金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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锂资源系列专题报告：2025年一季度澳洲锂矿产量环比下滑，新项目爬产符合预期.pdf
- 4积分
- 2025/06/16
- 1219
- 国联民生证券
锂资源系列专题报告：2025年一季度澳洲锂矿产量环比下滑，新项目爬产符合预期。2025Q1产量环比下滑，新项目爬产节奏符合预期根据我们统计，2025Q1，澳洲各大矿山合计锂精矿产量91.77万吨（由于部分公司未披露品位，仅将绝对数相加，未折相同品位，不含Cattlin矿山），环比-7.1%。销量91.74万吨，环比-0.5%。产量环比下滑主要系Pilbara关停Ngungaju工厂及受极端天气影响产量大幅下滑，同时Greenbushes矿山受原矿品位下滑影响产量所致。新投产的Holland矿山和KathleenValley矿山产能爬坡符合预期，贡献部分增量。老矿山Marion和Wodgina实...
标签：锂锂矿锂资源矿产
钢铁行业2025年中期策略：去产能、控产量，行业盈利有望改善.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 1183
- 广发证券
钢铁行业2025年中期策略：去产能、控产量，行业盈利有望改善。去产能：工信部修订完善产能置换政策措施，预计新版产能置换政策有望改善去产能效果。根据工信部，自2021年《钢铁产能置换实施办法》实施以来，仍存在政策执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发展形势和需求不相适应等问题，工信部于2024年暂停钢铁产能置换工作，并会同有关方修订完善产能置换政策措施，坚持“控总量、优存量、促升级”政策导向，进一步优化完善差别化产能置换政策。控产量：政策调控+市场化减产，25H2粗钢产量有望同比下降。据国家统计局、国家发改委，25M1-4我国粗钢产量3.5亿吨，同比+0.4%。据国家发...
标签：钢钢铁钢铁行业
工业金属行业深度分析：铜深度二，矿增来约未赴，电力炙热托举，铜价脊线漫过春峦.pdf
- 5积分
- 2025/06/13
- 1527
- 中信建投证券
工业金属行业深度分析：铜深度二，矿增来约未赴，电力炙热托举，铜价脊线漫过春峦。2025年全球铜矿增长再度不及预期，造成这一结果的主要原因包括矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘等。除去高干扰率对存量矿山产出形成威胁外，新发现矿山稀少及资本开支不足，削弱了铜矿长期增长的弹性。铜作为最具性价比的导电金属，在新能源变革中，扮演着不可或缺的角色。发达经济体的电网改造扩容，发展中经济体的工业增长以及新旧能源转换推高了全球用铜需求增速。脆弱的供应，稳增的需求，构筑的紧平衡正在持续地推动铜价重心上移。深层次、长周期的铜矿增长存在约束，资源稀缺属性突出。2025年铜矿增量再度不及预期，预期的50~60万...
标签：工业金属工业电力金属铜
有色金属行业分析：白银，工业属性渐显，静待价值重估.pdf
- 6积分
- 2025/06/12
- 1566
- 中国平安
有色金属行业分析：白银，工业属性渐显，静待价值重估。供给端：供应刚性逐步凸显，成本中枢趋势抬升。全球白银2016-2024年供应总量CAGR达-0.5%。2024年全球矿产银总供给中伴生矿产量占比约72.2%，供给结构决定了白银供给对银价的正相关性较弱，白银供给影响因素相对外生，银价中枢的走高难以直接刺激出白银产量的增量释放。2018-2024年全球白银平均现金成本CAGR达14.6%。2024年矿产银成本下降，副产品收益为成本变动的核心因素。需求端：工业需求增长持续，短缺格局或仍延续。2024年全球白银工业需求占比约58.5%，2024年白银工业需求同比增长3.6%，光伏需求为近年来工业需求...
标签：有色金属白银金属工业
2025年采矿、金属和矿物品牌50强.pdf
- 41积分
- 2025/06/11
- 1206
- Brand Finance
2025年采矿、金属和矿物品牌50强.pdf
标签：采矿金属
金属行业2025半年度展望：供需结构持续改善—小金属板块或显现底部抬升.pdf
- 5积分
- 2025/06/11
- 1003
- 东兴证券
金属行业2025半年度展望：供需结构持续改善—小金属板块或显现底部抬升。我们在2025年6月6日发布的报告《金属行业2025半年度展望（Ⅰ）：弱供给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续》及《金属行业2025半年度展望（Ⅱ）：供需结构强化叠加流动性周期切换—贵金属行业进入强景气周期》中，分别对工业金属板块的铜、铝和贵金属板块的黄金、白银及铂金进行了讨论。本文中，我们将对镁与锂两大行业的供给与需求状态进行研究，并对其未来变化进行预测，从而判断其供需结构的变化趋势。我们发现，镁行业供需或进入持续性紧平衡状态，而锂行业供给过剩状态或逐渐改善。全球金属行...
