航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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低空经济2024半年报综述：政策持续催化，上游及应用环节业绩降幅收窄.pdf
- 5积分
- 2024/09/26
- 277
- 国投证券
低空经济2024半年报综述：政策持续催化，上游及应用环节业绩降幅收窄。低空经济板块从当下投资角度来看，是政策催化下的主题性投资机会，短期业绩承压主要由于板块中军工行业公司数量占比较大且行业需求放缓所致。从统计样本表观数据观察,通过对比低空经济板块上、中、下游及应用或管理各环节，中游环节（动力、能源、雷达、机载系统）2024H1业绩表现最佳，上游及应用环节2024Q2业绩降幅收窄。目前行业政策拐点已至，未来低空经济领域业绩贡献有望加速提升。2024半年报总结：板块受军品需求影响业绩承压，上游及应用环节业绩降幅收窄①市场需求放缓，短期业绩承压：我们选取低空经济产业链中的62家公司作为分析样本，20...
标签：低空经济军品需求
远程火箭炮行业专题研究：远程火力打击，低成本制导武器王牌.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 389
- 国金证券
远程火箭炮行业专题研究：远程火力打击，低成本制导武器王牌。远火是什么：远程火箭系统包含弹与炮，制导舱是远火战力倍增器。火箭武器系统是陆军重要的火力打击武器，以火力猛烈、密集著称，具有射程远、威力大、机动性好、反应快等优势，是各国竞相发展的火力打击装备。火箭武器系统由火箭弹、运载及发射装置（火箭炮）、火控系统、指挥系统和技术保障设备五大部分组成。其中，制导舱是远火战力倍增器，价值占比可达40%。远程火箭弹在中段制导常用的制导体制为惯性导航/卫星定位的组合导航。远火登上大舞台：高效费比武器降本，模块化共架发射提效。远火是高效费比武器，与其他制导武器相比具有低成本优势，且拦截费效比高，适合进行大规模...
标签：远程火箭炮远程火力打击制导武器
卫星互联网行业研究报告：卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期.pdf
- 6积分
- 2024/09/23
- 830
- 华创证券
卫星互联网行业研究报告：卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期。卫星互联网发展意义深远，建设天地一体泛在连接。1）卫星互联网是卫星通信发展的高级阶段：卫星通信经历了早期专线、专网时代，当前正处于以个人宽带接入为主的卫星互联网时代。2）卫星频轨资源竞争激烈，国际遵循“先登先占”原则。L、S、C、Ku、Ka等卫星通信频段资源的使用和申报已趋于饱和，Q、V等更高频段资源正逐步成为各国申报储备最新目标。3）卫星互联网属于我国“新基建”中的信息基础设施。我国“十四五”规划重视推动高、中、低轨卫星协调发展，并逐步加强卫星互联网产业发展...
标签：卫星互联网天地一体化
高端锻铸行业深度报告：锻大国重器，铸国防长城.pdf
- 19积分
- 2024/09/23
- 198
- 中航证券
高端锻铸行业深度报告：锻大国重器，铸国防长城。
标签：高端锻铸国防
飞机制造行业专题报告：日本国产商用飞机往事.pdf
- 5积分
- 2024/09/23
- 194
- 兴业证券
飞机制造行业专题报告：日本国产商用飞机往事。战后日本民航产业曲折中发展，国际合作加快日本民航制造能力提升。日本YS-11系列客机在国际市场竞争的失利导致日本民机产业发展思路开始从过去一味地独立发展整机转向国际合作。1986年日本颁布了重新修订的《航空工业振兴法》，将自主开发“国产化”改为“国际合作开发”，进行隐形渐进的发展。在政府的支持下，日本企业参与包括波音767、777、787等客机在内的国际航空零部件转包。支线客机占比下降，单通道客机主导交付市场。从2008年日本MRJ项目启动至2023年终止，在全球机队规模迅速扩张情况下，支线客机未来20...
