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朗姿股份研究报告：医美版图稳步扩张，管理赋能行稳致远.pdf
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- 2023/10/24
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- 首创证券
朗姿股份研究报告：医美版图稳步扩张，管理赋能行稳致远。朗姿股份：战略稳步推进，泛时尚业态持续强化。公司以高端女装业务起家，后控股韩国童装品牌阿卡邦，2016年进入医美赛道，完成从“衣美”到“颜美”的泛时尚产业生态圈布局。公司股权集中，高管团队学历水平高且行业经验丰富，三期员工持股计划与员工共享企业成长红利。2020年以来，公司主营业务更为聚焦，通过内生和外延方式加速医美业务布局，随着医美机构逐步成熟，收入及业绩贡献预计持续提升。朗姿医美：管理领先，后来居上。行业空间：成长空间广阔，集中度有望提升。医美项目适用人群广泛，非手术医美复购率高，客群消费...
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朗姿股份（002612）研究报告：契合新时代医美需求，具备远见经营策略.pdf
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- 2023/04/24
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- 华创证券
朗姿股份（002612）研究报告：契合新时代医美需求，具备远见经营策略。朗姿股份聚焦“时尚女装+绿色婴童+医疗美容”三大板块，2022年三块业务收入占比分别为39.58%、22.63%、36.25%，医美已成为公司成长的主要驱动力。2022年公司营收+1.19%至38.78亿元，毛利率57.51%，因经营环境干扰，线下消费及服务业态受损，净利率为0.89%（正常年份为5-10%）。未来在经济复苏的预期下公司盈利水平有望大幅提升。医美合规化利好机构龙头。医美行业链条较长，机构长期以来受到上下左右等多方面挤压；经过十余年市场教育，医美行业已逐渐进入合规化进程，且轻医美趋势逐...
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朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑第二增长曲线.pdf
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- 2023/04/21
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- 国泰君安证券
朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑第二增长曲线。与众不同的观点：市场认为医美新机构亏损严重，医美板块的快速扩张会加重公司的业绩压力；我们认为公司已形成易于复制扩张的轻医美经营模式，并且朗姿医疗的统一管理有助于新机构快速改善经营，公司业绩有望伴随新机构的逐步孵化而快速增长。“内生+外延”双重驱动，医美业务发展势头向好。内生发展方面，公司成立朗姿医疗，进行精细化管理，随着新增机构逐渐度过孵化期，盈利能力有望稳步提升。目前三大品牌发展势头向好：1）晶肤医美：主打轻医美，拥有标准化的医疗服务和成熟的管理模式，扩张速度较快；2）米兰柏羽及高一生：高端医美医院，具...
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朗姿股份（002612）研究报告：打造泛时尚产业协同，内生外延驱动医美业务高速扩张.pdf
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- 2023/03/02
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- 国海证券
朗姿股份（002612）研究报告：打造泛时尚产业协同，内生外延驱动医美业务高速扩张。公司业务覆盖女装、婴童、医美机构，打造泛时尚产业链：公司始于女装行业，历经二十余载发展，陆续进军婴童、医美行业。女装方面主攻中高端市场，连续多年在全国重点大型零售企业中位于中高端女装品牌前五名。公司医美板块增长尤为亮眼，在医美机构方面的品牌包含“米兰柏羽”、“晶肤医美”、“高一生”，在成都、西安已初步成为区域头部医美品牌。此外，公司亦通过建立“博辰五号”“博辰八号”多支医美基金提升收购优质机构...
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朗姿股份（002612）研究报告：医美连锁龙头锋芒渐露，稳发展泛时尚生态圈.pdf
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- 2023/02/14
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- 民生证券
朗姿股份（002612）研究报告：医美连锁龙头锋芒渐露，稳发展泛时尚生态圈。本篇报告深入分析医疗美容行业市场以及未来趋势，并对朗姿股份的时尚女装、医疗美容和绿色婴童三大业务板块进行分析，认为朗姿股份龙头地位稳固，且市场份额有望持续上行。朗姿股份主营女装业务起家，布局女装、婴童和医美三大板块。朗姿股份成立于2006年，致力于品牌女装的设计生产和销售，2014年和2016年分别通过收并购进入婴童用品和医美行业。2018年至2021年，公司营收稳步增长，由26.62亿元增长至36.65亿元，CAGR达11.25%。时尚女装业务贡献公司主要收入。2018年至2021年女装板块对公司营业收入贡献比为51...
