报告精读 - 未来智库

2025年房地产行业“盈利筑底”专题：25年开盘去化率回升，行业重回“品质时代”
- 广发证券
- 2025/12/27
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本篇是房地产行业“盈利筑底”专题第二篇，前一篇讨论了“大地块”盈利表现大超预期，土地市场供需关系的逆转，政府为了财政收入，更多让利给开发企业，22年以来31个大地块平均净利率11.0%，房地产企业与政府供需关系的重塑，极大提升了新房开发业务的利润率和安全垫。本篇报告，将更深一步，从项目质量的讨论，引申到企业盈利兑现能力的讨论上，进而判断板块未来价值趋势。
标签：房地产地产
2025年化工与新材料行业2026年度策略报告：“反内卷”催化周期复苏，“新经济”拉动新材料成长
- 太平洋证券
- 2025/12/27
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截至2025年12月12日，上证指数年内上涨16.04%，沪深300指数上涨16.42%，深证成指上涨27.31%；中信基础化工指数涨幅为32.16%，中信石油石化指数涨幅为6.59%，行业内分化明显。整体而言，基础化工行业受机器人产业链、AI算力对电子化学材料需求提升等影响，表现明显好于市场；石油石化受油价中枢下移，景气度承压。
标签：化工新材料
2025年海外社服行业2026年投资策略：政策托底，消费分层，聚焦高景气细分板块和穿越周期龙头
- 兴业证券
- 2025/12/27
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促消费、促经济，扩大内需生产是贯穿全年的政府目标。10月四中全会在京召开，会议提出，服务消费规模持续扩大，意味着居民从物质消费向精神消费等拓展，是人的全面发展的体现。重申以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，要将文旅、餐饮等作为新增长点。
标签：社服
2025年机械设备行业2026年投资策略：布局围绕AI基建相关设备领域成长机遇
- 东海证券
- 2025/12/27
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生成式人工智能技术迅速崛起，用户使用量呈高速增长趋势，产业链相关领域迎来重大机遇。全球生成式AI技术快速进步，已从概念探索进入实用落地阶段，可深度融入协助办公、内容创作、智能交互、生活服务等场景，其实用价值与接受度持续攀升。
标签：机械机械设备设备 AI
2025年机械行业2026年策略：聚焦新市场、新场景、新周期
- 东兴证券
- 2025/12/27
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2025年机械板块涨幅居前。2025年（截止12月10日）全年申万机械设备指数上涨36.11%，相较于其他行业涨幅排名靠前，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点。
标签：机械
2025年计算机行业2026年投资策略：液冷行业未来发展可期
- 甬兴证券
- 2025/12/27
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2025年以来（1.1-11.30），A股申万计算机指数上涨18.54%，板块整体跑赢沪深300指数3.5pct，跑输创业板综指数17.19pct。在申万31个一级子行业中，计算机板块涨跌幅排名为第10位。
标签：计算机液冷
2025年太空算力的崛起，算力模式演变和中美路径探索
- 慧博智能投研
- 2025/12/27
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太空算力的兴起，直接源于地面算力基础设施面临的物理瓶颈。从长远看，太空算力并非地面边缘计算在空间上的简单迁移，而是分布式智能计算的一种发展趋势。
标签：算力
2025年非银金融行业：私募股权投资市场月报（2025年11月）
- 中信建投证券
- 2025/12/27
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2025年前三季度，国民经济运行总体平稳、稳中向好。初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。
标签：非银金融金融行业股权投资私募股权
2025年商贸零售行业：高端消费复苏几何？
- 东北证券
- 2025/12/27
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当前，我国宏观经济整体表现承压，从GDP的表现来看，2025Q3我国GDP为4.8%，CPI表现承压。但值得注意的是，我国CPI与PPI的差值2023年回正，2025年同比2024年有小额回升，企业盈利空间有所扩大，去库存成效显现。
标签：商贸零售商贸零售
2025年金属行业2026年度展望（Ⅰ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨—工业金属板块已进入新一轮强景气周期
- 东兴证券
- 2025/12/27
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全球金属行业上游进入弱供给周期。全球金属品种的矿端有效供给增量延续刚性化特征，2025年全球金属矿业上游勘探投入在2024年降-3%（124.8亿美元）基础上进一步下滑0.64%至124亿美元。
标签：金属工业金属
2025年洁美科技公司深度报告：载带冠军，离型膜、复合集流体开启新增长曲线
- 浙商证券
- 2025/12/27
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洁美科技专注于集成电路及片式电子元器件配套领域，构建了业内罕见的纵向一体化产业链，致力于为全球顶尖客户（三星、村田、国巨、太阳诱电、华新科等）提供一站式配套服务。公司拥有“电子专用原纸制造”→“纸质载带加工”、“塑料粒子”→“精密塑带成型”、“光学级PET基膜”→“高端离型膜涂布”的完整制造体系。2024年12月，公司收购柔震科技56.8%股权，切入新能源电池复合集流体领域，开启新增长曲线。
标签：洁美科技离型膜
2025年农林牧渔行业：生猪产能去化加速，关注原奶、肉牛联动投资机会
- 广发证券
- 2025/12/27
- 97
养殖：据搜猪网，12月12日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.03元/公斤，环比上周维持不变，同比下跌33.2%。短期需求暂未明显好转，叠加北方部分地区疫情影响，生猪供给压力较大，全行业延续亏损状态。
标签：农林牧渔原奶生猪肉牛
2025年年度策略：弱复苏与再平衡——2026年海外宏观展望
- 国盛证券
- 2025/12/27
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从2024年开始，我们曾多次提示全球经济内生动能有望逐步修复，主因“资产负债表修复+宽货币+宽财政”的共同支撑。目前看这三方面因素依然成立，此外我们认为还需再补充一条“AI投资浪潮”。
标签：再平衡
2025年通信行业2026年投资策略：海外算力的“空中加油”
- 兴业证券
- 2025/12/27
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2025年开年以来，尽管短期受到关税、算力持续性担忧等不确定性因素影响，AI算力景气度仍持续，通信板块显著跑赢大盘。
标签：通信
2025年食品饮料行业2026年度投资策略：静水深流，大象无形
- 长江证券
- 2025/12/26
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回溯2025年，食品饮料行业深度调整进一步延续，需求端仍相对疲软，供给端出清亦在过程中，行业整体仍处在主动去库阶段，导致整体价格下降与激烈竞争持续演绎。
标签：食品食品饮料饮料饮料