2026年煤炭开采行业3月数据全面解读：供需继续存在缺口，煤价淡季不淡

供应：3 月生产同比持平、进口同比微增，整体供应同比持平

3 月原煤生产同比持平。2026 年 3 月，规上工业原煤产量4.4 亿吨，同比持平，同比增速相较 1-2 月份提升 0.4pct；日均产量1421 万吨，同比+0.1万吨/天，国内产能释放空间有限。1-3 月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比+0.1%。

样本大型煤企 3 月煤炭生产同比分化。我们以中国神华、陕西煤业、潞安环能、中煤能源为样本。2026 年 3 月，中国神华商品煤产量为2800 万吨，同比-4.8%，陕西煤业煤炭产量为 1600 万吨，同比+4.8%；中煤能源商品煤产量1097万吨，同比-5.7%；潞安环能原煤产量为 512 万吨，同比+8.9%。整体看，样本公司煤炭产量同比分化。 

进口方面：3 月煤炭进口同比+0.85%。2026 年3 月，我国进口煤炭3905.89万吨，同比+0.85%。受外盘货源持续偏紧及国际局势影响，外矿报价坚挺，国际海运费大幅上涨，进口煤到货成本维持高位从而倒挂内贸煤，沿海进口煤到货量预计有下滑，但外蒙古（主要是焦煤）预计有增量。2026 年1-3月，我国进口煤炭 11627.9 万吨，同比+1.3%。

按照 2026 年 3 月国内产量同比持平以及进口量同比增速+0.85%来计算，2026年 3 月国内煤炭供应同比持平（供应增速测算未考虑热值变化），同比增速较1-2 月上升 0.1pct。

需求：3 月火电生产加速，化工、焦炭亦贡献正增长；测算整体需求增幅维持3.3%

2.1、火电：3 月规上工业火电同比+4.2%，同比增速较1-2 月+0.9pct

规上工业电力生产增速加快。3 月份，规上工业发电量8025 亿千瓦时，同比增长 1.4%，增速比 1-2 月份回落 2.7 个百分点；日均发电258.9 亿千瓦时。1-3月份，规上工业发电量 23782 亿千瓦时，同比增长3.4%。分品种看，3月份，规上工业火电、水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由增转降。其中，规上工业火电同比增长 4.2%，增速比 1-2 月份加快0.9 个百分点；规上工业水电增长 10.8%，增速加快 4.0 个百分点；规上工业核电下降11.8%，1-2月份为增长0.8%；规上工业风电下降 17.3%，1-2 月份为增长5.3%；规上工业太阳能发电增长 10.0%，增速比 1-2 月份加快 0.1 个百分点。1-3 月，规上工业火电同比+3.7%，较 1-2 月 +0.4pct ， 规 上 工 业 水 电/ 光伏/ 风电/ 核电分别+8.9%/+11.2%/-2.9%/-3.8%，分别较 1-2 月+2.1pct/+1.3pct/-8.2pct/-4.6pct。

2.2、钢铁：3 月生铁、焦炭产量表现分化，分别同比-3.3%/+3.7%

2026 年 3 月，我国实现生铁产量 7328.0 万吨，同比-3.3%，降幅较1-2月放大0.6pct；焦炭产量 4276.0 万吨，同比+3.7%，增速较1-2 月加快2.6pct。生铁、焦炭产量表现分化。2026年1-3月，我国实现生铁产量21098.0万吨，同比-2.9%；焦炭产量 12589.0 万吨，同比+2.4%。

从下游来看，3 月基建、制造业投资提升，钢材出口下滑，地产依然低迷。2026年 3 月基建投资完成额、房地产开发投资完成额、房屋新开工面积分别同比+8.9%/-11.20%/-20.3%，同比增速分别较 1-2 月-2.5/-0.1/+2.8pct。此外，2026年3月，制造业投资同比+4.10%，增速较1-2月加快1.0pct，钢材出口同比-0.13%，降速较 1-2 月收窄 2.4 pct。

2.3、建材及化工：3 月水泥产量、化工行业合计耗煤分别同比-21.0%/+11.76%，化工耗煤快速提升

2026 年 3 月，全国水泥产量 12310.0 万吨，同比-21.0%，同比增速相较1-2月放缓 27.80 pct；化工耗煤方面，受中东局势影响煤头化工需求有所好转，2026年 3 月化工行业合计耗煤 3030.46 万吨，同比+11.76%，增速较2 月加快2.12pct。2026 年 1-3 月，全国水泥产量 30102.0 万吨，同比-7.1%；化工行业合计耗煤9808.6 万吨，同比+9.81%。

按照煤炭工业协会数据，若按照 2025 年电力、化工、建材、钢铁在煤炭下游需求中占比分别为 61%、9%、5%、16%计算，我们估算2026 年3月四大行业带动煤炭消费同比+3.3%，增幅较 1-2 月持平。