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地产融资新机制深度研究：“三道红线”下房地产的15个预判
- 未来智库
- 2020/10/23
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房地产融资一直是我们团队持续关注的命题。2019年我们提出房地产行业进入“供给侧改革”，2020年在1月发布的报告《如何理解地产金融的“长效机制”?》中，我们强调央行的文件中提出的“宏观审慎”以及“加快建立房地产金融长效管理机制”。我们认为地产调控政策的重心逐步从需求侧转移到供给侧，而地产融资管控是供给侧改革的重要方向。16年以来针对地产融资的政策愈发密集，8月23日央行官微发布公告，住房城乡建设部、人民银行联合召开房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，并制定地产融资
标签： 房地产 融资 -
小核酸药物技术发展现状与趋势：引领未来，机遇已现
- 未来智库
- 2020/10/23
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讲到堪称生物医药第三次革命的核酸药物就不得不提到中心法则。中心法则是指遗传信息从DNA传递给RNA，再从RNA传递给蛋白质的转录和翻译的过程，以及遗传信息从DNA传递给DNA的复制过程。这是所有有细胞结构的生物所遵循的法则。核酸药物就是有别于传统药物，直接作用在DNA或者RNA层面的药物，本报告重点分析在核酸药物中碱基较少（往往小于30nt）的小核酸药物。
标签： 医药生物 小核酸药物 -
云计算行业专题报告：多云之下，万家灯火
- 未来智库
- 2020/10/23
- 1557
1)美国云计算产业在过去十四年间孕育出了众多市值涨幅超过十倍的千亿级别世界巨头，包括开荒者Amazon、专注于CRM云解决方案的Salesforce、通过转云突破增长瓶颈的Adobe、云端HR管理软件企业Workday等等。2)美国资本市场对云计算在近10年间认知不断加深，如Zoom、Shopify、Okta、Crowdstrike、Snowflake、Zscalar等高增长潜力新贵PS均超过40倍。
标签： 云计算 -
玻璃纤维行业专题报告：降本趋势不改，迎接玻纤新景气周期
- 未来智库
- 2020/10/23
- 732
我们认为过去二十年玻纤行业经历了快速发展期，核心系成本的不断优化驱动其在传统工业及新兴领域渗透率持续提升。本篇报告我们对龙头公司进行全面的成本剖析，结论如下:1)国内:通过第一阶段大池窑建设及第二阶段冷修，玻纤行业成本中枢实现下降，但头部企业通过工艺/配方/辅材精细化降本，建立了坚固的成本壁垒，短期难以被攻破;2)国外:我国玻纤纱吨成本已优于发达国家，未来国内龙头降本将聚焦智能制造及二次冷修，中国巨石占据先发优势。我们认为行业整体或将在2023年迎来成本中枢的再次下降，渗透率有望加快提升
标签： 玻璃纤维 -
一汽解放深度解析：中重型车之王，构建智能物流新大陆
- 未来智库
- 2020/10/23
- 5060
一汽解放集团股份有限公司（于2020年5月20日在深交所A股上市，股票简称：一汽解放，股票代码：000800）是中国第一汽车股份有限公司的控股子公司，总部位于吉林省长春市，员工近2.48万人。一汽解放汽车有限公司是一汽解放集团股份有限公司的全资子公司，成立于2003年，是在原第一汽车制造厂卡车业务的基础上组建的中、重、轻型卡车及客车制造企业，整车年生产能力31万辆。
标签： 新大陆 一汽解放 商用车 卡车 -
蓝思科技深度解析：玻璃盖板龙头迈入发展新周期
- 未来智库
- 2020/10/23
- 2955
国际化消费电子制造厂商。公司是一家以研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料为主营业务的上市公司。公司以科技创新为先导、以先进制造为基础，坚持走外向型和技术先进型集团化发展的道路，在全球中高端电子消费产品零部件制造领域，依靠技术创新和产品国际化经营的管理模式，凭借持续领先的研发投入，具备了模具开发设计、机器设备研制、产品快速研发和规模生产的能力，工艺、技术、规模一直稳居国际领先地位。业务覆盖面广。公司始终紧跟各大消费电子品牌对上游技术要求的发展动态，不断延伸产业链，目前公
标签： 蓝思科技 -
中金公司深度解析：投行巨擘，乘风远航
- 未来智库
- 2020/10/23
- 1687
中金公司是中国首家中外合资投行，行业地位和经营质量长期领先。“多元化股东+先进管理模式+灵魂人物掌舵”共同铸就优质内在基因，战略方向历经变革升级，投行抓手和国际布局特色鲜明，未来将在“双基六柱、中金一家”的新战略下致力做大做强、打造国际一流投行。我们认为中金卓越的内在机制、前瞻的战略布局、高附加值的专业经营能力，将助力公司把握当前资本市场创新改革的深化周期，实现升级领跑。预计公司2020-22年EPS为1.35/1.66/1.93元，预测上市后合理股价36.70元。
标签： 券商 投行 中金公司 -
药明康德深度解析：中国医药外包龙头，引擎澎湃动力充足
- 未来智库
- 2020/10/23
- 1557
