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南极电商深度解析：打造“南极人共同体”，赋能产业链上下游
- 未来智库
- 2020/10/20
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南极电商于2015年借壳上市，前身为南极人。南极电商主营业务包括品牌授权业务、品牌综合服务业务及移动互联网营销业务。近年来公司不断收购其他品牌，已成功从内衣品牌转型为全品类品牌，目前旗下主要品牌有南极人、卡帝乐鳄鱼、精典泰迪等，授权运营类目涵盖内衣、床上用品、男装、女装、童装及母婴、健康生活等。截至2019年底，公司合作供应商总数为1113家，合作经销商总数为4513家，授权店铺5800家。
标签： 南极电商 电商 -
金龙鱼深度解析：厨房食品业务优势突显，饲料业务景气上行
- 未来智库
- 2020/10/20
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益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司是益海集团旗下最核心的子公司，以9月30日收盘后创业板市值比较，金龙鱼以近1400亿元（用发行价25.7元/股测算）总市值规模跻身创业板第7名。公司主营厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，2019年厨房食品、饲料原料及油脂科技收入占比分别为63.9%、35.8%。2016-2019年，公司厨房食品业务收入由826.83亿元增长至1087.83亿元，年复合增长率9.6%，饲料原料及油脂科技业务收入由498
标签： 食品 饲料 食用油 金龙鱼 -
国瓷材料深度解析：陶瓷粉体龙头，千亿市场再腾飞
- 未来智库
- 2020/10/20
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持续布局国瓷材料是一家专门从事新材料研发、生产和销售的高新技术企业，公司成立于2005年，2012年在创业板上市，当前已经发展为国内陶瓷粉体行业龙头企业。公司当前已经形成电子材料、催化材料、生物医疗材料和其他材料四大业务板块，下游产品覆盖电子、生物、新能源和航空航天等领域。公司以核心陶瓷粉体材料为出发点，通过核心技术材料打破国外垄断，通过外延并购打造陶瓷新材料平台企业，不断延伸下游应用领域。
标签： 国瓷材料 陶瓷 新材料 -
长城汽车深度解析：汽车复苏，皮卡担当
- 未来智库
- 2020/10/20
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公司是国内的优质SUV龙头，前身是成立于1984年的长城汽车制造厂。公司也是国内首家在香港H股上市的民营汽车企业，于2003年、2011年分别在H股和A股上市。目前拥有哈弗、WEY、长城皮卡和欧拉四大品牌，涵盖了SUV、轿车以及皮卡等车型。动力包括传统动力车型与新能源车型。此外，公司于2018年与宝马公司合资成立光束汽车有限公司。公司不仅专注于整车的研发和生产，同时具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。
标签： 汽车 长城汽车 -
老板电器深度解析：探索新天地有望再次腾飞
- 未来智库
- 2020/10/20
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当地产红利和电商红利逐渐褪去，厨电行业未来的市场空间在哪里？我们认为厨电行业未来仍有广阔的市场空间：第一，台式新品类打破地产限制。台式新品类如洗碗机、蒸箱、烤箱等，没有安装属性，不受地产影响，目前保有量仍非常低，未来增长空间广阔。根据我们测算，到2029年洗碗机整体市场将超过500亿元，城镇市场规模年复合增速达22.47%，并预计台式品类占比会逐步提升。第二，存量房市场更新需求即将释放。2020年国务院出台《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，直接推动存量房
标签： 老板电器 家电 厨电 -
神州数码深度解析：鲲鹏生态核心成员，云+信创成主要增量
- 未来智库
- 2020/10/20
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主营业务处于高景气度行业：信创产业作为新基建的一部分，是包括云计算在内的信息技术发展的基石，也是我国自主可控战略实现的有力保障。2018年我国自主可控市场规模达到了0.97万亿，同比增长3.2%，保持稳定增长。据中投产业研究院预测，到2025年我国自主可控市场规模将达到1.33万亿。
标签： 计算机 云计算 神州数码 -
军工“十四五”，武器装备进入放量建设战略五年
- 未来智库
- 2020/10/20
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十四五”是我国武器装备建设战略窗口期，军工行业将迎来多重产业拐点，政策红利、产业高景气度趋势已然十分清晰。国防政策变化:“十四五”期间国防政策由过去的“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”。过去的“强军目标稳步推进”导致军工行业呈现“稳健增长，并非高速增长”的特征，我们认为这是市场此前认为军工行业炒主题没业绩的主要原因，但是“十四五”备战能力建设意味着武器装备放量增长，我们预计军工企业的营收端、利润端都将得到大幅增长;也意味着这轮军工大行情是由业绩驱动。
标签： 军工 -
君实生物：PD1+中和抗体双驱动，厚积薄发Biotech新星
- 未来智库
- 2020/10/20