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朗姿股份（002612）研究报告：内生外延双轮驱动，区域医美龙头加速全国化布局.pdf
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- 2022/12/17
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- 开源证券
朗姿股份（002612）研究报告：内生外延双轮驱动，区域医美龙头加速全国化布局。2021年我国合规医美终端市场规模已接近1900亿元，未来行业渗透率、合规化程度仍有广阔提升空间。产业链中，医美机构是医美产品“B2B2C”传递链路上不可或缺一环，具备特殊渠道价值；虽然当前盈利能力不如产品方，但长期看受益于产业链价值分配重塑，议价权有望提升。行业竞争格局方面，目前医美机构端高度分散，但疫情冲击、监管趋严、资本入局等因素均有望推进行业整合出清。我们认为，借鉴眼科等较成熟的消费医疗服务机构扩张模式，龙头医美机构克服标准化经营难题做加速扩张，有望发挥“规模+品牌&rd...
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朗姿股份（002612）研究报告：内生外延助力成长，推进全国化医美连锁布局.pdf
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- 2022/09/16
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- 国信证券
朗姿股份（002612）研究报告：内生外延助力成长，推进全国化医美连锁布局。公司概况：主营女装业务起家，收购进入婴童用品及医美行业。公司成立于2006年，以时尚女装业务起家，2014年/2016年分别通过收并购进入婴童用品/医美行业。其中医美业务主要系终端医美机构运营，是推动公司近年来收入增长的主要引擎，2016年至2021年收入复合增速达到67.27%，占比自6.35%快速提升至30.56%，2022上半年疫情反复下收入仍增长18.45%，占比提升至34.76%。目前公司体内医美机构数量29家，且公司参与设立六支医美并购基金，基金整体规模达到27.56亿元，以加速体外整合医美机构。行业概况：...
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朗姿股份（002612）研究报告：医美扩张稳步推进，区域龙头地位初显.pdf
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- 2022/09/13
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- 德邦证券
朗姿股份（002612）研究报告：医美扩张稳步推进，区域龙头地位初显。从衣美到颜美，打造泛时尚产业互联生态圈。公司以女装业务起家，2014、2016年透过投资韩国知名婴童公司阿卡邦、收购“米兰柏羽”“晶肤医美”品牌及其旗下六家机构，实现业务领域拓展，现形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务为主的泛时尚业务生态圈。22H1实现收入18.1亿/yoy+1.1%，归母净利润0.1亿/yoy-90.1%，并以三期持股计划接力绑定员工利益，公司架构成熟稳定。跨界医美，内生+并购持续跑马圈地。作为国内率先切入医美下游的境内上市公司，经6年经营，现已形成成...
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朗姿股份（002612）研究报告：外延内生发力医美终端，打造美丽产业.pdf
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- 2022/07/29
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- 国元证券
朗姿股份（002612）研究报告：外延内生发力医美终端，打造美丽产业。公司创立于2006年，系高端女装领军企业之一，2011年在深交所上市；2014年收购韩国国民童装上市公司阿卡邦；2016年进军医美，战略投资韩国梦想医美集团并相继收购米兰柏羽、晶肤医美、高一生三大品牌。公司主营业务涵盖女装、婴童、医美三大板块，2021年实现营收36.65亿元，同比+27%，归母净利润1.87亿元，同比+32%。其中医美业务2017年以来快速增长，2017-2021年间营收占比由11%升至31%，收入体量由2.55亿提升至2021年11.20亿，已成为拉动公司营收增长的重要动力。医美行业：赛道高景气，终端市场...
