2025年机械设备行业2026年投资策略：布局围绕AI基建相关设备领域成长机遇

AI产业投资规模高增，布局AI基建相关设备

生成式人工智能技术迅速崛起，用户使用量呈高速增长趋势，产业链相关领域迎来重大机遇。全球生成式AI技术快速进步，已从 概念探索进入实用落地阶段，可深度融入协助办公、内容创作、智能交互、生活服务等场景，其实用价值与接受度持续攀升。今 年全球生成式AI平台月均网络访问量同比大增76%，移动端应用下载量实现 319%的爆发式增长。国内市场来看，截至2025H1 我国生成式AI用户规模已达5.15亿人，较2024年末新增2.66亿人；普及率同步提升至36.5%，半年内增长18.8个百分点；反映 全球用户正从 “偶尔尝试” 转向 “习惯性依赖”。随着未来AI技术进一步升级，AI逐步融入人类生活，相关领域迎来巨大增长机遇。

得益于人工智能革命性发展，人工智能总投资规模高速增长。根据IDC数据显示，2024年全球人工智能总投资规模为3,159亿美 元，并有望在2029年增长至12,619亿美元，五年复合增长率高达31.9%。人工智能的发展是由高度复杂的全球供应链体系支撑， 所涉及产业十分广泛，主要可以分为AI基础设施和AI下游应用。人工智能的高速发展需要以AI基础设施投资为根基，主要涉及大 型数据中心、高端芯片、高端半导体设备、散热设备、高端PCB、电力系统等领域，大规模投资将对这些领域带来增长机遇。

为满足人工智能的需求，全球AI服务器规模正在快速增长。根据IDC数据显示，2024年全球人工智能服务器市场规模预计为 1,251亿美元，2025年将增至1,587亿美元，2028年有望达到2,227亿美元，其中生成式人工智能服务器占比将从2025年的 29.6%提升至2028年的37.7%。根据弗若斯特沙利文预测，全球AI服务器出货量将从2024年的200万台增长到2029年的540万 台，年复合增长率为21.7%。AI服务器作为算力的载体，属于最重要的算力基础设施，高度受益人工智能算力的增长。

全球互联网巨头大幅增加资本开支。北美互联网巨头谷歌、亚马逊、微软、脸书和甲骨文，为顺应AI技术浪潮，保持全球科技 领先地位，大幅增加资本开支。2024年五家资本开支共计高达2585.6亿美元，同比增长58.05%，竞争也加速AI基础建设进程。

布局围绕AI基建相关设备增长机遇。AI产业链中，AI基础设施是资本开支投入前期最主攻方向，服务器机柜、PCB、散热设备、 发电设备、备用电源等相关设备将迎来发展机遇，为相关领域企业打开新的增长赛道。

算力建设推动PCB销量，厂商扩产设备需求旺盛

得益于全球范围内算力中心基础设施的大规模投资与建设浪潮，服务器与数据存储成为全球印制电路板（PCB）产业中增长最为 强劲的细分赛道。根据Prismark预测，2029年全球PCB行业产值达到965亿美元，2024-2029年的复合增长率为5.6%。由于高 性能算力服务器需求呈高速增长，以及消费电子的功能迭代持续加速，这两大趋势共同对PCB产品的可靠性、微型化程度及集成 能力提出更为严苛的技术标准。致使更先进工艺的HDI和18层以上多层PCB产品增速迅猛，而目前传统的PCB专用生产设备，已 难以适配这些先进工艺的制造需求，倒逼行业内企业逐步转向采购与应用更具技术优势的高性能PCB专用生产设备。

国内PCB厂商大幅扩产，向高端产能转型升级。随着AI服务器需求持续增长，市场对高性能PCB诉求显著升级，多层板、HDI 等核心品受到青睐。由于高端PCB短期内供需缺口难以快速填补，在此背景下上游厂商纷纷加码扩产计划。国内东山精密、胜 宏科技、沪电股份、深南电路、生益电子、景旺电子、鹏鼎控股等主要企业，正加速推进面向高阶HDI与多层板产品产能扩张， 且产能布局重点聚焦智算中心等高算力核心应用场景，行业正向高端产能转型，高端PCB专用生产设备需求旺盛。

印制电路板（PCB）是数据中心服务器承载的关键核心组件，不仅支撑数据中心服务器稳定运行，也是串联电子信息产业链的关 键纽带。在PCB产业链中，PCB专用制造设备处于行业中游，涵盖激光钻孔机、层压设备、曝光机、AOI检测设备等，构成高端 PCB生产线，技术水平直接影响PCB良率与性能，也是承接下游高端需求的核心环节。主要下游为PCB制造商，如鹏鼎控股、东 山精密、深南电路、沪电股份、胜宏科技等。

