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  • 白酒行业全球烈酒专题报告：白酒出海，破局之道.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/18
    • 207
    • 华创证券

    白酒行业全球烈酒专题报告：白酒出海，破局之道。引言：白酒海外营收占比不足1%，国际烈酒在我国的渗透率也仅有2%，这道无形的区域壁垒是国内外烈酒普遍面临的难题。近年在龙头茅台的引领下，越来越多的酒企将国际化提上日程，战略重视度及动作执行力度明显提升。本篇报告基于白酒出海的挑战与机遇，深入分析海外主要市场的破局路径及潜在拓展空间，进而展望白酒从“出口”到“出海”的中长期路径。白酒“出口”四十余载，但未真正“出海”，24年白酒出口规模仅69亿元。1980s我国白酒就开始尝试走出国门，但受文化/口味差异等影...

    标签： 白酒 烈酒

  • 食品饮料行业分析：中秋渠道走访——四川成都市场.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/16
    • 153
    • 广发证券

    食品饮料行业分析：中秋渠道走访——四川成都市场。四川白酒市场跟踪：需求与预期逐渐回暖。经销商层面，9月动销延续此前改善趋势，尽管回款速度依然慢于去年同期，但宴席等需求回暖强化市场信心，当前价格低位震荡、库存持续消化，经销商普遍预计中秋国庆双节白酒动销同比下滑20%左右；终端层面，终端店主信心仍弱、期待双节动销回暖，价格层面主流产品价格均有下滑，国窖终端价已普遍高于五粮液，名酒马太效应强化，小型烟酒终端多有退出和转型，中大型反馈较中小型门店更为积极。四川调味品市场跟踪：淡季平稳，马太效应加强。酱油：铺货中海天、千禾较为强势，千禾受舆情事件影响已在部分超市完成包装更换。零添...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 英敏特：2025年蛋糕、酥皮糕点和甜食创新年度分析报告.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/16
    • 111
    • 英敏特

    英敏特：2025年蛋糕、酥皮糕点和甜食创新年度分析报告。消费者寻求不含防腐剂或添加剂的产品，且对冷冻产品感兴趣，但这两种产品在市场中占比仍不足。尽管限量版产品仍属小众，但自有品牌开始采用季节限定宣称。消费者还希望品牌推出更多该品类的零食和早餐产品。消费者寻求食用方便的零食。同时，甜味烘焙食品品牌利用其纵享吸引力，口味成为越来越重要的消费动因。

    标签： 蛋糕 酥皮糕点 甜食

  • 康比特：运动营养第一股.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/09
    • 86
    • 解数咨询

    康比特：运动营养第一股。全球运动营养食品行业持续增长：2024年市场规模达210亿美元，预计到2027年市场规模达252亿美元，预计2025-2027年的CAGR将达到13%。中国运动营养食品行业持续增长：2023年市场规模已达9亿美元，预计2026年将达到14亿美元。

    标签： 运动 营养

  • 食品饮料行业2025年中报总结：白酒释压，食品分化，看好顺周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/09
    • 93
    • 财通证券

    食品饮料行业2025年中报总结：白酒释压，食品分化，看好顺周期。二季度业绩如期调整，预期底部重视边际变化：通过总结个股与预期差异的原因和特点，我们发现：1）低预期个股的数量较Q1减少，表现市场对于业绩的预期或处于底部；2）超预期的个股，大部分都是利润超预期，表明需求端确实承压，但公司通过内部降本增效等方式，不断提升盈利能力；3）新品新渠道是重要的增量来源，无论是报表的体现还是业绩交流的展望，新品新渠道仍将是后续各家公司的主要发力方向；4）龙头具备强韧性，主要是龙头公司业务结构相对多元，有更好的抗风险能力；5）谁先调整谁先修复，Q2板块表现较好的两个方向是连锁和复合调味品，而Q2因禁酒令加速出清...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2025年中报总结报告：大众品率先企稳改善，白酒加速释压.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/08
    • 95
    • 国信证券

