朗姿股份(002612)研究报告:内生外延双轮驱动,区域医美龙头加速全国化布局.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2022/12/17
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朗姿股份(002612)研究报告:内生外延双轮驱动,区域医美龙头加速全国化布局。2021 年我国合规医美终端市场规模已接近 1900 亿元,未来行业渗透率、合规化 程度仍有广阔提升空间。产业链中,医美机构是医美产品“B2B2C”传递链路上 不可或缺一环,具备特殊渠道价值;虽然当前盈利能力不如产品方,但长期看受 益于产业链价值分配重塑,议价权有望提升。行业竞争格局方面,目前医美机构 端高度分散,但疫情冲击、监管趋严、资本入局等因素均有望推进行业整合出清。 我们认为,借鉴眼科等较成熟的消费医疗服务机构扩张模式,龙头医美机构克服 标准化经营难题做加速扩张,有望发挥“规模+品牌”效应强化综合竞争力。
精耕细作优质资产修炼内功,内生外延双轮驱动全国化扩张布局
(1)优质医美资源:公司旗下四川米兰、陕西高一生均为区域高知名度优质医 美机构,此外公司拥有诸多资深明星医生,也设置了高效完善的培养、激励机制。 (2)高效管理模式:通过清晰的四级管理体系、完善信息化建设、深度融合的 供应链和高效全渠道营销网络,公司整合资源精耕细作,未来有望持续降本增效。 (3)双轮驱动:公司依托现有品牌框架持续深耕中西部地区,实现内生增长; 同时借助体外基金孵化并购优质医美机构标的,实现外延扩张;在“内生+外延” 双轮驱动下,公司稳步拓展,以多品牌分级连锁模式全方位占领市场,未来有望 加速推进全国化布局,通过“规模+品牌”效应强化朗姿医美综合竞争力。
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