报告精读 - 未来智库

2023年老白干酒研究报告：冀酒龙头剑指高端，武陵名酒飘香全国
- 华鑫证券
- 2023/08/29
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衡水老白干酒1915年获得巴拿马“甲等大奖章”，2002年成功上市后继续打造老白干香型独特优势，2018年收购丰联酒业实现三香布局。目前老白干酒处于改革期，大力推进产品高端化、布局全国化、费用精细化、治理灵活化，期待改革红利下利润释放。
标签：老白干酒酒
2023年建筑行业“一带一路”专题研究总纲（上）：政策&区域篇，万物得其本者生，百事得其道者成
- 中泰证券
- 2023/08/29
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经济全球化是世界潮流，全球治理体系变革是时代要求，生活更加美好是各国人民的共同愿望。共建“一带一路”，顺应了当今世界的“本”和“道”，必将在各方的共同努力下结出累累硕果。
标签：建筑一带一路
2023年盐津铺子研究报告：组织力领先的零食制造商
- 华创证券
- 2023/08/29
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休闲零食行业广阔，但供需分散、盈利普遍较高，进入&退出门槛低，生意模式内卷。结合第三方统计，零食接近万亿规模，同时行业盈利可观（代表性的甘源/盐津/洽洽净利率中枢10%以上）。而进入退出门槛低、细分品类间可互相替代，消费者尝新求新，产品生命周期较短，也是内卷的生意。即便如此，随单品放量和渠道迭代，亦不乏投资机会。
标签：盐津铺子
2023年医药行业专题分析：多肽、ADC、中药等细分领域创新研发蓬勃兴起，CXO景气度有望逐步上行
- 安信证券
- 2023/08/29
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宏观层面，创新药VC&PE投融资增速是CXO行业景气度的先行指标，通过复盘创新药VC&PE投融资历史周期和跟踪创新药VC&PE投融资月度数据，我们认为：2023年CXO行业基本面有望触底反弹。
标签：医药中药 CXO ADC
2023年老凤祥研究报告：百年民族品牌，国改赋能提质增效
- 财通证券
- 2023/08/29
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深耕黄金珠宝首饰，传承与创新并举。老凤祥创始于1848年的上海，是中国老字号珠宝首饰品牌。老凤祥传承为本、创新为魂，凭借悠久的品牌历史，已经形成了经典的品牌文化。
标签：老凤祥
2023年建筑行业专题报告：一带一路将迎多重催化，新疆为首资产注入为基
- 国泰君安证券
- 2023/08/29
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一带一路历史涨幅与估值弹性大，下半年将迎来多重催化。(1)2014-2015年建筑指数涨290%创新高，中国中铁涨936%(PE最高38倍)/中国电建涨684%(PE最高53倍)。(2)2017年第一次峰会建筑指数涨22%，中材国际涨72%(PE最高24倍)/中钢国际涨61%(PE最高35倍)/北方国际59%(PE最高42倍)/中工国际50%(PE最高19倍)。(3)2019年第二次峰会建筑指数涨33%，北方国际涨123%(PE最高18倍)/中钢国际涨108%(PE最高16倍)/中材国际涨74%(PE最高12倍)/中工国际涨68%(PE最高18倍)。(4)下半年G20峰会、香港一带一路峰会、自贸区十周年、第三届峰会等。
标签：建筑
2023年厦门银行研究报告：根植厦门，深耕两岸
- 中银证券
- 2023/08/29
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厦门经济总量大、发展水平高。厦门特区经济具有先发优势，目前GDP总量位于福建省第三位，进出口贸易具有先发规模优势。产业结构不断升级，技术型支柱工业发展也较好。厦门市财政实力雄厚，债务压力小。此外，厦门人口增长较快，虹吸效应突出，且人均可支配收入远超省内其他城市。
标签：厦门银行银行
2023年金融产品市场研究系列（六）：存量博弈阶段，指数增强或迎战略机遇期
- 国海证券
- 2023/08/29