服务器功耗密度攀升，液冷散热迎来机遇

机柜功耗密度大幅提升，催生液冷散热需求。智算训练需要建立高度集中化的GPU集群，GPU芯片算力在不断提升，目前的 B200、GB200等芯片设计功耗已达1000W和2700W功耗。由于智算中心芯片功耗的提升，自身散热功耗也在不断攀升，智算 中心的单机柜的热密度大幅提升。根据OMDIA公司预测，单机柜功耗从20~30kW每代大幅增长，未来可能达到200kW的超高 功率密度单机柜。因此智算中心将面临单机柜功耗高密化的挑战，传统风冷散热能力越来越难以为继，液冷散热技术迎来机遇。

单机柜的高密度散热催生液冷需求。当单机柜功耗超过25kW时，房间级风冷空调很难满足机柜的散热需求，方案会在40- 60kW左右开始考虑液冷。当单机柜功耗在25-80kW的高密度散热需求，目前可采用风冷和液冷混合方案，当前液冷采用冷板 式液冷的型式居多。当单机柜功耗大于80kW，液冷采用冷板液冷或浸没液冷方案。

液冷技术分为接触式及非接触式两种。非接触式液冷是指冷却液体与发热器件不直接接触的方式，其中冷板式液冷采用微通道 强化换热技术具有极高的散热性能，目前行业成熟度最高；而浸没式和喷淋式液冷实现100%液体冷却，具有更优的节能效果。

液冷技术因具有高效散热、低能耗、低噪声、占地面积小等突出的优势，成为智算中心制冷系统的优先选择。液冷则利用液体的 高导热、高传热特性，在进一步缩短传热路径的同时充分利用自然冷源，实现了PUE小于1.25的极佳节能效果。另外，液冷直接 将设备大部分热源热量通过循环介质带走，使得单板、整柜、机房整体送风需求量大幅降低，实现高功率密度设备运行；并且， 实现在单位空间能够布置更多设备，大幅提高数据中心空间利用率、节省用地面积。

数据中心电力消耗加剧，燃气轮机组订单高增

2030年全球数据中心电力消耗将翻倍。2024年全球数据中心的电力消耗量据估计约为415TWh，占全球电力消耗总量的1.5%。 过去五年间消耗量以每年12%的速度持续增长。然而，人工智能的兴起正推动高性能加速服务器的部署加速，进而导致数据中心 电力消耗提升。根据IEA预测，2030年全球数据中心电力消耗量预计将翻一番，达到约945TWh，以每年约15%复合增速增长。

美国是数据中心电力消耗量增长最迅猛区域，2030年耗量与2024年相比增加约240TWh(增长130%)。从能源结构看，天然气占 美国数据中心电力来源的40%以上。根据IEA预测，由于未来5年需求增长迅速，天然气将成为新增供应的最大来源，到2030年 每年新增发电量超过130TWh。新增部署燃气轮机组能够为数据中心提供可靠持续的电力来源，保证数据中心持续运营。

燃气轮机组发电效率高。燃气轮机的驱动原理是通过高压高温空气和燃料混合燃烧，膨胀做功推动轮机叶片运动旋转进而带动电 机发电。燃气轮机可以和热回收锅炉与蒸汽轮机组成联合循环系统，该系统利用液化天然气(LNG)作为燃料，驱动燃气轮机发电， 并通过回收燃烧后高温尾气中的热能将热回收锅炉中的水加热成高温高压蒸汽，进而推动第二阶段蒸汽轮机发电，使其能在不需 要额外燃料的情况下发电。单循环机组的效率约为30%，而联合循环机组的效率则可达60%以上，发电效率较高，实现节能减排。

数据中心的平稳运行，后备柴发机组必不可少

柴油发电机组是数据中心稳定运行的后盾。电力供应 的可靠性对于数据中心至关重要。在突发停电、电网 故障等紧急情况下，如何确保数据中心的电力供应不 间断，成为每一个运维团队必须面对的问题。数据中 心发电机组是关键的基础设施组件，可在停电期间为 数据中心提供备用电源，确保服务器、冷却系统和其 他重要系统不间断运行。在这一背景下，柴油发电机 组凭借其卓越的性能和稳定的表现，成为数据中心备 用电源的坚实后盾。随着数据中心需求的增加，全球 数据中心发电机市场正在扩大。

数据中心供配电系统设计应包括：备用电源系统（柴 油发电机组）、配变电系统（配电柜、变压器）、不 间断电源系统（交流不间断电源、直流不间断电源、 输入配电柜、输出配电柜、蓄电池组等）。

数据中心的平稳运行背后，后备柴油发电系统必不可少。在数据中心的设计规范定义中，高等级数据中心设计时，柴油发电机是 不可或缺的备用电源配置，更是保障供电系统持续稳定运行的核心支撑，备用电源的配置已成为数据中心建设的硬性要求。柴油 发电机组凭借其可靠的应急供电能力，成为数据中心电力冗余的核心设备，肩负着应急备用电源“最后一道防线”的关键职能，为 数据中心的不间断运行筑牢电力保障。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）