金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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全球资产配置每周聚焦：美股金融股补跌，信用风险担忧几何？.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 62
- 申万宏源研究
全球资产配置每周聚焦：美股金融股补跌，信用风险担忧几何？全球资本市场回顾：本周(20260220-20260227)美最高法院裁定美国关税违法，但特朗普政府仍寻求继续推进，同时美伊争端加剧引发油价持续上升，美国1月PPI同比超预期大幅上行。1）固收方面，10Y美债收益率边际下降11BP至3.97%，美元指数下降0.10%；2）权益方面，本周韩国市场股市领涨全球主要权益市场，而恒生科技持续下跌；3）商品方面，地缘政治风险升温驱动黄金和原油分别上涨3.31%和1.00%。热点聚焦：年初以来，在“AI吞噬一切”的担忧下，去年底相对强势的美股金融股近期也开始补跌，市场担忧是否会...
标签：信用风险资产资产配置金融
A股流动性与风格跟踪月报：小盘相对占优，成长价值均衡配置.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 62
- 招商证券
A股流动性与风格跟踪月报：小盘相对占优，成长价值均衡配置。展望2月，考虑到两会交易、美伊冲突、PPI持续回升、一季度财政支出对宏观流动性的支撑作用以及资金面等因素，预计整个市场的成长价值风格会更加均衡，中小盘可能继续占优，黄金配置价值进一步凸显。推荐指数主要包括中证2000、科创50、300红利、800材料、黄金等。风格展望：小盘相对占优，成长价值均衡配置。进入3月后，考虑到两会交易、美伊冲突、PPI持续回升、一季度财政支出对宏观流动性的支撑作用以及资金面等因素，预计整个市场的成长价值风格会更加均衡，中小盘可能继续占优，黄金配置价值进一步凸显。推荐指数组合包括：中证2000、科创50、300红...
标签： A股流动性价值
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 34
- 兴业证券
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会。节后信用债有止盈情绪反映，信用债小幅波动调整。往后看，考虑近期海外地缘政治风险加剧对于大类资产的影响，后市整体避险情绪或提升。叠加当前资金面较为稳定，一方面建议继续持有3年左右下沉普信债，另一方面二永债可适度拉久期至5年附近，做好波段操作和流动性管理。
标签：市场
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元.pdf
- 4积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 53
- 华源证券
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元。发行情况：2026年2月有3家公司上市，募资额7亿元；2026年2月北交所IPO节奏维持较快态势，预计后续IPO或延续该节奏。首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年2月3家新上市公司，首日平均涨幅达140%，环比有所下降，整体有所降温。申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年2月平均超8000亿元、维持高位。网上中签率维持较低位，2026年2月均值为0.0246%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进...
标签：北交所
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 45
- 华创证券
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市。一、两会前瞻：目标或维持“5%”，政策力度预计持稳1、地方两会GDP、社零、固投增速目标多有下调，开局之年更强调优化结构与高质量，总体目标更加务实。预计2026年经济目标或继续设定在5%左右。2、政策力度上，考虑地方目标设定较温和，宏观政策力度或持稳，边际变化将小于2025年。财政赤字维持4%，政府债供给增量或较2025年减少，货币或延续前期表述，宽松仍有空间但短期落地概率偏小。3、两会后债市季节性如何？1）资金方面，两会前资金条件总体平稳，两会后有所分化，除2019、2020年外，其他年份多有下行。2）债市方面，两会前...
标签：债券债市
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 61
- 平安证券
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？海外风险情绪回落，国内债市突破关键点位。2月，海外关于AI颠覆效应的担忧升温，美股持续调整，美债的对冲和避险属性凸显，美债利率曲线牛平。国内跨春节央行投放积极，资金面虽有一定波动但整体平稳，在央行加码呵护流动性、银行负债端充裕、配置盘助推和交易盘接棒的背景下，春节前债市延续强势行情，节后有所回调。全月来看，国债收益率曲线上表现最好的是5Y-7Y这类配置盘青睐品种，以及超长债这类有利差优势的品种。机构行为方面，配置盘略有回落：大型银行国债配置力度环比减弱，保险配债规模和久期基本在季节性水平，理财受春节错月影响配债规模回落；交易盘方面，中小行降久期、基金拉久...
标签：利率利率债债市
流动性周观察3月第1期：两融资金回补，ETF资金流出.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 43
- 中信建投证券
流动性周观察3月第1期：两融资金回补，ETF资金流出。核心观点：微观资金面方面，新成立偏股型基金14.5亿份，股票型ETF资金净流入-362.4亿元，其中双创和中证500ETF净流出均超过70亿元，新能源和高端制造相关ETF净流入分别约15亿元；两融资金净流入784.6亿元，交易额占比10.0%，环比有所上行，流入较多的行业主要有：电子、有色金属、电力设备；四季度保险资金运用余额增长1.02万亿元，人身险公司股票基金配比15.26%，财产险公司股票基金配比14.53%；南向资金净流入59.0亿元，今年以来净流入1421亿元。宏观流动性R007利率1.57%，较前一周变动22.7BP；DR007...
标签：流动性 ETF 融资
高频选股因子周报：高频整体表现优异，多粒度因子维持正收益。AI增强组合超额持续回撤.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 340
- 国泰海通证券
高频选股因子周报：高频整体表现优异，多粒度因子维持正收益。AI增强组合超额持续回撤。高频整体表现优异：日内高频偏度因子上周、2月、2026年多空收益为0.49%，0.31%，4.31%。日内下行波动占比因子上周、2月、2026年多空收益为0.23%，1.06%，5.81%。开盘后买入意愿占比因子上周、2月、2026年多空收益为0.01%，-0.9%，2.97%。开盘后买入意愿强度因子上周、2月、2026年多空收益为-0.41%，-1.93%，2.42%。开盘后大单净买入占比因子上周、2月、2026年多空收益为0.73%，2.26%，4.81%。开盘后大单净买入强度因子上周、2月、2026年多空...
