报告精读 - 未来智库

2024年盛剑科技研究报告：半导体扩产起势，盛剑乘势而上
- 国金证券
- 2024/12/03
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公司创立于2005年，于2021年4月在上交所主板上市，是中国半导体产业提供绿色厂务即工艺废气治理系统的综合解决方案供应商。公司深耕半导体工艺废气治理领域多年，与京东方、华星光电、天马微电子、维信诺、中电熊猫、信利光电、惠科光电、中电系统等业内领军企业保持长期合作关系。
标签：半导体
2024年双林股份研究报告：行星滚柱丝杠打开增长空间，新能源电机营收毛利快速提高
- 浙商证券
- 2024/12/03
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23年内外饰与轮毂轴承业务收入占比86%，整体毛利率约20%。公司成立于1987年，从事汽车零部件和配件及模具的设计、开发与制造，拳头产品为座椅驱动器，主营业务主要分为内外饰、轮毂轴承单元和新能源电机，其中新能源电机业务收入占比自2022年来从7%提升至24H1约11%。2019至2023年公司平均总毛利率为19%。
标签：双林股份丝杠行星滚柱丝杠
2024年批零社服行业2025年投资策略：底部复苏，焕新求变
- 广发证券
- 2024/12/03
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自2022年以后，美妆行业恢复正增长。2024年化妆品零售额总体正增长，逐步复苏，根据国家统计局，2024年1-10月社零累计同比增速为3.5%，化妆品零售额累计同比增速为3%。
标签：批零社服
2024年美国百年并购浪潮参考、启发与警示
- 方正证券
- 2024/12/03
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20世纪，美国历经五次并购浪潮，涵盖了横向并购、纵向并购、多元化合并、杠杆收购和跨国并购等多种形式。第一次浪潮以横向并购为主，石油、煤炭、钢铁等行业形成垄断格局，显著提高了行业集中度；第二次浪潮受反垄断法限制，转向纵向并购，汽车、机械等领域因此形成了金字塔型寡头结构。第三次浪潮中，多元化并购促进了消费行业的资产集中；第四次浪潮则在金融创新和杠杆收购的推动下达到了空前规模。进入90年代，全球化进程加速，跨国并购掀起第五次浪潮，造就了电子、通信、计算机等领域的全球性巨头。
标签：并购
2024年美国资本市场与资管行业专题研究
- 华泰证券
- 2024/12/03
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现代资本市场最早起源于荷兰和英国，第一次世界大战以后，美国的纽约证券交易所后来居上，超越伦敦成为世界上最大、最重要的证券交易市场。根据美国证券业和金融市场协会（SecuritiesIndustryandFinancialMarketsAssociation，以下简称SIFMA）的统计，2023年，美国股票市场规模约49万亿美元，占全球股票市值的42.6%；债券规模约55.3万亿美元，在全球债券市场占比约39.3%。衍生品市场由四大交易所集团主导，分工明确，品类丰富，股指、期货、利率等多个衍生品合约成交量居于全球前列。
标签：资本市场资管
2024年四大央行货币政策和汇率市场展望：货币政策正常化的快与慢
- 中信期货
- 2024/12/03
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上半年：通胀动能反弹下，降息预期延后，甚至交易全年不降息，助推美元走强。三季度：劳动力市场疲软下的衰退交易，叠加套息交易逆转，美元持续下行。四季度：美国经济数据韧性打消衰退预期，特朗普交易叠加通胀担忧，美元重启上行。
标签：货币货币政策汇率
2025年油服行业年度投资策略：景气持续，聚焦双海（海上、出海）
- 浙商证券
- 2024/12/02
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2022年油价到达顶峰后开始下行，并于2023年开启震荡周期，油服行业对油价的反应往往滞后半年到一年，2024年油服行业营业收入增速相对23年有所放缓。
标签：油服
2024年电力设备与新能源行业年度策略：风电，国内装机高增，出海进展顺利
- 华泰证券
- 2024/12/02
