报告精读 - 未来智库

2025年出口韧性、“反内卷”，引领PPI边际改善
- 中邮证券
- 2025/08/26
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8月第3周（8.16-8.22），DR007小幅回落，或与本周MLF加量续作有关，净投放3000亿元，而6个月同业存单（股份制银行）到期收益率小幅上行；国债市场方面，短端利率和长端利率小幅上升，或是权益市场走强，市场存在较为明显跷跷板效应；全球主要经济体股票市场有所分化，国内股票市场上涨较为明显，纳斯达克指数小幅回落；商品市场基本呈现分化，黄金、白银、铜、原油等价格上涨，铝、锌价格下跌；外汇市场方面，美元指数小幅贬值，人民币汇率小幅升值。
标签： PPI 内卷
2025年策略专题：美国财政主导阶段的行为扭曲与潜在通胀风险
- 西南证券
- 2025/08/26
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美国财政风险作为一项长久期宏观风险，自从疫情之后尤其是23年后时常成为一项流行的宏观叙事存在，但市场对于这项风险的分歧较大，大部分市场参与者在25年之前更多的视其为一项黑犀牛，而非短期就会对市场形成显著冲击的黑天鹅，所以并未对其进行集中计价，但黄金、美国主权债CDS的走势却持续在表明这项风险在逐渐积聚。
标签：美国财政财政通胀风险
2025年创新药BD策略系列报告：GLP_1赛道全解析，研发全景及BD展望
- 浙商证券
- 2025/08/26
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2005-2016年，多款glp-1降糖适应症获批，同时从短效（日给药）向长效（周给药）拓展；2021年首个减重适应症获批；2025年司美和替尔泊肽在慢性肾病（CKD）、MASH、呼吸道暂停综合征适应症陆续获批，AD和外周动脉疾病适应症也在加速推进中。
标签：创新药
2025年迈富时研究报告：营销SaaS龙头，AI加速平台化转型
- 东吴证券
- 2025/08/26
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Marketingforce迈富时成立于2009年，总部位于上海，是国内领先的“AI+SaaS”智能营销云平台。
标签：营销 SaaS AI
2025年九方智投控股研究报告：投研、科技和运营能力优秀的在线投资决策解决方案提供商，业绩对资本市场表现的弹性较大
- 华源证券
- 2025/08/26
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国内证券投教第一股，公司为领先的在线投资决策解决方案提供商。1996年8月，公司前身上海九方云智能科技有限公司成立，1998年九方云取得中国证监会颁发的证券投资顾问资质。
标签：资本市场投资决策投资
2025年金斯瑞生物科技研究报告：底部回暖，有望迎来估值重估
- 中信建投证券
- 2025/08/26
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2017年以前，公司的主要收入来源是生命科学服务及产品，占比90%以上。自2017年起，公司其它板块开始贡献收入，尤其是细胞疗法由于与杨森的合作获得了首付款和里程碑付款而贡献明显。2024年10月，公司解除合并传奇生物，将传奇生物重新分类为联营公司。
标签：金斯瑞生物科技生物科技
2025年江苏金租研究报告：“零售+科技”双领先战略，“厂商+区域”两线并进
- 华创证券
- 2025/08/26
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融资租赁公司的业务模式主要包括直接租赁、售后回租。直接租赁是指承租人有采购资产的需求，但无法或不愿意承担一次性的采购支出，出租人根据承租人的要求，向设备供应商购买设备，并将其出租给承租人使用。租赁期满后，设备所有权转移至承租人。
标签：零售零售科技
2025年基础化工行业分析：硝酸、硫酸等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/08/26
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本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，866.67%），硝酸（安徽98%，12.90%），PTA（华东，4.62%），硫磺（高桥石化出厂价格，3.57%），硫酸（双狮98%，3.41%），尿素（华鲁恒升(小颗粒)，2.96%），环氧氯丙烷（华东地区，2.70%），DMF（华东，2.45%），涤纶工业丝（1000D/192F）（高强型，2.35%），涤纶短纤（1.4D*38mm华东，2.17%）。
标签：化工基础化工硝酸硫酸
2025年三六零研究报告：传统互联网产业升级，“AI+”破局
- 华创证券
- 2025/08/26
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2005年，三六零成立，公司最初专注于开发杀毒软件，守护互联网C端安全，陆续推出360安全卫士、360安全浏览器、360杀毒、360手机卫士等安全产品；2011年，公司在美国上市；2016年，公司响应国家号召从美股退市；2018年，在A股上市；近年，随着AI发展加速，公司确立了“AI+安全”双主线发展战略，先后发布智脑大模型、360AI办公、AI搜索相关产品。
标签：三六零互联网 AI
2025年美国系列深度研究报告：美债的历史演进与当下困局
- 国海证券
- 2025/08/26
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美债的起源（19世纪以前）：美国政府债券的起源可追溯至独立战争时期，从1790-1800年联邦政府债务由7106万增至8298万美元，与GDP比值由36.8%降至17.1%。
标签：美债
2025年人工智能行业专题报告：探究模型能力与应用的进展和边界
- 国信证券
- 2025/08/26
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根据Openrouter数据谷歌与Anthropic模型份额较高，目前占据模型调用市场半壁以上江山。两者陆续迭代发布重磅模型版本，如谷歌的Gemini1.5与Gemini2.0系列，在多模态、长文本领域优势明显。
标签：人工智能
2025年美迪凯研究报告：光学半导体领军企业，产品矩阵进入收获期
- 长城证券
- 2025/08/26
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公司成立于2010年8月，于2021年3月在上海证券交易所科创板上市。公司主要从事半导体声光学、半导体微纳电路（主要为MEMS）、半导体封测、AR/MR部品、精密光学、微纳光学及智慧终端的研发、制造和销售。
标签：美迪凯半导体
2025年美的集团研究报告：历久弥新，行稳致远
- 国金证券
- 2025/08/26
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美的创于1968年，1993年以美的电器的身份于A股上市，首次上市时业务以空调业务为主，2013年美的集团以换股的方式实现整体上市，强调“一个美的”，并在集团层面开始注重经营质量与盈利能力，2013-2020年期间通过对渠道、供应链、管理架构的不断打磨，实现由“做大”到“做强”的转变。纵观美的发展历史，业务上“横纵拓展”是贯彻美的历史的主线，这对美的如今的战略依然有着深远的影响。
标签：美的集团
2025年潍柴重机研究报告：船用中速机龙头，AIDC驱动柴发业务高增长
- 浙商证券
- 2025/08/26
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公司是中速柴油机龙头，数据中心柴发成为重要增长极。
标签：潍柴重机 AI
2025年显微镜下的中国经济（2025年第32期）：年内还有哪些政策值得关注
- 招商证券
- 2025/08/26
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上周沥青样本企业开工率为30.7%，环比下降2.2个百分点，同比增速为15.8%。
标签：政策经济