金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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铜行业分析：新能源新动能，2025年或将拉动铜需求7%.pdf
- 5积分
- 2021/04/09
- 876
- 东方证券
“碳中和”将对能源产业产生广泛而深远的影响，铜作为经济高质量发展的重要原材料，将在产业结构调整下迎来发展机遇。如我们在3月25日发布的《有色碳中和1:新能源新动能，铜、稀土将迎需求成长——风电和新能源车篇》所述，铜具备优异的导电性，与“电”密不可分，在新能源领域应用范围更广、使用强度更大，并对新能源产业中的“电机兄弟”——风电和新能源车拉动的铜和稀土需求进行了定量分析。本文将继续以光伏和储能为落脚点，结合《有色碳中和1》的研究成果，以判断风电、光伏、新能源车和储能这四个新能源规模化产业的发展对铜需求增量的影响。到2025年，光伏和储能对铜的增量需求将占2020年表观消费量的3%。铜在光伏和储能...
标签：铜有色金属新能源
电解铝行业专题研究报告：从电解铝全生命周期角度看碳减排
- 6积分
- 2021/04/08
- 1290
- 广发证券
电解铝行业专题研究报告：全生命周期角度看电解铝行业碳中和。碳中和：能源结构调整首当其冲。目前国内每年碳排放量级为100亿吨左右，其中70%左右均来自煤炭燃烧，因此降低煤炭碳排放量占比尤为关键。电解铝行业同时涉及电力和制造业两个行业，据能源基金会，2018年电解铝能源消费量为1.41亿吨标准煤，占比6%，仅次于钢铁和水泥行业，国内电解铝行业碳减排存在较大空间。从电解铝全生命周期角度看碳减排。轻量化成未来趋势，铝减重降耗助力碳减排；光伏发电碳排放量低，铝框回收减少全周期排放；建筑用铝优化能效，光伏外围集成推动净零；再生铝碳减排效果显著，国内市场未来可期。碳市场已成为全球主流减排政策工具。经济与政策...
标签：碳中和有色金属电解铝
数控硬质合金刀具行业研究：顺周期+进口替代，民营刀具品牌的黄金时代.pdf
- 6积分
- 2021/04/08
- 1038
- 西部证券
数控硬质合金刀具行业研究：顺周期+进口替代，民营刀具品牌的黄金时代。我国硬质合金刀具市场前景广阔，5年内复合增速有望在20%以上。目前国内硬质合金刀具占刀具市场53%，市场规模约在200亿元左右。制造业顺周期和机床更新周期叠加促使数控刀具行业进入高景气时代。相比于普通高速钢刀具，硬质合金综合性能更为突出，适合数控机床高强度的加工工作。未来五年我国机床高端化和数控化率提升是长期趋势，硬质合金刀具市场规模复合增速有望在20%以上。进口替代前景可期，优质民营企业加速成长。国内硬质合金刀具市场国产率不到30%，进口替代前景较大。日韩刀具品牌占比20-25%，产品竞争力略强于国内品牌，是国内民营企业现阶...
标签：合金刀具硬质合金刀具数控刀具
J.P. 摩根-绿色钢铁深度研究：技术上可行，经济上具有挑战性
- 5积分
- 2021/03/31
- 441
- J.P. 摩根
钢铁产量占全球温室气体排放量的-7%氢基直接还原铁，供给电炉（H2）。DRI/EF）是唯一接近商业规模的碳中性钢生产技术。在全球部署的挑战包括：（1）低成本可再生能源；（2）建设铁矿球团厂；（3）绿色氢网络；（4）注销现有高炉。令人鼓舞的是，greenfieldapex用于H2-DRI/EF的价格相当于1000-1500美元/吨的高炉，然而，在2美元/千克氢气的价格下，运营成本高出-25%（90/t），但这可以（部分）通过绿色钢价格溢价和碳价格来克服。在欧盟，已宣布的项目目标是-500万吨绿色钢到2030年。这将取代海运煤炭消费量的-3%。我们估计了替换当前（1。35bt）高炉（BF）产量为2...
标签：钢铁碳中和
钢铁行业研究报告：碳中和背景下，聚焦钢铁行业新格局与投资机会
- 6积分
- 2021/03/30
- 1046
- 中金公司
钢铁行业研究报告：碳中和背景下，聚焦钢铁行业新格局与投资机会。市场认为钢铁板块的投资机会只源于环保政策边际收紧背景下，市场对供给收缩及产品涨价预期的强化，不具有持续性。而我们认为在碳中和背景下，钢铁行业的供需格局、竞争格局及所处产业链格局都会出现深刻积极的变化，超市场预期。新格局下钢铁行业集中度提升趋势加速，龙头钢企吨钢盈利有望持续扩张，强者恒强。我们认为目前仍处于低预期、低估值阶段的板块龙头有望迎“戴维斯双击”。
标签：钢铁焦钢碳中和
国内主要盐湖及盐湖企业情况梳理：盐湖提锂哪家强?.pdf
- 6积分
- 2021/03/30
- 1258
- 东北证券
国内主要盐湖及盐湖企业情况梳理：盐湖提锂哪家强?我国锂资源并不稀缺，但有效开发不足，原料对外依赖度高。据USGS，截至2019年末，中国锂储量/资源量分别为100/450万金属吨，全球排名第4/6位，属于第二梯队。而2019年我国锂原料产量约7500金属吨，占全球比例仅10%。当年基础锂盐冶炼产能却高达全球的71%，锂盐出货量占全球消费量的49%，比例远高于10%，意味着我国大量的锂原料需要从国外进口。国内盐湖提锂开发潜力巨大，产量规模释放指日可待。1)我国锂资源以盐湖为主，多分布于自然环境较为恶劣的青藏地区。据中国地质调查局，我国约82%的锂资源量赋存于盐湖中。而青海、西藏两地的盐湖资源量占...
