报告精读 - 未来智库

2025年智明达公司研究报告：把握装备智能化趋势，打造商业航天新增长极
- 国泰海通证券
- 2025/12/27
- 285
按产品划分：据公司2025年三季报，随客户需求大幅增加，相关产品订单出现大幅增长，截至2025年三季报期末，公司在手订单（含口头）4.5亿；年初至报告期末新增订单较上年同期大幅增长，其中机载类和弹载类产品订单增幅较大，公司交付增加，机载类和弹载类产品收入较上年同期大幅增长。
标签：智明达智能化航天
2025年证券行业2026年年度策略报告：提质增效，格局优化
- 平安证券
- 2025/12/27
- 252
由于券商盈利表现跟资本市场活跃度息息相关，板块估值提升通常发生在市场景气度转化前后，资金、政策等因素的变化或将直接影响板块估值修复速度，复盘历年上涨行情不难发现证券板块内领涨标的较沪深300等宽基指数形成显著超额收益。
标签：证券
2026年核电行业投资机会展望
- 国投证券
- 2025/12/27
- 306
根据WNA数据，至25年12月，全球运营中的核电站共438座，装机容量397.3GW；全球在建中的核电机组共71座，装机容量78.0GW。美国运营中的核电机组94座，装机容量97GW，占全球运营中核电装机容量约25%；中国在建核电机组34座，装机容量39.2GW，占全球在建装机容量约40%。
标签：核电
2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析
- 华西证券
- 2025/12/27
- 130
预计发达经济体经济增速平稳：从IMF经济预测来看，发达经济体2025年经济增速较2024年下降0.2个百分点，而2026年经济增速将和今年持平，继续维持在1.6%。其中，美国2026年经济增速将较今年加快0.8个百分点，但是欧元区和日本将分别放缓0.1和0.5个百分点，英国则与今年持平。
标签：产品
2026年宏观经济与大类资产配置展望：不尽长江滚滚来
- 中银证券
- 2025/12/27
- 185
IMF在2025年10月《世界经济展望》中预测全球经济2026年增长3.1%，较2025年的3.2%下降0.1个百分点，仍是2010年以来的偏低水平。IMF称，尽管关税的极端情况有所缓解，但整体的宏观环境依然较为脆弱，风险偏向下行。持续的不确定性、保护主义倾向增强以及劳动力供给冲击可能抑制经济增长，财政脆弱性、潜在金融市场调整以及机构职能弱化，均可能威胁经济稳定。
标签：宏观经济资产资产配置经济
2025年第51周计算机行业周报：MistraiAI发布Devstral2系列，GPT_5.2定义专家级智能
- 华鑫证券
- 2025/12/27
- 118
根据OpenRouter公开数据，2025年12月8日至12月14日，周度token消耗量有所下降，调用量为5.78T，环比上周-6.6%。
标签：计算机 AI
2025年第50周基础化工行业周报：光稳定剂多家企业联合提价，黄磷、烧碱、涤纶短纤价差扩大
- 华安证券
- 2025/12/27
- 38
本周（2025/12/08-2025/12/12）化工板块整体涨跌幅表现排名第26位，涨跌幅为-2.19%。本周上涨板块前三名分别为通信（6.27%）、国防军工（2.80%）、电子（2.63%），本周涨幅后三名分别为煤炭（-3.64%）、石油石化（-3.52%）、钢铁（-2.89%）。
标签：基础化工化工光稳定剂涤纶短纤
2025年第51周房地产行业跟踪周报：周度成交数据波动，着力稳定房地产市场
- 财通证券
- 2025/12/27
- 105
内地开发商：“市场恢复后的销售增长预期”是驱动未来房企估值提升的重要因素，土储结构直接决定销售表现，布局较高房地产市场价值城市且减值计提充分的房企有望率先修复估值。
标签：房地产地产
2025年第51周机械行业周报：国内政策细则出台助推太空算力发展，再提能源强国指引核聚变进程
