交叉行业 - 企业研究 - 知识库

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今天国际（300532）研究报告：新能源+石化+烟草，三大下游支撑高速发展.pdf
- 5积分
- 2022/08/23
- 310
- 华安证券
今天国际（300532）研究报告：新能源+石化+烟草，三大下游支撑高速发展。公司作为智能物流与仓储行业领先企业，积极与新能源头部企业比亚迪、宁德时代等开展合作，主要承接化成分容段自动化仓储建设。根据测算，公司该业务占市场整体份额约为四成，积累了相当可观的标杆项目和客户口碑。GGII数据显示，2021年中国动力电池出货量为226GWh，同比增长达182.5%。公司业务与下游产能扩张高度相关，下游1GWh新增产能对应相关投资约为3000万元。受到下游新能源汽车市场和蓄势待发的储能行业影响，电池产能有望持续扩张，化成容测段的仓储需求将随之稳健高速增长。从营收兑现的角度来看，公司2021年兑现新能源订...
标签：今天国际新能源烟草石化能源
森松国际（2155.HK）更新报告：穿越周期，赋能全球创新.pdf
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- 2022/08/12
- 289
- 浙商证券
森松国际（2155.HK）更新报告：穿越周期，赋能全球创新。01复盘；02增长驱动；03展望；04投资建议与风险提示。
标签：森松国际
JS环球生活（1691.HK）跟踪报告：SharkNinja成长性及发展可持续性分析.pdf
- 5积分
- 2022/08/05
- 428
- 中信证券
JS环球生活（1691.HK）跟踪报告：SharkNinja成长性及发展可持续性分析。“疫情背景下受益”的论调犹如一座大山始终悬于公司，疫后海外需求的不确定性更是持续压制公司估值，但我们认为高增速是SN和九阳合并后在JS环球这个载体下，双向赋能叠加出色战略的必然结果。横向对比之下SN增速始终远超行业，公司具备全球化战略布局及足够宽泛且刚需的产品线，在2021年国内小家电消费乏力之下，仍实现业绩高增，充分展现龙头韧性。中长期看，我们认为海外小家电市场成熟且公司产品多为刚需品类，整体需求波动相对较小；公司具备明确清晰的战略发展规划辅以坚实的拓品能力，有望维持高速增长。复盘：...
标签： JS环球生活
朗姿股份（002612）研究报告：外延内生发力医美终端，打造美丽产业.pdf
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- 2022/07/29
- 321
- 国元证券
朗姿股份（002612）研究报告：外延内生发力医美终端，打造美丽产业。公司创立于2006年，系高端女装领军企业之一，2011年在深交所上市；2014年收购韩国国民童装上市公司阿卡邦；2016年进军医美，战略投资韩国梦想医美集团并相继收购米兰柏羽、晶肤医美、高一生三大品牌。公司主营业务涵盖女装、婴童、医美三大板块，2021年实现营收36.65亿元，同比+27%，归母净利润1.87亿元，同比+32%。其中医美业务2017年以来快速增长，2017-2021年间营收占比由11%升至31%，收入体量由2.55亿提升至2021年11.20亿，已成为拉动公司营收增长的重要动力。医美行业：赛道高景气，终端市场...
标签：朗姿股份医美
诺德股份（600110）研究报告：技术行业领先，扩产放量在即.pdf
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- 2022/07/18
- 489
- 国联证券
诺德股份（600110）研究报告：技术行业领先，扩产放量在即。诺德股份在铜箔领域深耕多年，技术水平位于行业前列，公司主营产品为铜箔产品，2021年公司营业收入44.46亿元，同比增长106.32%，归母净利润4.05亿元，同比增长7421.93%，其中铜箔产品贡献约92%的营收和92%的毛利，公司毛利率和净利率均显著回升，盈利能力大幅好转。短期内供需紧张仍将延续，加工费有强力支撑由于铜箔扩产周期较长，动力电池和储能电池需求的快速提升导致行业呈现供需紧张的态势，预计2022年供需紧张的情况仍将持续，对于铜箔产品的加工费有强力支撑。技术行业领先，积极建设产能目前公司可批量供应4.5μm铜箔，...
标签：诺德股份
联泓新科（003022）研究报告：光伏需求高景气，新材料龙头崛起.pdf
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- 2022/07/16
- 272
- 长江证券
联泓新科（003022）研究报告：光伏需求高景气，新材料龙头崛起。股东实力雄厚，员工激励优厚：公司有国资背景，背后股东科研实力顶尖，将提高公司在精细化工与化工新材料领域的成果转化和产业化效率。研发能力突出，工艺技术领先：2018年以来，公司研发投入稳步提升，对比行业内其他龙头公司，公司的研发费用率处于行业上游。EVA需求：景气度持续向好，行业高增确定性高从需求维度看，在行业需求高增的背景下，预计2022年光伏装机规模有望达250Gw左右，需求同比增速约50%-55%，对应光伏胶膜需求规模28.8亿平米。考虑到双面组件提升及共挤POE（即EPE，2层EVA当中夹1层POE）占比提升，相应的EVA...