标签：飞机制造日本民航商用飞机
低空经济发展白皮书：按图索骥，构架低空从政策端到产业链的桥梁（系列之三，华中、西南、西北、东北篇）.pdf
- 6积分
- 2024/09/12
- 442
- 财通证券
低空经济发展白皮书：按图索骥，构架低空从政策端到产业链的桥梁（系列之三，华中、西南、西北、东北篇）。政策扶持下低空经济高速发展，相关监管持续完善：中央层面，低空经济作为重要新质生产力，自2021年国务院首次将“低空经济”写入国家规划以来，各部门相继出台政策持续催化低空经济产业发展。监管层面，民航局逐步完善空域划分与收费制度，随着国内低空空域进一步放开、飞行器认证流程进一步完善，低空经济产业布局有望加快。各地方政府积极响应，因地制宜制定发展战略：从各地方政府针对低空经济制定的政策来看，广东省、安徽省、江苏省、江西省、湖南省、四川省等走在前列，已经逐步形成具有区域特色的区域...
标签：经济政策产业链
逆变器企业2024年半年度业绩综述：沙场秋点兵.pdf
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- 2024/09/12
- 402
- 平安证券
逆变器企业2024年半年度业绩综述：沙场秋点兵。光储逆变器企业上半年业绩同比下降，Q2环比改善明显。光储逆变器企业2024H1业绩出炉，我们选取其中有代表性的11家企业进行综合分析。上半年，国内光储逆变器企业营收与净利润同比整体下降，一方面由于2023年营收与利润基数较大，另一方面由于欧洲分布式光储需求下降和库存积压、南非户用光储需求减少等因素影响。第二季度，光储逆变器企业营收回暖明显，盈利环比改善，11家样本企业中，11家Q2营收均环比正增长，10家归母净利润环比正增长，除了季节性因素外，主要由于新兴市场大储和户用光储需求的快速增长、以及欧洲逆变器去库存的推进。我们根据公司业务布局情况，将1...
标签：逆变器光储逆变器微逆
大飞机行业专题分析：自力更生，腾飞在即（一）（更新）.pdf
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- 2024/09/12
- 409
- 中信建投证券
大飞机行业专题分析：自力更生，腾飞在即（一）（更新）。未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增速最快的细分市场。未来20年全球航空制造业年均市场超过3000亿美元，我国年均市场700余亿美元。目前全球民用飞机主要来自波音与空客，形成了寡头垄断的局面。但是波音公司因其频发的飞机事故，目前营收体量和新接订单能力均弱于空客公司。波音目前的困境或将为中国商飞的腾飞带来有利的战略窗口期。目前商飞经过多年发展，两款产品即支线飞机ARJ21和单通道窄体飞机C919，均已进入运营阶段。民机制造业具有极高的战略意义。由于具有研发壁垒高、资金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充满风险...
标签：大飞机民航
2024年全球连接器龙头企业分析.pdf
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- 2024/09/12
- 498
- 兴业证券
2024年全球连接器龙头企业分析。本文梳理了全球连接器行业整体发展情况，并汇总了全球龙头企业安费诺、泰科电子、安波福和日本航空电子的经营情况，对其连接器业务进行重点分析，以期给国内连接器领域应用发展提供参考。全球连接器市场规模稳健增长，通信、汽车为下游主要应用领域。2018~2023年，全球连接器市场规模从667亿美元增长至900亿美元，年均复合增速为6.18%。2024年，全球连接器市场规模预计同比增长6%至954亿美元。通信和汽车是连接器最重要的应用领域，2023年分别占比24%和22%。安费诺：营收下降、利润增速放缓，军用及商业航空航天市场快速增长。2023年，公司实现营收125.55亿...
标签：连接器航空航天通信
商业火箭行业专题报告：多元供给主体涌现，商业航天开启新时代.pdf
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- 2024/09/09
- 541
- 兴业证券
商业火箭行业专题报告：多元供给主体涌现，商业航天开启新时代。我国航天事业快速发展，航天发射次数快速提高。2018-2022年，美国运载火箭发射次数从34次增长至87次；我国运载火箭发射次数从39次快速提升至64次，曾在2018、2019和2021年超越美国，成为全球运载火箭发射的领跑者。2023年，我国运载火箭发射次数为67次，美国为116次。我国商业火箭发射次数快速提升。2021年我国共实施7次商业发射服务，占全年发射总数的12.73%；2023年共实施22次商业发射服务，占全年发射总数的32.84%，航天科技集团、航天科工集团、星际荣耀、星河动力等均参与其中。航天科技集团是我国运载火箭发射...
