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  • 2026年半导体设备行业策略报告：AI驱动新成长，自主可控大时代.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/05
    • 493
    • 浙商证券

    2026年半导体设备行业策略报告：AI驱动新成长，自主可控大时代。2025行业复盘：跑赢大盘，持续增长2025年至今，半导体设备指数显著跑赢大盘，当前估值处于28%分位点。2025年前道设备营收持续高增长，利润增速结构性放缓；后道设备迎来爆发式增长，净利率显著提升，行业呈现高景气态势。2026行业展望：半导体行业景气度高，先进逻辑存储扩产共振半导体行业景气度高：AI驱动下，2025年全球半导体市场创历史新高，预计2026年将继续增长9%至7607亿美元。中国半导体设备市场：国内晶圆厂产能利用率回升扩产意愿强烈，AI驱动存储超级周期，国内先进逻辑&存储扩产有望共振，叠加自主可控逻辑下国产...

    标签： 半导体 半导体设备 AI

  • 人工智能行业专题（14）：大模型发展趋势复盘与展望.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/05
    • 277
    • 国信证券

    人工智能行业专题（14）：大模型发展趋势复盘与展望。复盘美股科技巨头过去三年股价走势，AI叙事不断递进。23年OpenAI领先全球开启AI加速度，微软受益于OpenAI独家合作，估值抬升明显。24年市场低估模型进步空间，叙事转向推理侧，认为应用公司最优，Meta坐拥社交垄断生态（潜在Agent入口）和广告场景，股价为除英伟达以外PE唯一抬升的巨头。（24年2月，英伟达业绩会估计数据中心收入约40%来自推理。）同年云厂商由于大幅增加资本开支但供给受限，云收入传导有延迟，三大CSP估值略有所回落。25年模型差距与OpenAI明显收敛，谷歌后来居上，生态优势为市场追逐。26年我们认为ScalingL...

    标签： 人工智能

  • 2026年计算机行业策略：回归热点轮动.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/05
    • 43
    • 华安证券

    2026年计算机行业策略：回归热点轮动。回顾十四五，展望十五五行情2020年11月发布的十四五规划在AI、量子科技、集成电路、脑机等领域提出了重点攻关的要求。回顾城镇化、数字经济增加比重、专利拥有量等量化指标，我国超额完成目标。从指数看，十四五重点领域，如机器人、算力、AI等概念也实现了长期的高涨幅。各地针对顶层方针也提出了包括补贴、培育产业园、鼓励高校联合开发等方式支持企业发展。我们认为，十五五提及的工业制造、航天、低空、量子、脑机、具身智能、算力基础设施等计算机软件相关领域在未来仍具有高投资价值。全行业基本面企稳，研发产品逐步落地回顾计算机行业板块基本面情况，2025年前三季度行业总收入同...

    标签： 计算机

  • 脑机接口行业系列研究之二：从修复大脑到增强人类，十五五政策赋能万亿市场崛起.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/05
    • 95
    • 中信建投证券

    脑机接口行业系列研究之二：从修复大脑到增强人类，十五五政策赋能万亿市场崛起。核心观点：脑机接口升级为十五五产业战略，多重政策强力支持下，产业落地有望提速，建议重视投资机遇。脑机接口是医疗投资也是科技投资，短期来看主要应用于疾病治疗，长期来看若能实现增强人、并与AI和机器人融合，有望打开万亿市场空间。在投资方向选择方面，非侵入式和侵入式脑机接口无优劣之分，但需发掘国家政策支持和具有真实需求的“真脑机”。我国脑机接口技术研究进展在全球处于相对领先地位，有望培育出全球领先的脑机接口企业，二级市场相关上市公司估值提升，有望带动一级市场融资热度，资本和产业发展有望形成共振。全球视...

    标签： 脑机接口

  • AI设备行业2026年投资策略：新技术产业趋势深刻，国产化与出海共舞.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/04
    • 104
    • 广发证券

    AI设备行业2026年投资策略：新技术产业趋势深刻，国产化与出海共舞。全球数据中心受AI驱动，整体保持高增长，带动了机械相关子板块快速发展。25年几大板块（PCB、燃气轮机、制冷、柴发等）整体呈现需求扩容、价值量提升、国产替代、供需改善以及新技术渗透率提升等核心趋势，不同子板块的市场容量、国产化率和需求增速差异较大，整体景气周期向上趋势不改。我们认为明年仍存在潜在较大变化的板块主要包括：燃气轮机、PCB设备、制冷环节等。PCB产业链：NV+ASIC共振，方案进展与材料变化带来弹性。AIPCB的核心变化表现为高多层+HDI、CCL从M8向M9迭代，对工艺影响最大的属钻孔环节，钻针寿命大幅缩减+技...