标签：金属
金属行业2025半年度展望：供需结构强化叠加流动性周期切换—贵金属行业进入强景气周期.pdf
- 5积分
- 2025/06/09
- 1068
- 东兴证券
金属行业2025半年度展望：供需结构强化叠加流动性周期切换—贵金属行业进入强景气周期。我们在2025年6月6日发布的报告《金属行业2025半年度展望-弱供给周期下的行业配置属性探讨-工业金属板块高景气度延续》中，对工业金属板块的铜、铝进行了讨论，发现铜供应缺口仍有趋势性放大可能，且铝土矿市场供需状况亦呈现结构性优化。本文中我们将对贵金属板块中黄金、白银及铂金的供需结构进行梳理分析及拟合预测，并对其定价逻辑进行解读。通过定性及定量的相关分析，我们发现黄金市场的定价逻辑已经发生质变，全球白银供需缺口或持续性放大，且铂金的供需状态或已进入结构性短缺。全球金属行业仍然处于弱供给周期。全球矿...
标签：金属贵金属
钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理.pdf
- 40积分
- 2025/06/06
- 1538
- 慧博智能投研
钨行业深度：供需格局、行业发展趋势、产业链及相关企业深度梳理。钨金属因为其硬度大，熔沸点高，能耐高温，耐侵蚀等特点，通常被加工成硬质合金工具，钨特钢等，被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域，是加工国之重器的关键工具，素有“工业牙齿”之称，更是“高端制造业的脊梁”。因为钨资源的稀缺性和不可替代性，我国将钨视为战略性资源，其开采受到国家的严格管控。长期看，预计2023-2027年全球钨的供需缺口有望从1.3万吨增至1.8万吨，占全球原钨需求的比例从14%增至17%，全球钨供需或将维持紧缺，钨价中枢有望系统性抬升。短期看，考虑到供应偏紧，全球积...
标签：钨产业链
金属行业2025半年度展望：弱供给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续.pdf
- 5积分
- 2025/06/06
- 1246
- 东兴证券
金属行业2025半年度展望：弱供给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续。全球金属行业仍然处于弱供给周期。全球矿端有效供给增量显现刚性化特征，2024年全球矿业上游勘探投入在金属价格整体高位背景下延续第二年回落，2024年全球金属勘探投入已降3%至125亿美元。尽管3年行业矿端平均资本投入周期数据暗示数年后金属行业的供给弹性或有释放空间，如2021-2023全球矿山领域年均勘探投入已升至123.2亿美元（累计上升35.4%），该数据创1997年以来9个周期中第二高位，并触及2009-2011年该阶段水平（QE时期）。但海外市场的高融资成本、有效矿山项目品位的弱化、全球政...
标签：金属工业金属
锂行业专题报告：锂重置成本与刺激价格.pdf
- 6积分
- 2025/06/05
- 1563
- 浙商证券
锂行业专题报告：锂重置成本与刺激价格。锂行业经过三年多调整，已进入“底部”区间，锂行业上市公司PB值均已到近几年最低区间，投资价值凸显。随着锂价持续下行，锂收购的单吨资源量的均价已降至1000元/吨附近。我们通过各家企业的资源和冶炼产能，通过1000元的单吨收购对价，以及冶炼厂的价值，可以计算出各家企业的重置成本。赣锋锂业资源量和冶炼端重置成本651亿，天齐锂业重置成本合计约398亿。未来若碳酸锂出现短缺，锂价在11-14万元/吨，才能够吸引企业去进行新的投资硬岩矿项目。锂价在11.6-16万元/吨，才能够吸引企业去进行新的投资盐湖项目。未来若碳酸锂出现短缺，在现有的项...
