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  • 计算机行业未来产业之商业航天：万亿蓝海、黄金窗口.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/12
    • 152
    • 国泰海通证券

    计算机行业未来产业之商业航天：万亿蓝海、黄金窗口。商业航天在政策催化、复用突破与产业闭环共振下步入发展拐点，国家级航天骨干能力外溢、民企技术突破共筑低轨核心竞争力。商业航天已由边缘探索上升为国家战略重点，政策顶层设计逐步清晰。自“卫星互联网”纳入新基建以来，中央连续五年发布重磅政策支持商业航天发展，2025年《政府工作报告》更首次将其明确列为“未来产业”重点方向。国家层面构建从准入监管、质量体系到投融资支持的全链条制度供给，地方政府亦通过专项补贴、产业园区、基础设施建设等手段形成竞速格局，产业发展进入由“政策激励”转向&l...

    标签： 计算机 航天 商业航天

  • 电子行业：AI需求推动，NAND与SSD供不应求有望持续.pdf

    • 5积分
    • 2026/01/12
    • 217
    • 东方证券

    电子行业：AI需求推动，NAND与SSD供不应求有望持续。AI大模型的应用推动活跃数据占比提升。在传统数据存储内容中，大量数据主要用于归档，访问频数低、应用不足。而AI时代数据的应用与存储方式有望发生较大变化。AI大模型推理过程中需要应用大量存量数据，通过高频次地访问数据，来实现高质量内容生成，AI大模型的应用有望使得活跃数据占比提升。例如，检索增强生成（RAG）技术允许LLM从知识库提取相关信息，以验证和支撑其输出内容的真实性，而针对RAG数据库的近似性查询属于极为密集的随机读操作。此外，大语言模型推理过程中会使用KV缓存来加速推理过程，当其规模较大时可能需要将KV缓存卸载到SSD上进行存储...

    标签： 电子 NAND AI

  • 产业观察：【CES 2026】AI巨头、人形机器人、智能汽车展出最新变化.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/10
    • 384
    • 国泰海通证券

    产业观察：【CES2026】AI巨头、人形机器人、智能汽车展出最新变化。AI巨头：迎来算力与物理AI共振大时代。AI巨头纷纷推出新一代计算中心产品，同时，以自动驾驶和具身智能为代表的物理AI成为人工智能最大应用场景，“算力+物理AI”软硬件共振的人工智能大时代已至。英伟达：全面投入物理AI。发布AI计算平台Rubin和六款新芯片、全新具备思考能力的自动驾驶模型AlpaMayo、最新机器人开源模型GR00T1.6。AMD：算力将进入YottaFlops时代。打造下一代数据中心机架Helios、发布MI455XGPU和EPYCVeniceZen6CPU、推出RyzenAI4...

    标签： AI 人形机器人 智能汽车 机器人 汽车

  • 通信行业AI泡沫系列研究之通信篇：需求无虞，供给紧张，“泡沫”仍在形成中.pdf

    • 27积分
    • 2026/01/10
    • 68
    • 银河证券

    通信行业AI泡沫系列研究之通信篇：需求无虞，供给紧张，“泡沫”仍在形成中。资本开支及折旧相对可控，云厂商需求"泡沫"或尚未到来:资本开支增速方面，相关公司从2023年开始资本开支增速逐步上行，当前仍处于相对较高的位置。北美主要CSP资本开支增速显著超过营收增速，可能存在一定"泡沫"。折旧方面，不同云厂商折旧年限有所差别，但由于GPU集群价格相对较高，故而对未来财报压力将会逐步提升，但通过对当下折旧占资本开支及收入比例，以及折旧及资本开支增速进行对比，我们可以发现当下泡沫仍旧处于初期，且云厂商需求端依旧高企，人工智能对业务的赋能在逐...

    标签： 通信 AI

  • 计算机行业：EDA行业成长性大于周期性，国产厂商并购整合进行时.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/10
    • 203
    • 广发证券

    计算机行业：EDA行业成长性大于周期性，国产厂商并购整合进行时。为什么EDA行业是一门优质生意？①其存在并非效率工具，而是存在性工具，是半导体产业链不可或缺的一环；②壁垒主要体现在厂商本身需要保持高强度的研发投入以及上下游的生态协作两方面。前者主要是需要持续应对更多晶体管、更小芯片尺寸、更快流片上市的压力，后者则包括芯片设计厂商、EDA厂商和芯片制造厂商之间的产业链紧密协作。③商业模式主要为授权制，分为固定期限授权和永久授权，客户黏性强、替代成本高，使其能够保持较高的定价能力和稳定的毛利水平，因此盈利质量较高；④具备抗周期性，其支出主要来源于研发投入，而非资本开支。全球来看，在供需关系的波动下...

