报告精读 - 未来智库

2025年化工行业年度展望：起承转合
- 德邦证券
- 2024/12/27
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密集提振政策出台，宏观数据稳步修复。9月以来最高会议一揽子增量政策出台，涉及设备更新、降准降息、松绑房地产、稳定就业、提振股市、稳定民企信心等诸多方面，拉开大规模经济刺激序幕。
标签：化工
2025年水泥板块年度策略报告：供给侧改革，从去产量走向去产能
- 西部证券
- 2024/12/27
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水泥行业过去15年间，历经三个发展阶段，分别为2012年之前的高速发展期、2013-2021年期间的高位平台期和2022年至今的需求下行期。高速发展期：2012年前，水泥产量长期保持10%以上增长，同时固定资产投资和房地产开发投资也维持双位数增长。
标签：水泥
2024年电子行业2025年度策略：从AI看半导体新周期
- 中泰证券
- 2024/12/26
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2023年5月开始，半导体月度销售额同比增速触底，6月开始同比增速反弹，11月同比增速首次转正，已进入新一轮上行周期。
标签：电子半导体 AI
2024年电子行业专题分析：先进封装持续演进，玻璃基板迎发展机遇
- 财信证券
- 2024/12/26
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电子封装技术可分为0级封装到3级封装等四个不同等级。0级封装，负责将晶圆切割出来；1级封装，本质上是芯片级封装；2级封装，负责将芯片安装到模块或电路卡上；3级封装，将附带芯片和模块的电路卡安装到系统板上。
标签：电子玻璃基板先进封装
2025美元债与外汇年度策略：繁花似锦，潜流暗涌
- 中国平安
- 2024/12/26
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全年来看，美国经济数据波动导致市场降息预期摇摆，美债利率整体震荡。Q1通胀连续多月超预期，市场降息预期推迟；Q2和Q3增长压力显现，失业率明显上行，10Y美债利率下行超过100BP；Q4大选交易主导，市场定价更高的通胀预期。
标签：美元美元债外汇
2025年中国宏观展望：中美博弈，消费修复
- 信达证券
- 2024/12/26
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2025年，在中国，为“十四五”规划收官和“十五五”筑基之年；在美国，为拜登离任和特朗普开启第二任期之年。国内外问题和挑战不少，我们需要有针对性地加以攻破。
标签：消费博弈
2024年冰雪旅游专题报告：冰雪游加速渗透，亚冬会外溢可期
- 国泰君安证券
- 2024/12/26
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“后冬奥”时代冰雪旅游新篇章，2024年市场有望加速扩容。2020年北京冬奥会后的冰雪旅游高热度一方面来自冰雪场地供给增加及东北地区交通改善下的便利度提升，另一方面冰雪旅游的优质内容稀缺性倒逼平台流量倾斜，共同促进冰雪旅游市场高景气，根据中国旅游研究院测算23年国内冰雪旅游收入3490亿元/-26%，3.1亿人次/-9%，客单价1119元/-19%，旅游研究院预计2023-2024冰雪季国内冰雪收入5500亿元/+58%、旅游人次4亿元/+28%、客单价1375元/+23%，市场有望加速扩容。
标签：冰雪旅游冰雪旅游
2024年AI智能眼镜行业分析：全天候应用落地，从1~10放量可期
- 中泰证券
- 2024/12/26
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AI智能眼镜是一种轻量级的可穿戴产品。AI眼镜=TWS耳机+生活记录相机+AI生活助手。AI智能眼镜融合了多种硬件的优点，作为传统眼镜上发展出的智能穿戴产品，具备信息获取和交互的便捷性，相比于手机、电脑等传统电子终端，AI智能眼镜能够解放用户双手，提供更具沉浸式的交互体验，是未来发展AI应用的高潜力载体。
标签：眼镜 AI
2024年双碳目标下江苏省新型电力系统高质量发展路径研究
- 江苏省宏观经济学会
- 2024/12/26
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电力需求和绿电比重均稳步增长。江苏省经济社会持续健康发展，电力需求和最大负荷都在持续增长。2023年，全省最大负荷1.33亿千瓦（夏季），同比增长1.02%，冬季最高用电负荷达1.32亿千瓦，同比增长22.0%，创冬季负荷新高。
标签：新型电力系统电力系统双碳
2024年银都股份研究报告：全球商用餐饮设备新星，领航出海及智能化浪潮
- 方正证券
- 2024/12/26
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银都股份成立于2003年，旗下拥有商用餐饮制冷设备、西餐设备、智能物联设备、自助餐设备等多类主营产品，并在中餐灶具、蒸煮设备、机械类设备、白钢设备、通风系统等领域不断推陈出新，凭借专业化水平和技术能力，在餐饮设备行业中迅速崛起。
标签：银都股份餐饮设备
2024年小熊电器研究报告：受益于内需改善，有望迎来拐点
- 广发证券
- 2024/12/26
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公司作为创意小家电龙头，逐步发展成为国内厨房小家电第四品牌。过去在消费升级和电商发展背景下，公司凭借敏锐的洞察力和独特的产品策略，不断开拓新兴市场和线上渠道，形成较强的产品力和渠道力，成为国内发展最为迅速的小家电企业之一，从收入体量来看，已经发展成继美的、苏泊尔、九阳之后的第四大厨房小家电品牌。
标签：小熊电器电器
2024年阜丰集团研究报告：味精底部有望回升，氨基酸景气持续
- 华泰证券
- 2024/12/26
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阜丰集团有限公司（以下简称“阜丰集团”或“公司”）是全球领先的通过生物发酵技术生产食品添加剂和饲料添加剂及衍生制品和生物胶体的企业。公司成立于1999年6月，2007年2月于港交所上市。
标签：氨基酸味精
2024年低空经济行业2025年度投资策略：期待自上而下落地，聚焦制造产业链
- 国联证券
- 2024/12/26
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低空经济行情复盘：两波主升行情。第一波：3月-5月，主要是政策、事件驱动，催化密集，行情持续扩散，初期制造端领涨；3月中下旬运营端领涨；4月中旬后设计规划类领涨。第一波：10月-11月，本轮更为聚焦核心有低空经济业务或产品的个股，初期泛空管信息化环节领涨，制造端后来居上。
标签：经济
2025年宏观经济展望：内需或“接力”外需
- 国联证券
- 2024/12/26
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随着特朗普成功当选美国总统，明年国际贸易环境的不确定性上升，外需对GDP的拉动或有所放缓。尽管短期来看，“抢出口”因素或有望对今年四季度乃至于明年一季度的出口构成支撑。但中期而言，综合考虑关税扰动、海外库存偏高以及今年高基数的影响，我们认为明年出口或仍面临下行压力，出口拐点可能在明年二季度左右出现。
标签：宏观经济经济经济展望内需
2024年建筑材料行业策略：2025，装修建材触底年
- 国盛证券
- 2024/12/26
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2014-2015年建材行情和本轮高涨的市场存在很多的相似之处。第一是整体市场情绪高涨，体现为指数快速上涨，牛市氛围浓厚；第二是2014-2015年建材基本面和本轮一样的低迷，第三是地产政策同样托底，但在前期均未阻止基本面的下行。
标签：建筑材料建筑建材