报告精读 - 未来智库

2026年传媒行业深度报告：迎Web4.0看AI如何赋能应用
- 华鑫证券
- 2026/03/06
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欧盟提出第四代网络和虚拟世界的Web4.0是由AI、区块链、IoT、边缘计算、空间计算、去中心化物理基建网络共同构建的具有环境感知、自主操作的沉浸式智能网络，赋能物理与数字世界的无缝融合，Web4.0代表互联网新发展趋势，其并非单一创新驱动，而是多种科技融合交汇的智能交互阶段。
标签：传媒 AI
2025年信用债违约事件盘点：行业分化下的信用风险边界重构
- 华源证券
- 2026/03/06
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2025年，信用债违约事件表现出存量风险整体缓释的显著特征，但违约事件结构分化仍在加剧。从新增违约主体的数量来看，2025年新增发生债券实质性违约的发行人13家，为2018年以来第二低水平（仅次于2023年的11家），整体来看信用债市场存量风险在逐年化解的过程中，2025年新增实质性违约主体主要集中于房地产、租赁和商务服务业、制造业等。
标签：信用债信用风险
2026年债券视角看两会：更加务实的“开局之年”
- 华创证券
- 2026/03/06
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从宏观层面看，《政府工作报告》对经济增长提出“4.5%-5%”的区间目标，要求总体较2025年下降。目标上，报告指出“主要考虑是开局之年为调结构、防风险、促改革留出空间，为后期更好发展打牢基础。
标签：债券
2026年AI视角下的政府工作报告投资要点
- 华创证券
- 2026/03/06
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为更好分析政策指引的变化，我们利用DeepSeek将2010-2026年的《政府工作报告》内容整体划分为十五大主题，并按照5年左右时间维度进行高频关键词统计。
标签： AI 工作报告政府工作
2026年资产重“扩圈”，债券再思辩
- 华创证券
- 2026/03/06
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导致债券类资产由强转弱的第一个原因是配置行为的变化，随着居民可投资资产从“缩圈”到“扩圈”，债券的收益率呈现向上抬升的压力。
标签：债券资产
2026年中国地产“脱敏”三步曲
- 华创证券
- 2026/03/06
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宏观视角看股市主要聚焦四个层面：盈利、估值、产业本身、机构配置偏好。
标签：地产
2026年向前看，顺势而为——政府工作报告学习
- 华创证券
- 2026/03/06
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经济结构方面，经济新旧动能切换仍在进行中。2025年的测算表明，以中游装备制造、信息业、租赁和商务服务业为代表的新动能体量或已超过旧动能。动能转换初见成效。
标签：工作报告政府工作
2026年美国能源行业“追电”系列电话会所思所想一：25Q4的脉冲式订单增长，美国基建的跟进以及GW级AIDC建设进度
- 海通国际
- 2026/03/06
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Power：燃气轮机的订单价格已显著上涨，主要体现在电站建设成本上涨至目前的2500+美元/kw，设备成本仍占整体项目成本的三分之一。
标签：能源 AI
2026年石化化工行业3月投资策略：推荐原油、天然气价格上行及地缘政治驱动的投资方向
- 国信证券
- 2026/03/06
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2026年2月底美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即关闭扼守全球能源咽喉的霍尔木兹海峡（该海峡为海湾石油唯一海上通道，2025年经由其出口石油约2000余万桶/天，占全球运输量约20%），并袭击卡塔尔核心LNG能源设施，导致中东能源航运受阻、欧洲天然气价格大幅上涨，成为扰动全球能源化工市场的黑天鹅事件。
标签：天然气化工
2026年医药行业：月度创新药前沿跟踪2026年2月
- 国泰海通证券
- 2026/03/06
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2月23日，诺和诺德披露REDEFINE4研究，即CagriSema（Cagrilintide2.4mg+Semaglutide2.4mg）头对头Tirzepatide15mg的3期减重试验的数据，结果显示84周减重效果为23.0%vs25.5%，未达到公司预设的非劣性结果（non-inferiority）。
标签：创新药医药
2026年产业深度：延续心血管优势，核酸药物递送加速破局
- 国泰海通证券
- 2026/03/06
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摘要：Lp(a)是一种由遗传决定的脂蛋白颗粒，由apoB-100通过二硫键与apo(a)共价连接而成。Lp(a)颗粒富含氧化磷脂（OxPLs），与低密度脂蛋白（LDL）相比，具有更强的致动脉粥样硬化和促炎特性。
标签：心血管核酸药物
2026年至臻方略系列之一：叙事时代下债市投研框架转型
- 广发证券
- 2026/03/06
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经济数据指引力弱化，传统基本面分析有效性降低。传统债市分析中，核心经济数据与利率呈明确的正向关联：数据向好→收益率上行，数据疲弱→收益率下行。基本面数据是引导债市走向的核心锚。
标签：债市
2026年房地产行业深度报告：基于量化分析与大模型的房地产股票AI选股系统
- 东吴证券
- 2026/03/06
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房地产行业是中国经济的支柱产业之一，其股票投资涉及宏观经济政策、地方调控措施、公司财务状况、土地市场变化等众多复杂因素。
标签：房地产 AI
2026年煤炭行业深度报告：期权视角看待煤炭股的投资价值
- 东方证券
- 2026/03/06
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当前一级市场对煤矿的评估大多采用DCF（现金流折现）模型。该模型的核心原理在于，通过测算煤矿未来各期的自由现金流，并以合理的折现率对其进行现值折算，从而得出项目的内在价值，为投资决策提供量化依据。
标签：煤炭
2026年风格配置系列研究之一：Smart Beta“聪明”在哪
- 东方证券
- 2026/03/06
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SmartBeta，即风格因子，也被称为AlternativeBeta或Exoticbeta，是在股票市场、债券市场中，可以构造简单的投资策略，通过承担市场某一风格方向的风险，长期获得超越市场平均水平的投资回报（风险溢价）。
标签：风格配置