    标签： 计算机 EDA 并购

  • 脑机接口行业深度：国内现状、市场空间、产业链及相关公司深度梳理.pdf

    • 32积分
    • 2026/01/09
    • 506
    • 慧博智能投研

    脑机接口行业深度：国内现状、市场空间、产业链及相关公司深度梳理。当前脑机接口行业受益于十五五规划重点布局、医保赋码与医疗器械标准落地等政策红利，叠加Neuralink量产预期与国内临床突破的催化，全球市场规模有望迎来快速增长。产品端，短期来看，运动解码产品已经进入临床实验阶段，在瘫痪、渐冻症、多发性硬化、重度中风康复中有望率先实现突破和商业化；语言解码已经完成科学验证，失语患者有望获得突破疗法；对于帕金森、人工耳蜗等已经商业化的产品，更精准的脑机接口技术有望带来疗效的提升。中期来看，随着脑科学的研究深入和认知提升、大脑信号的长期精细写入能力验证、脑机的通道数提升，抑郁症、失明等领域的治疗有望实...

    标签： 脑机接口

  • 计算机行业：NV Rubin新架构&Agent存储最强方向，GPU Native数据库【星环科技】.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/09
    • 389
    • 东吴证券

    计算机行业：NVRubin新架构&Agent存储最强方向，GPUNative数据库【星环科技】。存储瓶颈影响AI推理速度。每生成1个Token(一个词)，GPU都要把整个过去的对话历史(即KVCache)从显存里读一遍。随着对话变长，KVCache的体积会线性膨胀。这个"读一遍"的过程极其消耗带宽。我们希望AI可以记住跟它进行的每一次对话，现在的做法是把KVCache放在HBM里(因为它够快)，但HBM又贵，容量又小，前一代的解决方案是利用NVLink-C2C把GraceCPU的大内存(LPDDR5X)当成GPU的扩展显存用，这个不够用了，第二个方法是数据溢出后，通...

    标签： 计算机 VR

  • 半导体行业投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇.pdf

    • 7积分
    • 2026/01/09
    • 392
    • 开源证券

    半导体行业投资策略：AI算力自主可控的全景蓝图与投资机遇。AI正在以前所未有的速度和维度增长空间层面：根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1,425.37亿元激增至13,367.92亿元。随国家政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产AI芯片厂商将迎来关键发展机遇。政策层面：2022年10月，美国首次对A100/H100等高端AI芯片实施出口禁令。此后，美国不断封锁中国AI芯片代工等等环节，遏制国产AI芯片发展。2025年7月，国家就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题，AI芯片自主可控...

    标签： 半导体 AI

  • 电子行业AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/09
    • 298
    • 银河证券

    电子行业AI泡沫系列研究之电子行业篇：AI硬件的理性泡沫与星辰大海。当前AI发展阶段与互联网泡沫时期不同：自2022年AI技术开始走入大众，引发了一轮对于AI产业规模空前的基础建设投资，由此也造就了半导体硬件的一轮景气周期。2026年全球几大云厂商的资本开支预计将超过其合计经营性净现金流，因此当前市场对于“AI泡沫”的担忧不无道理。我们复盘了上一轮互联网泡沫时期，1995-2000年是其泡沫化时期，我们认为当前阶段与彼时有几点不同：①推动产业发展的企业主体不同；②AI商业化尚未全面到来；③即使AI投资有泡沫，目前对股票市场的传导有限；④全球货币环境宽松期尚未全面到来。落...

    标签： 电子 AI 硬件

  • AI赋能投资，揭秘大成量化团队的多样化策略布局.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/08
    • 63
    • 兴业证券

    AI赋能投资，揭秘大成量化团队的多样化策略布局。大成量化投资团队核心成员平均从业年限超过10年，具备穿越完整牛熊周期的投资管理经验。团队成员专业背景多元，在指数增强、量化选股、衍生品策略等领域各有所长，形成了能力互补、协同高效的作战体系。大成基金的量化发展之路，以“专注于Alpha量化选股策略，聚焦于指数增强产品”的清晰思路为引领。围绕这一核心战略，公司秉持“因子是第一生产力”的理念，着力打造全面且持续进化的策略因子体系——既深耕传统因子沃土，亦积极拥抱高频、AI及另类因子等前沿方向，并通过不间断的因子挖掘与优化，确保策略...