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指增基金含义与收益来源拆解，指数型基金通过缩小与指数的跟踪误差，以控制基金的风险暴露；指数增强基金则以跟踪指数为基础，通过一定的主动管理获取超额收益，指增基金兼具被动管理风险可控的特征，以及主动管理获取超额收益的优势。指增基金的收益来源于两部分：跟踪市场基准获取的Beta收益和通过主动对跟踪指数进行偏离所获得的Alpha收益。
标签：金融产品
2023年三祥科技研究报告：募投拓开新能源汽配，车用胶管领域“小巨人”
- 西南证券
- 2023/08/29
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公司深耕汽车橡胶软管及总成20余年。青岛三祥科技股份有限公司成立于2003年4月，位于青岛胶南市王台镇临港产业园，是一家集专门研究、开发、生产、销售和服务于一体的汽车橡胶软管及总成的高科技公司。
标签：三祥科技新能源汽配
2023年人工智能代理AI Agent专题报告：基于大模型的自主智能体，在探索AGI的道路上前进
- 东方证券
- 2023/08/29
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AIAgent（人工智能代理）是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。不同于传统的人工智能，AIAgent具备通过独立思考、调用工具去逐步完成给定目标的能力。比如，告诉AIAgent帮忙下单一份外卖，它就可以直接调用APP选择外卖，再调用支付程序下单支付，无需人类去指定每一步的操作。
标签：人工智能 AI
2023年人力资源服务行业镜鉴日本系列：人服龙头Recruit的成长之路
- 华创证券
- 2023/08/29
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Recruit成立于1960年，校园招聘纸媒起家，主营招聘和灵活用工，后将业务辐射至住房、婚庆、美容、餐饮、旅游等业态收取广告费和交易佣金，并在线上化率不高的日本将业务从线下搬至线上，构建B2B2C的蝴蝶结商业模式，撬动B端和C端的信息杠杆，发挥平台价值。
标签：人力资源服务
2023年全球烈酒对比研究专题：全球烈酒看中国
- 招商证券
- 2023/08/29
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高端产品为什么能够被消费者买单？我们认为这本质上是消费者愿意为产品“稀缺性”支付溢价。伴随着烈酒高端化进程，我们看到的是高端烈酒都在产品上越来越明显的打造并宣传其“稀缺性”属性，塑造独特的产品形象和消费体验。
标签：烈酒
2023年黄金行业分析：审美觉醒背靠投资属性，黄金饰品有望实现中国力量
- 华福证券
- 2023/08/29
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受益于近年黄金工艺升级及设计进步，传统黄金的“老土”印象正逐步减弱，相反，时尚新潮、低调内秀的黄金饰品正在不断刷新大众的审美，黄金饰品销售换发新生机，市场份额持续提升。
标签：黄金饰品
2023年喜临门研究报告：分层次深耕渠道，价格带拓宽成长性突出
- 招商证券
- 2023/08/29
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渠道端：分层次开拓渠道，稳卖场、强覆盖、下沉渠道深耕。1）稳卖场：公司持续发力传统KA卖场渠道，提高店效方面，公司通过丰富系统将单一店调整为综合店，通过门店培训提升店效；增强渠道广度方面，预计23年公司持续新增门店，增大经营面积。2）强覆盖：随着更新需求提升，公司通过在新小区设置样板房，在8-10年老小区设立社区店，多轮拉动更换需求，把握前置流量，更加直接触达消费者。3）下沉渠道：通过喜眠品牌下沉四五线城市乡镇级空白区域，提升渠道覆盖深度。
标签：喜临门
2023年金融产品深度报告：行为金融学在量化选股中的应用
- 中信建投证券
- 2023/08/29
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传统上，我们理解市场，是基于经济学中关于理性人的假设，将市场分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场三种类型，然而有效市场理论并不能解释市场当中长期存在的异象；为了解释这些令人匪夷所思的不理性现象，上世纪70年代，行为金融学派诞生了。
标签：金融产品金融学