标签：锂有色金属新能源
钛金属行业深度研究报告：万能金属，扶摇直上.pdf
- 8积分
- 2021/03/29
- 2472
- 五矿证券
钛金属行业深度研究报告：万能金属，扶摇直上。军品材料竞争壁垒高筑，行业龙头充分享受红利。具备比强度高、耐蚀性强等多种优质特性的钛材和碳纤维、高温合金等新型材料被广泛应用于新式军用战机和导弹火箭中。(钛材占比:F-22为41%、F-35为27%、歼-20为20%、运-20为10%)钛材加工作为产业链的中上游环节，制备难度大且稳定均一性的高标准决定加工环节的高利润;且同时兼具资金设备、研发技术、生产资质三大竞争壁垒，行业护城河较宽。龙头企业地位稳固，有望充分享受行业高景气周期红利。扶摇直上，军工装备更新换代释放钛材活力。随着国产武器装备升级换代，国家深海发展计划、中国大飞机发展国产化稳步推进，军工...
标签：钛钛材军工
有色金属行业研究：新能源新动能，铜和稀土大有可为.pdf
- 6积分
- 2021/03/27
- 1312
- 东方证券
有色金属行业研究：新能源新动能，铜和稀土大有可为。碳中和下能源产业链将加速重构，铜由于优异的导电性在新能源领域将广泛应用，稀土独特的磁效应可以提升机械能和电能之间的转换效率，降低热能的吸引力，从而减少碳排放，新能源有望成为铜和稀土需求新动能。本文将讨论新能源领域的“电机兄弟”——风电和新能源车对铜和稀土的需求影响:到2030年，风电和新能源车对铜的增量需求将占当前表观消费量10%。铜在风电和新能源车的需求量到2020、2025和2030年或达71、179和320万吨。以2020年为基，铜增量需求在2025年、2030年将达108和249万吨，约占2020年全球铜消费量的4%和10%。这将拉动铜...
标签：有色金属新能源稀土
钢铁和有色金属行业专题研究报告：碳中和政策加持，钢铁和电解铝远近可观.pdf
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- 2021/03/27
- 876
- 万联证券
钢铁和有色金属行业专题研究报告：碳中和政策加持，钢铁和电解铝远近可观。钢铁和电解铝是金属行业两大碳排放部门，碳中和相当于又一次供给侧改革:金属行业最主要碳排放来自钢铁和电解铝，剔除电耗排放，预计2019年排放二氧化碳钢铁行业为12.2亿吨、铝为0.7亿吨，成为金属行业碳中和最主要政策对象;随着政策由理念转向执行、由全局导入个案，钢铁和电解铝均有2025年提前达峰的相关表述;从落地执行看，钢铁行业目标2021年粗钢产量压减，电解铝内蒙取消电价优惠，亦走在行业前列;以碳排放为抓手，相比产能控制能够更有效的约束产量，结构上则鼓励短流程废钢冶炼、提高清洁用能占比等，可谓钢铁和电解铝行业又一次供给侧改革...
标签：钢铁碳中和电解铝
有色金属行业研究报告：电解铝，“碳中和”背景下的供需再平衡
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- 2021/03/26
- 889
- 广发证券
有色金属行业研究报告：电解铝，“碳中和”背景下的供需再平衡。氧化铝：供应过剩，新增复产产能持续释放。国内氧化铝低成本区产能的持续扩张与高成本区等待复产构成了国内氧化铝行业的囚徒困境，低成本区的新增产能扩张对高成本区的原有产能复产形成了一定程度的抑制。海外过剩的氧化铝通过进口来弥补国内的氧化铝短缺，同时也使得海外低成本氧化铝压制了国内氧化铝上涨空间。电解铝：“碳中和”背景下的供需再平衡。（1）供给端：国内外新增产能有限；（2）碳中和：中长期对电解铝新增产能形成抑制。电解铝行业纳入全国碳交易市场意义深远，对于自备电覆盖率较高的省份可以通过碳排放权交易进行成本优化，对相关碳排放权存在剩余的企业来说，...
