能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

派能科技（688063）研究报告：全球家储龙头，盈利能力有望触底回升.pdf

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2021/12/31
547
华创证券

全球家用储能系统领导者。公司于2009年10月成立，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业，深耕磷酸铁锂电池储能市场数十载，为全球细分市场龙头企业。其发展经历了“垂直一体化布局”、“布局完整储能产品线”、“全方位布局储能解决方案”三个阶段，2017年以来公司把握海外用户侧储能市场机遇，大力拓展境外优质客户，实现快速发展，成长为全球家用储能市场的龙头企业之一。

标签：储能电芯锂电池派能科技

苏文电能（300982）研究报告：全产业链布局配网市场，高速成长进行时.pdf

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2021/12/29
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华创证券

持续探索电力工程全过程服务，总承包资质开启高增起点。公司成立之初主要承接电力设计院的外包工作，之后逐步承接省市级电力设计院及供电公司的电力设计工作。2016年，公司取得电力工程总承包三级资质，电力工程业务得以迅速发展，2017年搬迁至新生产基地，电力设备制造业务开始大规模扩张。之后，公司又进一步延伸业务链条至企业端用电环节，布局开展“O”端智能用电服务业务，建立起一站式（EPCO）供用电品牌服务模式。2016-2020年，公司营收从3.73亿元增长至13.69亿元，归母净利从0.34亿元增长至2.37亿元，4年CAGR分别为38%和62%。

标签：电力工程电力电网智能电网苏文电能

帝尔激光（300776）研究报告：“帝”造匠心，卓“尔”不凡.pdf

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2021/12/27
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长江证券

伴随产业链价格中枢回落，明年行业需求有望改善，且双碳目标下，光伏行业中长期成长性明确。同时，在行业技术变革最集中的电池片环节，N型电池技术趋势确立，扩产加速，预计明年新扩产项目N型电池将占据主导，但具体技术路线的选择呈现TOPcon、IBC、HJT电池并行发展态势。

标签：光伏激光光伏激光设备消费电子帝尔激光

兖矿能源（600188）研究报告：能源转型加速推进，星辰大海在前方.pdf

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2021/12/27
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国盛证券

华东区动力煤龙头，背景强，实力优，后劲足。公司为华东地区最大的煤炭生产商，所属兖煤澳洲是澳大利亚最大专营煤炭生产商，市场地位显著。公司背靠全国第三大煤企、唯一省属煤炭集团，省内地位独一无二，作为集团唯一煤炭产业上市整合平台，有望持续并购集团优质煤炭资产，成长潜力巨大。公司深耕煤炭主业，2020年收购集团优质资产后，煤炭产能进一步提高，化工产品由原来单一甲醇，拓展为拥有甲醇、醋酸、煤液化制油三条产业链，新材料转型加快；同时，公司在建项目充足，发展后劲蓬勃有力。公司将积极落实国家“双碳”战略部署、贯彻新发展理念、拓展新产业布局，致力于打造全球一流清洁能源综合服务商。为更加全面反映公司业务内涵和产业...

标签：能源转型动力煤煤炭煤化工兖矿能源

申能股份（600642）研究报告：低调前行，不鸣则已.pdf

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2021/12/27
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民生证券

公司是全国最早一批进入新能源开发的电企，2020年风、光在控股装机中占比约两成、在发电量中占比约一成。随着装机规模扩张、煤电板块下行，新能源对利润的贡献已举足轻重。公司在建工程陆续投产、现金流充裕，“十四五”规划明确年均新增1.6-2.0GW风、光装机。预计到2025年，风、光将在装机中占比过半、在发电量中占比约三分之一。

标签：新能源电力煤电氢能风电申能股份

远东股份（600869）分析报告：轻装上阵，新能源业务焕发新生.pdf

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2021/12/25
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中信证券

深耕线缆业务，国内线缆龙头企业。公司成立于1985年，主要从事智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。目前公司主要产品包括电线电缆产品、锂电池、锂电铜箔和承接机场建设工程。公司经过多年经营积累了广泛的客户资源，涵盖绿色建筑、智能制造、智能电网、清洁能源、智能交通等行业头部客户。2020年公司实现营业收入198.04亿元（+15.4%YoY），归母净利润-16.91亿元（-3,867.0%），主要系铜、铝价格大幅上涨所致，近3年公司营业收入复合增速为4.7%。2021年公司经营业绩回暖，2021Q1-Q3营业收入为149.36亿元，同比+6.5%，归母净利润4.23亿元，同比+14...

标签：新能源锂电池锂电铜箔铜箔远东股份

杭锅股份（002534）研究报告：熔盐储能先锋，打开广阔物理储能市场.pdf

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2021/12/23
691
中泰证券

前言：杭锅股份正逐渐成为能源利用整体解决方案供应商（发电、储能、机组灵活性改造等）。在深度报告一中，我们重点分析了在3060目标背景下，公司核心主业余热锅炉的发展前景。在本篇报告中，我们聚焦储能侧，探讨在储能行业发展大趋势下，公司作为国内熔盐储能（物理储能）先锋，在供热领域的成长性。