    标签： AI

  • 通信行业年度策略报告：海内外算力链共振，运营商攻防兼备.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/04
    • 214
    • 国金证券

    通信行业年度策略报告：海内外算力链共振，运营商攻防兼备。2026年我们看好海外+国产算力链共振，通信板块景气度向上。交换机有望成为最具潜力的AI主线之一。国内看，以太网渗透率提升给国产交换机放量提供先决条件，超节点方案打开scale-up域市场空间；海外看，伴随谷歌TPU出货量提升，OCS交换机有望加速放量，国内OCS供应链有望在2026年逐步兑现业绩。光通信板块围绕两条主线：1）光入柜内，光通信在scale-up域加速渗透，NPO方案的逐步落地有望打开光模块TAM，拔高相关公司估值；2）EML光芯片供给紧俏，叠加硅光光模块放量，有望推动光芯片行业加速国产替代。伴随国产AI大模型的迭代、国产芯...

    标签： 通信 运营商

  • 科技行业动态点评：CES 2026前瞻，从传统消费电子到物理AI的跃迁.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 295
    • 华泰证券

    科技行业动态点评：CES2026前瞻，从传统消费电子到物理AI的跃迁。AI芯片：英伟达或重塑物理AI，AMD/Intel聚焦端侧反攻芯片巨头的策略或现分化。据Wccftech预测，英伟达（NVIDIA）可能淡化消费级显卡（RTX50Super系列或因DRAM涨价延迟发布），CEO黄仁勋或重点阐述“PhysicalAI”战略，推动AI算力向机器人与工业场景延伸。AMD或采取稳健升级策略，桌面端可能推出搭载3DV-Cache的Ryzen9000系列，移动端发布RyzenAI400系列以巩固PC市场。英特尔（Intel）或将PantherLake（CoreUltraSerie...

    标签： 电子 消费电子 AI

  • 计算机行业策略报告：AI泛化模式到来.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 113
    • 华西证券

    计算机行业策略报告：AI泛化模式到来。从NV到Google，AI需求升级不断谷歌Gemini3.0惊艳亮相后，AI迎来新范式，TPU组成的算力集群强化了AI生态，从而带来更多新需求。OCS光交换机成为新增量，新型光互连技术加速迭代，液冷26年正式从选配成为标配。NV芯随着下一代芯片RUBIN的推出，正交背板和电源等新增需求明确显现，继续推动产业链技术迭代升级。同时，摩尔、沐曦等国产算力芯片厂上市，意味着国产AI产业加速追赶海外的时刻到来。大模型竞争从产业到资本全面展开25年末，谷歌、阿里为代表的传统互联网厂商的大模型全面赶超openAI和deepseek等新兴大模型厂并形成反攻之势，标志着大模...

    标签： 计算机 AI

  • 人形机器人行业专题报告6：人形本体&灵巧手的电机进化“势”.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/04
    • 344
    • 国海证券

    人形机器人行业专题报告6：人形本体&灵巧手的电机进化“势”。一、展望&复盘：变化中的电机技术和投资机会1、从技术更新看电机的重要性：我们认为，从目前特斯拉第三代人形的设计思路看，1）灵巧手的结构变化和降本需求可能会带来灵巧手用电机的选品变化；2）本体用电机需要在空间结构紧凑化、高输出、低温升、轻量化等需求中寻找平衡；2、从股价复盘看电机下一轮投资机会：根据相关标的股价复盘，我们认为电机相关标的符合新进入T链的股价增长预期逻辑，人形机器人灵巧手用电机和关节模组用电机标的仍存在预期差；二、微型电机人形机器人上的应用变化及创新1、以各灵巧手产品选用的微型电机及...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 计算机行业2026年度投资策略：两仪生四象，超级时代.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 75
    • 国金证券

    计算机行业2026年度投资策略：两仪生四象，超级时代。2026年AI演绎路径更加清晰，人工智能太极生两仪，模型加速迭代与AI超级载体出现奠定基调。1）算力基础设施变革、算法细节创新不断驱动模型仍在快速迭代。全球顶尖大模型持续突破，谷歌Gemini3在基础推理与多模态能力上实现跃迁式提升，最关键的指标screenunderstanding准确度从上一代11.4%提升到72.7%意味着AI手机爆发成为必然，同时具身智能模型有可能在三年内能理解自然语言指令，变成场景内多用途的机器人；算法创新仍然频繁：国产开源模型DeepSeek-V3.2Speciale在推理性能上逼近顶尖闭源模型，其稀疏注意力（D...

