交通运输/物流 - 行业研究 - 知识库

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交通运输行业专题分析：干散快递景气改善，继续配置确定性.pdf
- 5积分
- 2024/03/18
- 434
- 华泰证券
交通运输行业专题分析：干散快递景气改善，继续配置确定性。2月SW交运指数上涨5.0%，跑输沪深300指数4.4pct，跑输大盘主因受市场偏好影响，高股息板块（公路/铁路/港口）表现较弱。其余子板块中，物流领涨，主因电商年货节销售带动快递件量增速强劲，价格战风险降低；春运出行数据表现较好，但春运后民航需求预期较低，航空/机场略承压。推荐红海绕行和需求改善推升运价的干散、件量增速超预期的快递，继续配置业绩增长确信度高的个股和高股息板块，关注降物流成本背景下多式联运、“公转铁”的相关标的。重点推荐：太平洋航运、中通快递H、春秋航空、东航物流、嘉友国际、粤高速A、浙江沪杭甬、国...
标签：交通运输交通运输快递
物流行业专题报告：中国电商强势出海，跨境物流迎来投资机遇.pdf
- 7积分
- 2024/03/14
- 829
- 国海证券
物流行业专题报告：中国电商强势出海，跨境物流迎来投资机遇。跨境电商物流全链条受益，尽享三重红利。在品牌出海的背景下，我国跨境电商平台迎来快速发展，为跨境电商物流带来增长、价格、模式升级三重红利。其中，仓储及快递快运业务或享受较多增长红利，供给约束性较强的赛道是运力（价格红利），货代企业模式升级亦带来投资价值（模式升级）。跨境电商物流“点”、“线”、“面”三环节迎来投资机会。从企业的组织形式和业务模式来看，跨境电商物流企业可划分为“点”、“线”、“面”三...
标签：跨境物流物流电商
快递行业研究：快递深度框架，成长空间犹在，盈利质量提升.pdf
- 6积分
- 2024/03/13
- 785
- 信达证券
快递行业研究：快递深度框架，成长空间犹在，盈利质量提升。商业模式：快递行业的商业模式包括直营制及加盟制，直营制快递企业的发展，更加需要考虑服务溢价能力及成本管控能力；加盟制快递企业的发展，更加需要考虑份额提升能力及链路主体利益协同能力。竞争壁垒：快递行业已逐步发展为大赛道，竞争壁垒主要在于资质、资产、份额及成本，这导致“大而美”的公司更有能力跑出超额优势。盈利驱动：单量、单价及单票成本构成盈利的核心驱动要素。市值驱动：上市公司股价提升的基本面驱动由份额这一单一因素逐步转向份额与单票盈利共振。件量规模扩张增速仍在：电商业务关注商流赋能，时效业务期待供给侧变革的拉动直播电商...
标签：快递
港口行业深度研究报告：中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之港口），风起大国央企.pdf
- 6积分
- 2024/03/12
- 797
- 华创证券
港口行业深度研究报告：中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之港口），风起大国央企。“中特估”视角看港口：区域整合有序开启、夯实未来更好投资回报基础。1、产业发展阶段：1）吞吐量维度看，进入成熟期。2012年以来吞吐量增速降至个位数。2）“一省一港”：有序整合开启，奏响行业发展新篇章。a）始于2015，2019年后加速推进。b）2023年新的演绎，青岛港公告拟筹划重大资产重组，收购标的为日照港集团和烟台港集团旗下部分相关资产；盐田港增发收购控股股东深圳港集团下属部分优质港口资产股权。2、机制体制特色：费率市场化程度高、我们预计未来在供给侧逻辑下，...
标签：港口交运
跨境物流行业专题报告：详拆空运供给.pdf
- 6积分
- 2024/03/11
- 989
- 浙商证券
跨境物流行业专题报告：详拆空运供给。1、跨境电商迈入高质量发展阶段，B2C模式迅速崛起。随着跨境支付、物流等基础设施的完善和政策的支持，B2C跨境电商形成相对完整的业务流程，叠加2020年以来用户线上跨境购物日益常态化，B2C占比快速提升。2022年B2C跨境电商交易规模达3.8万亿元，占比24%，2013-2022年CAGR增速为38.8%。2023年以来，凭借着玩法创新及供应链建设不断加强，中国“四小龙”（速卖通、Shein、TikTok、Temu）本土跨境电商平台逆势崛起，跨境电商平台迎来高速发展。相较于较于国内市场电商物流，跨境出口电商物流目的地分散，且涉及环节...
