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光伏行业深度报告：多晶硅供需反转，国内龙头尽享红利
- 未来智库
- 2020/07/30
- 966
多晶硅是光伏行业的重要上游环节。光伏产业链大致可分为上游多晶硅、硅片，中游电池片、组件，以及下游光伏发电系统三大环节。其中，多晶硅作为光伏产品制造的基础原材料，具有产能投资金额大、技术工艺复杂、投产周期长等特点，且具备较高的进入壁垒，行业附加值较高。多晶硅按照产品纯度的不同，可分为工业硅、冶金级多晶硅、太阳能级别多晶硅、及电子级别多晶硅。用于光伏生产的是太阳能级多晶硅，一般纯度在6N~9N之间，国标根据具体的参数差异将太阳能级多晶硅分为太阳能一级、太阳能二级、太阳能三级。电子级别的
标签： 光伏 多晶硅 -
免税行业专题报告：6张牌照，10倍空间，免税板块蓄势成“涨”
- 未来智库
- 2020/07/30
- 752
中国免税已有40年发展历史，全部为特许经营模式。中国的免税行业始于1980年，至今已有40年的发展历史。国内第一家免税商店是深圳免税店（深圳免税集团的前身），于1980年1月在深圳罗湖桥头创办。中国免税企业全部为国企主导的特许经营模式，具备一定的行业特殊性。免税品经营属于国家授权特定机构专营的业务，获得免税品经营资质须经财政部、国税总局、海关总署等三个部门的审核批准，牌照具有稀缺性，获取难度很大。
标签： 免税品 旅游 免税 -
电子烟行业研究及投资策略：从思摩尔看电子烟黄金时代
- 未来智库
- 2020/07/30
- 955
电子烟可分为蒸汽型电子烟和加热卷烟两大类。根据Frost&Sullivan统计，蒸汽型电子烟市场从14年的124亿美元增长至19年的367亿美元，预期2024年市场份额将达到1,115亿美元，市占率可达9.3%;加热卷烟19年全球销售额达到171.3亿美元，预计2024年HNB市场可达到277亿美元，市场空间同样广阔。随着电子烟渗透率不断提升，将成为烟草市场的重要一环。
标签： 电子烟 -
疫苗行业深度报告：新冠疫苗谁将拔得头筹
- 未来智库
- 2020/07/30
- 982
根据WHO的最新统计数据，截至7月24日，全球有25款产品处于临床研究阶段，141款产品处于临床前阶段。技术路径主要包括灭活疫苗、非复制型腺病毒载体疫苗、减毒活疫苗、mRNA疫苗、DNA疫苗、重组蛋白亚单位疫苗等。进展最快的进入临床3期。进入三期临床的产品有4项，其中我国有3款灭活疫苗进入全球三期，数量上领先，从时间上看，全球最快的产品有希望在四季度揭晓结果。
标签： 医药生物 疫苗 新冠疫苗 -
云计算行业研究与投资策略：私有云发展是核心驱动力
- 未来智库
- 2020/07/30
- 1625
云计算发展已经进入了第二个十年。20世纪70年代开始，信息产业经历了三次重要的变革：个人计算机革命（1980年代）、互联网革命（1990年代）和云计算革命（2006年至今）。自2006年IBM和谷歌云联合推出云计算概念算起，云计算发展已经进入第二个十年。云计算经历了被广泛质疑到成为新一代IT标准，从单纯技术上的概念到影响整个业务模式的发展历程。组织向云部署模型的快速迁移已经证明，十年前业务开展方式已经发生了范式转变。企业不再对处理其产品的整个生态系统感兴趣，而是专注于核心竞
标签： 云计算 私有云 -
2020年下半年投资策略：短板即空间，内需是主线
- 未来智库
- 2020/07/30
- 632
2016年，美国《华盛顿邮报》专栏作家马特·奥布莱恩发表了题为《世界经济正在日本化》的文章。奥布莱恩发现：“不管是在美国还是在其他国家，世界经济正转向日本模式。”所谓“日本化”，可以概括为“三低三高”并存的经济常态：低利率、低通胀、低增长、高福利、高货币、高债务。而2020年新冠的发生更是加速了这一趋势。
标签： 股市 -
储能行业专题报告：能源革命必经之路，多元化需求百花齐放
- 未来智库
- 2020/07/30
- 800
储能是电能存储的媒介。传统化石能源具有实物形态，其贮藏直接使用物理容器。而电能无实物形态，即发即用。当发电端和用电端出现不一致，则电能需要得到及时的储存，储能需求孕育而生。目前主流的储电形式包括：电池储能、电容器储能、熔融盐储热、抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等，其中电池具有较高的能量密度，且充放电过程迅速、可控，是理想的储电及发电材料。狭义上来看，电力+储能是传统储能的主要形势；广义上来看，终端应用的多元化带来的各类高耗电技术也孕育出储能需求。
标签： 储能 -
化工行业中期投资策略：周期回暖，把握下半年四大背景和三大机会
- 未来智库
- 2020/07/30
- 1072
