报告精读 - 未来智库

2026年1月投资策略：慢牛才近半，春季开门红
- 财通证券
- 2026/01/15
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历史表现看，往往是短期快牛，2006-2007年、2009年、2014年的年度涨幅都超50%，远超本轮。
标签：投资投资策略
2025年医药生物行业专题研究：脑机接口政策赋能、产业趋势明确
- 天风证券
- 2026/01/15
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据中国信息通信研究院、脑机接口产业联盟，脑机接口技术根据最终实现目的不同可分为两类，分别是脑感知技术和脑调控技术。
标签：医药生物医药生物脑机接口
2025年交通运输行业：持续看好航空旺季投资机会，再提示公路高股息配置价值
- 中泰证券
- 2026/01/15
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分航司日均执飞航班量：12月29日-1月2日，东方航空为2163.80架次，相比于上周增加36.94架次，周环比增长1.74%，相比于去年同期减少61.63架次，年同比下降2.77%。
标签：交通运输公路航空
2025年行业比较专刊：关注中上游涨价线索背后的投资机遇
- 方正证券
- 2026/01/15
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下游消费品景气分化。受季节因素影响，对家用电器需求下降，各品类家电零售额增长偏弱，其中空调销量降幅明显。
标签：投资投资机遇
26年港股策略展望：日积跬步，水涨船高
- 广发证券
- 2026/01/15
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历史来看，恒生指数走势与业绩增速相关性很强，仅有2025年和2014-2015年出现明显的盈利走弱但指数走强的情况。
标签：港股
2025年猫砂行业深度报告：猫砂，被低估的高成长、高粘性、高复购赛道
- 浙商证券
- 2026/01/15
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猫砂是宠物猫日常饲养中的核心清洁用品，主要用于承接猫咪排泄物，通过吸收尿液、包裹粪便的核心功能，维持猫砂盆内干燥清洁状态，有效减少异味扩散，为猫咪提供适宜的排泄环境，同时降低主人清洁负担，保障人与猫共同生活空间的舒适度。
标签：猫砂
2025年机械行业“求知”系列五：海外工程机械的周期位置与中资竞争力
- 广发证券
- 2026/01/15
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全球土方机械销量由2000年的45万台上升至2024年的117万台。根据Off-highway数据，统计2000-2024年全球各地区土方机械销量同比增速。
标签：机械工程机械
2025年环保行业2026年投资策略：清源固本，循环生金
- 广发证券
- 2026/01/15
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12月中央经济会议召开，再次强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，此外结合此前国家关于价格理顺（《关于完善价格治理机制的意见》）、化债（“6+4”化债解决方案）、算电一体化（绿电直连政策等）、碳市场（中办、国办发文全国碳市场迎来全面建设阶段）的相关政策，以及2026年欧盟碳关税将正式开征，我国及海外推动碳中和的决心、力度不变，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇，关注固废水务+循环再生两条投资主线。
标签：环保
2025年海外运动鞋服行业Q3财报总结：25Q3整体营收增速放缓，毛利率表现分化，多数费率提升
- 广发证券
- 2026/01/15
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25Q3，专注于跑步、户外品类细分赛道的“小而美”品牌营收增速维持高位；大多数海外运动鞋服公司营收维持正增长增速，斯凯奇业绩表现亮眼。
标签：运动鞋运动鞋服
2025年AI设备行业2026年投资策略：新技术产业趋势深刻，国产化与出海共舞
- 广发证券
- 2026/01/15
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全球数据中心受AI驱动，整体保持高增长，带动了机械相关子板块快速发展。几大子板块（PCB、燃气轮机、制冷、柴发等）整体呈现需求扩容、价值量提升、国产替代、供需改善以及新技术渗透率提升等核心趋势，不同子板块的市场容量、国产化率和需求增速差异较大，整体景气周期向上趋势不改。我们认为明年仍存在潜在较大变化的板块主要包括：燃气轮机、PCB设备、制冷环节等。
标签： AI 设备
2025年商贸零售行业专题研究：海外高端品牌观察，2025年全球奢侈品市场增速放缓，Q3复苏反转迹象显现
- 广发证券
- 2026/01/15
- 339
复盘：顶级客户增长见顶，新客获取乏力，行业利润率已回落至2009年水平。根据Bain数据，奢侈品消费者数量已从2022年的4亿人降至2025年的约3.4亿人。
标签：商贸零售商贸奢侈品零售
2026年年度策略报告：牛市第三年
- 方正证券
- 2026/01/15
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业绩估值的变化规律：估值变化快，幅度大，具有周期性；业绩变化慢，幅度小，具备确定性。业绩的贡献在增强，估值的修复幅度还没有到达2014-2015或者2019-2020年的水平，估值大概率有继续扩张的空间。
标签：策略
2025年石化行业2026年度策略：宏观叙事与产业分歧
- 国金证券
- 2026/01/15
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2026年海外机构普遍预期市场过剩，2026年H1过剩较H2严重。静态观测平衡表看，2026年过剩压力升至2020年来较高水平。从供给需求两端来看，主要由于市场预期2026年供应端投产压力较大。
标签：石化
2025年钢铜铝行业专题报告系列一：如何测算钢、铜、铝直接和间接出口？
- 光大证券
- 2026/01/15
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中国是全球最大的粗钢、电解铜、电解铝的生产国，同时以钢、铜、铝为原材料向全球输出了大量下游产成品。因此，研究钢、铜、铝的直接和间接出口对中国钢铜铝的真实需求的测算有重要意义。
标签：钢铜铝
2026年一季度大类资产配置报告（总第93期）：权益市场蓄势待发，多元配置迎接机遇
- 方正证券
- 2026/01/15
- 152
2025年12月全球股市多数上涨，商品市场中的贵金属和工业金属表现尤为出色。权益市场方面，全球股市震荡向上，多地股票指数点位再创历史新高，新兴市场、发达市场普遍上涨，成长风格表现回归。
标签：资产配置资产