报告精读 - 未来智库

海天味业深度报告：坚如磐石，稳中求进
- 德邦证券
- 2021/09/11
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海天味业深度报告：坚如磐石，稳中求进。海天味业：调味航母，业绩稳固，穿越周期。六十余年来，海天于扩张之中饱经变革，从传统的家庭手工作坊发展至现代化的调味品智造龙头。近十年来看，公司业绩增长迅速且稳健。2009-2020年营业收入CAGR达15.93%，归母净利润CAGR达22.18%；期间部分年份出现业绩增速下滑，经短暂调整即重回发展快车道，业绩总体波动较小。调味品行业坡长雪厚，部分赛道高成长，海天享红利。
标签：海天味业调味品
闻泰科技专题报告：多业务协同发展，构建半导体为核心的大生态
- 东方证券
- 2021/09/11
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闻泰科技专题报告：多业务协同发展，构建半导体为核心的大生态。多业务协同发展。公司通过内生增长以及对全球优质资产的并购整合，实现了从器件-模组-产品集成的全产业链布局，各项业务的协同效应正逐渐释放，塑造公司成为一体化、全球化硬件平台。1）业务协同：安世半导体与公司ODM业务互为产业链上下游，叠加得尔塔光学模组能力，形成全产业链客户服务能力。
标签：半导体手机闻泰科技
煤炭开采行业研究：煤炭增产增供方式、影响与投资机会
- 信达证券
- 2021/09/11
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煤炭开采行业研究：煤炭增产增供方式、影响与投资机会。今年上半年煤炭供需缺口呈扩大趋势，库存被动去化，价格震荡走高。今年上半年煤炭消费量增速为11.96%，两年同期复合增速为5.32%；上半年煤炭产量增速为6.58%，两年同期复合增速为3.57%；
标签：煤炭煤炭开采
毕马威2021年上半年金融科技动向
- 毕马威
- 2021/09/11
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毕马威2021年上半年金融科技动向。2021年，全球金融科技市场迎来强劲开局。在本期《金融科技动向》报告中，您会看到，2021年上半年保持了2020年下半年的反弹势头；同时，风险投资、私募基金和创投增长强劲；财富科技、监管科技、加密货币、网络安全等多个金融科技细分领域的交易规模不断扩大。如果用一个词来总结2021年上半年的金融科技市场，这个词便是“多样化”。据我们观察，今年上半年金融科技市场存在以下几大主要趋势，以供参考。
标签：金融金融科技
电商及互联网行业2021Q2业绩综述：电商战国，平台祛魅，深耕基建
- 国泰君安证券
- 2021/09/11
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电商及互联网行业2021Q2业绩综述：电商战国，平台祛魅，深耕基建。电商竞争范式变革：从抢红利到拼效率。①中国平台型电商的非凡崛起是受益于制度红利，赚的是制度红利的快钱，所以信息中介属性强的平台模式占主导；平台型电商一直以来的核心能力是需求侧规模效应，而非履约能力或供给侧规模效应；②红利渐行渐远，电商平台向重视供应链和履约效率，重资产重运营的零售运营商定位转变；③组合式的履约体系是争夺增量份额的解决方案，竞争的结果会趋于区域化的份额争夺与差异化的消费者认知。
标签：电商直播电商社区电商
交通运输行业中报综述：货运客运冰火两重天，行业在曲折中复苏
- 广发证券
- 2021/09/11
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交通运输行业2021中报综述：货运客运冰火两重天，行业在曲折中复苏。快递板块：监管趋严，龙头公司竞争策略变化。上半年，快递件量规模同比增长45.8%，行业保持较高增速态势，但受去年高速公路通行费减免导致的成本端低基数和激烈的价格战影响，主要快递公司盈利承压明显。不同板块来看，电商快递行业近期的积极变化在于：第一，监管趋严，引导行业走向高质量竞争；第二，龙头公司竞争策略变化，中通Q2市占率回落或源于公司对件量结构的调整以及相对保守价格策略；
标签：交通运输航空机场
胶原蛋白行业深度研究报告：胶原“新”生，潜在蓝海
- 华创证券
- 2021/09/11
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胶原蛋白行业深度研究报告：胶原“新”生，潜在蓝海。胶原三螺旋结构具备生物活性，形成过程复杂，产业化制备要求较高。胶原蛋白广泛分布于人体组织中，一个成年人体中约含3kg胶原蛋白。胶原独特的三螺旋结构决定了其生物活性，承担细胞支架、促进细胞粘附、促进细胞修复等功能。但由于其形成经历从氨基酸→多肽链→原胶原蛋白（三螺旋单体）→原纤维→胶原纤维的复杂生物学反应，在保持高量产同时兼顾生物活性、高纯度、低内毒素的要求下，产业化制备难度相对较高。
标签：胶原蛋白医美透明质酸
军工行业2021半年报综述：业绩增速加快，景气度持续兑现
- 安信证券
- 2021/09/11
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军工行业2021半年报综述：业绩增速加快，景气度持续兑现。军工行业增速进一步加快，行业景气度持续兑现。为了提高样本代表性，剔除军品业务占比较低、大幅计提商誉、减值影响较大的公司，中航高科仅计算新材料业务，亚光科技仅计算子公司成都亚光业绩，中航沈飞、中航西飞以及洪都航空使用扣非净利润，修正后2021H1军工行业实现营业收入增速29.10%，归母净利润增速59.00%，在A股29个行业中，归母净利增速排在第12位，较Q1上升1位，处于中部靠前位臵；