标签：跨境物流物流空运
铁路行业研究：铁路市场化持续推进，看好板块β向上.pdf
- 5积分
- 2024/03/11
- 358
- 国联证券
铁路行业研究：铁路市场化持续推进，看好板块β向上。我国铁路货运运输以大宗商品为主，其中煤炭占比最高，在大宗运量中占比超过50%。我国煤炭产地集中在“三西”地区，产量占比约为70.5%，消费地则高度聚集在华东和华南地区。煤炭生产和消费的不均衡分布，使我国形成了“西煤东送、北煤南运”的货运格局。铁路货运量、发电量、第二产业GDP增速三者走势总体上保持一致，伴随我国宏观经济温和复苏，以及“公转铁”持续推进，预计2024年货运需求将恢复至5%左右的增速。货运价格弹性：运价浮动机制下货运企业业绩弹性有望增强2018年起，铁...
标签：铁路
高速公路行业提研究报告：风起大国央企~中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之高速公路）.pdf
- 8积分
- 2024/02/23
- 645
- 华创证券
高速公路行业提研究报告：风起大国央企~中国特色估值体系视角看交运（红利资产篇之高速公路）2023年3月起，华创交运团队启动了对国资央企的重点研究，试图从中国特色估值体系的视角来理解交运各子行业及代表性公司的投资价值。我们发布了十余篇深度研究，沉淀出了华创交运|“中特估”五维度分析要素：产业发展阶段、机制体制特色、资产稀缺价值、可持续发展能力以及公司治理体系现代化等。我们将这一年来的研究与思考，整合汇编为《风起大国央企—中国特色估值体系视角看交运》系列，从商业模式到市场驱动，从公司质地到未来发展，以不同视角重塑央国企价值理解。该研究会分为红利资产、战略新兴、出...
标签：公路高速公路
港口行业专题报告：资源整合，价值重塑.pdf
- 7积分
- 2024/02/21
- 927
- 中泰证券
港口行业专题报告：资源整合，价值重塑。区域港口整合加快推进，“一省一港”格局基本形成。随着我国沿海港口规模不断扩大，区域间港口重复建设以及无序竞争等问题严重影响到行业的整体效益，港口资源整合势在必行。2017年5月，交通运输部印发《深入推进水运供给侧结构性改革行动方案（2017—2020年）》（交办水【2017】75号），明确提出要制定推进区域港口一体化发展的意见，促进区域港口资源整合。2017年8月，交通运输部发布《关于学习借鉴浙江经验推进区域港口一体化改革的通知》，江苏、辽宁、山东、河北等省份陆续开展整合行动，目前“一省一港”的竞...
标签：港口资源整合
航空货运专题报告：跨境电商打造第二曲线，供不应求进入上行区间.pdf
- 6积分
- 2024/02/21
- 578
- 广发证券
航空货运专题报告：跨境电商打造第二曲线，供不应求进入上行区间。航空货运：精益生产的伴生产业，跨境电商打造第二增长曲线。航空货运市场是一条适配于高价值、高时效型货物的细分赛道，行业伴生于20世纪70年代发达国家制造业由流水线向JIT/精益生产模式的转变，其长期增长趋势与发达经济体GDP高度挂钩，2000年后便进入成熟期。近年来，以TEMU、SHEIN为代表的跨境电商企业将JIT生产引入快消品出口产业，中国式柔性供应链的突破带来国货出口的新机遇，已经步入成熟期的全球航空货运市场迎来第二增长曲线。全球市场：供给分层，窄多宽少。全球航空货运市场可按照运距长短分为短、中、远程三个市场，受航程限制货运航线...