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朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑泛时尚生态圈.pdf
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- 2022/05/14
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- 中信证券
朗姿股份（002612）研究报告：从衣美到颜美，构筑泛时尚生态圈。从衣美到颜美，打造泛时尚业务方阵。2000年，朗姿股份创立LANCY品牌，2011年成为国内第一家高端女装上市公司。朗姿不断寻求突破，打造“泛时尚产业生态圈”，聚焦时尚女装、医疗美容和绿色婴童三大业务板块：2014年收购韩国婴幼儿品牌阿卡邦26.6%的股份，正式进军母婴行业；2016年起相继收购优质医美品牌“米兰柏羽”“晶肤医美”及“高一生”。2021年，公司营业收入36.65亿元，同比+27.4%；归母净利润1.87亿元，同比+32...
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朗姿股份（002612）研究报告：医美业务稳健扩张，泛时尚业务方阵发展向好.pdf
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- 2021/12/09
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- 华福证券
从衣美到颜美的泛时尚业务方阵逐步成功。公司建立了从衣美到颜美的多层次、多阶段需求的时尚业务方阵，运营以时尚女装、医疗美容与绿色婴童为主的三大业务板块，各业务板块内也形成了定位不同的品牌矩阵，具备一定的协同效应。其中时尚女装与医疗美容的客户画像具备一定的重叠，运营成功的时装品牌对新品牌进入高端百货也起到引荐与信誉背书作用。公司盈利能力改善，2021年前三季度公司归母净利润达到1.58亿元，同比增长216.07%。
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并购优塾：朗姿股份 VS 华韩整形 VS 医思（港）VS 奥园美谷——2021年10月，医美产业链深度梳理.pdf
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- 2021/11/19
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- 并购优塾
据Frost&Sullivan数据,2019年全球医美市场规模为1459亿美元,2013-2019年CAGR+8.3%,呈稳定增长态势。其中,中国是全球仅次于美国的第二大医美市场,2019年市场规模达1769亿元,2013年至2019年复合增速为29.3%,远高于全球平均增速。
标签： 医美 玻尿酸 肉毒素 朗姿股份 奥园美谷 -
朗姿股份专题报告：衣美到颜美，区域龙头锋芒渐露.pdf
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- 2021/10/12
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- 华安证券
朗姿在2000年建立LANCY品牌，开始进入中国高端女装市场。2011年，成功登陆A股，成为国内第一家高端女装上市公司。随着国内服装市场的竞争加剧，朗姿不断寻求突破。公司于2014年以3.12亿元收购了韩国婴幼儿服装及用品品牌阿卡邦26.63%股份，进军母婴行业，延伸产业链。2016年公司收购并控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”两大国内优质医美品牌，快速切入医疗美容行业。经过多年的发展，2021H1公司医美业务收入占比达到总营收的29.67%，较2016年的6.25%提升了约23pct，已经成为除服装业务外的第二大收入来源。
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朗姿股份专题研究：多区域连锁医美龙头，新老机构螺旋迸发.pdf
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- 2021/07/02
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- 国金证券
本土头部高端女装拓展医美、婴童装及用品业务:公司主营高端女装，旗下主品牌朗姿连续多年位列行业前五，14年提出“打造大时尚产业平台”(后升级为“泛时尚产业互联生态圈”)，后陆续投资婴童装及用品/化妆品/电商代运营/医美/资管等领域，20年聚焦女装/医美/婴童装及用品三大业务、营收分别占比46%/28%/24%，三项业务收入17~19年复合增速分别为16%/57%/-4%，20年疫情下医美仍快速增长、营收/净利同增29%/31%，其中老机构贡献主要业绩，新机构储备未来增长动力。
标签： 朗姿股份 医美 女装 -
朗姿股份专题研究：区域医美连锁龙头，未来有望进一步打开成长空间.pdf
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- 2021/06/28
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- 申万宏源
时尚女装+绿色婴童+医疗美容三大业务构建泛时尚生态圈，医美业务快速增长。朗姿股份以女装起家，14年起逐步拓展业务边界，16年快速切入医美行业，形成以时尚女装色童、医疗美容多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态和多元化品牌短阵。20年收入288亿元，同比下降44％，其中医疗美容板块收入8.1亿元，16-20年CAGR76％业务发展讯速，占比提升至282％20年公司归母净利润为14亿元，同比增长142％其中医美业务归属于上市公司股东的净利润6887万元，同比增长31.4％
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- 朗姿股份（002612）研究报告：内生外延双轮驱动，区域医美龙头加速全国化布局.pdf 4 3积分
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