航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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军工行业2024年三季报总结：业绩短期承压，基本面逻辑确定推动行业趋势向上.pdf
- 5积分
- 2024/11/11
- 212
- 申万宏源
军工行业2024年三季报总结：业绩短期承压，基本面逻辑确定推动行业趋势向上。我们从业绩表现、盈利能力、营运指标等方面对军工行业2024年三季报进行了分析总结，并通过横向、纵向、静态和动态等视角阐明了军工行业在边际上仍在发生重要的变化。从收入利润表现来看：行业整体业绩暂时承压，各板块业绩略有分化，各产业链业绩有序传导。1）2024Q1-Q3军工行业归母净利润同比下降24.79%；2）分装备板块来看，各板块业绩有所分化，2024Q1-Q3航海和航空板块归母净利润分别同比上升40.36%/17.36%；3）分产业链环节来看，受产品交付节奏及价格波动影响，各环节业绩有所分化，2024Q1-Q3上/中/...
标签：军工基本面
军工行业2024年三季报综述与基金持仓分析.pdf
- 5积分
- 2024/11/04
- 241
- 国联证券
军工行业2024年三季报综述与基金持仓分析。20243Q板块总体表现概述；分产业链环节增速和盈利能力；分需求领域的增速和盈利能力；资产负债和现金流量表的看点；增量资金边际决定军工涨跌且具备较大增持空间。
标签：军工基金持仓
低空经济专题报告：低空智联网，感受“天空之城”的每一次脉搏.pdf
- 6积分
- 2024/11/04
- 881
- 广发证券
低空经济专题报告：低空智联网，感受“天空之城”的每一次脉。通信功能：低空通信系统是低空经济数字化的基础底座，当前低空通信基础设施较为薄弱。低空通信的基础场景可初步划分为指挥控制通信、数据传输通信及辅助接入通信，而根据应用场景及需求的不同，对于数据传输的带宽和实时性等性能要求各有不同，如地理测绘、安防巡检等场景需要Mbps级别的上行速率及200ms左右的业务时延。而针对当前的低空场景，“空网”的通信基础设施建设尚相对薄弱，而使用地面移动通信网络则会造成信号质量恶化等问题。卫星通信方面，我国当前尚有较大提升空间，当前主要以少量场景互补为主。感知功能：...
标签：低空经济低空智联网
反无人机系统产业专题报告：低空经济繁荣的基础，低空安全防御的屏障.pdf
- 8积分
- 2024/10/29
- 1463
- 中航证券
反无人机系统产业专题报告：低空经济繁荣的基础，低空安全防御的屏障。随着低空领域的开放、无人航空器技术的成熟及应用的普及，无论在军事还是民用领域都将面临着日益严重的无人机威胁。在民用领域，无人航空器的发展推动了低空经济的发展，与此同时也带了新的问题，近年来，由于无人机黑飞产生的事故屡见不鲜，诸如“天津机场”、“成都天府机场”等黑飞事件，已经严重威胁了航空和关键基础设施的安全，所谓的“黑飞”活动，已带来严重的安全隐患。在军用领域，近年的纳卡、俄乌冲突、巴以冲突中，无人机/反无人机作战不但成为交战双方的主要作战样式，被常态化使用...
标签：无人机
2024年冬春航季国内航司换季概览：大小航司现分化，下沉市场迎机遇.pdf
- 5积分
- 2024/10/25
- 330
- 中泰证券
2024年冬春航季国内航司换季概览：大小航司现分化，下沉市场迎机遇。换季概览：总量同比稳定，国内下滑、国际上涨。2024冬春航季国内航司总时刻量较2023年同期保持稳定，较2019年冬春航季增长约17.26%。国内航司国内时刻量较2023年冬春航季下降0.96%，较2019年冬春航季上涨23.63%；国内航司国际时刻量（含中国始发、到达时刻，下同）较2023年冬春航季上涨16.23%，为2019年冬春航季的74.04%；国内航司地区时刻量较2023年冬春航季下降12.10%，为2019年冬春航季的94.96%。国际/地区恢复：非洲、中东领先，北美仅恢复至2019年的18%。2024年冬春航季，...