上半年，原本已经历一年左右低景气度、正处于筑底阶段的化工行业，受疫情及油价双重冲击，犹如夜晚被限电拉闸，陷入一片黑暗。绝大多数产品价格已经处在历史底部区域，油价急跌带来的价格和库存冲击在Q1Q2已经基本释放，我们认为化工行业的曙光已经逐步到来。今年新冠疫情从2020年1月开始逐步发酵，3月开始海外蔓延加剧，到目前为止国内疫情基本得到控制，海外情况仍需等待拐点。伴随疫情逐步发酵蔓延，全球原油需求受到较大影响，而3月初的维也纳OPEC+会议上，减产协议没有达成更是成为“黑天
标签： 化工 -
有色金属行业投资策略：流动性、供给、需求共振，铜博士高歌猛进
- 未来智库
- 2020/07/29
- 1063
2020年4月初至今，铜价触底反弹，核心原因是供给下降导致供需格局紧张。从2019年四季度开始，铜价经历了三个阶段：（1）第一阶段：从2019年10月起铜价小幅上涨；（2）第二阶段：从2020年1月开始断崖式下滑；（3）第三阶段：从2020年4月初开启强势反弹。三个阶段铜价主要逻辑各不相同，下文将逐一展开解释。
标签： 有色金属 铜 -
工控自动化行业深度报告：制造业“皇冠上的明珠”
- 未来智库
- 2020/07/29
- 1358
“春寒料峭”，但行业复苏已经开始、进口替代进一步加速。20Q2疫情后工控行业重回复苏轨道，行业同比+6.4%，其中OEM、项目型市场分别+13.8%、-2.6%，从制造业固投、PMI及中游机床、工业机器人产销观察制造业景气度也明显复苏，预计工控行业开启2-3年复苏周期，测算2020-22年增速分别6.6%、13.0%、15.6%，同时全球贸易、疫情影响下进口替代继续加速，从增长动能来看:
标签： 工业控制 自动化 工控自动化 -
金融科技行业深度研究与投资策略：金融的尽头是科技
- 未来智库
- 2020/07/29
- 625
随科技的不断进步，“科技+金融”演进30余年，形态不断变更升级。科技金融并不是一个全新概念，从引入科技以简化部分业务操作到利用科技为金融业务开拓市场、创新服务，“科技+金融”已演进了30多年，其发展可以大致分为金融电子化阶段、金融信息化阶段、互联网金融阶段和金融科技阶段四个阶段。
标签： 金融 金融科技 互联网 -
动漫行业投资策略：从日本动漫看中国盲盒经济背后文化符号价值
- 未来智库
- 2020/07/29
- 2875
文化符号带来精神消费的同时，也带来衍生品的消费，文化符号与一个国家的经济发展周期以及用户的年龄结构及群体规模关系密切；类文化符号产品越多，生命周期越长其对用户的影响也会越大，进而转换为商业价值也就越大。我们在上篇主要分析短视频媒介价值与“食玩”“玩具开箱”细分特色内容相结合下的商业破圈与共振，解读文化符号与媒介的商业价值。本篇，我们将延续文化符号与商业价值系列，从日本动漫产业发展再看中国动漫产业发展中衍生出盲盒经济背后的文化符号价值。
标签： 动漫 盲盒 -
食品行业投资策略：食品新经济崛起，被忽视的细分领域有望重估
- 未来智库
- 2020/07/29
- 485
年初至今食品行业涨幅跑赢大盘，截至7月20日，年内上证综指↑8.66%，深证成指↑28.93%，食品行业指数↑36.93%，目前估值在近5年的93.87%分位水平。肉品、食品综合、调味品、乳品涨幅为63.02%、57.09%、52.12%、12.05%。市场焦点主要集中在热点领域，我们认为部分被忽视的细分食品领域有望迎来估值重估。
标签： 食品 -
2020年上半年宏观经济分析及下半年展望：改革创新护航持续反弹
- 未来智库
- 2020/07/29
- 2939
全球经济正从最严峻的形势中逐渐走出。尽管疫情仍在蔓延，但主要国家已经相继重启经济，全球经济初现企稳迹象。2020年6月，摩根大通全球制造业PMI报47.8%，较上月回升5.4个百分点；服务业PMI报48.0%，较上月回升12.9个百分点；综合PMI从上月的36.3%反弹至47.7%。OECD综合领先指数报97.3，连续两个月回升。
标签： 宏观经济 -
光模块投资策略：芯片突破、全球份额提升，确定性与高成长兼备
- 未来智库
- 2020/07/29
- 684
5G方面，三大运营商酝酿xWDM前传方案带来更多25G彩光模块的需求，承载网中将BBU拆分成DU、CU带来更多中传需求。数据中心方面，流量时代下数据中心建设量增多，新一代数据中心网络架构下，互联需求增长带来更多光模块需求。诸多因素共振，根据亿欧咨询预测，光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元，复合增速达到15%，其中数据中心光模块复合增速达到20%。
标签： 光模块 芯片
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