    标签： AI

  • 软件与服务行业：从智谱与MiniMax看大模型商业化路径.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/08
    • 303
    • 长江证券

    软件与服务行业：从智谱与MiniMax看大模型商业化路径。历史复盘：基因差异决定的商业化分野2025年中国大模型行业从百模大战逐步收敛至头部玩家梯队，智谱AI与MiniMax作为不同技术路线的代表，将于2026年1月8日、9日相继在港IPO，作为全球第一批上市的大模型公司，对产业具有风向标意义。智谱成立于2019年，是中国最早开始研发LLM的公司，也是中国首家发布自研大模型的人工智能公司。基于学院派人才构成与全栈式的技术路线，智谱的基因是产学研一体化的，其发展历史显示出极强的平台思维，其商业化的目的在于最大化其技术资产的利用率，通过开发者生态构建网络效应，打造如同Android般的底层生态。M...

    标签： 软件 服务

  • 电新行业：AI浪潮之基，电力价值与生态重塑.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/08
    • 350
    • 华西证券

    电新行业：AI浪潮之基，电力价值与生态重塑。电力系统作为算力发展的基石，其价值生态有望获得重塑。AI技术迭代&AI应用加速渗透带动算力需求激增，推动AIDC大规模建设。我们认为，本轮AI产业趋势主升浪将从两大需求（发电量需求增长、供电质量要求提升）和三大端侧（发电侧、电网侧和用户侧）对电力系统价值和生态带来重塑。发电侧：数据中心规模化扩张导致电力供需矛盾日益凸显，数据中心加速布局电源方案，燃气轮机、储能配置需求提升。一方面，燃气轮机是北美当前缓解电力供需矛盾的优选，行业需求景气上行；另一方面，得益于建设周期和供应能力优势，业主可通过配置储能系统，推动加快实现数据中心供能保障和快速并网或...

    标签： 电新 电力 AI

  • 计算机行业AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破.pdf

    • 6积分
    • 2026/01/08
    • 338
    • 国信证券

    计算机行业AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破。消费级3D打印市场被国内厂商主导，AI助力3D打印生态繁荣。2024年全球消费级3D打印机市场达到41亿美元（按GMV计），预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。根据2024年出货量统计，国内四大厂商占据了全球70%以上份额，拓竹科技和创想三维是市场领导者。在AI、3D扫描仪的辅助下，3D建模和打印的应用门槛大幅降低，国内也兴起了3D打印农场模式。工业级3D打印核心环节亟待突破，应用逐步走向规模化。工业3D打印核心部件中仍有高端激光器、振镜、喷墨喷头等环节需要国产化。以粘结剂喷射、材料喷射的3D打印技术路线中的工业喷...

    标签： 计算机 AI 3D打印

  • 计算机行业垂类AI应用专题：领先的独立大模型公司智谱，产品矩阵快速扩张.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/08
    • 65
    • 国信证券

    计算机行业垂类AI应用专题：领先的独立大模型公司智谱，产品矩阵快速扩张。国内领先的AI公司，产品进入快速迭代阶段。北京智谱华章科技股份有限公司成立于2019年，是中国领先的AI公司，致力于追求通用人工智能创新。公司为机构客户及个人用户提供通用大模型服务，已为逾八千家机构客户、约80百万台设备提供支持。以2024年收入计，公司是中国最大的独立大语言模型厂商及第二大大语言模型厂商，市占率达6.6%，2022、2023、2024、2025H1公司日均token消耗量分别为5亿、21亿、0.2万亿及4.6万亿。公司收入高速增长，净利润短期承压。2025H1公司实现收入1.91亿元，同比增长35.03%...

    标签： 计算机 AI

  • 中国互联网行业：纯大模型双雄，智谱及MiniMax深度拆解.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/08
    • 128
    • 招商证券（香港）

    中国互联网行业：纯大模型双雄，智谱及MiniMax深度拆解。大模型资本化元年开启，智谱及MiniMax剑指港股上市智谱与MiniMax于2025年12月先后通过港交所上市聆讯，预计分别于2026年1月8日/9日登陆港股，智谱计划净募资约42亿港元，估值约达512亿港元；MiniMax计划净募资约38亿港元，估值约461~504亿港元。这标志着中国AI大模型企业正式进入资本化冲刺阶段。两家均获互联网巨头（例如阿里巴巴、腾讯）与顶级资本加持。智谱：依托清华大学背景的原创GLM架构，深耕国产化全栈技术底座，以B端本地化部署为核心，2025年上半年收入达1.91亿元人民币，同比增长325%，经调整净亏...

    标签： 互联网
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