标签：航司国内市场
碳纤维复合材料行业专题报告：航空航天牵引需求增长，供应能力提升推进国产替代.pdf
- 7积分
- 2024/10/21
- 1544
- 中邮证券
碳纤维复合材料行业专题报告：航空航天牵引需求增长，供应能力提升推进国产替代。碳纤维复合材料由基体材料和碳纤维增强材料复合而成。碳纤维力学性能优异，比重不到钢的1/4，碳纤维复合材料抗拉强度一般都在3500MPa以上，是钢的7-9倍，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高比强度和最高比模量的纤维。碳纤维复合材料具有重量轻、力学性能好、结构设计灵活、性能可调控、来源广、成本低等特点，在国防军事的发展中有着重要地位，已广泛应用于各类飞机、无人机、导弹、运载火箭、卫星中。目前，碳纤维复合材料主要应用于航空航天军工、风电叶片、体育休闲、压力容器等领域。2023年，全球树脂基碳纤维复材需求约17.69万吨...
标签：碳纤维复合材料航空航天
低空经济行业专题报告：低空政策大力支持，关注无人机产业链.pdf
- 8积分
- 2024/10/21
- 1202
- 华安证券
低空经济行业专题报告：低空政策大力支持，关注无人机产业链。构型：无人机可分为固定翼、多旋翼、直升机、复合翼四类，复合翼无人机率先普及。固定翼无人机：具有高航速、长航时、长航程的特点，但对起降空间要求较大，无法实现空中悬停，多用于巡逻侦查、航测等场景。无人直升机：可垂直起降，机动性及载荷能力强，但结构复杂，成本高，多用于消防救援、物流配送等场景。多旋翼无人机：结构简单，价格便宜，易于垂直起降，但续航和载重能力较差，多用于电力巡检等场景。复合翼无人机：结合了固定翼和多旋翼的优点，但技术复杂，制造成本高，多用于应急救援等场景。产业链：无人机机身是无人机的核心部分，承载关键组件机身材料：包括碳纤维复合...
标签：低空经济低空政策无人机
航空行业2024年冬航季时刻计划详解：冬航季国内时刻稳中有进，国际计划持续恢复.pdf
- 5积分
- 2024/10/16
- 360
- 申万宏源
航空行业2024年冬航季时刻计划详解：冬航季国内时刻稳中有进，国际计划持续恢复。10月12日民航局发布2024年冬航季航班计划，国内时刻同比19年增长22%，国际及地区时刻同比19年恢复达八成。整体观察：根据2024年冬航季计划，国内航司客运日均总时刻量为1.72万班，同比19年+17%；其中国内/国际/中国港澳台地区分别恢复到19年的122%/79%/93%。2024年冬航季客运及货运国内机场起飞总时刻日均为1.7万架次，同比19年+23%。国内时刻稳中求进，核心航司资源进一步优化。2024年冬航季国内客运时刻日均1.57万班次，同比19年+22%。2024年全协调时刻（即起降机场均为协调机...
标签：航空冬航季时刻计划
大飞机C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进.pdf
- 6积分
- 2024/10/14
- 688
- 华泰证券
大飞机C919专题报告：产能稳步建设，出海持续推进。产能爬坡带动产业链上量，远期出海空间广阔。截至9月30日，国产大飞机C919累计交付10架，执飞10条航线，运营效果良好。目前C919在手订单饱满，产能处于快速爬坡阶段，我们预计28年国内产值或将达到140亿美元。C919项目短期应当重点关注产能建设环节；而中长期看，C919有望在海外市场取得长足发展。产业链角度看，短期机体加工制造环节或因产能爬坡而直接受益；中长期机载核心系统如发动机等环节或存在国产替代空间。全球民机供给缺口预计持续扩大，为商飞入局奠定基础全球主要民机企业预测未来20年间飞机交付量可观，单通道窄体飞机仍为主要机型。波音公司（...
