报告精读 - 未来智库

2026年证券行业2025年报综述：权益市场自我修复，国际业务开启第二曲线
- 兴业证券
- 2026/04/20
- 237
我们统计了3月31日之前发布年报的20家券商，对其年报进行详细拆分。20家样本券商分别为中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、中国银河、广发证券、中信建投、中金公司、申万宏源、东方证券、光大证券、方正证券、华安证券、信达证券、中泰证券、红塔证券、国海证券、国联民生、华林证券和中原证券。样本上市券商合计归母净利润同比改善。
标签：证券
2025全球可持续基金全景复盘——头部机构产品布局与特色产品解析
- 兴业证券
- 2026/04/20
- 93
根据晨星数据统计，截至2025年12月底，可持续基金的资产管理规模达到4.13万亿美元，同比增长16.3%，增长主要由股票市场上涨带来。2025年全年，可持续基金流出628亿美元，占2024年底资产管理规模的1.8%。
标签：基金产品
2026年基础化工行业专题研究：老旧装置行动方案，针对化工多维度综合提标提质
- 天风证券
- 2026/04/20
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2026年4月3日，工业和信息化部等七部门关于印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029年）》（下称《行动方案》）的通知。为加快推进石化化工行业老旧装置更新改造，提升本质安全水平，促进行业高端化、智能化、绿色化、融合化优化升级，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、国务院国资委和市场监管总局组织编制了《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》。
标签：基础化工化工
2026年汽车行业春季投资策略：关注汽车出海+智能化，机器人有望重塑行业增长逻辑
- 上海证券
- 2026/04/20
- 126
2025年，中国汽车累计销量3440.0万辆，同比+9.4%。根据中汽协预测2026年汽车总销量预计3475万辆，同比+1%。
标签：汽车机器人智能化
2026年银行业深度报告：2025年国股行流动性、利率及汇率风险综述
- 开源证券
- 2026/04/20
- 150
2025Q4国股行流动性风险指标普遍上行，LCR、NSFR距离监管底线（100%）有较大缓冲空间。2025年末国有行LCR均在120%以上，NSFR除交通银行外均在126%以上；股份行NSFR略有承压，华夏、浦发等在105%以下。
标签：银行银行业汇率风险
2026年国际货币体系专题（二）：百年钟摆，失衡与均衡之间
- 华西证券
- 2026/04/20
- 88
国际货币体系是特定时期内世界主要经济体为实现内外均衡目标，对货币本位（储备资产）、汇率制度、国际交易结算机制、国际收支调节方式和国际清偿力供应机制等进行的制度安排。维护和实现经济体内外均衡是各国参与设计和接受特定货币体系的基本目的。
标签：国际货币货币
2026年大进大出——2025年年度跨境资本跟踪
- 华创证券
- 2026/04/20
- 147
2025年跨境资本继续呈现净流出格局，且流出规模高企。2025年跨境资本净流出规模达到8936亿美元，较2024年的3268亿美元明显扩大。
标签：跨境资本
2026年人工智能行业专题（16）：Agent驱动全球模型厂MaaS收入爆发，国产模型各有优势
- 国信证券
- 2026/04/20
- 130
编程能力被验证是支持Agent智能体发展的核心能力，26年全球正式进入Agent自主完成任务、调用工具的时代。Agent将大模型包装起来，加上了记忆（Memory）、规划（Planning）和工具（ToolUse）。
标签：人工智能
2026年金融行业“资产荒”的新叙事：2025年财报里的金融机构配置线索
- 国信证券
- 2026/04/20
- 127
2025年末，人行总资产48.16万亿元，新增约4.11万亿元；总资产结构上，央行对其他存款性公司债权新增约4.86万亿元，外汇资产减少0.75万亿元，对政府债权减少约6718亿元。
标签：金融机构金融金融行业资产
2026年传媒行业4月投资策略：持续看好游戏、IP潮玩业绩表现，关注AI应用底部机会
- 国信证券
- 2026/04/20
- 143
26年3月份传媒板块（申万传媒指数）下跌15.02%，跑输沪深300指数9.49百分点；
标签：传媒 AI 游戏潮玩
2026年AI辅助固收投研实务系列开篇：信用债复杂场景下，AI嵌入真实研究工作流的标杆案例
- 国投证券
- 2026/04/20
- 99
现在很多AI辅助投研的成果，还是停留在更快总结、更快润色、更快问答这几个层面。它们当然不是没有价值，但如果只停在这里，AI充其量只是一个更顺手的写作工具，而不是研究方法的一部分。
标签： AI 信用债固收工作流
2026年通信行业：液冷，从预期走向放量，NV+CSP双拐点开启
- 国盛证券
- 2026/04/20
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液冷已从“是否采用”的技术争论阶段，进入“谁能交付、谁能放量”的产业阶段。2025–2026年，随着海外AI数据中心进入GW级别集中建设周期，液冷的竞争核心正从方案优劣转向供应链准入与工程交付能力。
标签：通信液冷
2026年农林牧渔行业宠物医院报告：从激进扩张走到稳健发展
- 国盛证券
- 2026/04/20
- 127
我国宠物市场进入高速发展期，宠物医疗市场规模连年增加。2025年，我国宠物市场规模已达到3126亿元，同比增长4.1%，预计2028年宠物市场规模达4050亿元。
标签：农林牧渔宠物宠物医院
2026年煤炭开采行业3月数据全面解读：供需继续存在缺口，煤价淡季不淡
- 国海证券
- 2026/04/20
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3月原煤生产同比持平。2026年3月，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比持平，同比增速相较1-2月份提升0.4pct；日均产量1421万吨，同比+0.1万吨/天，国内产能释放空间有限。1-3月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比+0.1%。
标签：煤炭开采煤炭
2026年铷铯行业深度（Ⅳ）：航天、6G及智慧电网发展推动铷原子钟需求爆发，铷盐战略资源要素价值凸显
- 东兴证券
- 2026/04/20
- 85
原子钟是国家授时系统的核心，具有重大战略意义。原子钟分为铷原子钟、铯原子钟和氢原子钟三类。
标签：铷 6G 智慧电网