标签：锂
有色金属行业分析：宏观局势反复，基本金属价格区间震荡.pdf
- 5积分
- 2025/06/05
- 1302
- 中泰证券
有色金属行业分析：宏观局势反复，基本金属价格区间震荡。【本周关键词】：美联储对降息持谨慎态度，法院叫停关税后被上诉暂缓，美国对钢铁及铝追加关税至50%。最新美联储会议纪要显示，面对不确定性，采取谨慎的货币政策是适当的，降息概率下降。与此同时，美国关税政策变数不断，市场普遍抱有观望和担忧的心态。宏观局势反复叠加基本面缺乏方向指引，预计短期基本金属价格区间震荡。长期在供需格局重塑背景下，基本金属价格下行空间或有限，寻找下一个介入机会，尤其是对于供应刚性品种铝和铜尤为如此。行情回顾：工业金属价格整体下跌，有色行业指数跑输市场。1）工业金属价格整体下跌：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为-1.2%、-0...
标签：有色金属金属基本金属
OECD钢铁展望2025（简版）-经合组织.pdf
- 5积分
- 2025/05/29
- 1491
- 经合组织
OECD钢铁展望2025（简版）-经合组织。钢铁工业对经济发展贡献显著，其生产的产品种类繁多，用于支持基础设施投资、机械设备制造以及各种消费品的生产。该行业如今正面临日益增长的过剩产能以及日益严重的贸易和调整问题。经合组织钢铁委员会在上述领域中发挥了至关重要的作用，推动透明度提升，提供交流意见和信息及促进国际合作的平台。本报告着重突出了钢铁委员会近期在关键领域开展的重要工作。报告全面评估了当前形势，并为未来提供了深刻见解，涵盖了生产能力与市场的演变、政府补贴及其他支持措施、贸易政策行动，以及钢铁行业为提升环保表现、降低碳足迹所付出的努力。
标签：钢铁钢铁工业
新疆工业硅白皮书：资源优势转化为产业优势，硅基产业快速发展.pdf
- 4积分
- 2025/05/29
- 1656
- 申万宏源
新疆工业硅白皮书：资源优势转化为产业优势，硅基产业快速发展。工业硅电力成本占比高，行业格局呈现一超多强局面。1）工业硅又名金属硅，具有半导体性质，地壳中资源丰富，主要成本包含原材料成本（硅石、碳质还原剂、电极）和电力成本，生产1t工业硅电力单耗12000-12500kw·h/吨，约占成本30%~35%，是典型的高能耗产品，电力成本占比高，故具备电力优势的地区成本优势大。2）行业格局集中度低，民企为主，呈现出一超多强局面，合盛硅业现有工业硅总产能为122万吨，占比17%，是中国产能最大的工业硅企业。3）工业硅下游需求主要包括多晶硅（占比49%）、有机硅（占比31%）、铝合金（占比1...
标签：工业硅硅基新疆
工业金属行业铝深度分析：产能受限格局优，拥抱高利润电解铝时代.pdf
- 6积分
- 2025/05/28
- 1784
- 中信建投证券
工业金属行业铝深度分析：产能受限格局优，拥抱高利润电解铝时代。2024年电解铝需求实现5%增长，以较强的爆发力自证能克服房地产板块消费的下滑，以扎实的基本面扭转了市场的预期差，板块投资回报优异。当前，市场由于担忧抢出口、光伏抢装的用铝消费前置，变得谨慎。全年的维度上即便考虑光伏负增、出口走弱，全球电解铝仍是平衡状态。得益于供应弱弹性、低库存水平，铝价有抗衡弱消费周期的能力，并在强消费周期中极具弹性，攻防兼备。由此，积极推荐拥抱电解铝板块弱供给、高利润的好时光。国内供应接近“天花板”，用铝板块互补稳增长，国内缺口日趋扩大。截止2025年4月，国内电解铝运行产能达4410万...
标签：工业金属铝
探迹科技：2025年钢材行业发展趋势报告.pdf
- 5积分
- 2025/05/26
- 1694
- 探迹科技
探迹科技：2025年钢材行业发展趋势报告。钢材行业是国民经济支柱型基础产业，产业链涵盖从铁矿石开采、焦炭生产等原材料供应，到钢铁冶炼、轧制加工，再到下游建筑、机械、汽车等多领域应用的庞大体系。行业特性具有重资产、强周期，受政策与宏观经济影响显著，技术门槛集中于高端产品研发（如耐腐蚀钢、特种合金钢）。
标签：钢材

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