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Q3海风装机同比高增，陆风装机平稳增长。根据国家能源局数据，24年前三季度国内风电新增装机39.12GW，同比增长16.85%，其中海风/陆风新增装机2.47GW/36.65GW，同比+72.73%/+14.35%，Q3海风/陆风新增装机1.64GW/11.64GW，同比+396.97%/+14.57%。随着国内大基地项目招标持续放量，海风开工限制性因素解除，深远海建设规划逐步落地，国内海风装机有望持续放量。
标签：电力设备新能源
2024年固收专题研究：银行理财，从历史脉络看发展未来
- 华泰证券
- 2024/12/02
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我国银行理财脱胎于银行表内。长期以来，国内商业银行的盈利模式比较单一，对传统信贷业务的过度倚重导致经营风险不断加大，银行急于通过风险小、收益稳定的中间业务培育新的利润增长点。
标签：固收理财银行理财
2024年电力行业2025年度投资策略：纲举目张，助推双碳
- 华福证券
- 2024/12/02
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需求侧：1-2月受低温、闰年、上年同期低基数叠加影响，电力消费两位数增长；3-5月电力消费保持平稳较快增长势头；6月增速有所回落；7-9月电力消费增速有所回升。1-9月份，全国规上工业增加值同比增长5.8%；全社会用电量7.41万亿千瓦时，同比增长7.9%，较上年同期提高2.3pct，2021-2024年CAGR为6.3%。分产业用电看，一产、二产、三产、居民用电1-9月分别同比增长6.9%、5.9%、11.2%、12.6%。
标签：电力
广州国际车展数据观察
- 艺恩
- 2024/12/02
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2024广州车展11月15日揭开帷幕，吸引了全球主流车企悉数到场，首发新车数量、展车数量较往年有明显提升。官方信息显示，本届广州国际车展启用广交会展馆A、D两区室内展厅、南北广场室外展区以及广交会堂，规模达22万平方米，展车总数共计1171辆，其中全球首发车78辆、跨国公司首发车6辆、新能源车512辆。
标签：车展
2025年金融期权展望：波动率中枢抬升、关注期权卖方策略
- 国联期货
- 2024/12/02
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当前国内期权市场已上市12个金融期权品种，其中上交所5个、深交所4个、中金所3个，其中中金所包含上证50、沪深300和中证1000三大指数期权，其余两个交易所则全部为ETF期权。截至11月8日，2024年以来全部金融期权总成交量13.95亿张、日均成交量680.47万张，总成交额11938.9亿元，日均成交额58.24亿元，日均持仓量826.25万张，日均成交量、日均成交额及日均持仓量相比2023年分别回升17%、61%和8%左右。
标签：金融期权
2024年产业经济年度策略：内外循环走向扩张
- 华福证券
- 2024/12/02
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美国权利集中，经济不确定性增强，共和党掌舵下的三种可能：若美国激进逆全球化，则美国通胀上行，中国一方面或将强力刺激经济，不排除重启债务周期的可能，另一方面中国全球化进程或将提速。
标签：经济产业经济
2024年恩华药业研究报告：专注中枢神经，研发加码
- 华创证券
- 2024/12/02
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恩华药业始建于1978年，前身为徐州第三制药厂，2008年在深交所上市。公司为国家定点麻醉类和精神类药品生产基地之一，专注于中枢神经系统药物的研发和生产，研发领域覆盖全面，是国内中枢神经药品领域品类最全、品种最多的企业，主要产品包括麻醉类制剂、精神类制剂和神经类制剂三大类。
标签：恩华药业
2024年光伏行业2025年行业策略：新技术、新市场开启新一轮向上周期
- 太平洋证券
- 2024/12/02
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光伏+储能平价周期正加速展开，需求有望保持高速增长，供需新周期正逐步开启。随着光伏与光储平价加速展开，新兴市场需求高速增长，欧美、中国等核心市场需求有望保持稳步增长。预计2024-2026年全球新增装机分别为500/600/768GW，同比增速约为19%/20%/28%。我们判断，随着国内供给侧改革推进、降息周期开启、龙头企业出海加速，2025年供需将重新匹配，光伏行业将迎来新一轮向上周期。
标签：光伏