- 国泰海通证券
- 2025/12/27
- 44
12月8日至12月12日机械设备板块涨幅好于沪深300指数。二级市场各行业板块横向对比，机械设备指数+1.80%，沪深300指数-0.08%。机械设备在全部31个申万一级行业中涨跌幅排名第5位。
标签：机械
2025年策略深度报告：风格与趋势共振，新消费投资图景
- 中银证券
- 2025/12/27
- 164
基本面层面：中美贸易摩擦下的提振内需预期。2025年Q2消费行情的演绎与中美贸易摩擦进程有较高的相关性，中美贸易摩擦的不确定性带来风险偏好走弱，加上出口冲击担忧之下较强的进一步“提振内需”的政策预期，催化了消费风格行情，自2月底，美方威胁3月初以芬太尼为由对中国产品加征10%关税开始，消费风格即相较于万得全A持续走强，这一趋势在4月7日特朗普通过社交媒体向中国发出“24小时最后通牒”，要求中方撤销对美34%的报复性关税，否则将从4月9日起对中国商品加征额外50%关税时达到顶峰，贸易摩擦逐渐演进至白热化阶段，这一趋势直到5月10日-11日中美日内瓦经贸会谈，美国修改4月2日行政令中规定的对中国商品加征的从价关税，取消4月8日与9日行政令对商品的加征关税后才步入尾声，消费相对万得全A开始走弱。
标签：投资新消费
2025年房地产开发与服务行业第50周：年底两次会议定调，着力稳定房地产市场
- 广发证券
- 2025/12/27
- 100
中央政策方面，12月11日中央经济工作会议召开，更新对地产表述，对地产定调为“着力稳定房地产市场”。整体定调为年内最积极的表态，改变从承认现实开始。中央经济工作会议更新地产定调为“着力”稳定房地产市场，相较于4月“持续巩固”房地产稳定、7月份以来地产零表态，决策层对于行业下行现状还是有响应的，为各级政府地产工作提供了一个新的“锚点”。
标签：房地产开发房地产
2025年电子行业深度研究报告：3C、消费、高端制造等多轮驱动，3D打印发展空间广阔
- 华创证券
- 2025/12/27
- 257
3D打印是快速成型技术的一种，又称为增材制造技术（AM）。3D打印以数字化控制的方式将材料逐层累积，来实现三维物件构建，在复杂结构的快速制备、微观结构的精确控制、打印材料的高利用率等方面具备明显优势。在消费电子、航天、工业、消费类场景得到越来越广泛应用。
标签：电子高端制造 3D打印
2025年传媒行业12月投资策略：把握游戏龙头底部机会，布局AI应用新周期
- 国信证券
- 2025/12/27
- 171
25年11月份传媒板块（申万传媒指数）上涨1.69%，跑赢沪深300指数4.14百分点；
标签：传媒 AI 游戏
2025年电子行业：存储是Tokens的积分，产业链空间广阔
- 广发证券
- 2025/12/27
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AI服务器中的存储主要包括HBM、DRAM、SSD等。AI服务器中的存储主要包括HBM、DRAM、SSD等，呈现性能逐级下降、容量逐级增加、成本逐级降低特征。访问频繁或者随时变更的数据会保留在较高的存储层，例如性能高的层次如CPU/GPU缓存、高带宽内存（HBM）和动态RAMS；而鲜少访问或需要长期保存的数据将移动到较低的存储层，例如SSD和硬盘驱动器。
标签：电子存储
2025年房地产行业2026年度投资策略：冬岁过半，暗香渐来
- 长江证券
- 2025/12/27
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中国新房销量调整速度较快，目前逐步接近7亿平左右的中长期需求中枢，但和国际样本经验相比，调整幅度不算大，调整时间也不算长，尚未出现显著超跌，政策偏克制背景下短期负反馈亦未被有效打破，后续可能仍有压力，但调整幅度预计相对缓和。
标签：房地产地产