体、磁性器件及电源系统全链条价值重估。AI算力需求爆发推动AIDC高景气，国产大模型调用量包揽全球前五，Anthropic签署百亿美元算力协议，中国联通加大算力投资。800V高压直流架构重构从电网到芯片的供电链路，国内云厂商加速测试，规模化商用前夕将至，相关电源、配电及保护设备企业有望受益。锂电产业链景气度上行，排产攀升，出口环境改善；光伏行业签署反内卷倡议，供给侧出清逻辑清晰，贱金属替代及太空光伏成新看点；储能招标高增，AI用电波动催生储能刚性需求。风电海风项目提速，“十五五”装机目标翻倍；电网发布新型电力系统规划，投资进入高景气周期，特高压、柔直及出口链值得关注。

SpaceX业绩高增驱动卫星互联网商业闭环加速成型

• 中信建投
• 2026/08/10
• 33

本报告深入分析SpaceX2026年二季度业绩，指出其连接业务收入高增及星链用户翻倍标志着商业闭环加速成型。报告详细解读了星舰V3卫星扩容、手机直连技术进展对产业价值的重塑作用。同时，剖析中国军工产业“内需、外贸、民用”三轮驱动新格局，强调商业航天、低空经济等新兴领域的增长潜力，并提出针对火箭、卫星、地面设备及运营服务等关键环节的投资建议，旨在为投资者提供国防军工行业的深度洞察与策略参考。

2026年8月交通运输行业周报：关注快递高质量发展与油运景气

• 中泰证券
• 2026/08/10
• 150

2026年8月上旬，交通运输行业在暑运高峰与宏观政策调整双重作用下呈现结构性机会。航空板块受益于暑运客流创新高及航空煤油价格下调，成本压力缓解，低成本航司与国际航线占比较高的企业业绩修复预期增强。快递行业在监管强化背景下，由价格战转向高质量发展，头部企业凭借管理优势与安全合规能力，有望实现盈利改善，即时配送与跨境物流成为新增长点。基础设施板块在低利率环境中凸显红利资产属性，公路、铁路及港口龙头企业凭借稳定的现金流与高分红特征，吸引中长期资金配置。航运市场表现强劲，集运运价指数同比大幅上涨，油运市场受供给约束与地缘政治影响，运价与租金水平持续攀升，周期上行趋势明确。报告建议关注航空成本改善、快递格局优化、基础设施红利配置及油运景气延续四大主线，警惕宏观经济波动与地缘政治风险。

人形机器人跨越量产门槛：具身智能载体与产业链机遇

• 中银国际
• 2026/08/10
• 36

2025年全球人形机器人出货量突破1.48万台，中国企业在量产交付中占据主导地位，合计份额近九成。报告指出，虽然硬件运动能力已满足基本落地需求，但大模型泛化能力不足及高质量数据匮乏仍是商业化主要瓶颈。随着世界模型发展、算力成本下降及数据采集体系完善，具身智能水平有望快速提升。技术层面，电驱动执行系统路线趋于收敛，减速器与丝杠成为核心成本项；灵巧手、电子皮肤及散热系统仍在迭代中。依托国内强大的供应链与成本优势，核心零部件环节将率先受益于行业放量。报告建议关注在减速器、丝杠、电机及传感器等环节具备量产能力与订单兑现潜力的企业，认为未来两年是产业化关键节点。

全球AI资本开支攀升与自由现金流剪刀差扩大观察

• 银河证券
• 2026/08/10
• 25

全球AI基础设施投入持续加码，导致主要云厂商资本开支与经营性现金流剪刀差扩大，自由现金流承压。与此同时，开源模型性能逼近闭源模型，产业界呼吁开放权重以维持创新生态，模型调用价格下行加速企业渗透。具身智能在WAIC上展现从表演向真实工业场景作业的转型，多项核心技术达到商用门槛。政策层面，中美AI贸易壁垒升级至模型与机器人领域，供应链安全成为焦点。跟踪指标显示，全球Token用量激增，美国企业付费率提升，但资本市场对估值与营收匹配度的关注度上升，行业进入高强度投入与商业化验证并行的关键阶段。

