报告精读 - 未来智库

互联网传媒AI专题：效率重构与范式跃迁
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文深度解析互联网传媒行业在AI技术驱动下的效率重构与范式跃迁。文章指出，大模型正从对话形态向Agent与多模态方向演进，显著提升了代码、设计及图像生成能力。在广告营销领域，AI通过重构底层架构与实现全流程自动化，大幅提升了匹配精度与投放效率。内容生产方面，AI在网文、音乐及短剧赛道渗透率较高，有效降低了成本并打开了供给天花板，但在长剧、电影等高成本领域仍处辅助阶段。游戏行业则面临从辅助工具向AI原生形态转变的机遇。报告建议关注模型算力整合、AI营销及垂类内容应用等领域的投资机会。
标签：互联网传媒 AI Agent 广告营销
公用事业行业月度跟踪：供需改善与电价拐点
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析了2026年公用事业行业供需格局及电价走势。指出二产用电回升、三产高增支撑需求，火电在供给端扩张放缓背景下发挥兜底作用。煤价回升与供需改善共同推动电价面临周期拐点，部分省份电价已反弹。板块具备低估低配高股息特征，建议关注火电、水电及核电龙头。
标签：公用事业电力电价
星环科技认知数据库云版在即，有望切入AI推理流量市场
- 广发证券
- 2026/05/28
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星环科技认知数据库单机版已开发完成，多卡版本将于下半年推出。公司预计26年下半年上线认知数据库云版本，先进入海外市场。相较于竞品，认知数据库具备多模态数据统一存储、GPU原生及不同存储硬件间数据同步等优势。基于云版本的推出，公司商业模式有望转变，打开更大潜在市场空间。
标签：星环科技认知数据库 AI推理
震裕科技：精密制造筑牢根基，积极布局商业航天
- 长城证券
- 2026/05/28
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震裕科技深耕精密制造三十余年，构建起模具、电机铁芯、锂电结构件三大核心主业，并布局人形机器人及商业航天新赛道。公司业绩稳步增长，2025年归母净利润大幅增长，盈利水平持续优化。模具业务技术对标国际领先，锂电结构件深度绑定头部客户，电机铁芯胶粘工艺提升盈利能力。公司依托技术同源优势切入人形机器人赛道，核心部件已具备规模化量产能力；携手国星宇航进军商业航天，打造第三成长曲线。
标签：震裕科技精密制造人形机器人
松发股份：借壳恒力重工切入造船高景气赛道
- 广发证券
- 2026/05/28
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松发股份通过重大资产重组完成主业切换，全面切入船舶及高端装备制造领域。依托恒力重工稀缺的超大型船坞资源、长兴岛区位优势及VLCC赛道领先优势，公司构建起深厚护城河。在全球造船业步入由老龄船替换与绿色升级驱动的中长期上行周期背景下，行业供给端结构性偏紧，高附加值船型需求强劲。重组后公司业绩进入快速释放期，随着产能爬坡与订单交付放量，盈利弹性有望加速兑现。
标签：松发股份恒力重工造船
2026年5月债市周策略：牛尾行情下的做多空间与配置建议
- 广发证券
- 2026/05/28
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本文分析2026年5月债市周策略，指出在基本面弱修复、资金面宽松及中期多头趋势未破背景下，债市虽进入牛尾行情，但短期仍有做多空间。建议维持票息加拉久期策略，关注二永债及超长债配置机会。
标签：债券市场国债期货信用债
金诚信：矿服业务迎拐点，多资源项目并行加速成长
- 申万宏源
- 2026/05/28
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本文分析了金诚信“矿服+资源”双轮驱动的发展模式。资源端，多铜矿项目并行，Lonshi扩建、Lubambe技改及SanMatias获批建设推动产量快速增长；矿服端，受前期矿震等因素影响短期承压，但随着作业恢复及新项目放量，2026年有望迎来业绩拐点。公司凭借技术优势与客户粘性，成长确定性较强。
标签：金诚信铜矿矿山服务