投资逻辑：随着海外产能向我国的持续转移以及国内创新药的崛起，我国CXO行业规模有望保持20%以上的复合增速;2)公司是我国CXO行业龙头，在客户资源、赋能平台、人才优势等方面具有较高壁垒，竞争优势显著;3)公司短期、中期和长期均有充足发展动力，其中小分子CRO/CDMO为公司在中短期内提供充足的业绩驱动力，基因和细胞治疗CDMO、临床CRO为公司提供中长期加速引擎。客户资源、赋能平台、人才优势给药明康德围起长且宽的护城河。公司坚持“长尾战略”的商业模式，客户数量快速增
标签： 医药 药明康德 中国医药 医药生物 -
华峰测控深度解析：快速成长的国内半导体测试机龙头
- 未来智库
- 2020/10/23
- 3133
华峰测控成立于1993年，是国内最早进入半导体自动化测试设备（ATE）行业的企业之一，聚焦于模拟和混合信号测试设备领域，客户主要集中在集成电路设计、晶圆制造、封装测试等领域。公司凭借产品的高性能、易操作和服务优势等特点，在模拟及数模混合测试设备领域打破了国外厂商的垄断地位，已成为国内最大的半导体ATE本土供应商。产品不但在中国大陆批量销售，还外销至中国台湾、美国、欧洲、韩国、日本等境外半导体产业发达地区，截至2020年9月，公司STS系列测试机全球发货总台数突破3000台，浮动源FOVI单板累计发
标签： 半导体 半导体测试 华峰测控 测试机 -
量子科技深度报告：打破摩尔定律之矛，守护信息安全之盾
- 未来智库
- 2020/10/21
- 1885
量子科技产业获政策持续支持，已上升为国家战略。回顾过去多年国家对量子科技产业的支持，中国对量子科技的布局较为超前。早在2006年发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》中，就已经提出“重点研究量子通信的载体和调控原理及方法，量子计算，电荷－自旋－相位－轨道等关联规律以及新的量子调控方法”。在2013年发布的《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012—2030年）》中，再次强调了“为空间网络、光网络和量子网络研究提供必要的实验验证条件”。2015年发布
标签： 量子计算 -
第三代半导体产业专题报告：产业链概览及投资方向
- 未来智库
- 2020/10/21
- 980
据国家新材料产业发展专家咨询委员会委员介绍，国家2030计划和“十四五”国家研发计划已明确第三代半导体是重要发展方向。从下游应用、技术差距、工艺要求分析，第三代半导体有望成为我国半导体产业突围先锋。
标签： 半导体 第三代半导体 -
基金重仓十倍股专题报告：极致审美与有限收益
- 未来智库
- 2020/10/21
- 486
1、报告从1120只A股十倍股中筛选30只基金重仓十倍股，历史最大涨幅均值升至66倍，创十倍用时缩短至7年，熊市回撤更小。2、极致审美:基金择股能力突出，重仓十倍股净利年化增速升至27%，ROE17%，毛利率36%，净利率14%,α年化27%，高研发专利、销售费率、现金流。3、有限收益:基金十倍股持仓总收益均值24倍，收获十倍股涨幅仅46%，加权持仓仅4个季度，普遍业绩持续改善4个季度&股价上行2个季度后买入，业绩高点前4个季度&股价高
标签： 股市 基金 投资 -
半导体产业深度报告：制造业巅峰，晶圆代工赛道持续繁荣
- 未来智库
- 2020/10/21
- 709
摩尔定律仍在延续，技术升级节奏放缓为中芯国际追赶创造机会:台积电与三星计划2022年量产3nm芯片、IMEC已经规划1nm，摩尔定律仍然在维持，但进一步提升推动摩尔定律难度会显著提升:巨额的资本投入与研发投入、不断升级的晶体管工艺、更为先进的光刻机，以及对沉积与刻蚀、检测、封装等环节也均有更高的要求。正是因为面临巨大的资本和技术挑战，以及晶圆制造技术迭代快，行业呈现寡头集中，目前全球仅有台积电、三星、Intel在进一步紧跟摩尔定律，中芯国际在持续追赶，其他制造厂商全面转向特色工
标签： 半导体 晶圆代工 -
绿色金融专题报告：一文读懂绿色金融
- 未来智库
- 2020/10/21
- 2071
绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。面对全球极端气候变化，2015年巴黎气候大会达成减排协议，195个国家一致同意控制温室气体排放。为了推动绿色发展，支持绿色产业和经济、社会可持续发展的绿色金融需求，2016年8月31日，人民银行、发展改革委等联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，开启了中国绿色金融发展的新纪元。
标签： 绿色金融 金融 -
坦克龙头内蒙一机深度解析
- 未来智库
- 2020/10/21
- 2747
公司是国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地。公司主要研制生产履带、轮式、火炮等系列产品，形成了轮履结合、轻重结合、车炮一体、内外贸协调发展的研制生产格局。99A坦克、15式轻型坦克、8×8轮式装甲无线电接入节点车等66台套参与国庆70周年盛大阅兵式。铁路车辆订单量再创历史新高，外贸出口澳大利亚、印度尼西亚和白俄罗斯等国。
标签： 内蒙一机 机械设备
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