日经指数驱动逻辑：AI弹性与出海安全垫的结构性分析

• 东北证券
• 2026/08/10
• 16

全球AI基础设施投资热潮推动半导体产业链上游需求爆发，日本凭借在半导体设备、材料及精密仪器领域的垄断性优势，成为本轮科技行情的核心受益者。与此同时，日本企业全球化布局进入收获期，海外收入占比提升有效对冲了国内内需疲软的压力。本报告深入剖析日经指数上涨的结构性动因，指出科技板块尤其是电机行业提供了指数上涨的弹性，而出海企业则构成了市场的安全垫。报告详细梳理了日本企业在AI产业链中的卡位优势，分析了存储芯片量价齐升对业绩的驱动作用，并评估了出海板块的盈利稳定性。同时，报告警示了AI资本开支可持续性、美联储政策及日本央行加息带来的潜在风险，为理解日经指数的未来走势提供了多维度的分析框架。

伟测科技：本土AI芯片放量驱动第三方测试龙头价值重估

• 摩根大通
• 2026/08/10
• 33

全球半导体供应链重构背景下，中国第三方测试行业正迎来结构性拐点。随着日均AIToken消耗量激增及国产AI芯片密集流片，测试需求呈现爆发式增长态势，尤其是采用Chiplet架构的高端芯片进一步放大了测试复杂度与工作量。伟测科技作为中国第三方测试龙头，凭借逆周期产能扩张策略建立起深厚的设备规模护城河。公司在高端测试机保有量上居A股纯测试公司之首，并通过锁定长期订单应对设备交付瓶颈。受益于本土AI芯片放量及晶圆测试业务占比提升，公司营收与盈利预计将保持高速复合增长。报告指出，多晶片设计的普及将为测试总需求带来显著上行空间，而公司较高的晶圆测试占比及AI芯片测试溢价能力将驱动利润率持续优化。当前估值较可比封测公司存在明显折价，随着AI业务占比上升及产品结构改善，估值重塑具备坚实基本面支撑。

海外家电2Q26季报：暖通与数据中心需求强劲

• 财通证券
• 2026/08/10
• 29

全球家电市场2026年二季度呈现显著的结构性分化特征。传统白电巨头如伊莱克斯、惠而浦受北美住宅需求疲软及关税成本上升影响，业绩承压，但通过提价与降本实现盈利环比改善。与此同时，商业暖通板块成为最大亮点，Carrier、JohnsonControls及TraneTechnologies得益于数据中心冷却需求的爆发，订单与在手订单大幅增长，并纷纷上调全年业绩指引。区域方面，欧洲及拉美市场出现边际改善，嵌入式厨房、热泵及小家电业务表现较好；北美住宅需求依然疲弱，消费者偏向低价产品；亚洲市场中，印度、东南亚及澳大利亚的商业暖通需求保持高增长，而中国市场整体疲软但社交电商渠道活跃。创新品类方面，SharkNinja凭借新品与国际化布局实现双位数增长，LG电子与三星在高端电视、汽车电子及AI相关硬件领域取得进展。展望下半年，传统家电企业仍将聚焦成本优化与产品结构升级以应对不确定性，而暖通及创新企业则依托强劲订单储备保持积极预期。建议关注具备全球竞争力的白电龙头、成长型小家电企业及受益于数据中心建设的暖通产业链公司，同时需警惕地产下行、汇率波动及原材料涨价风险。

奇瑞汽车深度：出口先发优势与新能源转型加速

• 华安证券
• 2026/08/10
• 29

奇瑞汽车作为连续23年位居中国品牌乘用车出口第一的企业，正经历从燃油车主导向新能源加速转型的关键期。2025年海外营收占比首次超过一半，成为营收增长主要动力。报告深入分析其出口业务的利润弹性来源，包括区域分散化布局、本土化制造推进以及高单车利润优势。国内方面，通过五大品牌矩阵覆盖全场景，依托平台化能力和自研电池技术应对成本压力与激烈竞争。高端化战略采取自主与合作双轮驱动，智界与星途品牌协同发力。预计未来随着新能源毛利率改善及出口规模效应释放，公司盈利水平将持续提升。