标签：大飞机 C919
军事仿真行业专题：奇花初胎，矞矞皇皇.pdf
- 7积分
- 2024/10/10
- 405
- 中航证券
军事仿真行业专题：奇花初胎，矞矞皇皇。
标签：军事仿真国防科技
陶瓷基复合材料深度报告：火炼金身陶作甲，入穹为翼轻如燕.pdf
- 10积分
- 2024/10/09
- 624
- 中航证券
陶瓷基复合材料深度报告：火炼金身陶作甲，入穹为翼轻如燕。
标签：陶瓷基复合材料军工
低空经济专题：畅想2027，主机厂视角看我国低空载人市场~重点关注万丰奥威.pdf
- 5积分
- 2024/10/09
- 324
- 华创证券
低空经济专题：畅想2027，主机厂视角看我国低空载人市场~重点关注万丰奥威。全球通航飞机制造市场概览：市场规模大、头部公司占比高。1）通用航空飞机制造市场规模：2023年交付通航飞机3050架，2019~2023年复合增长率3.5%，弗若斯特沙利文预计2024~2027年复合增长率5.9%。2）分地区来看：北美是最大市场，亚太地区增速较快。3）行业格局：2023年前三大交付数量占比过半。2023年西锐（中航工业旗下）、Textron、钻石飞机（万丰奥威持股55%）分别交付708架、618架及273架，市场份额分别为23%、20%及9%，三家公司占比达到52%。中美通航市场比较：差距即潜力。1）...
标签：低空经济低空载人
国防军工行业专题报告：干字当头，牛市军工不缺席.pdf
- 6积分
- 2024/10/08
- 527
- 华福证券
国防军工行业专题报告：干字当头，牛市军工不缺席。宏观层面：1）战略锚定清晰，持续深化国防和军队改革，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分；2）战术指引明确，定位2025年即“十四五”规划收官之年，定位2027年即如期实现百年建军目标。中观层面：1）“五年规划”计划性强，2024有望重温2019；2）行业复苏拐点已至：估值处于历史低位，基金重仓仍旧低配，2024Q2或为全年业绩低点，存货积累反映行业生产恢复，叠加军工行业弹性更大，牛市多跑出超额收益，看好后续军工行业上涨趋势。微观层面：行业各细分方向均有订单落地，行业代表性公司中报也有对于需...
标签：国防军工军工
国产大飞机专题报告：新燕啄春泥，C919产业步入放量初期.pdf
- 6积分
- 2024/09/30
- 483
- 西部证券
国产大飞机专题报告：新燕啄春泥，C919产业步入放量初期。C919飞机累计订单已超过千架，其中国内三大航空公司披露采购订单超300架，当前产业链的核心矛盾在于较为强劲的产品需求和有限的产能不匹配，因此中国商飞积极推进C919大型客机批生产条件能力（二期）建设项目，同时相关领导也在公开场合表示“C919规划未来五年，年产能计划到达150架”，因此我们有理由相信国产大飞机产业链已步入放量初期，或将在5年内带动相关企业实现业绩增长，通过产业研究我们认为，国产化率高及关键环节有望持续受益。国产大飞机C919累计订单超千架。中国商飞董事长贺东风2023年9月10日表示，C919订...
标签：国产大飞机 C919
商用飞机行业专题报告：交通工具与经济发展视角下的需求分析.pdf
- 5积分
- 2024/09/26
- 253
- 民生证券
商用飞机行业专题报告：交通工具与经济发展视角下的需求分析。2023年5月，C919正式开启商业运营，航空新时代自此拉开帷幕。我们在此前行业动态报告《C919适航取证提速，中长期或将重塑航空产业格局》（2022.09）中讨论了大飞机进展和系统构成。本篇报告我们从交通工具和经济发展的视角出发，研究了不同交通工具的客运变化，并尝试分析了民航客运需求和经济发展之间的关系，在此研究基础上对大飞机的市场需求进行了测算。我们认为，大飞机是新质生产力的重要方向之一，有望带动相关产业实现集群式突破。目前正处于0~1的拐点阶段，建议重点关注，具体观点如下：大飞机是新质生产力的重要发展方向之一。自2007年大飞机科...
标签：商用飞机交通工具

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