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药石科技专题报告：创新型分子砌块龙头，CDMO打开长期增长空间
- 信达证券
- 2021/10/15
- 863
分子砌块渗透药物研发全产业链，2024年市场规模有望681亿元。分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，具有种类丰富、结构新颖的特点。新药研发企业出于缩短新药研发时间、专业化分工和降低经济成本等多方面的原因，一般会通过外购和外包研发的方式从市场上得到需要的药物分子砌块。在全球医药研发行业稳步增长的情况下，药物分子砌块研发和生产行业具备了良好的发展前景，据哈佛医学院健康政策系RichardG.Frank估计，全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块的购买和外包，估算全球药物分子砌块的市场规模到2024年为681亿美元，市场潜力可观。
标签： 药物研发 生物健康 CDMO 药石科技 -
行业监管对腾讯的影响专题研究：从重构升级到全面实践
- 光大证券
- 2021/10/15
- 1102
互联网产业自身发展是推动监管演化的根本性力量，中国互联网行业强监管周期开始。监管旨在推动平台经济为高质量发展和高品质生活服务，引导平台承担社会和经济义务，而非颠覆平台经济，主要措施集中在内容和意识形态、市场行为、网络空间安全三方面。
标签： 互联网 游戏 反垄断 网络安全 -
电广传媒专题报告：投资与文旅双驱动，昔日传媒第一股的发展升级
- 信达证券
- 2021/10/15
- 3071
轻装上阵，聚焦优势方向。电广传媒是最早以传媒业务登陆A股的公司，过去以广告和有线网络为主业，营收占比约70-90%。2020年公司以部分有线网络公司股权出资参与设立中国广电网络股份有限公司，有线业务不再纳入公司合并报表，公司明确了“文旅+投资”的战略发展方向。公司新任董事长文旅板块经验丰富并极具创新意识。此外，公司有线传媒业务出表，公司包袱减轻大半。员工人数从去年开始不断精减，运营成本降低、运作效率将逐渐提升。
标签： 投资 文旅 传媒 旅游 电广传媒 -
北斗导航产业链深度研究：民品关注下游应用，军品关注技术优势
- 中国银河证券
- 2021/10/15
- 1363
北斗三号开通全系统服务，与二号相比实现全面提升。与全球其他导航系统对比，北斗三号系统兼具稳定性和顶尖的技术指标于一身，实现通导一体化设计，拥有独特的短报文能力。2020年全球已有超过60%的终端支持北斗系统，预计未来渗透率会继续提高，完全体的北斗导航系统将占据重要地位。此外，三号系统实现了100%自主可控，全球服务可用性99%以上，定位精度从10m提升至2.5-5m，性能与系统稳定性双双升级。北三实现多系统兼容，工作频段增加B2a波段，与世界其他GNSS接轨共享频段，有助于提升北斗全球渗透率。
标签： 北斗导航 军品 卫星导航 军工 北斗导航 -
浙商证券深度解析：深耕浙江厚积薄发，财富管理初露峥嵘
- 信达证券
- 2021/10/15
- 430
立足浙江，深耕长三角，向第一梯队迈进。公司总部位于浙江杭州，实控人是浙江省交通投资集团，浙商证券是集团金融板块下唯一上市公司。公司管理层多来自于监管和国企，风控合规把控能力强。浙江省经济发达，上市公司和高净值客户资源丰富，公司多年以来深耕浙江及长三角，区位优势较为显著。目前公司多项业务位列行业20名以内，近年来公司通过IPO、定增、可转债等多渠道补充运营资金，支持公司业务向第一梯队迈进。
标签： 科创板 投资 A股 财富管理 浙商证券 -
韦尔股份专题报告：国内CIS设计龙头，手机、汽车和安防等多点突破
- 平安证券
- 2021/10/15
- 419
收购豪威和思比科，打造国内COMS图像传感器龙头：公司最早从电子分销和分立器件设计起家，逐步通过外延并购补强在芯片设计领域的实力。2019年，公司收购了国内COMS图像传感器设计企业——北京豪威科技、思比科，公司也凭借此次收购一跃成为国内CIS设计龙头。此次收购除了带来了上市公司的芯片设计能力提升和产品宽度扩大外，两家子公司还为上市公司带来了大量新增优质客户，涵盖了手机、汽车、安防以及医疗多个领域。此外，公司还在推进一些其他的并购，但主要还是集中在芯片设计领域，如新思的TDDI亚洲业务等。整体来看，公司的半导体设计主业框架较为清晰，主要为CMOS图像传感器（CIS）、模拟芯片和功率器件设计。收购之后，公司收入和业绩均实现了高增长，毛利率持续上升。
标签： 图像传感器 CIS 汽车 韦尔股份 -
碳中和专题研究报告：把握碳中和进程中的动态变化
- 安信证券
- 2021/10/15
- 258
我国始终坚守“碳达峰、碳中和”目标，各部门相关政策密集出台，齐齐指向目标的最终实现。能源领域，以“总体目标——推进——配套设施”多层次的清洁能源政策与能效能耗政策共同推进；工业领域，重点管控高碳排行业，将迎一轮类供给侧改革；交运领域，推广新能源汽车为目前的主要政策方向。
标签： 碳中和 碳达峰 能源 清洁能源 碳排放 -