    食品饮料行业2025年中报总结报告：大众品率先企稳改善，白酒加速释压。2025H1食品饮料行业整体展现出总量趋稳、结构分化的特征。2025Q1/Q2食品饮料板块收入同比+2.5%/+2.4%，归母净利同比+0.3%/-2.1%。Q1在政策支持以及春节假期加持下，消费需求渐进复苏；Q2白酒、餐饮供应链、啤酒行业受到规范吃喝相关政策的影响，消费场景缺失、需求走弱，饮料以及零食赛道中的部分细分品类维持高景气，份额逻辑在乳品、饮料、啤酒再次得到验证。白酒：2024年降速共识强化，多数酒企进入调整周期，Q2受政策扰动，经营压力传导至上市公司，并形成“降速释放风险”共识，二季度茅台...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2025年半年报总结：白酒释放压力，软饮量贩宠物茶饮保持景气、餐供或将触底.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/08
    • 77
    • 中邮证券

    食品饮料行业2025年半年报总结：白酒释放压力，软饮量贩宠物茶饮保持景气、餐供或将触底。白酒：25H1白酒板块营收同比-0.75%，归母净利润同比-1.15%；25Q2板块营收同比-4.95%，归母净利润同比-7.53%。白酒板块报表端压力加速释放。高端酒：茅台经营韧性凸显，五粮液老窖开始释放压力。25H1茅台酒继续稳健双位数增长，五粮液估计上半年1618和低度增速好于整体，普五保持平稳。泸州老窖估计国窖整体下滑，60版特曲和老字号特曲保持增长。高端酒无论是从分红率还是分红的绝对金额来看，均有较为稳定的投资回报。截至9月2日茅五泸的股息率分别为3.77%/4.42%/4.31%。次高端酒：汾酒...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 2025年全球饮料服务（Drinks Hospitality）业评估报告（英文版）.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/05
    • 63
    • NIQ

    2025年全球饮料服务（DrinksHospitality）业评估报告（英文版）。

    标签： 饮料服务 饮料

  • 食品综合行业2025年中报总结：渠道变革，需求分化.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/05
    • 611
    • 广发证券

    食品综合行业2025年中报总结：渠道变革，需求分化。零食：流量切换，分化加剧。（1）收入端：25Q2板块内景气度分化加剧，在零食量贩、魔芋爆品、山姆订单等催化下，万辰、卫龙、盐津和有友食品在淡季仍维系双位数以上增长；而流量弹性逐步式微的公司则步入转型调整期，如劲仔、甘源和三只松鼠。（2）利润端：经营杠杆进一步放大板块内盈利能力差异。原材料价格波动及行业竞争等影响下，多数企业利润端面临压力；而卫龙借助供应链优势平抑魔芋成本端冲击；万辰集团经营杠杆弹性释放，销售费用率和毛利率改善明显。连锁：经营周期底部，关注新变化。（1）收入端：2025H1连锁食品公司内部分化加剧，关注“单店转正-&...

    标签： 食品

  • 白酒行业2025年中报总结：底部蓄力，强品牌显韧性.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/05
    • 83
    • 广发证券

    白酒行业2025年中报总结：底部蓄力，强品牌显韧性。25Q2概述：“518新政”影响下，二季度白酒行业消费场景缺失、需求承压。多数酒企表观业绩务实降速，纾解渠道压力。品牌力较强的龙头酒企（如茅台、五粮液、汾酒）展现出较强的业绩韧性。根据多地经销商反馈，步入8月后白酒需求边际好转，动销降幅环比有所收窄。后续双节回款进入厂商博弈阶段，弱需求环境下多数酒企或务实调整经销商任务目标。收入端：需求承压，降速调整纾压。（1）高端酒：强品牌力下，表端韧性显现。25H1/25Q2整体营收分别同比+6.2%/+3.4%，在各价格带中表现领先。（2）地产酒：务实降速，释放表端业绩压力。Q2...