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君实生物是一家以开发治疗性抗体为主的创新驱动型制药公司，具备完整的从创新药物的发现以及在全球范围内的临床研究及商业化的全产业链能力。公司研发管线覆盖肿瘤、心血管疾病、自身免疫疾病等领域，专注于创新单克隆抗体药物和其他治疗性蛋白药物的研发与产业化。重磅产品PD-1单克隆抗体（特瑞普利单抗）为国产首个获批品种，具有巨大的市场潜力。2020上半年，新冠疫情突如其来，公司率先布局中和抗体，担起药企核心使命，与海外跨国大药企并肩抗疫，再次走在全国创新药研发的最前端。公司成立8年来快速发展，在肿
标签： 君实生物 医药生物 -
免税行业深度报告：内循环下的免税空间测算
- 未来智库
- 2020/10/20
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2019年，海口美兰机场与三亚凤凰机场旅客吞吐量分别达到2422（YOY+0.39%）/与2016（YOY+0.62%）万人次，起降飞机架次分别达到16.48（YOY-0.24%）/12.48（YOY+1.06%）万架次，目前美兰机场与凤凰机场均仅开放一条跑道，受单一跑道容量限制，近年来航线密度和飞机起降架次均无法大幅扩充，旅客吞吐量增速持续下滑。
标签： 免税品 内循环 免税 -
工程机械行业深度报告：成长性大过周期性，估值进入上行阶段
- 未来智库
- 2020/10/20
- 3097
1990年前，日本工程机械的发展主要由建筑业投资驱动。二战后，日本从美国进口工程机械以实现快速的战后重建，同时也驱动了本土工程机械企业的发展。1960年后，日本经济快速发展，推动了公路、铁路、房屋等大量的基础设施建设，为工程机械带来更大的需求空间。同时，政府在建设项目招标时候，给予采用工程机械的企业一定优先权。在这些因素的作用下，日本工程机械高速成长。1965年日本主要工程机械市场规模只有不到2千亿日元；到1990年，已达到2万亿日元，增长了10倍。
标签： 工程机械 -
海外保险科技深度研究，百花齐放，与“中”不同
- 未来智库
- 2020/10/20
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报告梳理了海外保险科技行业的发展历史，并着重分析了影响其发展的4个重要因素:技术、资本、监管、需求。同时我们比较了中美保险科技行业的商业模式，并分析了导致其区别的主要原因。最后，我们分析了美国保险科技公司的估值方式和估值水平。我们认为这篇报告有助于从更广阔、深远的视角看待中国保险科技行业，从而提供更长视角的投资参考。
标签： 保险科技 -
关于腾讯的十个思考：一路升级打怪，焦虑是互联网常态
- 未来智库
- 2020/10/20
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如果把腾讯各业务板块看成是王者峡谷里的角色，我们是这样理解的：社交流量为中单法师，掌握公司运营节奏，适时调整，对不同业务进行流量支援；投资布局是游走位，负责探视野，进行有效卡位和牵制对手；大文娱，尤其以游戏业务为主，更像射手或打野，是主要收割位，公司的经济支撑。产业互联网是上单，业务相对独立，爆发性不如消费互联网，为其他业务提供基础服务。互联网行业在不断更新迭代，风口不断涌现，而腾讯的自身业务也一直在持续衍变升级。在互联网领域，不存在一成不变的优势，这就迫使公司需要时刻保持警惕，紧盯新趋势
标签： 互联网 -
计算机行业四季度投资策略：三季报向好，有望上演“出坑行情”
- 未来智库
- 2020/10/20
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经历9月份的调整后，四季度计算机板块有望上演“出坑行情”，大概率有望从低配上升为标配。疫情影响逐步消退，计算机板块业绩已从Q2开始逐步回暖，Q3、Q4有望延续。三季报开始，计算机上市公司业绩有望环比抬头，而解禁预期已在9月回调中体现。此外，7月开始出口数据快速回升，出口比例较高的细分行业板块景气度快速恢复。
标签： 计算机 物联网 云计算 -
物联网专题报告：生态之战，长期投资价值如何演进
- 未来智库
- 2020/10/20
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物联网的诞生源于人对环境认知存在明显短板，而数字化则是改变这一困境的有效方案。通过物联网技术，人类可以快速建立起对生活和生产活动的数字化描摹，从而更宏观和全面地认识外部环境的变化轨迹。在2G向4G的变迁过程中，这种能力始终求而不得；一方面受限于连接能力无法支撑终端设备的大规模接入，另一方面探知外部环境的感知通信模组或设备未能实现规模量产。而5G网络的发展明确地加速了物联网的发展，通过庞大的连接支持能力，物联网得以切入城市管理、公共事业、交通、制造、能源等细分产业，融合云计算、大
标签： 物联网 -
半导体行业深度报告：半导体硅片行业全攻略
- 未来智库
- 2020/10/20
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市场认为国内硅晶圆会过度投资，我们认为国内硅晶圆产业起点低、起步晚，且长晶技术是决定硅片参数的核心环节，主要体现在炉内温度的热场和控制晶体生长形状的磁场设计能力。硅抛光晶圆的主要技术指标包括直径、晶体工艺、掺杂剂、晶向、电阻率、厚度等，其他质量指标包括缺陷密度、氧含量、碳含量、翘曲度等，其中大部分参数由长晶技术决定。下游芯片制程的技术节点越先进，对应的硅片上述指标控制越严格，不同的技术节点对应的指标控制参数会有相差。因此，硅晶圆产业技术难度决定了产业链公司从研发到具有市场竞争力，仍然是漫长的过
标签： 半导体 硅片
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