光研之声2026年3月联合月报：春归.pdf

光研之声2026年3月联合月报：春归。2 月权益市场先抑后扬。2 月份的资本市场在月初出现了一定程度的波动， 但之后持续回升。我们认为主要原因一方面与春节前市场交易热度下行有 关，另一方面也受到了短期政策引导市场降温以及部分中长期资金短期流出 影响。并不影响市场长期趋势。在春节后，市场逐步回升，交易热度也有所 提升。

未来将进入到经济数据与政策验证阶段，市场表现值得期待。在春节之后， 市场交易热度会出现季节性回升，奠定了未来市场表现的基础。同时，未来 一个月市场将进入到密集的数据与政策验证期。1、2 月份的一系列经济金融 数据将会逐步披露，奠定市场对于全年经济的基础预期。从目前已经披露的 部分数据以及高频数据来看，经济仍然处于高质量逐步修复的趋势之中。结 合之前的年报预告情况，预计未来经济与企业盈利数据将给资本市场带来支 撑。此外，全国“两会”也将在 3 月份召开，这将确定全年的政策基调以及 经济目标，对于资本市场同样意义重大，值得重点关注。不过外部可能会有 一定的不确定性，例如中东区域，或许会带来一定程度扰动。总体来看，3 月份权益市场机会仍然大于风险，表现值得期待。

结构上建议聚焦热点，短期关注中东局势，中长期把握成长与顺周期两条主 线。受中东地区爆发冲突影响，短期避险类资产及资源品可能会有所表现， 如贵金属、红利板块、石油石化等，后续关注中东局势演绎情况。中长期来 看，春季行情中，小盘股通常有着更好的表现，这或许与春季行情风险偏好 抬升与市场增量资金主要来自于个人投资者有关，因此结构上重点应该聚焦 于热点方向。目前我们仍建议关注成长与顺周期两条主线。成长将受益于产 业热度持续高涨，以及投资者在春季行情中风险偏好的提升，建议重点关注 春节期间出现边际变化的人形机器人、计算机、AI 等方向。顺周期主要受益 于商品价格的强势以及政策的支持，建议关注涨价有望持续的资源品以及线 下服务相关的领域。