    标签： 白酒

  • 食品饮料行业投资策略：中报综述，传统消费微光渐明，新消费繁花正盛.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/05
    • 63
    • 开源证券

    食品饮料行业投资策略：中报综述，传统消费微光渐明，新消费繁花正盛。市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘食品饮料跑输大盘，零食板块表现较好。2025年1-8月食品饮料板块上涨3.9%，跑输沪深300约17.2pct，在一级子行业中排名居中（第二十七）。分子行业看，零食板块涨幅较好（+55.2%），熟食（+25.6%）、其他酒类（+21.4%）表现相对靠前。啤酒（-3.4%）、调味发酵品（-2.5%）走势较弱。零食板块表现较好，主要是万辰集团（+164.7%）、有友食品（+40.9%）、好想你（+36.2%）涨幅较多。整体来看在市场更多关注科技主题的背景下，食品饮料传统板块表现相对偏弱。总量判断：承...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业深度报告：白酒2025年中报总结，释放压力，见底可期.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/04
    • 201
    • 东吴证券

    食品饮料行业深度报告：白酒2025年中报总结，释放压力，见底可期。Q2场景冲击压力加剧，动销考验更见真章。25H1白酒板块营业总收入同比下滑0.3%，归母净利润同比下滑0.9%，扣非净利润同比下滑0.9%；25Q2白酒板块营业总收入同比下滑4.7%，归母净利润同比下滑7.3%，扣非归母净利润同比下滑7.6%。宏观层面，25Q2商务场景受到显著冲击，同时个人餐饮及宴席场景也受到波及，高端、次高端用酒需求环比下台阶。25Q2社零及餐饮同比增速均较Q1回落，特别5月以来消费场景冲击加剧：1是商务场景明显萎缩，高端、次高端用酒需求趋势性承压；2是居民餐饮、宴席场景造成连带波及，中高端白酒消费受到阶段性...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 白酒

  • 食品饮料行业低度酒25H1财报总结：啤酒筑底改善，黄酒分化发展，预调酒关注推新.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/03
    • 171
    • 方正证券

    食品饮料行业低度酒25H1财报总结：啤酒筑底改善，黄酒分化发展，预调酒关注推新。啤酒25中报总结:低基数下销量&收入改善，“成本红利+费控较优”下利润端表现更优收入端：25H1啤酒主要公司整体收入同比+0.2%，在24H1低基数下（同比-4.3%），整体成恢复趋势。除百威外，25Q2收入端表现弱于25Q1。幅度上看，燕啤&珠啤在α大单品带动下，收入端表现亮眼，25H1分别同比+6.9%/+7.8%。青啤&润啤为低基数下恢复逻辑(同比低单位数增长)，量端贡献>价增。重啤25H1收入持平略降（主要系ASP承压），百威亚太受竞争影响收...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 预调酒 黄酒 低度酒

  • 食品饮料行业白酒25H1财报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/03
    • 84
    • 方正证券

    食品饮料行业白酒25H1财报总结：行业筑底深化，龙头企业优势凸显。从板块收入表现看，在宏观环境与政策双重压力下，25Q2行业进入深度调整。从板块收入表现看，25Q2延续Q1降速趋势，以CS白酒板块数据口径统计，2025年H1全板块实现营收综合2398亿元/同比-0.9%，实现归母净利润946亿元/同比-1.2%；剔除茅台后其余上市公司H1实现营收综合1504亿元/同比-6.1%，实现归母净利润492亿元，同比-8.9%。总体而看，主流单品价格有所回落。但伴随行业景气度不断改善，市场边际预期加强，叠加H2约束放松，行业回暖，业绩有望企稳回升，后续中秋&国庆旺季动销窗口期将是重要的拐点观察...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料中期行业策略报告：大众品25H1总结，龙头经营韧性凸显，重视低估值龙头.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/03
    • 81
    • 方正证券

    食品饮料中期行业策略报告：大众品25H1总结，龙头经营韧性凸显，重视低估值龙头。乳制品：头部乳企表现较好，低温品类增长突出。25Q2低温酸奶及低温白奶均有较好增长，低温品类加速渗透，常温白奶持续承压，奶酪销售呈现复苏态势。头部乳企表现相对较好，妙可蓝多/伊利股份/新乳业25Q2营收分别同比+9.6%/+5.8%/+5.5%，受益于原奶价格红利及产品结构优化，过半数上市乳企25Q2毛利率同比有所提升。休闲食品：业绩表现延续Q1分化趋势。收入端卫龙、盐津铺子借助魔芋品类保持较快增长，有友食品通过在会员店等渠道持续导入产品实现高速增长，甘源食品、洽洽食品、劲仔食品等因品类增速放缓及渠道结构调整等原因...

    标签： 食品饮料 食品 饮料
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