标签：储能氢能熔盐储能

安科瑞（300286）研究报告：稀缺的企业微电网能效管理系统解决方案供应商.pdf

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2021/12/23
507
中泰证券

以智能电表业务为核心，全面转型聚焦企业微电网能效管理。公司成立于2003年，早年定位用电自动化领域，专业从事用户端智能电力仪表的研发、生产与销售。2016年公司从销售电力仪表模块等硬件产品，发展为客户提供用电侧管理系统，向企业用电数据服务商转型。目前公司为企业微电网提供能效管理和用电安全解决方案，已累计配套1.4万+企业能效管理系统。2021年前三季度，公司营业总收入为7.4亿元，同比增长41.2%，毛利率为46.01%。

标签：电力电网智能电表安科瑞

宝光股份（600379）研究报告：真空灭弧室行业龙头，储能氢能布局成效已现.pdf

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2021/12/23
489
方正证券

公司是国内生产真空灭弧室和真空开关设备癿龙头，50年与注二真空灭弧室领域，拥有国内一流癿现代化技术装备和生产线，核心零件全部实现自制。公司真空灭弧室癿生产、销售、市占率从公司设立以来连年保持国内第一，市场仹额稳定在30%以上，2021H1销售业绩创新高，在国内行业中处二龙头地位，幵位居丐界前列。公司股东背景雄厚，控股股东为陕西宝光集团，宝光集团控股股东为中国西电集团，中国西电集团隶属二新央企中国电气装备集团有限公司，雄厚癿股东背景为公司带来强大劣力。

标签：真空灭弧室储能氢能宝光股份

派能科技（688063）分析报告：户用储能市场崛起，全球家用储能龙头起航.pdf

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2021/12/22
9170
光大证券

派能科技是全球领先的家用储能系统制造商。公司主要从事磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业之一，掌握了从电芯到系统集成的一系列技术。公司在海外家用储能市场具有较强竞争力，2019年家用储能产品出货量全球第三，市占率8.5%，仅次于特斯拉和LG化学。

标签：储能锂电池电芯派能科技

电投能源（002128）研究报告：煤炭业务提供稳定现金流，新能源发展加速.pdf

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2021/12/22
386
民生证券

公司下属矿井产能4600万吨/年，均为露天开采，生产成本在目前A股动力煤公司中优势显著。同时，公司地处内蒙古东部，煤炭产品销往吉林以及辽宁，公司目标市场在去产能以及本身新建产能不足的背景下，供需缺口持续扩大，公司区位优势得天独厚。价格方面，2022年秦皇岛长协基准价有望从535元/吨提升至700元/吨，公司长协占比较高，虽然涨幅不能完全相同，但售价中枢有望稳步提升。公司旗下霍煤鸿骏（51%权益）拥有电解铝权益产能86万吨/年（对应公司权益产能43.86万吨/年），自备电厂，盈利能力行业领先，中长期盈利稳定。

标签：电投能源煤炭动力煤电力

保利协鑫能源（3800.HK）研究报告：聚焦多晶硅业务，颗粒硅技术实现稳产.pdf

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2021/12/22
625
西部证券

业务结构调整，多晶硅收入比例不断上升。硅片多晶转换单晶以及光伏电站补贴拖欠严重拖累了公司发展。2018年起，公司连续三年亏损。公司启动战略调整，逐步出售电站，重新聚焦于光伏多晶硅料业务。

标签：光伏材料多晶硅颗粒硅硅料保利协鑫能源

骆驼股份（601311）研究报告：起动电池龙头行稳致远，布局储能带来全新增量.pdf

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2021/12/18
598
开源证券

公司是国内铅酸起动电池龙头，具备40多年铅酸电池生产经验，苦练内功提升产品品质、塑造品牌影响力，稳扎稳打铺设销售渠道，配套市场与国内200多家主机厂形成稳定供应关系，售后市场全球范围内拥有近2000家经销商和47000多家终端商。铅酸电池市场步入成熟期，竞争激烈程度趋弱，公司有望凭借渠道及品牌优势，进一步提高配套及售后市场份额。此外海外业务扩张以及启停电池、新能源汽车辅助电池等产品有望贡献新的增长动力。

标签：骆驼股份电池储能蓄电池锂电池

广宇发展（000537）研究报告：资产置换重新起航，新能源业务助推公司实现高质量发展.pdf

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2021/12/16
490
中信建投证券

资产置换注入新能源业务，上市公司有望实现高质量增长。上市公司目前以房地产开发销售为主营业务，在行业整体下行的大背景下，业绩承压。本次拟置出全部地产业务，拟置入资产为鲁能新能源，完成资产重组后公司将成为清洁能源发电公司，以风力和光伏发电为主营收入来源。根据公司披露，截至2021年8月，鲁能新能源拥有总装机规模4.2GW，其中自主装机规模344.15万千瓦，权益装机78.74万千瓦，前8月毛利率达59.06%，处于行业较高水平，未来公司有望实现高质量增长。

标签：新能源清洁能源光伏发电风力发电高质量发展广宇发展

东方电子(000682)研究报告：能源IT的隐形冠军.pdf

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2021/12/15
301
华西证券

公司电力、电网相关产品、业务全面对标国电南瑞。业务覆盖面广而全，包括发电端、输变电端、用电端等各个环节，且部分产品线在国内名列前茅，公司在电力全产业链的产品和服务能力国内领先。我们认为公司未来的成长能力被市场低估，十四五期间随着国家能源投入的边际增加，公司有望加速成长，充分享受行业成长的β

标签：新能源电力电网储能能源IT 东方电子