标签：选股 AI
多行业联合红利资产2月报：自由现金流优于高股息，布局周期制造.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 59
- 华创证券
多行业联合红利资产2月报：自由现金流优于高股息，布局周期制造。策略：实物再通胀背景下的自由现金流优于高股息，布局周期制造。实物再通胀下的盈利复苏周期，纯粹的现金分红高股息或承压。通胀回升预期下，有质量的成长跑赢纯粹的现金分红，而红利在此前三年间取得显著的超额收益与过去价格低位的宏观环境相关。自由现金流相较红利更锚定盈利弹性，指数配置上超配周期制造。自由现金流成分选择基于ROE和自由现金流率、季频调仓，更能敏锐捕捉企业前端盈利变化，EBIT或者CFO视角均锚定企业盈利周期。长期收益指标上看，自由现金流指数均显著领先红利指数。从行业权重分布上看，国证自由现金流较中证红利显著超配周期制造行业。金融：...
标签：现金流资产制造
中观高频指标周度跟踪：春节后首周，新房、二手房销量强势反弹.pdf
- 5积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 47
- 兴业证券
中观高频指标周度跟踪：春节后首周，新房、二手房销量强势反弹。春节后首周，新房、二手房销量有强势反弹趋势。新房销量节后回温，二线率先突围。节前新房市场整体低迷，销量不及往年，但节后首周迅速回暖：一线、三线销量基本恢复至往年水平，二线城市更是实现同比显著增长，强力拉动总体销量转正。
标签：春节二手房
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：钢铁行业扩散指标走强，高频技术指标类因子表现较好.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 53
- 中信建投证券
高频和行为金融学选股因子跟踪周报：钢铁行业扩散指标走强，高频技术指标类因子表现较好。截至2026年2月27日，市场风格中，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股分别处于2019年以来99.71%、94.51%、89.03%的分位数水平。在高频选股因子中，本周多空表现最好的是高频技术指标类因子中的ADTM因子，多空收益1.40%；本月以来多空表现最好的是高频技术指标类因子中的mean_of_close_AVEDEV因子，多空收益1.81%。在行为金融学因子中，本周多空表现最好的是筹码分布类因子中的chip_distri_2因子，多空收益0.91%；本月以来多空表现最好的是筹码分布类因子中...
标签：金融金融学钢铁行业
国泰海通香江策论之数据周报：避险逻辑、韩流寒流，港股卖空占比高达20％.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 50
- 海通国际
国泰海通香江策论之数据周报：避险逻辑、韩流寒流，港股卖空占比高达20％。国泰海通香江策论之数据周报包含“流动性数据”“重点研究报告荟萃”“每日一图系列”三部分，旨在通过关键流动性指标、精选研究观点与市场图表解析，集中呈现本周数据脉络与核心观点。
标签：港股
利率周报：价格信号的关注度超过政策预期.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 58
- 华泰证券
利率周报：价格信号的关注度超过政策预期。报告核心观点2月问卷显示，投资者关注的宏观话题集中于通胀、AI叙事以及地产，两会政策预期相对平淡，对全年名义增速判断变化不大，降准降息期待不高，债市震荡是一致预期。当前债市赔率略偏低，PPI有望于5-6月转正，叠加关税落地后出口预期改善、地产止跌信号升温，胜率也有限。但伊朗局势引发避险情绪对债市短期偏正面。后市应对上，票息策略仍是基础，中短端品种具备相对安全性和票息属性，但空间十分有限，可适度杠杆操作。同时建议在具备安全边际的基础上（如十年国债1.8%之上、超长端利差50BP附近等）继续尝试把握波段机会。转债继续以交易性心态把握春季行情机会。市场焦点是通...
标签：利率政策
光研之声2026年3月联合月报：春归.pdf
- 4积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 42
- 光大证券
光研之声2026年3月联合月报：春归。2月权益市场先抑后扬。2月份的资本市场在月初出现了一定程度的波动，但之后持续回升。我们认为主要原因一方面与春节前市场交易热度下行有关，另一方面也受到了短期政策引导市场降温以及部分中长期资金短期流出影响。并不影响市场长期趋势。在春节后，市场逐步回升，交易热度也有所提升。未来将进入到经济数据与政策验证阶段，市场表现值得期待。在春节之后，市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。1、2月份的一系列经济金融数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的部分数据以及高频数据来看，经...
标签：权益市场
西部研究月度金股报告系列（2026年3月）：人民币加速升值，3月如何布局.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 34
- 西部证券
西部研究月度金股报告系列（2026年3月）：人民币加速升值，3月如何布局。1、2026中国有望回归2019“价值投资元年”（1）2018年中国正式步入工业化成熟期，制造业强劲的对外出口能力，赚取大量稳定的现金流。由此A股孕育出了2019-22年“价值投资”的土壤：大量拥有稳定现金流的消费（茅指数）和制造（宁组合）得到系统性重估。（2）《人民币升值是2026繁荣的契机》提示：美联储降息后人民币回归长期升值趋势，正驱动跨境资本加速回流。中国的制造和消费行业将再次拥有大量稳定的现金流，也将重获“价值投资者”的青睐。2、巴菲特&l...
标签：西部

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