再生铝行业专题研究:“碳中和”下电解铝产能接近红线,再生铝迎发展良机.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2021/03/25
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再生铝行业专题研究:“碳中和”下电解铝产能接近红线,再生铝迎发展良机。再生铝是铝产业的重要组成部分,降耗优势明显。与生产等量原铝相比,再生铝能耗仅为前者3%-5%,生产1吨再生铝可节3.4吨标准煤,14吨水,减少固体废弃物排放20吨,伴随资源日益紧张,环境治理成本提高,再生铝生产优势明显。
我国再生铝行业规模与发达国家差距显著,未来发展前景广阔。2019年国内再生铝产量达到715万吨,相当于原铝和再生铝总产量的19.29%,近年来国内废铝回收量占比逐渐提高,铝回收量呈现快速增长态势,但与国际水平仍有较大差距。发达国家对铝资源再生的开发研究起步较早,废铝资源较丰富,废铝回收体系和法规相对完善,废铝回收情况较好。自2002年起,美国再生铝产量超过原铝,并持续增长,占供应总量比例已接近40%,2017年美国再生铝产量约占总产量的81%。邻国日本再生铝产量占总产量比例高达100%。
碳中和背景下,国内电解铝产能逐步接近产能红线,再生铝地位凸显。目前,全国电解铝企业建成产能规模4320万吨/年、开工率增至91.6%。中国有色金属工业协会正在配合相关政府部门制定的《中国电解铝行业碳排放达峰行动方案》,预期电解铝产能4500万吨“天花板”将严格可控制,甚至下降。在碳中和及“双控”背景下,因再生铝碳排放显著低于原铝排放,再生铝占比有望继续抬升。预计“十四五”期间再生铝回收体系将会进一步完善,废铝回收效率和集约化程度将会大幅上升。再生铝产业在政策规制和市场竞争的双重作用下将会重新洗牌,由目前的小而散,向龙头企业带动骨干企业模式转变,并向具有交通优势的内陆地区和海运优势的沿海地区进一步聚集。
再生铝行业盈利能力有望增厚。2021-2025年,我们预计再生铝行业营业收入增长有望提升至15-20%的水平,按照15%的增速预计2022年再生铝行业营收可达474亿元。伴随国家政策对于行业的利好,行业加速整合以及回收体系的逐步完善,行业毛利率有望提升至1%以上,行业领先企业的净利润增速有望保持在30-35%的水平,按照30%的增速预计2022年再生铝行业净利润可达35亿元。
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