医药CRO行业深度报告：立足创新、深耕产业、高速成长
- 信达证券
- 2021/10/15
- 754
自2016年药政改革以来，国内医药行业涌起创新浪潮，而CRO是创新药产业链的重要组成部分。我们希望通过对全球CRO行业兴起和发展规律的研究，以更好地理解国内CRO行业现状和未来前景。
标签： 医药 CRO 医药生物 生物科技 创新药 -
光伏发电行业深度研究报告：盈利模式、政策与展望
- 华创证券
- 2021/10/15
- 3835
近20年光伏发电行业的兴起来自两轮多晶硅料价格的暴跌和一轮硅片价格的暴跌。行业成本下降来自新技术不断革新，行业在不断的技术革新和产能过剩导致的价格暴跌中循环成长。从过去20年的光伏行业发展来看，每一轮价格暴跌之后，都将形成一个行业巨头。
标签： 光伏 光伏发电 新能源 硅片 电池 多晶硅料 盈利模式 -
玻纤行业研究：能耗双控有望常态化，助推行业格局优化
- 中泰证券
- 2021/10/15
- 441
玻纤产品性能好、用途广，是全球范围内的朝阳产业:玻璃纤维(简称为玻纤)是一种性能优越的新型无机非金属材料，也是现代工业中应用最为广泛的复合材料。玻璃纤维按成分分类，可分为无碱玻纤、中碱玻纤、高碱玻纤等。玻纤材料作为基础材料，具有与下游生产关联程度高的特点，玻纤经过深加工，应用广泛，如:建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电等。玻纤行业与上下游企业关系密切。
标签： 玻纤 能耗双控 玻璃纤维 化纤 化工 -
北交所专题研究：完善多层次市场，拥抱创新型中小时代
- 中信证券
- 2021/10/15
- 271
在我国促进产业转型、实现共同富裕的目标下，创新型中小企业尤其是“专精特新”中小企业的发展越发受到重视。北交所的成立预计将进一步打开我国专精特新“小巨人”企业的发展空间。新三板挂牌公司大多为中小型企业，目前估值水平偏低。北交所有望持续激活新三板挂牌公司的流动性，带动其估值水平的修复。我们梳理了新三板的所有挂牌公司，建议从三条投资主线布局北交所设立受益标的：精选层挂牌公司、新三板的专精特新“小巨人”、潜在晋层精选层的创新层挂牌公司。
标签： 北交所 共同富裕 专精特新 新三板 -
泉峰汽车专题报告：立足压铸匠心为泉，深耕新能源勇攀高峰
- 中信建投证券
- 2021/10/14
- 1224
自主优质铝压铸供应商，前瞻性布局新能源。泉峰汽车是一家立足技术、成长迅猛的铝压铸汽零优质供应商，产品覆盖传动、热交换、引擎等系统关键零部件，2013年起前瞻性布局新能源业务。公司在行业下行期内稳健增长，2020年营收（13.86亿元，同比+10.81%）、归母净利润（1.21亿元，同比+40.82%）表现亮眼，2021H1再创新高。公司高度重视技术投入，在不断精益管理，持续优化盈利能力的同时，研发费用率远超同行。公司秉承“技术为本”的发展理念和技术实力，凭借模具自制、快速反应、量产品质一致等核心优势，与法雷奥、博世、大陆等知名Tier1供应商建立了长期稳固的合作关系。传动、新能源作为重点业务，产品已获长城、比亚迪、蔚来等多家头部主机厂直供订单，为公司业绩提供了长期增长动力。
标签： 铝压铸 新能源汽车 汽车零部件 汽车 泉峰汽车 -
风电设备行业深度研究报告：风电产业链全面分析
- 华创证券
- 2021/10/14
- 577
风电行业深度报告：风电产业研究工具。本篇是华创证券公用环保行业工具书系列第一篇，新能源运营商之风电篇。我们始于对行业基本概念的梳理，接着对风电行业盈利模式进行分析并拆解出主要影响因素，进而对各个影响因素进行深度纵向挖掘，并通过对风电行业的历史复盘，旨在加强投资者对风电行业的投资判断。行业基础知识：我国风力资源禀赋优质且储量巨大，我们结合风力发电原理对风电产业的利弊现状进行分析，同时描绘了风电的全产业链图。风电产业的盈利框架：我们从“火电三要素”模型出发，对风电产业的“风电三要素”模型进行了重新定义，最终得出风电行业盈利驱动因素：利用小时数、投资成本及电价。
标签： 风电 风电设备 新能源运营 海上风电 -
汽车之家专题分析报告：从卖水者变身为挖矿人
- 中信证券
- 2021/10/14
- 1396
汽车之家战略转型进入4.0时代，商业模式从“卖水者”过渡为“挖矿人”。公司媒体及线索业务有望于2022年出现止跌回暖，同时用技术赋能汽车全生命周期服务、深度挖掘累积的“数据金矿”，打开长期增长空间。我们认为公司未来3年依然能够保持稳定盈利。给予公司2022年17倍PE，对应目标价124港币。
标签： 媒体 汽车 -
潮宏基专题报告：初心不变，以“蜕”为进
- 浙商证券
- 2021/10/14
- 1406
潮宏基专题报告：初心不变，以“蜕”为进。公司定位年轻化，长期坚守匠心文化+坚持原创设计+传承东方文化建立强产品力，受益国潮崛起。以“蜕”为进回归主业，补齐品牌短板，加快加盟拓展渠道，女包医美等负面因素消退，业绩有望超市场预期。
标签： 潮宏基 珠宝 首饰
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