标签：联泓新科光伏新材料
海南发展（002163）研究报告：多元业务激发增长潜力，免税资产注入可期.pdf
- 5积分
- 2022/07/06
- 300
- 民生证券
海南发展（002163）研究报告：多元业务激发增长潜力，免税资产注入可期。国内幕墙行业龙头，多业务线布局稳增长。公司前身为中航三鑫，成立于1995年，主营业务包括幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃深加工等三大领域，其中：1）核心业务幕墙工程：2021年收入占比达69%，以绿色节能为发展方向，承建海内外众多大型机场及地标性建筑，行业地位凸显。2）光伏玻璃及特玻加工业务：公司依托深厚研发能力，已经为全球光伏组件企业的核心供应商。3）特玻深加工业务：公司细分了节能建筑玻璃、电子玻璃、特玻技术等不同子产业线，具备浮法玻璃、光伏玻璃、特种玻璃生产线的全线设计能力，提供产业链相关综合性服务解决方案。国资入...
标签：海南发展免税
天通股份（600330）研究报告：材料、装备协同发展，公司迈入发展快车道.pdf
- 6积分
- 2022/07/05
- 387
- 国金证券
天通股份（600330）研究报告：材料、装备协同发展，公司迈入发展快车道。“材料+设备”协同发展，持续提升盈利能力。公司的电子材料与专用装备业务互为支撑、协同发展，电子材料业务的主要产品包括磁性材料、蓝宝石材料、压电晶体材料三大类，并向下游延伸至电子部品，专用装备业务主要产品包括粉体材料、晶体材料、半导体专用装备三大类。2020年电子材料市场供需回归健康状态后，公司新建产能有序落地，2021年归母净利达4.2亿元，2022年Q1归母扣非净利润0.76亿元，同比增长27%。材料：磁性材料稳健增长、蓝宝石、压电晶体快速增长。磁性材料业务在新能源车、风光储、工控的带动下，20...
标签：天通股份协同发展
良信股份（002706）研究报告：从四大预期差再论良信股份投资价值.pdf
- 5积分
- 2022/07/02
- 329
- 民生证券
良信股份（002706）研究报告：从四大预期差再论良信股份投资价值。新能源领域优质客户赋能，下游增长动力充足。1）新能源发电领域，风电、光伏占比及储能配置需求快速提升带动低压电器需求高涨，25年风光储领域低压电器市场规模有望达226亿元。21年公司市场份额约7%，未来有望通过绑定阳光、华为等大客户享受下游需求高涨与市场份额提升双重红利。21年公司新能源发电板块增速超40%，22年预计约100%增长。2）新能源车领域，高压直流接触器、充电桩等受益于新能源车销量高涨、车桩比合理化等，25年市场规模有望达470亿元，21年公司新能源车产品市场份额不到2%。公司高压直流继电器已通过奇瑞、零跑、威马、小...
标签：良信股份
朝云集团（6601.HK）研究报告：家居护理领军者，宠物业务高增长，多元发展成长可期.pdf
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- 2022/06/29
- 375
- 招商证券
朝云集团（6601.HK）研究报告：家居护理领军者，宠物业务高增长，多元发展成长可期。朝云集团是中国领先的一站式多品类家居护理、宠物护理及个人护理平台，公司前身为立白集团旗下的超威事业部，目前旗下拥有八大核心品牌，家居护理为公司核心业务，近年来宠物护理、个人护理发展迅猛。2021年公司实现营收17.7亿元，2017-2021年对应CAGR5.62%，目前公司资金储备充裕，高派息政策体现公司业务信心。日化行业景气度较高，三大细分赛道具有广阔发展空间。中国家居护理行业呈现大市场+高增速发展趋势，2019年中国家居护理市场市场规模达到458亿元，预计2024年将以8.7%的CAGR增长至694亿元，...