标签：有色金属碳中和电解铝
再生铝行业专题研究：“碳中和”下电解铝产能接近红线，再生铝迎发展良机.pdf
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- 2021/03/25
- 1692
- 华宝证券
再生铝行业专题研究：“碳中和”下电解铝产能接近红线，再生铝迎发展良机。再生铝是铝产业的重要组成部分，降耗优势明显。与生产等量原铝相比，再生铝能耗仅为前者3%-5%，生产1吨再生铝可节3.4吨标准煤，14吨水，减少固体废弃物排放20吨，伴随资源日益紧张，环境治理成本提高，再生铝生产优势明显。我国再生铝行业规模与发达国家差距显著，未来发展前景广阔。2019年国内再生铝产量达到715万吨，相当于原铝和再生铝总产量的19.29%，近年来国内废铝回收量占比逐渐提高，铝回收量呈现快速增长态势，但与国际水平仍有较大差距。发达国家对铝资源再生的开发研究起步较早，废铝资源较丰富，废铝回收体系和法规相对完善，废铝...
标签：铝再生铝有色金属电解铝
锂行业研究报告：电车风起，资源为王
- 6积分
- 2021/03/23
- 1026
- 国泰君安证券
锂行业研究报告：电车风起，资源为王。锂行业迎新一轮需求周期：电车超预期，锂电需求多点开花。中国和欧洲电车超预期增长，电动车各种爆款车型频现，此外锂电应用场景逐步拓展，储能、电动工具、两轮车行业改善，也抬升锂的需求，我们预计，全球锂行业市场规模将从2020年的33万吨LCE增长至2025年的108.4万吨LCE，25%年复合增长，迎来新一轮的需求周期。2021年供给紧张，锂矿是最大的短板。2021年，锂行业需求为43-52万吨，供给最大能释放的产量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。若需求超预期，或者补库/排产超预期，2021年很有可能出现供不应求的状态。锂资源是最大的短板。澳洲7个矿山中目...
标签：锂有色金属
有色金属行业深度报告：碳中和背景下，水电铝和再生铝受益
- 8积分
- 2021/03/21
- 1795
- 中信建投证券
有色金属行业深度报告：碳中和背景下，水电铝和再生铝受益。中国有色金属工业协会数据，2020年中国有色金属工业碳排放量约6.5亿吨，占全国各行业总排放量的6.5%，其中，电解铝碳排放4.2亿吨，占有色金属行业65%，为有色金属行业碳排放重点品种；电解铝具有高耗能属性，生产一吨电解铝耗电13500度，中国发电主要为火力发电，对应单吨电解铝产生碳排放量为11.2吨；水电铝项目采用水利发电的清洁能源，可实现“零碳排放”；再生铝由于利用废铝进行冶炼，单吨电解铝碳排放为0.23吨；有色金属工业协会将推动实现以电解铝行业为重点的“碳中和”，严控电解铝产能总量，水电铝和再生铝相关标的有望受益；水电铝：建议关注...
标签：金属有色金属铝再生铝
钢铁行业专题研究：碳政策下的钢铁结构性投资机会.pdf
- 6积分
- 2021/03/20
- 1810
- 华泰证券
钢铁行业专题研究：碳政策下的钢铁结构性投资机会。钢铁碳减排任重道远，关注结构性投资机会。20年12月及21年1、3月工信部三次提出钢铁行业碳减排、压减21年产量，钢铁行业碳中和概念关注度提升，我们认为钢铁产量压减是碳减排的充分非必要条件。碳减排推升行业成本上行，长期供给曲线将向上移动，对价格、钢铁产量分别产生正面、负面影响。我们认为行业后期会产生结构性的变化及投资机会:短流程占比缓慢提高，短流程产量可能增加并利好石墨电极需求;南方钢厂产量占比将提高，前期碳减排较多的钢厂后期更多受益于价格上行;工信部提及降低单位用钢强度，利好钢结构用钢、汽车用高强钢、不锈钢、高性能特钢等，推荐中信特钢等。我们认...
标签：钢铁碳减排碳中和
有色金属铝行业专题报告：供需驱动铝价，碳达峰抬升价值中枢
- 6积分
- 2021/03/19
- 1426
- 中信证券
有色金属铝行业专题报告：供需驱动铝价望超两万，碳达峰抬升价值中枢。低库存下消费旺季来临+碳达峰政策催化+进口窗口关闭打开价格天花板，叠加超预期的供给扰动，我们预计未来一年铝价高点突破2万元/吨。伴随国内供给天花板形成+光伏和轻量化驱动铝长期需求+国内高成本区域/东南亚的成本支撑，铝行业景气周期开启，预计盈利中枢和价值中枢将显著抬升。国内：新增供给料低于预期，水电铝优势凸显+高成本区域支撑价格抬升。短期：在内蒙能耗控制、云南水电短缺、产能检修扰动下，我们预计2021年中国电解铝产能净增量约为150万吨，低于规划的207万吨，且集中在6月后，其中Q2可能出现运行产能阶段性下降。长期：在碳达峰背景下...
标签：有色金属有色金属铝碳达峰

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