标签：航空货运货运跨境电商电商
低空经济专题报告：低空经济乘风起，eVTOL商业化进程加速.pdf
- 6积分
- 2024/02/07
- 226
- 东北证券
eVTOL(电动垂直起降飞行器)是低空经济的重要载体之一，未来市场空间广阔。具有便捷机动、绿色环保、较低运营维护成本的优势。据罗兰贝格预测，2030年全球投入商业运营的eVTOL数量将达5千架，2040年达4.5万架。保时捷管理咨询测算中性条件下2030年中国eVTOL产业规模将达到500亿元。随着eVTOL量产、各类法律法规及空中管理、导航通信等基础设施完善，其应用场景将大幅拓展，预计将逐步从旅游观光、应急救援、物流等场景扩展到城际通勤及城市空中交通场景。eVTOL产业0-1，商业化运营进程提速。2023年10月，亿航EH216-S型号合格证(TC)获批，为全球首个eVTOL航空器型号合格证...
标签：低空经济飞行器航空运输
交通运输行业专题报告：低空经济发展提速，eVTOL开启低空交通革命.pdf
- 6积分
- 2024/02/02
- 741
- 德邦证券
交通运输行业专题报告：低空经济发展提速，eVTOL开启低空交通革命。01政策助推下低空经济发展提速；02eVTOL为低空经济关键载体；03eVTOL商业化落地核心关切；04产业链相关公司。
标签：交通运输交通运输
招商银行-跨境物流行业研究之总览篇：顺国货出海之大势，跨境物流当立潮头.pdf
- 7积分
- 2024/01/22
- 1278
- 招商银行
招商银行-跨境物流行业研究之总览篇：顺国货出海之大势，跨境物流当立潮头。跨境物流基于进出口贸易，兴于跨境电商与大出海。跨境物流是支撑我国42万亿进出口贸易的底层设施。现如今，国货品牌出海、供应链出海和跨境电商正成为驱动跨境物流发展的新引擎，22年三大跨境物流市场规模合计超1.3万亿。跨境物流链条长且资源分散，主要依赖海运+货代。跨境物流环节多、业务较为复杂，资源分散且参与者众多。我国进出口贸易主要依赖海运+货运代理，其中海运是最主要的跨境运输方式，行业集中度较高、周期性强；货运代理负责串联跨境物流各环节并优化配置资源，缺少“一站式、门到门”服务的综合跨境物流服务商。预计...
标签：跨境物流物流
跨境电商物流行业专题：观商流之变，抓物流机遇.pdf
- 6积分
- 2023/12/14
- 1062
- 国联证券
跨境电商物流行业专题：观商流之变，抓物流机遇。01观商流之变，抓物流机遇；02跨境电商物流相关（拟）上市公司介绍；03风险提示。
标签：跨境电商电商物流跨境电商物流电商物流
铁路专网行业专题报告：无线系统迭代拐点将至.pdf
- 5积分
- 2023/12/13
- 366
- 西南证券
铁路专网行业专题报告：无线系统迭代拐点将至。我国铁路存量里程达15.5万公里，到2035年将增长到20万公里。据国铁集团发布的铁路统计公报，截止到2022年，我国铁路营运里程达15.5万公里，其中高速铁路里程达4.2万公里。2022年新建里程达4100公里，其中新建高速里程达2082公里。展望未来十年，据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年全国建成铁路网20万公里，其中高铁7万公里左右，实现20万人口以上城市实现铁路覆盖，50万人口以上城市高铁通达。以此计算，未来10年我国年平均新建里程达3500公里，年平均新建高速铁路2300公里。铁路5G-R迭代时点将至，模拟转数字调度同步推进...
标签：铁路
快递行业研究：“战国”时代，静待改善.pdf
- 6积分
- 2023/12/12
- 609
- 浙商证券
快递行业研究：“战国”时代，静待改善。1、历经三十年的行业发展，快递行业目前发展相对成熟；市场需求差异导致快递定价模式不同。快递行业发展主要经历了以下阶段：萌芽：民营快递企业起步于20世纪90年代，随着外贸业务的发展，出口报关材料和样品邮寄需求暴涨。快速发展：2003年淘宝网上线，2009年《新邮政法》颁布叠加时代背景下电商井喷式发展，为快递发展带来了黄金期。资本助力：2016-2017年头部快递企业在资本市场的热情下纷纷上市，通过融资加快前进步伐。龙头竞争：2018年以来，行业增速放缓，在件量上目前已基本形成了中通为龙头，圆通暂时维稳第二，韵达申通互相追赶，极兔快速成...
标签：快递

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