中天科技（600522）研究报告：聚焦能源与通信，光缆、海缆、储能景气共振.pdf

上传者：小**
时间：2022/11/15
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中天科技（600522）研究报告：聚焦能源与通信，光缆、海缆、储能景气共振。国内国际光缆市场供需转好，中天科技把握机遇顺势而上。根据2012年至2022年光纤光缆产品价格3-4年的周期性波动，光纤光缆市场将于2022开始出现景气周期。在需求侧，国内光缆市场需求受5G网络建设需求等驱动将实现温和增长，国际光缆市场受疫情推动远程办公、光进铜退加速等刺激，有望接棒中国FTTH需求。在供给侧，行业低效产能因前期供大于求的持续局面被迫退出市场，海外厂商因达产需3年以上而慢于本轮需求复苏。作为国内光纤光缆头部厂商，中天科技凭借多年深耕光纤光缆行业的积累顺势而上，有望在本轮供需利好局面中领先行业实现收入增长。

海缆行业壁垒保护牢固，中天科技积极拓展先行者优势。根据各省“十四五”规划，我国2021-2025年期间国内预计新增装机量超60GW，海上风电待开发空间巨大。海缆行业作为海上风电场建设的辅助行业，因生产设备、码头布局等竞争条件形成了较高的行业壁垒。中天科技是海上风电系统解决方案的一线服务商，涵盖了风电基础安装、风机主体安装、海缆供应和敷设安装以及海上风电场全寿命周期运维服务。公司长期深耕于海缆行业，在海风基地与码头等领域实现了领先布局，提前进行产能规划，并利用海工船的生产设备优势稳步推进项目建设，不断强化自身的先进入者优势。

光伏储能铜箔齐头并进，新能源产业整合补链强链。中天科技从2012年开始新能源产业投入，目前定位光、储、箔，将强化光伏产业集成，加快铜箔产业布局，并将凭借客户资源的深厚累积，进一步整合储能相关行业上下游产业链优质资源，实现储能产业链的补充与强化。其中在光伏领域，公司与江苏东和投资集团有限公司成立合资公司，获得如东全域沿海滩涂光伏资源的扎口开发权；与丰利镇签订辖区地面资源开发协议，锁定辖区内5万亩滩涂资源；牵头编制了如东整县屋顶光伏开发试点方案并成功获批——为公司完成 “十四五”期间新能源销售额目标奠定了坚实基础。