标签：商业火箭商业航天
军工行业板块2024年中报总结：行业毛利率逐步企稳，需求有望逐季改善.pdf
- 5积分
- 2024/09/09
- 177
- 兴业证券
军工行业板块2024年中报总结：行业毛利率逐步企稳，需求有望逐季改善。 2024H1，国防军工（中信）板块共实现营业收入2086.85亿元，在A股中营收占比0.60%；归母净利润138.99亿元，在A股中归母净利润占比0.48%。营收、归母净利润同比增速分别为-4.82%、-22.98%，在30个行业中分别排名第22、第23。2024H1国防军工（中信）指数下跌10.70%，涨跌幅排名第14。部分企业环比修复，需求有望逐季改善。军品收入或者利润占比过半且2020年以来口径未发生重大变化的111个标的2024H1共实现营业收入1802.63亿元，归母净利润143.74亿元，营收、归母净...
标签：军工国防
低空经济研究系列：eVTOL研究框架.pdf
- 9积分
- 2024/09/09
- 970
- 国联证券
低空经济研究系列：eVTOL研究框架。eVTOL:引领航空电气化革命，产业进展超预期；eVTOL应用展望与空间测算；eVTOL产业链拆解。
标签：低空经济 eVTOL
巡飞弹行业专题报告：战场精确打击利器，采购需求整体提升.pdf
- 6积分
- 2024/09/06
- 457
- 兴业证券
巡飞弹行业专题报告：战场精确打击利器，采购需求整体提升。巡飞弹又名“自杀无人机”、“游荡弹药”，是无人机技术、精确制导弹药和巡航导弹技术等融合发展的产物，由战斗部、制导装置、推进系统、控制装置、稳定装置等组成。巡飞弹可由多种平台投放，在空中进行巡逻飞行，以执行情报侦察、目标指示、信息中继、区域封控、精确打击和毁伤评估等作战任务。巡飞弹较大型无人机和巡航导弹具有低成本、高使用灵活性的优势。大型无人机较巡飞弹能力范围更广，其巡航时间高于巡飞弹，并能够执行战役/战术层级的任务；巡航导弹低空突防和毁伤能力强于巡飞弹，其最大巡航速度和战斗部装药量均高于巡飞...
标签：巡飞弹打击利器
军工行业2024年中报业绩综述：军工行业业绩分化明显，航海装备景气持续.pdf
- 5积分
- 2024/09/06
- 344
- 财通证券
军工行业2024年中报业绩综述：军工行业业绩分化明显，航海装备景气持续。国防军工营收、归母净利润及增速居于中下游：1H2024，国防军工行业营业收入2559.25亿元，在31个申万一级行业中排名25；营业收入增速为4.43%，排名第24；归母净利润为157.97亿元，排名第21；归母净利润同比增速为-20.14%，排名第24。航空装备稳定放量，航天装备景气度短期走弱：航空装备，1H2024实现营收1120.1亿元，归母净利润81.8亿元，稳定放量。航天装备，1H2024营收、归母净利润下降24.4%、21.4%，毛利率表现稳中向好，未来卫星互联网产业链突破有望带动行业上行。航海装备行业持续增长...
标签：军工业绩分化航海装备
军工行业2024H1财报综述.pdf
- 5积分
- 2024/09/06
- 167
- 国联证券
军工行业2024H1财报综述。军工行业尚未实现订单流转顺畅，销售回款+收入确认仍然受阻，新增需求低迷，行业景气度不断恶化。整体军工板块2021A-2024H1的营收增速同比分别为18.88%/13.81%/7.71%/-6.69%，归母净利润增速同比分别为39.89%/14.60%/-5.56%/-23.22%。其中回溯过去4个季度的财务数据，军工板块2023Q3-2024Q2的营收增速同比分别为4.22%/0.86%/-2.79%/-9.45%,归母净利润增速同比分别为-8.54%/-34.70%/-20.16%/-25.51%。
标签：军工

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