    标签： 计算机

  • 2026年AI行业应用深度展望：AI应用重塑流量格局，字节阿里腾讯C端布局加快.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/04
    • 426
    • 中信建投证券

    2026年AI行业应用深度展望：AI应用重塑流量格局，字节阿里腾讯C端布局加快。Meta收购Manus，大模型或许并不能“吞噬”一切。Meta坐拥包括Facebook、WhatsApp、ins在内的多款超级APP，同时在AI模型开发上的投入也不遗余力。但其仍然通过并购的方式，获取独立AI应用产品。Meta的这一举动，也恰好反向证明独立AI应用的价值。大模型并不能“吞噬一切”，C端AI应用，包括垂类AI应用产品，仍然有其入口及商业价值。2026国内C端AI应用展望：大厂步伐加快，AI或正在推动新一轮流量格局重塑1、豆包：用户量规模最大且步伐加快。目...

    标签： AI 腾讯

  • 谷歌-GOOGL.US-深度报告：从搜索广告到全栈AI生态平台，AI开启增长新周期.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/04
    • 142
    • 国海证券

    谷歌-GOOGL.US-深度报告：从搜索广告到全栈AI生态平台，AI开启增长新周期。本公告主要解决以下问题：1）在AI助手对搜索冲击下，谷歌搜索广告为何逆势增长，并全面受益；2）如何从算法、算力、生态的角度分析谷歌在AI时代的核心竞争力；3）谷歌IaaS、PaaS、SaaS三大云业务如何在“Gemini大模型+TPU自研芯片”加持下构筑自身竞争优势。1.谷歌广告业务作为核心营收利润支柱，依托搜索、YouTube全球化生态与AI广告系统革新驱动增长：1）搜索：谷歌搜索多年来全球市场份额保持90%，AI助手搜索需要“指令理解-关键词检索-大模型汇总分析&rdqu...

    标签： 谷歌

  • 电子行业年度报告：掘金AI硬件浪潮，聚焦算力基础、国产突破与存储大周期.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/04
    • 320
    • 国金证券

    电子行业年度报告：掘金AI硬件浪潮，聚焦算力基础、国产突破与存储大周期。行业观点北美四大云厂商（微软、谷歌、Meta、亚马逊）资本开支持续增长，并且对未来资本支出展望积极。我们认为北美四大CSP高资本开支具备可持续性，且仍有提升空间。英伟达AI服务器机柜2026年有望大幅增长，Token数量爆发式增长，我们研判ASIC数量将迎来爆发式增长，继续看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件。AI大模型驱动存储向3D化演进，长鑫、长存等扩产项目落地，叠加成熟及先进制程积极扩产，国产半导体设备有望迎来新一轮高速增长机遇。国内云厂商资本开支尚有较大提升空间，国产AI芯片迎来新机遇。AI端侧应用加速推进，苹果积...

    标签： 电子 硬件 AI 存储

  • 信息科技行业产业2026年年度策略：拥抱“AI+”与商业航天两大投资主线.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/04
    • 175
    • 华西证券

    信息科技行业产业2026年年度策略：拥抱“AI+”与商业航天两大投资主线。A股迎来科技牛，科创板“硬科技”资产涨幅靠前：1.全年N型走势：（1）年初，DeepSeek以效率革命助力中国AI产业实现技术突围，刷新了全球投资者对于中国科技企业竞争力的认知，叠加宇树科技、强脑科技等科创企业被大众熟知，强化了科技产业信心回归，科技股上涨。（2）4月初，特朗普在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，引发了全球金融市场的恐惧性下跌。（3）随着中国对等反制，以及国内刺激性政策推出，6月中各指数基本回归至“对等关税&rdquo...

    标签： 信息科技 AI 商业航天 航天

  • 电子行业2026年度策略：算力需求景气高企，端侧AI持续迭代.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/04
    • 112
    • 湘财证券

    电子行业2026年度策略：算力需求景气高企，端侧AI持续迭代。大模型技术持续迭代，AI终端创新潮来临传统消费电子终端在经过多年发展后，已经进入存量或低速发展时代，智能手机和PC的销量基本稳定，TWS进入低速增长期。ChatGPT发布后，国内外企业纷纷进军大模型领域，推动大模型技术不断迭代。大模型压缩技术的发展为端侧部署大模型奠定了基础，端侧AI具有低成本、高性能、隐私安全等优势，随着生成式AI技术的发展，AI技术被消费电子厂商部署到端侧，推动AI+消费电子的硬件创新潮来临。谷歌和亚马逊对外出售ASIC，算力ASIC需求强劲由于ASIC相比GPU具有低成本、定制化的优势，并且采用可以降低对英伟达...

    标签： 电子 AI
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