标签：朝云集团宠物家居物业
中材科技（002080）研究报告：中材科技细分业务板块最全梳理.pdf
- 5积分
- 2022/06/22
- 438
- 中信证券
中材科技（002080）研究报告：中材科技细分业务板块最全梳理。玻纤、叶片业务有规模、有实力。公司玻纤产能规模全球第二，其中高端产品占比高，且单位成本近年来持续下降，具备明显的技术领先优势。“十四五”期间，公司规划产能增量超过10%，具备一定的成长性。公司风电叶片业务处于全国龙头地位，具备产品品类、客户机构、产能规模、技术实力和成本等全方位优势，风电零部件行业盈利预计将于2022Q2筑底，下半年有望迎来向上拐点。锂电隔膜业务：2022年进入盈利兑现期。锂电池隔膜行业具备成长弹性，进入壁垒高，竞争格局优异。公司深耕膜材料研发20余年，具备湿法+涂覆技术优势，通过优化客户结...
标签：中材科技
亨通光电（600487）研究报告：“能源+通信”双赛道，步入成长新通道.pdf
- 5积分
- 2022/06/20
- 346
- 浙商证券
亨通光电（600487）研究报告：“能源+通信”双赛道，步入成长新通道。公司已经完成“能源+通信”双赛道布局，业务涵盖光通信、海洋通信、智能电网和海洋能源（含海上风电）四大板块，形成了从产品到服务到系统集成的全产业链业务能力，目前海洋电力板块已经成为最有力的利润增长点。海风建设高景气+深远海渗透率提升，驱动海洋能源业务超预期平价预期提前驱动海风建设，我国十四五期间海风新增装机有望达50GW。深远海渗透大幅提升，一方面加大海缆用量，同时330kv/500kv/柔直主缆等高规格产品将提升盈利能力，公司作为头部企业将充分受益。公司海缆生产基于常熟主基地...
标签：亨通光电光电能源通信
中兵红箭（000519）研究报告：培育钻石量价齐升，特种装备+汽车业务盈利修复.pdf
- 5积分
- 2022/06/17
- 502
- 安信证券
中兵红箭（000519）研究报告：培育钻石量价齐升，特种装备+汽车业务盈利修复。中兵红箭：超硬材料龙头，盈利能力有望提升。发展历程：以内燃机配件生产起家，两次收购布局超硬材料+特种装备。股权结构：相对集中，实控人为国务院国有资产监督管理委员会，最终控股股东兵工集团共持股39.96%；高管团队技术和管理经验丰富。经营情况：营业收入稳步增长，归母净利润受特种装备业务拖累逐渐修复；分产品看，特种装备和超硬材料业务是主要收入来源，未来超硬材料业务向好提升公司盈利能力。培育钻石行业：需求快速增长，供给有限扩张，良性格局有望延续。需求：培育钻石与天然钻石为同一物质，且更具价格优势，除了婚庆场景替代之外，未...
标签：中兵红箭培育钻石特种装备汽车
创科实业（0669.HK）研究报告：全球电动工具龙头稳健增长，从北美走向欧洲亚太.pdf
- 6积分
- 2022/06/15
- 1430
- 开源证券
创科实业（0669.HK）研究报告：全球电动工具龙头稳健增长，从北美走向欧洲亚太。品牌、产品及渠道综合实力强劲，从北美走向欧洲亚太市场（1）品牌端：领先品牌MILWAUKEE和RYOBI增长迅速，其中MILWAUKEE2021年实现84.09亿美元营收，同比增长40.6%，总收入占比达63.7%；（2）产品端：拥有消费级、专业级和工业级电动工具全覆盖的完善产品组合，积极收购完善组合、配合高研发投入支撑公司持续推出创新产品，BMS电池系统兼容性优势为公司各产品间带来了强大网络效应和用户粘性。产品线定位高端化，享受品牌及技术溢价，同类高端电钻价格及整体产品利润率分别高出同业24pct和5pct；（...
标签：创科实业电动工具
中国中免（601888）研究报告：我们如何看待目前市场关注中免的几个核心问题.pdf
- 5积分
- 2022/06/13
- 370
- 西部证券
中国中免（601888）研究报告：我们如何看待目前市场关注中免的几个核心问题。如何看待后续公司毛利率及净利率趋势？3-5月份疫情扰动短期毛利率再次下探，但我们认为当前核心矛盾在于线下客流量，随着疫情企稳后线下客流的恢复，未来毛利率以及净利率有望重新回归到1-2月份节奏，原因：（1）免税业务（线下）、精品销售占比提升将有望带动毛利率结构性提升；（2）线下客流量恢复下，打折促销幅度也将大幅降低，各品类自身毛利率也将有望回升；（3）销售规模持续增长、费用率进一步降低。海南本土免税商相继资本化，后续经营策略是否出现拐点？我们认为海发控、海旅投相继资本化，未来盈利诉求有望进一步加大，这一点与中免诉求不谋...
标签：中国中免

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