莲花控股：调味老字号焕新，消费+科技双轮驱动
- 国盛证券
- 2026/05/28
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莲花控股作为国民调味老字号，在稳固味精龙头地位的同时，积极布局智能算力与半导体材料领域，确立“消费+科技”双轮驱动战略。公司调味品主业“一超多强”格局成型，渠道优化显著；科技板块算力业务高速放量，半导体新域加速开拓，业绩增长势能强劲，盈利质量持续优化。
标签：莲花控股调味品智能算力
宏源药业：医药稳健托底，锂电材料加速扩产拓成长
- 申万宏源
- 2026/05/28
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本文深度解析宏源药业“医药+锂电”双轮驱动战略。医药板块通过构建一体化产业链，在硝基咪唑类和抗疱疹病毒药物领域保持领先市占率，提供稳定盈利基础。锂电板块依托六氟磷酸锂及VC添加剂产能加速扩张，受益于下游新能源汽车、储能及新兴领域需求共振，价格中枢上移，成为业绩增长核心引擎。
标签：宏源药业六氟磷酸锂 VC添加剂
PCB行业深度跟踪：AI算力升级驱动mSAP与陶瓷基板新趋势
- 招商证券
- 2026/05/28
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本文深度跟踪PCB行业，指出AI高速升级需求催生mSAP新趋势，积极把握算力主升浪行情。报告分析了2026年PCB板块行情回顾与展望，重点关注AI场景新材料及mSAP技术升级趋势和对竞争格局的重塑。算力PCB方面，光模块800G→1.6T及CoWoP升级推动mSAP成必选，AI散热需求催生陶瓷基板新应用前景。载板方面，AI算力芯片和存储需求向上带动行业明显回暖，国内高端载板有望取得新突破。CCL方面，AI高速需求叠加涨价超预期推动板块进入向上大周期，国内头部厂商有望深度受益。上游主材方面，AI需求推动高端产品加速升级，供需缺口环节持续紧张，PTFE等材料有望成为新潜力方向。
标签： PCB mSAP 陶瓷基板
安徽高端装备制造：科产融合塑新局，万亿产业向高端
- 国元证券
- 2026/05/28
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本报告作为“深耕安徽”专题系列之高端装备制造篇，围绕“科产融合塑新局、万亿产业向高端”的主线，复盘安徽高端装备制造的产业基础、政策工具与产业链组织方式，重点梳理优势赛道的关键环节、链主企业与区域分工。
标签：高端装备制造安徽工业机器人
海量数据：信创深水区替代与AI原生数据库双轮驱动
- 金元证券
- 2026/05/28
- 128
本文分析海量数据在信创深水区替代与AI原生数据库领域的战略布局。重点阐述公司如何受益于集中式关系型数据库在核心系统的升维替代，以及通过G100与V100双引擎构建“关系型+向量”一体化数据底座，切入AIInfra增量市场。同时梳理公司财务改善趋势及盈利拐点显现的逻辑。
标签：海量数据国产数据库向量数据库
东方甄选自营品矩阵成型，品牌零售升维
- 国泰海通证券
- 2026/05/28
- 137
本文分析东方甄选从流量驱动向品牌零售转型的商业逻辑。重点阐述自营产品占比提升至52.8%带来的模式变革，APP会员体系与多渠道运营对私域流量的沉淀作用，以及线下首店与即时零售启动对全渠道布局的加速。通过对标品质零售模式，探讨公司去主播化、供应链深化及线下拓展对长期复购与估值重塑的影响。
标签：东方甄选自营产品即时零售
2026 ASCO年会国产创新药双抗ADC临床数据梳理
- 国信证券
- 2026/05/28
- 1319
本文梳理了2026年ASCO年会中国产创新药在双抗、ADC等领域的临床数据，涵盖NSCLC、SCLC、消化道肿瘤及血液瘤等适应症，展示差异化创新出海的进展。
标签：国产创新药双抗 ADC
港股多因子全解析：数据处理、因子体系与策略构建
- 兴业证券
- 2026/05/28
- 88
本文系统梳理了港股市场与A股的制度及结构差异，针对代码复用、转板、财报准则等痛点提出精细化数据处理方案。构建了涵盖价值、成长、质量、量价及另类因子的多维框架，发现价值与质量因子稳健，融券成本等另类因子有效。基于此构建的港股通基本面选股策略在引入融券因子后性能显著提升，验证了框架的有效性。
标签：港股多因子融券