标签：军工航空航天
华菱钢铁专题报告：新建汽车板、高强钢产能，产品结构持续升级
- 广发证券
- 2021/09/11
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华菱钢铁专题报告：新建汽车板、高强钢产能，产品结构持续升级。21H1业绩：钢材量价齐升叠加控本降费，营业收入、归母净利润同比分别增长63.0%、84.4%。21H1公司实现营业收入848.5亿元，同比增长63.0%，归母净利润55.7亿元、同比增长84.4%，基本每股收益0.90元/股、同比增长81.8%，ROE（加权）为14.9%。（1）业务结构：21H1板材、长材营收同比大增带动钢铁主业营收提升，钢铁业营收占比94.5%。
标签：钢材汽车华菱钢铁
水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道进化，盈利提升
- 德邦证券
- 2021/09/11
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水井坊深度报告：持续聚焦次高端及高端，渠道不断进化，盈利不断提升。水井坊：本土资源和跨国企业合力推动的川酒金花。水井坊前身是全兴股份，原主导产品全兴大曲历史底蕴深厚，具有纯正的名酒血统。1998年，全兴酒厂改建时发现水井街酿酒古迹，号称天下第一坊，高端品牌水井坊由此发迹：2000年推出即实现营收0.55亿元，2001年进一步达到1.85亿元，同比增长236%。2006年起帝亚吉欧开始入股水井坊，经过十多年的增持，成为水井坊控股股东。帝亚吉欧是全球第一烈酒巨头，公司治理卓越，并购整合经验丰富。
标签：高端酒白酒水井坊
铂力特专题报告：金属3D打印龙头，航空航天“铸剑人”
- 国元证券
- 2021/09/11
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铂力特专题报告：金属3D打印龙头，航空航天“铸剑人”。国内金属增材制造领军企业，深耕增材制造20余年得硕果公司金属增材制造（3D打印）技术始于黄卫东团队，技术最早可追溯至1995年，2001年黄卫东团队已申请激光立体成形相关创新专利，2011年科研成果转化创立铂力特。我们认为在全球范围，公司也是金属增材制造先行者，拥有大量自研技术，背靠西工大雄厚研发实力“产研结合”深耕20余年，在技术上处于全球第一梯队。
标签：铂力特金属3D打印
汽车智能座舱产业深度报告：汽车电子供应链迎来爆发
- 国泰君安证券
- 2021/09/11
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汽车智能座舱产业深度报告：汽车电子供应链迎来爆发。智能座舱渗透，车载显示、座舱光学、座舱声学、PCB四大核心领域企业充分受益。（1）车载显示：座舱内显示屏逐步向大尺寸、多屏、多形态化方向发展，拉动单车显示屏面积2020-2030年10年有望提升10倍，同时单车价值量10年拥有5倍广阔成长空间，全球总规模则有望维持20-25年32%复合增速，到2030年将有望催生超400亿美金空间；这将进一步拉动车载显示核心供应链部件的巨大增量需求，同时进一步提升行业技术壁垒，优化竞争格局。
标签：汽车智能座舱汽车电子汽车
线性驱动产业专题研究：赛道在拓宽，国产品牌追赶中替代
- 中信证券
- 2021/09/11
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线性驱动产业专题研究：赛道在拓宽，国产品牌追赶中替代。在消费智能化、工业精细化的大趋势下，线性驱动产品的应用领域将逐步加大和细分市场渗透率提升。从竞争格局来看，国产品牌在研发、渠道和品牌等方面缩小与海外龙头的差距，凭借较高的性价比正在逐步追赶、替代海外龙头。从发展趋势来看，我们优选了积极打造线性驱动平台的捷昌驱动和深耕高精密微型传动的兆威机电，凭借较高的性价比和综合竞争优势，有望实现收入和净利润的持续高速增长。
标签：消费智能化
清洁电器行业研究：三大品类推陈出新，行业景气持续兑现
- 国泰君安证券
- 2021/09/11
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清洁电器行业研究：三大品类推陈出新，行业景气持续兑现。清洁电器行业首次覆盖，给予“增持”评级。0]1）“出圈”正当时：清洁电器2020年市场规模240亿元，同比增长20.2%，2021H1达136亿元，实现40.2%的高增长；2）品类扩容，爆品频出：行业形成扫地机、手持类和商用机器人三大产品线，其中扫地机和洗地机表现亮眼，形成行业增长的双驱动；3）行业本质是技术革新创造需求：清洁电器的真实需求是由供给端的革新持续创造出来的，行业每次大爆发的源动力都来自技术革新。
标签：清洁电器扫地机器人
工业软件行业深度报告：中国智能制造的阿喀琉斯之踵
- 中国银河证券
- 2021/09/11
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工业软件行业深度报告：中国智能制造的阿喀琉斯之踵。我国工业软件市场存在巨大提升空间：中国作为世界第一制造大国，工业生产领域实现全生命周期覆盖，但对标全球市场，我国制造业增加值占全球比例28%，工业软件仅占比6%；工业软件企业规模与全球头部厂商对比存在较大提升空间；随着我国工业化向后工业化过渡，工业软件市场需求将持续释放。各细分领域的技术持续突破中：我国工业软件发展中技术是一大掣肘，在众多领域与海外厂商存在差距。
标签：工业软件智能制造